Der sogenannte Schattenbankensektor ist in den letzten Jahren auf die Agenda der internationalen Finanzmarktregulierung ger\u00fcckt. Das in Basel beheimatete Financial Stability Board (FSB), welches auf globaler Ebene die Entwicklung und Umsetzung von Finanzmarktregulierungsstandards koordiniert, definiert Schattenbanken breit als Kreditintermedi\u00e4re ausserhalb des Bankensektors.
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\nEs geht somit um Akteure wie Anlagefonds, Leasingfirmen oder Effektenh\u00e4ndler, die keine Banken sind, aber ebenfalls zwischen Sparern und Kreditnehmern stehen und bei der Transformation von Ersparnissen in Kredite eine Rolle spielen. Hervorzuheben ist: Diesen Schattenbankenaktivit\u00e4ten haftet grunds\u00e4tzlich nichts Negatives und schon gar nichts Illegales an. Das FSB verwendet daher zunehmend auch den positiver behafteten Ausdruck \u00abMarket Based Finance\u00bb. Der Begriff \u00abShadow Banking\u00bb blieb aber bisher \u00fcblicher. Das Schattenbankensystem erg\u00e4nzt somit den traditionellen Bankensektor und kann sich positiv auf die Innovation und Diversifikation im Finanzsystem auswirken.
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\nGleichzeitig birgt es Risiken f\u00fcr die Finanzstabilit\u00e4t. Das Interesse des FSB an Schattenbanken beruht dabei auf zwei Gr\u00fcnden. Erstens verdeutlichte die Finanzkrise von 2007 bis 2008, dass gewisse Nichtbanken zu einer Destabilisierung des Finanzsystems beitragen k\u00f6nnen. Ein Beispiel daf\u00fcr sind Geldmarktfonds, welche vergleichbar mit einer Bankeinlage unabh\u00e4ngig vom Wert der gehaltenen Finanzaktiva eine nominell fixe R\u00fcckzahlung versprechen.
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\nIn einer Krise besteht das Risiko, dass sich die Investoren panikartig aus solchen Fonds zur\u00fcckziehen aufgrund der berechtigten Sorge, dass die Fonds den Fixbetrag nicht mehr zur\u00fcckzahlen k\u00f6nnen. In der Finanzkrise kam es denn auch namentlich in den USA zu massiven und destabilisierenden R\u00fcckz\u00fcgen aus solchen Geldmarktfonds. Diese Fonds mit fixen R\u00fcckzahlungsversprechen stellen deshalb eine zentrale Problematik im Schattenbankenbereich dar.
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\nZweitens wurden die regulatorischen Anforderungen an Banken seit der Krise weltweit versch\u00e4rft. Es besteht die Bef\u00fcrchtung, dass sich Aktivit\u00e4ten \u2013 und damit auch die Risiken \u2013 in den weniger strikt regulierten Nichtbankensektor verlagern k\u00f6nnten.
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