{"id":115465,"date":"2015-09-24T09:55:56","date_gmt":"2015-09-24T09:55:56","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2015\/09\/les-investissements-generant-un-rendement-social-sont-dans-la-tendance-actuelle\/"},"modified":"2023-08-23T23:12:54","modified_gmt":"2023-08-23T21:12:54","slug":"investitionen-mit-sozialer-rendite-sind-im-trend","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/2015\/09\/investitionen-mit-sozialer-rendite-sind-im-trend\/","title":{"rendered":"Investitionen mit \u00absozialer Rendite\u00bb sind im Trend"},"content":{"rendered":"

Vor rund einem Jahr hat die Interamerikanische Entwicklungsbank (IDB, siehe Kasten 1<\/em>) Anleihen im Wert von 500 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit von vier Jahren und 1,5 Prozent Halbjahreszins auf den Markt gebracht.[1]<\/a>\u00a0Die Anleihen dienen der Finanzierung des \u00abEducation, Youth, and Employment\u00bb-Programms der IDB und werden deshalb als \u00abEYE-Bonds\u00bb bezeichnet. Das innovative Element eines EYE-Bonds besteht darin, potenziellen Investoren neben einer Kapitalrendite auch eine soziale Rendite in Aussicht zu stellen. Ein Beispiel f\u00fcr eine solche Rendite ist etwa die durch das \u00abEducation, Youth, and Employment\u00bb-Programm erzielte Verbesserung der Schul- und Berufsbildung in Lateinamerika und der Karibik. Investoren erhalten also nicht nur den vereinbarten Kapitalzins, sondern nehmen am Aufbau von Humankapital und der Entwicklung in Entwicklungs- und Schwellenl\u00e4ndern teil.
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\nEntsprechend stiessen die EYE-Bonds der IDB auf ein breit gestreutes Interesse. Unter den insgesamt 24 Investoren aus Nordamerika, Europa und Asien sind Zentralbanken und andere \u00f6ffentliche Institutionen mit einem Anteil von fast 40 Prozent am st\u00e4rksten vertreten. Gesch\u00e4ftsbanken machen einen Viertel aus \u2013 wie auch Pensionskassen, Versicherungsgesellschaften und Unternehmen. Der Rest (13%) verteilt sich auf Verm\u00f6gensverwalter. Aus der Schweiz haben die Genfer Privatbank Mirabaud sowie die Zurich-Versicherung investiert.
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\nDank der EYE-Bonds konnte die IDB ihre Investorenbasis erweitern und gleichzeitig zur Entwicklung des Markts f\u00fcr Investitionen mit \u00abEntwicklungs-\u00bb oder \u00abSozialrendite\u00bb beitragen. <\/p>\n

\u00abGreen Bonds\u00bb und \u00abSocial Impact Bonds\u00bb erfolgreich
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\nDie Idee, eine Kapitalrendite mit einer gesellschaftlichen Rendite in einem Finanzprodukt zu verbinden, ist nicht neu. Etabliert sind etwa die \u00f6kologisch motivierten \u00abGreen Bonds\u00bb zur Finanzierung von Investitionen, die der Minderung und der Anpassung an den Klimawandel dienen. Anleihen zur Finanzierung eines Windparks k\u00f6nnen beispielsweise als \u00abGreen Bonds\u00bb qualifiziert werden.
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\nEin weiteres Beispiel ist der gegenw\u00e4rtig vorwiegend im angels\u00e4chsischen Raum eingesetzte \u00abSocial Impact Bond\u00bb (SIB). Hier finanzieren Investoren soziale Programme, die von einem privaten Tr\u00e4ger ausgef\u00fchrt werden. Sind die Programme erfolgreich \u2013 und nur dann \u2013, zahlt die \u00f6ffentliche Hand den Investoren das Grundkapital einschliesslich des vereinbarten Zinses zur\u00fcck.
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\nIn der englischen Grafschaft Essex wird eine Spezialtherapie f\u00fcr jugendliche Straft\u00e4ter \u00fcber einen \u00abSocial Impact Bond\u00bb finanziert, mit der eine wesentlich teurere station\u00e4re Behandlung vermieden werden soll. Mehrere Investoren finanzieren dieses von der Nichtregierungsorganisation Action for Children ausgef\u00fchrte Programm. Die erwartete j\u00e4hrliche Rendite betr\u00e4gt rund zehn Prozent. Essex wird die Investoren im Jahr 2018 ausbezahlen, falls die mit dem Programm beabsichtigten Wirkungen und Einsparungen erzielt werden. Gemessen wird der Erfolg anhand von vereinbarten Indikatoren wie Schulleistung, Jugendkriminalit\u00e4tsrate oder R\u00fcckgang station\u00e4rer Behandlungen.
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\nNeben der Mobilisierung von Risikokapital besteht das Potenzial von solchen SIBs vor allem darin, innovativen Ans\u00e4tzen zur L\u00f6sung sozialer Herausforderungen zum Durchbruch zu verhelfen. Dar\u00fcber hinaus k\u00f6nnen sie in Entwicklungsl\u00e4ndern auch als Instrument der Entwicklungszusammenarbeit eingesetzt werden. So bereitet der von der IDB verwaltete Multilateral Investment Fund (MIF) gegenw\u00e4rtig den Einsatz von SIBs in Lateinamerika vor.
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\nAuch das Statssekretariat f\u00fcr Wirtschaft (Seco) tauscht sich mit dem MIF und anderen Akteuren \u00fcber allf\u00e4llige M\u00f6glichkeiten aus, einen SIB im Bereich Privatsektorentwickung in einem Seco-Schwerpunktland zu testen. Die Direktion f\u00fcr Entwicklung und Zusammenarbeit (Deza) ist ebenfalls am Thema interessiert. <\/p>\n

Schweizer Investoren setzen auf \u00abSyndicated Loans\u00bb<\/strong><\/h2>\n


\nDie von Entwicklungsbanken oft eingesetzten Konsortialdarlehen (\u00abSyndicated Loans\u00bb) zwischen der Bank und einem oder mehreren privaten Investoren k\u00f6nnen als weiteres Beispiel einer Investition mit sozialer Rendite genannt werden. Im Jahr 2010 hat die IDB zusammen mit den Schweizer \u00abEntwicklungsinvestoren\u00bb Blue Orchard Finance und Responsability Social Investments der paraguayischen Banco Continental ein Darlehen von \u00fcber 40 Millionen Dollar gew\u00e4hrt.
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\nDas Darlehen war Teil eines IDB-Programms zur St\u00e4rkung nachhaltiger Gesch\u00e4ftspraktiken von Finanzintermedi\u00e4ren und erlaubte es der paraguayischen Bank, ihr inl\u00e4ndisches Kreditgesch\u00e4ft mit KMU weiterzuentwickeln. Die KMU konnten dank der zus\u00e4tzlichen Kredite ihre Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeiten ausbauen; gleichzeitig st\u00e4rkte die Transaktion allgemein das Vertrauen von Investoren in den paraguayischen Finanzmarkt. <\/p>\n

Potenzial von \u00abSocial Impact Investment\u00bb erkannt<\/strong><\/h2>\n


\nObwohl keineswegs neu, so liegt die Idee, Kapital- und Sozialrenditen zu verbinden, im Trend: Die OECD hat einen im Februar 2015 publizierten umfassenden Bericht dem Thema \u00abSocial Impact Investment\u00bb gewidmet. Darunter versteht die OECD Investitionen, die mit der expliziten Erwartung eines finanziellen und messbaren sozialen Impacts get\u00e4tigt werden. Mit marktwirtschaftlichen Methoden sollen gegenw\u00e4rtige soziale Herausforderungen \u2013 etwa in der Gesundheitsversorgung, in der Bildung, auf dem Arbeitsmarkt oder bez\u00fcglich der \u00f6ffentlichen Sicherheit \u2013 gel\u00f6st werden. Die OECD legt bei ihrer Definition von Social Impact Investment ein besonders starkes Gewicht auf die Messbarkeit der sozialen Auswirkung \u2013 eines Impacts. Damit wird Social Impact Investment auch von anderen, umfassenderen Konzepten wie \u00abSustainable Finance\u00bb oder \u00abResponsible Investment\u00bb klar abgegrenzt (siehe Kasten 2<\/em>).
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\nAuch die USA schenken Investitionen mit sozialer Rendite vermehrt Aufmerksamkeit. So hat das Weisse Haus\u00a0 im Juni 2014 einen runden Tisch einberufen, in dessen Rahmen sich die Obama-Administration mit Investoren und Industrievertretern \u00fcber M\u00f6glichkeiten zur St\u00e4rkung der \u00abImpact Investment\u00bb-Industrie austauschte. Bereits im Jahr 2013 hat die G8 unter der Pr\u00e4sidentschaft des britischen Premiers David Cameron ein \u00abSocial Impact Investment Forum\u00bb in London organisiert und eine Taskforce zu diesem Thema eingesetzt.
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\nIn der Schweiz hat die Finanzbranche mit der Gr\u00fcndung der Plattform \u00abSwiss Sustainable Finance\u00bb im Sommer 2014 reagiert. Das Forum bringt gegenw\u00e4rtig \u00fcber 80 Akteure aus der Finanzbranche, der Wissenschaft und dem \u00f6ffentlichen Sektor zusammen und will \u00abSustainable Finance\u00bb und \u00abImpact Investment\u00bb als Kernkompetenzen des Finanzplatzes Schweiz etablieren. <\/p>\n

Investitionen mit sozialer Rendite passen in UNO-Agenda<\/strong><\/h2>\n


\nDas Interesse an Finanzinstrumenten, welche eine soziale und eine finanzielle Rendite vereinen, \u00fcberrascht nicht, denn solche Investitionen sind in der Tat notwendig: Die im Jahr 2015 auslaufenden Millenniumsentwicklungsziele (\u00abMillennium Development Goals\u00bb \u2013 MDGs) werden bald durch neue, nachhaltige Entwicklungsziele (\u00abSustainable Development Goals\u00bb \u2013 SDGs) ersetzt. Dabei handelt es sich um eine umfassende Agenda, welche wirtschaftliche, soziale und \u00f6kologische Ziele umfasst.
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\nDie Adressaten dieser Ziele sind im Gegensatz zu den rein auf Armutsreduktion fokussierenden MDGs nicht nur Entwicklungsl\u00e4nder, sondern auch Schwellen- und industrialisierte L\u00e4nder. Dementsprechend werden enorme finanzielle Mittel zur Erreichung der SDGs ben\u00f6tigt: Statt von Milliarden f\u00fcr die MDGs spricht man von Billionen f\u00fcr die SDGs. Da die \u00f6ffentliche Hand diese Mittel alleine nicht zur Verf\u00fcgung stellen kann, sind die Mobilisierung und die Kanalisierung privater Mittel ausschlaggebend. Damit ver\u00e4ndert sich auch die Rolle von Entwicklungsbanken wie der IDB oder der Weltbank. <\/p>\n

Entwicklungsbank als Mobilisator und Innovator<\/strong><\/h2>\n


\nEntwicklungsbanken sollten in Zukunft nicht nur mit eigenen Mitteln Entwicklung finanzieren, sondern noch mehr Gewicht auf die Mobilisierung privater Mittel zur Erreichung von Entwicklungszielen legen. Die Gouverneure der IDB haben im letzten M\u00e4rz w\u00e4hrend des Jahrestreffens der IDB im s\u00fcdkoreanischen Busan diesem Trend Rechnung getragen und beschlossen, das IDB-Gesch\u00e4ft mit Privatsektorkunden in der Schwesterorganisation der IDB, der Interamerikanischen Investitionsgesellschaft (IIC), zu b\u00fcndeln und zu st\u00e4rken.
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\nDas j\u00e4hrliche \u00abGesch\u00e4ftsvolumen\u00bb der IIC wird sich damit mit einem Schlag von heute gut 0,4 Milliarden Dollar auf rund 3 Milliarden Dollar vervielfachen. Mit der Reform verfolgen die Gouverneure neben Effizienz- und Synergiegewinnen auch das Ziel, die Mobilisierung von Drittmitteln zur Finanzierung nachhaltiger Entwicklung in Lateinamerika und der Karibik zu st\u00e4rken. Doch es geht nicht nur um die Kanalisierung zus\u00e4tzlicher Mittel f\u00fcr die Entwicklungsfinanzierung. Entwicklungsbanken k\u00f6nnen durch das Zusammenspannen mit privaten Investoren auch einen Beitrag zur Entwicklung des Marktes f\u00fcr Finanzprodukte leisten, welche die Aussicht auf eine finanzielle Rendite mit der Aussicht auf eine soziale Rendite vereinen. <\/p>\n

Schematische Darstellung des Marktumfelds bei Investitionen mit sozialer Rendite<\/span><\/h3>\n


\n\"Hofer_DE_Abb1\"<\/a>
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\nQuelle: OECD \/ Die Volkswirtschaft<\/span>
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\nDer Markt f\u00fcr Investitionen mit sozialer Rendite befindet sich jedoch immer noch in einem fr\u00fchen Entwicklungsstadium. Wirklich aussagekr\u00e4ftige Marktdaten gibt es wenige. Anbieter und Nachfrager sind fragmentiert. Die Strukturierung der Investitionen ist vergleichsweise komplex, Transaktionskosten sind dementsprechend hoch, und selbst allgemein anerkannte einheitliche Definitionen zentraler Begriffe (wie z. B. Sustainable Finance, Development Finance oder Impact Investment) fehlen.
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\nAusschlaggebend f\u00fcr die Weiterentwicklung des Marktes ist nat\u00fcrlich auch die Nachfrage. Daran sollte es allerdings nicht scheitern: Zumindest die OECD stellt n\u00e4mlich ein zunehmendes Interesse von privaten und institutionellen Investoren an Investitionsm\u00f6glichkeiten fest, mit denen auch soziale Herausforderungen \u00abmessbar\u00bb angegangen werden. Damit der Markt aber wirklich funktioniert, m\u00fcssten Investoren auch bereit sein, im Gegenzug zur Aussicht auf eine soziale Rendite eine geringere Kapitalrendite oder ein gr\u00f6sseres Risiko in Kauf zu nehmen.<\/p>\n

  1. Der Autor \u00e4ussert in diesem Artikel seine pers\u00f6nliche Meinung. [<\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Vor rund einem Jahr hat die Interamerikanische Entwicklungsbank (IDB, siehe Kasten 1) Anleihen im Wert von 500 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit von vier Jahren und 1,5 Prozent Halbjahreszins auf den Markt gebracht.\u00a0Die Anleihen dienen der Finanzierung des \u00abEducation, Youth, and Employment\u00bb-Programms der IDB und werden deshalb als \u00abEYE-Bonds\u00bb bezeichnet. Das innovative Element eines EYE-Bonds […]<\/p>","protected":false},"author":3780,"featured_media":32107,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"om_disable_all_campaigns":false,"ep_exclude_from_search":false,"footnotes":""},"post__type":[66],"post_opinion":[],"post_serie":[],"post_content_category":[96,97],"post_content_subject":[],"acf":{"seco_author":3780,"seco_co_author":null,"author_override":"","seco_author_post_ocupation_year":"","seco_author_post_occupation_de":"Dr. iur., Leiter Corporate Responsibility und Nachhaltigkeit, Raiffeisen Schweiz, St. Gallen","seco_author_post_occupation_fr":"Directeur de la responsabilit\u00e9 d\u2019entreprise et de la durabilit\u00e9 chez Raiffeisen Suisse (Saint-Gall)","seco_co_authors_post_ocupation":null,"short_title":"Investitionen mit \u00absozialer Rendite\u00bb im Trend","post_lead":"Finanzinstrumente mit \u00absozialer Rendite\u00bb stossen bei privaten Investoren auf Interesse. Internationale Finanzinstitute wie die Interamerikanische Entwicklungsbank tragen dabei erfolgreich zur Entwicklung des entsprechenden Marktes bei. Auch in der Schweiz.","post_hero_image_description":"Private investieren mit sogenannten EYE-Bonds der interamerikanischen Entwicklungsbank in den Aufbau von Humankapital. Schulkinder in Paraguay.","post_hero_image_description_copyright_de":"Keystone","post_hero_image_description_copyright_fr":"","post_references_literature":"","post_kasten":[{"kasten_title":"Kasten 1: Die Interamerikanische Entwicklungsbank (IDB)","kasten_box":"Die 1959 gegr\u00fcndete Interamerikanische Entwicklungsbank (IDB) ist keine herk\u00f6mmliche Gesch\u00e4ftsbank: Ihre Aktion\u00e4re sind ausschliesslich Staaten aus Nord- und S\u00fcdamerika, der Karibik, Europa und Asiena<\/sup>. Zum einen geh\u00f6rt die IDB damit zur Gruppe der internationalen Organisationen. Zum anderen erbringt sie wie auch gew\u00f6hnliche Gesch\u00e4ftsbanken Finanzdienstleistungen. \n \nAls Entwicklungsbank strebt die IDB jedoch nicht prim\u00e4r einen finanziellen Gewinn an. Das \u00abMantra\u00bb einer Entwicklungsbank heisst Armutsbek\u00e4mpfung und die F\u00f6rderung nachhaltiger Entwicklung. Das Gesch\u00e4ftsmodell ist einfach: Dank ihres AAA-Ratings kann die IDB gegen Ausgabe von Anleihen zu g\u00fcnstigen Konditionen Kapital auf dem internationalen Finanzmarkt aufnehmen und dieses mit einem geringen Aufschlag in Form von Darlehen an ihre Kunden weitergeben. Dies sind haupts\u00e4chlich Regierungen der Mitgliedsl\u00e4nder aus Lateinamerika und der Karibik sowie Banken und Unternehmen, die in dieser Region Gesch\u00e4fte t\u00e4tigen. \n \nIm Gegenzug verlangt die IDB \u2013 wie jede andere Entwicklungsbank auch \u2013, dass die Darlehen von den Kunden dem Entwicklungsauftrag entsprechend verwendet werden, etwa zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten, f\u00fcr institutionelle\u00a0Reformen oder Darlehen an KMU. Typischerweise stellt eine Entwicklungsbank ihren Kunden auch technische Unterst\u00fctzung zur Verf\u00fcgung. \n \na<\/sup> Mehr Informationen<\/a> unter www.iadb.org."},{"kasten_title":"Kasten 2: Konzepte von Investitionen im Sozialbereich","kasten_box":"

    Social Impact Investment<\/h6> \nDie OECD versteht unter \u00abSocial Impact Investment\u00bb die Finanzierung von Organisationen, welche gesellschaftliche Bed\u00fcrfnisse decken und dabei explizit messbare soziale und finanzielle Renditen erzielen wollen. Gem\u00e4ss einem Bericht von J. P. Morgan und dem Global Impact Investment Network und vom Mai 2015 verwalten die weltweit f\u00fchrenden \u00abImpact\u00bb-Investoren Anlagen im Wert von rund 60 Milliarden Dollar. \n
    Sustainable Finance<\/h6> \nF\u00fcr den Verband Swiss Sustainable Finance erfasst der Begriff \u00abSustainable Finance\u00bb alle Formen von Finanzdienstleistungen, welche \u00f6kologische, soziale und Gouvernanz-Kriterien dauerhaft im Interesse der Kunden und der Gesellschaft in Gesch\u00e4fts-und Investitionsentscheide integrieren. \n
    Responsible Investment<\/h6> \nDer Begriff \u00abResponsible Investment\u00bb wird in den sechs \u00abUN Principles for Responsible Investment\u00bb genauer definiert. Allgemein geht es auch hier darum, \u00f6kologische, soziale und Gouvernanz-Kriterien bei Investitionsentscheiden zu ber\u00fccksichtigen. Die UNO-Prinzipien werden im Grunde genommen von einem globalen Netzwerk von Investoren getragen, die sich \u00f6ffentlich zu verantwortungsvollen Investitionen bekennen. Die Unterzeichner der Grunds\u00e4tze verwalten zusammen gegenw\u00e4rtig gut 59 Billionen Dollar."}],"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":115468,"main_focus":null,"serie_email":null,"frontpage_slider_bild":115472,"artikel_bild-slider":null,"legacy_id":"26733","post_abstract":"In der Entwicklungszusammenarbeit und im Sozialbereich werden immer h\u00e4ufiger Finanzierungsinstrumente eingesetzt, welche die Realisierung eines finanziellen Gewinns mehr oder weniger explizit mit der Erreichung eines sozialen Ziels vereinen. Das entsprechende \u00abFinanzmarktsegment\u00bb steckt aber noch in den Kinderschuhen und muss weiterentwickelt werden. Institutionen wie die Interamerikanische Entwicklungsbank (IDB) k\u00f6nnen dabei eine fruchtbare Rolle spielen. So sind die k\u00fcrzlich von der IDB lancierten EYE-Bonds, welche auf Bildung, Jugend und Arbeit (Education, Youth, and Employment; EYE) fokussieren, bei \u00f6ffentlichen und privaten Investoren auf ein reges Interesse gestossen.","magazine_issue":"20151001","seco_author_reccomended_post":null,"redaktoren":[4127,0],"korrektor":4139,"planned_publication_date":"20150925","original_files":[{"file":115480}],"external_release_for_author":"20150831","external_release_for_author_time":"00:00:00","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/exedit\/55928b7f250a1"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/115465"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3780"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=115465"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/115465\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":126797,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/115465\/revisions\/126797"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4139"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/0"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4127"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3780"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/32107"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=115465"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=115465"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=115465"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=115465"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=115465"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=115465"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}