{"id":161975,"date":"2022-03-29T07:19:54","date_gmt":"2022-03-29T05:19:54","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=161975"},"modified":"2023-08-24T01:27:10","modified_gmt":"2023-08-23T23:27:10","slug":"aussichten-fuer-renten-der-jungen-bessern-sich","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/2022\/03\/aussichten-fuer-renten-der-jungen-bessern-sich\/","title":{"rendered":"Aussichten f\u00fcr Renten der Jungen bessern sich"},"content":{"rendered":"

Das Prinzip einer Pensionskasse ist einfach: Jeder Versicherte spart f\u00fcr seine eigene Altersrente. Mit den monatlichen Lohnabz\u00fcgen und den Beitr\u00e4gen des Arbeitgebers w\u00e4chst das pers\u00f6nliche Altersguthaben kontinuierlich an. J\u00e4hrlich kommt der Zins dazu. Grunds\u00e4tzlich ist das Altersguthaben umso gr\u00f6sser, je mehr man verdient und je weniger Erwerbspausen man macht.<\/p>\n

Die H\u00f6he des Altersguthabens bei Erreichen des Pensionsalters h\u00e4ngt auch von den jeweiligen Pensionskassen ab, bei denen man im Verlaufe des Erwerbslebens versichert war: Boten die Kassen nur die gesetzlich vorgeschriebene Versicherung an (Obligatorium[1]<\/a>), oder gingen sie dar\u00fcber hinaus (\u00dcberobligatorium)? Entscheidend ist nat\u00fcrlich die H\u00f6he der Zinsgutschriften. So f\u00fchrt eine durchschnittlich um einen Prozentpunkt h\u00f6here Zinsgutschrift w\u00e4hrend des gesamten Berufslebens zu einem 20 Prozent h\u00f6heren Alterskapital und damit zu einer 20 Prozent h\u00f6heren Altersrente.<\/p>\n

Sofern man sich das Alterskapital nicht auszahlen l\u00e4sst, wird es zum Zeitpunkt der Pensionierung in eine Rente umgewandelt. Der Umwandlungssatz definiert, welchen Anteil des Alterskapitals man als j\u00e4hrliche Rente erh\u00e4lt. In der Schweiz liegt dieser im obligatorischen Bereich bei mindestens 6,8 Prozent. Wird auch der \u00fcberobligatorische Bereich dazugez\u00e4hlt, zu welchem Ende 2020 fast 60 Prozent aller Altersguthaben geh\u00f6rten, betr\u00e4gt der durchschnittliche Umwandlungssatz noch 5,5 Prozent. Das ist m\u00f6glich, da im \u00dcberobligatorium die 6,8-Prozent-Vorgabe nicht angewendet werden muss.<\/p>\n

Solidarit\u00e4ten innerhalb einer Kasse<\/h2>\n

Auch wenn in einer Pensionskasse jeder f\u00fcr sich selbst spart, bilden die Versicherten zusammen eine Risikogemeinschaft, in der sie Risiken wie Invalidit\u00e4t und Tod sowie Langlebigkeit solidarisch tragen. Wenn die Finanzierung plangem\u00e4ss funktioniert und wenn die Empf\u00e4nger durch ein zuf\u00e4lliges Ereignis selektioniert werden, wird dieser Solidarit\u00e4tsmechanismus normalerweise gut akzeptiert. Verliert die Solidarit\u00e4t jedoch ihren zuf\u00e4lligen Charakter und wird systematisch, sinkt die Akzeptanz \u00fcblicherweise. Das war etwa bei der aktuell in den Medien und der Politik diskutierten Umverteilung von aktiven Versicherten zu Rentenbeziehenden \u00fcber die letzten Jahre der Fall.<\/p>\n

BVG-Umwandlungssatz zu hoch<\/h2>\n

Ausgangspunkt der Umverteilung zwischen aktiven Versicherten und Rentenbeziehenden ist die gesetzliche Garantie der Altersrenten. Diese gesetzliche Garantie tr\u00e4gt einerseits zur Verl\u00e4sslichkeit des Vorsorgesystems bei, f\u00fchrt aber andererseits dazu, dass eine Pensionskasse gegen\u00fcber den Rentenbeziehenden implizit ein unver\u00e4nderliches Zinsversprechen abgeben muss. Eine wesentliche Rolle spielt dabei die durchschnittliche Lebenserwartung: Je l\u00e4nger eine Rente ausbezahlt werden muss, desto h\u00f6her der Zins, welcher auf dem gegebenen Altersguthaben erwirtschaftet werden muss.<\/p>\n

Um den Umwandlungssatz von 6,8 Prozent f\u00fcr ihre Versicherten im Obligatorium finanzieren zu k\u00f6nnen, gibt eine Pensionskasse implizit ein Zinsversprechen von 4 Prozent pro Jahr ab. Derzeit kann eine solche Rendite mittelfristig nur mit einer sehr risikofreudigen Anlagestrategie erzielt werden. Von zehnj\u00e4hrigen Bundesobligationen \u2013 als Beispiel f\u00fcr eine sichere Anlage \u2013 konnte im Februar 2022 lediglich eine Rendite von 0,2 Prozent erwartet werden.<\/p>\n

Das Parlament hat es seit mehr als einem Jahrzehnt verpasst, den Obligatoriums-Umwandlungssatz des Bundesgesetzes \u00fcber die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG) an die beobachtete Entwicklung der Zinsen anzupassen (siehe Abbildung 1). Gleiches gilt f\u00fcr die Zunahme der Lebenserwartung, die im Obligatoriums-Umwandlungssatz nur ungen\u00fcgend ber\u00fccksichtigt worden ist: Seit 1990 ist die im Obligatoriums-Umwandlungssatz angenommene Lebenserwartung jedes Jahr zwischen 0,3 und 2,8 Jahre tiefer als die vom Bundesamt f\u00fcr Statistik (BFS) effektiv errechnete Lebenserwartung.<\/p>\n

Abb. 1: Zinsversprechen im Obligatoriums-Umwandlungssatz und Renditen von 10-j\u00e4hrigen Bundesobligationen (1988\u20132021)<\/h2>\n

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