{"id":115505,"date":"2015-09-24T09:07:58","date_gmt":"2015-09-24T09:07:58","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2015\/09\/10-2015-guin-brown-franz\/"},"modified":"2023-08-23T23:12:41","modified_gmt":"2023-08-23T21:12:41","slug":"10-2015-guin-brown","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/2015\/09\/10-2015-guin-brown\/","title":{"rendered":"Eigenheimbesitzer nehmen langfristig hohe Zinsrisiken in Kauf"},"content":{"rendered":"

Der Schweizer Hypothekarmarkt ist in den letzten Jahren stark gewachsen. So verdoppelte sich das Volumen der vergebenen Hypothekarkredite zwischen den Jahren 2000 und 2012 auf 860 Milliarden Franken beinahe. Diese Expansion ist bemerkenswert, weil sich im gleichen Zeitraum das Bruttoinlandprodukt nur um rund ein Drittel erh\u00f6hte.
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\nDas tiefe Zinsniveau und die gestiegenen H\u00e4userpreise bergen aber Risiken: Steigende Zinsen w\u00fcrden in einer verringerten Tragbarkeit der Kredite resultieren und k\u00f6nnten dazu f\u00fchren, dass Kreditnehmer ihren regelm\u00e4ssigen Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen k\u00f6nnen. Fallende H\u00e4userpreise h\u00e4tten zudem einen h\u00f6heren Verschuldungsgrad der Kreditnehmer zur Folge. Dies k\u00f6nnte dazu f\u00fchren,\u00a0dass eine Anschlussfinanzierung f\u00fcr bestehende Hypotheken wirtschaftlich nicht mehr m\u00f6glich ist, wenn der Wert des Hauses unterhalb des ausstehenden Kreditvolumens f\u00e4llt. Da die Kreditportfolios der meisten inl\u00e4ndischen Banken zu grossen Teilen aus Hypothekarkrediten bestehen, w\u00fcrden umfangreiche Ausf\u00e4lle dieser Kredite den Schweizer Bankensektor stark treffen.
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\nEine Studie der Universit\u00e4t St. Gallen[1]<\/a>\u00a0versuchte, das mittel- wie auch das langfristige Ausmass dieser Zins- und Hauspreisrisiken abzusch\u00e4tzen. Zudem wurde untersucht, von welchen Faktoren die Wahl besonders riskanter Hypothekarkredite abh\u00e4ngt. Hierf\u00fcr verwendeten sie eine Zufallsstichprobe von 325 Hypothekarkreditanfragen f\u00fcr Eigenheime in der Deutschschweiz von September 2012 bis Januar 2014. In der Stichprobe sind junge Haushalte mit \u00fcberdurchschnittlich hohen Einkommen, die in urbanen Gegenden wohnen, \u00fcberrepr\u00e4sentiert. Es handelt sich also um jene Gruppe von Hypothekarkreditnehmern, die am st\u00e4rksten von sinkenden H\u00e4userpreisen betroffen w\u00e4re.
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\nDie Ergebnisse f\u00fcr dieses Segment des Hypothekarkreditmarktes zeigen: Kurz- und mittelfristig w\u00fcrden ein starker Zinsanstieg und fallende H\u00e4userpreise nur zu geringen Kreditausf\u00e4llen f\u00fchren. Ein lang anhaltender Zinsanstieg und dauerhaft sinkende H\u00e4userpreise k\u00f6nnten hingegen umfangreiche Ausf\u00e4lle zur Folge haben. Auf individueller Ebene scheinen diese Risiko\u00fcberlegungen f\u00fcr Kreditnehmer bei der Auswahl der Hypothekarkredite aber nur eine geringe Rolle zu spielen. Relevanter scheinen die Kosten der jeweiligen Hypothek zu sein. <\/p>\n

Ein F\u00fcnftel der Eigenheimbesitzer bei langfristigem Zinsanstieg gef\u00e4hrdet<\/strong><\/h2>\n


\nUm das Zinsrisiko zu quantifizieren, analysierten die Autoren, ob die Eigenheimbesitzer ihre Hypothekarkreditzahlungen bei einem langfristen Anstieg des Zinsniveaus auf 5\u00a0Prozent noch bew\u00e4ltigen k\u00f6nnten. Kredite gelten in der Studie als nicht tragbar, wenn die j\u00e4hrlichen Hypothekarkosten \u2013 bestehend aus Zins- und Amortisationszahlungen \u2013 ein Drittel des j\u00e4hrlichen Haushaltseinkommens \u00fcbersteigen.
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\nUm die Tragbarkeit eines Hypothekarkredits zu bestimmen, wurden in einer ersten Berechnung die Kosten der Hypothek bestehend aus Zinskosten (5% des Hypothekarkreditvolumens) und Instandhaltungskosten der Liegenschaft (1% des Hauspreises) in das Verh\u00e4ltnis zum j\u00e4hrlichen Gesamteinkommen des Kreditnehmers gesetzt. Hier zeigt sich: Nur 6\u00a0Prozent aller Kreditnehmer h\u00e4tten Zahlungsverpflichtungen, die ein Drittel ihres j\u00e4hrlichen Gesamteinkommens \u00fcbersteigen. Ber\u00fccksichtigt man jedoch zus\u00e4tzlich Amortisationszahlungen in H\u00f6he von 1 Prozent des Kreditvolumens, steigt dieser Anteil auf rund ein F\u00fcnftel (siehe Abbildung 1<\/em>). Dieser Anteil steigt weiter auf rund ein Drittel, wenn man anstatt des Gesamteinkommens des Kreditnehmers lediglich das fixe Lohneinkommen ber\u00fccksichtigt.[2]<\/a>\u00a0Ber\u00fccksichtigt man im Fall von gemeinschaftlichen Kreditantr\u00e4gen lediglich das Hauptlohneinkommen (etwa eines Ehepartners), steigt das Risiko sogar auf zwei Drittel. <\/p>\n

Abb. 1: Tragbarkeit einer Hypothek f\u00fcr die Kreditnehmer (4 Szenarien)<\/h3>\n

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Bei 5% Zinskosten plus 1% Instandhaltungskosten (relativ zum Gesamteinkommen)<\/h3>\n


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