{"id":115783,"date":"2015-07-23T16:37:29","date_gmt":"2015-07-23T16:37:29","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2015\/07\/lengwiler-u-a-franz\/"},"modified":"2023-08-23T23:13:14","modified_gmt":"2023-08-23T21:13:14","slug":"lengwiler-u-a-08-09-2015","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/2015\/07\/lengwiler-u-a-08-09-2015\/","title":{"rendered":"Gemeinden profitieren von tiefen Zinsen"},"content":{"rendered":"

Die Schweizer Gemeinden entscheiden autonom \u00fcber die Art und Weise, wie sie ihr Fremdkapital beschaffen. Die Finanzierungskosten stellen f\u00fcr sie einen Kostenblock dar, den es zu optimieren gilt. Entsprechend suchen die Gemeinden nach M\u00f6glichkeiten f\u00fcr kosteng\u00fcnstige Finanzierungen, und sie versuchen, die Risiken schwankender Marktzinss\u00e4tze in Grenzen zu halten.
\n
\nWelche Finanzierungspartner finanzieren die Schweizer Gemeinden? Zu welchen Konditionen werden Gemeindekredite gew\u00e4hrt? Wie sehen die Zins- und Kapitalbindungsfristen der Gemeindekredite aus? Welche Ver\u00e4nderungen haben sich in den letzten Jahren bei der Gemeindefinanzierung ergeben? Diesen und weiteren Fragen ist eine Studie des Instituts f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug (IFZ) der Hochschule Luzern nachgegangen.
\n
\nNach 2003, 2007 und 2010 wurde per Ende 2013 zum vierten Mal eine Erhebung zur Finanzierung von mittelgrossen Gemeinden in der Deutschschweiz durchgef\u00fchrt. Die repr\u00e4sentative Studie basiert auf einer soliden Datenbasis von 212 Gemeinden, was 63 Prozent aller 338 Gemeinden in der Deutschschweiz mit 4000 bis 30’000 Einwohnern entspricht. Die rund 1,8 Millionen Einwohner dieser Gemeinden machen etwa ein Viertel der Bev\u00f6lkerung in der Schweiz und ein Drittel jener in der Deutschschweiz aus (siehe Tabelle 1<\/em>).[1]<\/a> <\/p>\n

Tab. 1: Eckdaten der IFZ-Studien zur Finanzierung mittelgrosser Gemeinden im Vergleich<\/h3>\n

<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n
<\/td>\n

<\/p>\n

Studie 2003<\/td>\n

<\/p>\n

Studie 2007<\/td>\n

<\/p>\n

2007<\/td>\n

<\/p>\n

Studie 2010<\/td>\n

<\/p>\n

2010<\/td>\n

<\/p>\n

Studie 2013<\/td>\n

<\/p>\n

2013<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

alle
\nGemeinden (98)<\/td>\n

<\/p>\n

alle
\nGemeinden (217)<\/td>\n

<\/p>\n

112 gleiche Gemeinden<\/td>\n

<\/p>\n

alle
\nGemeinden (213)<\/td>\n

<\/p>\n

112 gleiche Gemeinden<\/td>\n

<\/p>\n

alle
\nGemeinden (212)<\/td>\n

<\/p>\n

112 gleiche Gemeinden<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

Anzahl Kreditpositionen<\/td>\n

<\/p>\n

1091<\/td>\n

<\/p>\n

1825<\/td>\n

<\/p>\n

1006<\/td>\n

<\/p>\n

1536<\/td>\n

<\/p>\n

831<\/td>\n

<\/p>\n

1309<\/td>\n

<\/p>\n

741<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

St\u00e4ndige Wohnbev\u00f6lkerung (Vorjahr)<\/td>\n

<\/p>\n

1’264’692<\/td>\n

<\/p>\n

1’894’863<\/td>\n

<\/p>\n

1’023’977<\/td>\n

<\/p>\n

1’874’528<\/td>\n

<\/p>\n

1’044’735<\/td>\n

<\/p>\n

1’809’009<\/td>\n

<\/p>\n

1’108’013<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

Kreditvolumen je Einwohner (in Fr.)<\/td>\n

<\/p>\n

3157<\/td>\n

<\/p>\n

2750<\/td>\n

<\/p>\n

2858<\/td>\n

<\/p>\n

2289<\/td>\n

<\/p>\n

2319<\/td>\n

<\/p>\n

2118<\/td>\n

<\/p>\n

2162<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

Kreditvolumen (in Mio. Fr.)<\/td>\n

<\/p>\n

3993<\/td>\n

<\/p>\n

5211<\/td>\n

<\/p>\n

2927<\/td>\n

<\/p>\n

4290<\/td>\n

<\/p>\n

2423<\/td>\n

<\/p>\n

3831<\/td>\n

<\/p>\n

2395<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Banken<\/td>\n

<\/p>\n

47%<\/td>\n

<\/p>\n

57%<\/td>\n

<\/p>\n

57%<\/td>\n

<\/p>\n

64%<\/td>\n

<\/p>\n

66%<\/td>\n

<\/p>\n

65%<\/td>\n

<\/p>\n

65%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Suva<\/td>\n

<\/p>\n

6%<\/td>\n

<\/p>\n

7%<\/td>\n

<\/p>\n

8%<\/td>\n

<\/p>\n

7%<\/td>\n

<\/p>\n

7%<\/td>\n

<\/p>\n

10%<\/td>\n

<\/p>\n

8%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– AHV<\/td>\n

<\/p>\n

9%<\/td>\n

<\/p>\n

8%<\/td>\n

<\/p>\n

7%<\/td>\n

<\/p>\n

12%<\/td>\n

<\/p>\n

11%<\/td>\n

<\/p>\n

9%<\/td>\n

<\/p>\n

9%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Pensionskassen<\/td>\n

<\/p>\n

\u2013<\/td>\n

<\/p>\n

3%<\/td>\n

<\/p>\n

3%<\/td>\n

<\/p>\n

4%<\/td>\n

<\/p>\n

3%<\/td>\n

<\/p>\n

7%<\/td>\n

<\/p>\n

8%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Versicherungen<\/td>\n

<\/p>\n

27%<\/td>\n

<\/p>\n

19%<\/td>\n

<\/p>\n

19%<\/td>\n

<\/p>\n

9%<\/td>\n

<\/p>\n

9%<\/td>\n

<\/p>\n

6%<\/td>\n

<\/p>\n

6%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– \u00dcbrige<\/td>\n

<\/p>\n

11%<\/td>\n

<\/p>\n

5%<\/td>\n

<\/p>\n

6%<\/td>\n

<\/p>\n

4%<\/td>\n

<\/p>\n

4%<\/td>\n

<\/p>\n

4%<\/td>\n

<\/p>\n

5%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

Kreditvolumen (in Mio. Fr.)<\/td>\n

<\/p>\n

3993<\/td>\n

<\/p>\n

5211<\/td>\n

<\/p>\n

2927<\/td>\n

<\/p>\n

4290<\/td>\n

<\/p>\n

2423<\/td>\n

<\/p>\n

3831<\/td>\n

<\/p>\n

2395<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Festzinsdarlehen<\/td>\n

<\/p>\n

91%<\/td>\n

<\/p>\n

90%<\/td>\n

<\/p>\n

90%<\/td>\n

<\/p>\n

88%<\/td>\n

<\/p>\n

89%<\/td>\n

<\/p>\n

88%<\/td>\n

<\/p>\n

89%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Fester Vorschuss<\/td>\n

<\/p>\n

\u2013<\/td>\n

<\/p>\n

2%<\/td>\n

<\/p>\n

2%<\/td>\n

<\/p>\n

3%<\/td>\n

<\/p>\n

3%<\/td>\n

<\/p>\n

6%<\/td>\n

<\/p>\n

5%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Variables Darlehen<\/td>\n

<\/p>\n

0%<\/td>\n

<\/p>\n

3%<\/td>\n

<\/p>\n

3%<\/td>\n

<\/p>\n

4%<\/td>\n

<\/p>\n

3%<\/td>\n

<\/p>\n

4%<\/td>\n

<\/p>\n

4%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– \u00dcbrige<\/td>\n

<\/p>\n

9%<\/td>\n

<\/p>\n

6%<\/td>\n

<\/p>\n

5%<\/td>\n

<\/p>\n

4%<\/td>\n

<\/p>\n

5%<\/td>\n

<\/p>\n

2%<\/td>\n

<\/p>\n

2%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

Durchschnittliche Laufzeita<\/sup><\/td>\n

<\/p>\n

7,50<\/td>\n

<\/p>\n

8,16<\/td>\n

<\/p>\n

8,07<\/td>\n

<\/p>\n

8,19<\/td>\n

<\/p>\n

8,10<\/td>\n

<\/p>\n

8,18<\/td>\n

<\/p>\n

8,25<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

Durchschnittsverzinsunga<\/sup><\/td>\n

<\/p>\n

3,5%<\/td>\n

<\/p>\n

3,0%<\/td>\n

<\/p>\n

3,0%<\/td>\n

<\/p>\n

2,6%<\/td>\n

<\/p>\n

2,6%<\/td>\n

<\/p>\n

1,9%<\/td>\n

<\/p>\n

1,9%<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

Durchschnittliche Zinsmargen Festzinsdarlehenab<\/sup><\/td>\n

<\/p>\n

26<\/td>\n

<\/p>\n

21<\/td>\n

<\/p>\n

22<\/td>\n

<\/p>\n

15<\/td>\n

<\/p>\n

15<\/td>\n

<\/p>\n

19<\/td>\n

<\/p>\n

18<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Banken<\/td>\n

<\/p>\n

33<\/td>\n

<\/p>\n

26<\/td>\n

<\/p>\n

\u00a027<\/td>\n

<\/p>\n

18<\/td>\n

<\/p>\n

19<\/td>\n

<\/p>\n

23<\/td>\n

<\/p>\n

21<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Suva<\/td>\n

<\/p>\n

8<\/td>\n

<\/p>\n

14<\/td>\n

<\/p>\n

\u00a013<\/td>\n

<\/p>\n

10<\/td>\n

<\/p>\n

9<\/td>\n

<\/p>\n

17<\/td>\n

<\/p>\n

15<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– AHV<\/td>\n

<\/p>\n

25<\/td>\n

<\/p>\n

17<\/td>\n

<\/p>\n

\u00a015<\/td>\n

<\/p>\n

10<\/td>\n

<\/p>\n

9<\/td>\n

<\/p>\n

9<\/td>\n

<\/p>\n

8<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Pensionskassen<\/td>\n

<\/p>\n

\u2013<\/td>\n

<\/p>\n

14<\/td>\n

<\/p>\n

20<\/td>\n

<\/p>\n

3<\/td>\n

<\/p>\n

\u20135<\/td>\n

<\/p>\n

11<\/td>\n

<\/p>\n

10<\/td>\n


\n<\/tr>\n

<\/p>\n

– Versicherungen<\/td>\n

<\/p>\n

19<\/td>\n

<\/p>\n

15<\/td>\n

<\/p>\n

17<\/td>\n

<\/p>\n

11<\/td>\n

<\/p>\n

10<\/td>\n

<\/p>\n

10<\/td>\n

<\/p>\n

10<\/td>\n


\n<\/tr>\n


\n<\/tbody>\n


\n<\/table>\n


\na<\/sup>Jeweils nach Kreditvolumen gewichtet.<\/span>
\n
\nb<\/sup>In Basispunkten (100 Bp = 1%).<\/span>
\n<\/span>
\n
\nQuelle: IFZ \/ Die Volkswirtschaft <\/p>\n

Hohe Bedeutung der Bankfinanzierungen<\/strong><\/h2>\n


\nRund zwei Drittel des Finanzierungsvolumens aller 212 untersuchten Gemeinden stammten Ende 2013 von Banken. Weitere Finanzierungspartner waren die \u00f6ffentlich-rechtliche Versicherung Suva (10%), der AHV-Ausgleichsfonds (9%) sowie verschiedene Pensionskassen (7%) und Versicherungen (6%). Bei den Banken sind die Kantonalbanken und die Postfinance mit je 23 Prozent des Finanzierungsvolumens f\u00fchrend. Die \u00fcbrigen Banken kommen zusammen auf einen Marktanteil von rund einem F\u00fcnftel.
\n
\nDie Detailauswertungen geben Hinweise daf\u00fcr, dass bei der Struktur der Finanzierungspartner in den einzelnen Kantonen m\u00f6glicherweise signifikante Unterschiede bestehen. So sind beispielsweise bei den analysierten Gemeinden in den Kantonen Luzern und St. Gallen Bankfinanzierungen anteilsm\u00e4ssig deutlich \u00fcbervertreten. <\/p>\n

Versicherungen ziehen sich zur\u00fcck<\/strong><\/h2>\n


\nWie eine detaillierte Analyse der 112 in den drei Studien von 2007, 2010 und 2013 identischen Gemeinden zeigt, hat sich die Struktur der Finanzierungspartner in den letzten Jahren stark ver\u00e4ndert (siehe Abbildung 1<\/em>). Die Postfinance hat ihren Marktanteil von 12 auf 23 Prozent fast verdoppelt, und die Kantonalbanken haben von 17 auf 24 Prozent zugelegt. Umgekehrt ist der Marktanteil der UBS von 15 auf 5 Prozent zur\u00fcckgegangen und jener der Versicherungen von 19 auf 5 Prozent. <\/p>\n

Abb. 1: Anteil der Finanzpartner am Kreditvolumen der Gemeinden in % (2013)<\/strong><\/h3>\n


\n

<\/div>\n