{"id":179720,"date":"2023-02-21T07:00:21","date_gmt":"2023-02-21T06:00:21","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=179720"},"modified":"2023-08-24T01:36:44","modified_gmt":"2023-08-23T23:36:44","slug":"was-die-zinswende-fuer-die-pensionskassen-bedeutet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/2023\/02\/was-die-zinswende-fuer-die-pensionskassen-bedeutet\/","title":{"rendered":"Was die Zinswende f\u00fcr die Pensionskassen bedeutet"},"content":{"rendered":"

Mit Marktzinsen von leicht \u00fcber 6 Prozent zu Beginn der 1990er-Jahre befanden sich die Schweizer Pensionskassen in einer komfortablen Situation. Der damalige BVG[1]<\/a>-Mindestumwandlungssatz betrug 7,2 Prozent im Alter 65 \u2013 Neurentner bekamen also jedes Jahr 7,2 Prozent ihres obligatorisch angesparten Kapitals als Rente ausgezahlt. Dieser Umwandlungssatz bedeutete f\u00fcr Pensionskassen, dass sie bei der damaligen Lebenserwartung mit diesem Kapital jedes Jahr eine Rendite von 4,7 Prozent erzielen mussten, damit das angesparte Kapital bis an das Lebensende der Versicherten ausreichte. Aktiv Versicherte erhielten dar\u00fcber hinaus mindestens 4 Prozent j\u00e4hrlich (BVG-Mindestzins) auf ihr Kapital. Beide \u00f6konomischen Zinsleistungen konnten die Pensionskassen problemlos mit risikoarmen, festverzinslichen Nominalwertanlagen finanzieren und dabei sogar noch \u00dcbersch\u00fcsse generieren (siehe Abbildung 1).<\/p>\n

Seit dem H\u00f6chststand der Kassazinss\u00e4tze von 10-j\u00e4hrigen Bundesobligationen von 7 Prozent im Juni 1992 befanden sich die Marktzinsen jedoch im Sinkflug, wurden im Jahr 2015 negativ und erreichten im August 2019 mit minus 1 Prozent ihren bisherigen Tiefststand.<\/p>\n

Abb. 1: Entwicklung von Inflation, Zinsniveau (10-j\u00e4hrige Bundesobligation), BVG-Mindestzins und lebensl\u00e4nglicher Zinsgarantie im BVG-Umwandlungssatz (1988\u22122022)<\/h2>\n
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