{"id":187176,"date":"2023-09-18T07:00:26","date_gmt":"2023-09-18T05:00:26","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=187176"},"modified":"2024-06-24T15:43:18","modified_gmt":"2024-06-24T13:43:18","slug":"wie-stoppt-eine-leitzinserhoehung-die-inflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/2023\/09\/wie-stoppt-eine-leitzinserhoehung-die-inflation\/","title":{"rendered":"Wie stoppt eine Leitzinserh\u00f6hung die Inflation?"},"content":{"rendered":"
Frau Lein, was ist der Leitzins?<\/div>\n

Diesen Zins erhalten Gesch\u00e4ftsbanken f\u00fcr ihre Sichteinlagen bei der SNB, der Schweizerischen Nationalbank. Die Sichteinlagen der Banken bei der SNB kann man sich wie unsere Bankkonten bei unserer Hausbank vorstellen. Haben die Banken bei der SNB ein Guthaben, wird das mit dem Leitzins verzinst.<\/p>\n

Wer bestimmt den Leitzins in der Schweiz?<\/div>\n

In der Schweiz ist die SNB daf\u00fcr verantwortlich. Sie entscheidet, welches Zinsniveau angemessen ist, um ihr Ziel zu erreichen. Gem\u00e4ss Nationalbankgesetz lautet dieses: Die Preisstabilit\u00e4t zu gew\u00e4hrleisten und dabei die Konjunktur zu ber\u00fccksichtigen. Preisstabilit\u00e4t bedeutet f\u00fcr die SNB, dass die Inflation weniger als 2 Prozent betr\u00e4gt.<\/p>\n

Wegen der Inflation hat die SNB den Leitzins in j\u00fcngster Zeit erh\u00f6ht \u2013 wie wirkt sich das auf die Wirtschaft aus?<\/div>\n

Es gibt viele Wirkungsweisen, sogenannte Transmissionskan\u00e4le. Beispielsweise f\u00fchren h\u00f6here Leitzinsen zu h\u00f6heren Zinsen auf Krediten. Das macht es weniger attraktiv f\u00fcr Firmen einen Investitionskredit oder f\u00fcr Haushalte einen Konsumkredit oder eine Hypothek aufzunehmen. Gesamtwirtschaftlich d\u00e4mpft das die aggregierte Nachfrage. Die Konjunktur k\u00fchlt sich ab.<\/p>\n

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Wenn die aggregierte Nachfrage ged\u00e4mpft wird, d\u00e4mpft das auch das Preiswachstum.<\/span><\/p>\n

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Warum stoppt das die Inflation?<\/div>\n

Wenn die aggregierte Nachfrage ged\u00e4mpft wird, d\u00e4mpft das auch das Preiswachstum und die Inflation geht zur\u00fcck. In der Realit\u00e4t ist es allerdings auch f\u00fcr die SNB schwierig abzusch\u00e4tzen, wie stark die Realwirtschaft auf die Zinserh\u00f6hungen reagiert und wie lange es dauert, bis sich der Effekt der aggregierten Nachfrage in den Preisen zeigt. Es ist ein komplexer Zusammenhang, der nat\u00fcrlich durch viele exogene Faktoren beeinflusst wird.<\/p>\n

Gibt es noch weitere Transmissionskan\u00e4le?<\/div>\n

Einige. Wichtig f\u00fcr die Schweiz ist auch der Einfluss der Leitzinsen auf den Wechselkurs: H\u00f6here Zinsen in der Schweiz werten den Schweizerfranken auf, was sich negativ auf die Exporte auswirkt. Umgekehrt werden Importg\u00fcter billiger und d\u00e4mpfen so direkt die Inflation. Ein weiterer wichtiger Kanal l\u00e4uft \u00fcber die Verm\u00f6genspreise: Die negativen Effekte einer Zinserh\u00f6hung auf Aktien- oder Immobilienpreise bremsen den Konsum und die Investitionen.<\/p>\n

Was passiert mit Immobilien, wenn der Leitzins steigt?<\/div>\n

Generell f\u00fchren h\u00f6here Leitzinsen zu steigenden Hypothekarzinsen, was die Nachfrage nach Immobilien und somit die Immobilienpreise dr\u00fcckt. Das heisst aber nicht, dass man immer r\u00fcckl\u00e4ufige Immobilienpreise beobachtet, wenn die Zinsen steigen. Andere Einfl\u00fcsse k\u00f6nnen diesen Effekt \u00fcberlagern. So k\u00f6nnen sich die Immobilienpreise trotz steigender Hypothekarzinsen weiter erh\u00f6hen, wenn die realen Einkommen oder das Bev\u00f6lkerungswachstum zunehmen und so die Nachfrage nach Wohnraum ankurbeln. Die Immobilienpreise steigen dann noch immer \u2013 einfach weniger stark als bei tieferen Zinsen.<\/p>\n

Interview: \u00abDie Volkswirtschaft\u00bb<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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