Entwicklungsl\u00e4nder m\u00fcssen ihre dringend ben\u00f6tigte Infrastruktur so bauen, dass sie drohenden Klimakatastrophen trotzt. Viele Regierungen stehen dabei jedoch vor einem Dilemma: Die nachhaltige Infrastruktur ben\u00f6tigt oft ausl\u00e4ndisches Fremdkapital, das ihre bereits hohe Schuldenlast weiter erh\u00f6ht. Um dies zu verhindern, gibt es eine L\u00f6sung: die Mobilisierung von inl\u00e4ndischen Ersparnissen in lokaler W\u00e4hrung. Indem inl\u00e4ndische institutionelle Investoren angezapft werden, k\u00f6nnen inl\u00e4ndische Kapitalm\u00e4rkte gest\u00e4rkt werden, und es k\u00f6nnen sich in der Folge Sekund\u00e4rm\u00e4rkte entwickeln.<\/p>\n
Vietnam ist eines jener L\u00e4nder mit hohem Bedarf an Investitionen in die Energieinfrastruktur: Das Land prognostiziert, dass es seine Stromerzeugung bis 2030 verdoppeln muss, um die Nachfrage zu befriedigen. Dabei soll der Anteil von erneuerbaren Energien an der Stromerzeugung von 36 Prozent (2023) auf mindestens 47 Prozent gesteigert werden. Dieses ehrgeizige Ziel ist auch in der \u00abJust Energy Transition Partnership\u00bb, kurz JET-P, festgehalten. Die Europ\u00e4ische Union, die USA und andere L\u00e4nder beabsichtigen, Vietnam dabei finanziell zu unterst\u00fctzen. Das ist auch n\u00f6tig, da die Initiative viel Geld kosten wird: F\u00fcr die n\u00e4chsten drei bis f\u00fcnf Jahre m\u00fcssen Finanzmittel in H\u00f6he von \u00fcber 15,5 Milliarden US-Dollar mobilisiert werden. Um dabei nicht nur ausl\u00e4ndisches Kapital heranzuziehen, k\u00f6nnten in Vietnam auch institutionelle Investoren wie Pensionskassen und Versicherungsgesellschaften einen wichtigen Beitrag zur JET-P leisten. Doch wie k\u00f6nnen diese effektiv mobilisiert werden?<\/p>\n
Die meisten Kredite f\u00fcr solche Projekte laufen heute in ausl\u00e4ndischen W\u00e4hrungen (meist in US-Dollar). Mit inl\u00e4ndischem Kapital k\u00f6nnten jedoch gewisse Risiken minimiert werden \u2013 insbesondere die Abh\u00e4ngigkeit von den ausl\u00e4ndischen Geldgebern oder Wechselkursschwankungen. Diese Mobilisierung kann gelingen, wenn staatliche Gelder und ausl\u00e4ndische Entwicklungsgelder als Garantien bereitstehen.<\/p>\n
Ein Beispiel f\u00fcr eine sogenannte Garantiefazilit\u00e4t in Lokalw\u00e4hrung ist die nigerianische Infracredit-Plattform. Das innovative Modell wird von der wirtschaftlichen Entwicklungszusammenarbeit des Staatssekretariats f\u00fcr Wirtschaft (Seco) unterst\u00fctzt. Die Infracredit-Plattform erlaubt die Ausgabe infrastrukturbezogener Schuldscheine, in welche lokale Pensionsfonds, Versicherungsunternehmen und andere langfristige Investoren investieren k\u00f6nnen. Die unterliegenden, hoch bewerteten Garantien tragen dazu bei, dem Risiko-Profit-Profil der institutionellen Anleger zu entsprechen. Die Garantien k\u00f6nnen im Falle eines Zahlungsausfalls auf Verlangen in Anspruch genommen werden. Infrastrukturen als Anlageklasse haben sich weltweit als \u00absicherer\u00bb herausgestellt als urspr\u00fcnglich angenommen, da sie in der Regel von wesentlichem Volumen sind und \u00fcberdurchschnittliche Wiederverkaufswerte aufweisen. Dies spiegelt sich in der Performance wider: Infracredit hat in den sieben Jahren seiner T\u00e4tigkeit noch keine Garantie in Anspruch genommen.<\/p>\n
Die 2017 eingerichtete Infrastruktur-Garantiefazilit\u00e4t in Nigeria stellte bis Juni 2023 \u00fcber 300 Millionen US-Dollar an Garantien in Landesw\u00e4hrung bereit. Damit konnten 19 Pensionsfonds als Investoren f\u00fcr 14 Infrastrukturprojekte gewonnen werden. Zu den Projekten geh\u00f6ren dezentrale erneuerbare Energien \u00fcber Solar-Hybrid-Mini-Grid-L\u00f6sungen in den Bundesstaaten Lagos, Rivers und Imo oder im Bundesstaat Niger die \u00dcberholung der Stromerzeugungseinheit eines Wasserkraftwerks und die Erweiterung seiner Stromerzeugungskapazit\u00e4t.<\/p>\n
Die internationale Organisation The Private Infrastructure Development Group (PIDG) trug massgeblich zur Gr\u00fcndung der Infracredit-Plattform in Nigeria bei. Nun plant sie, dieses Erfolgsmodell auf Vietnam auszuweiten. Die PIDG wurde 2002 vom Vereinigten K\u00f6nigreich, den Niederlanden, der Schweiz, Schweden, Australien und der Internationalen Finanzkorporation gegr\u00fcndet, um mit konzessionellen Entwicklungsgeldern private Finanzmittel f\u00fcr nachhaltige Infrastrukturprojekte in Afrika s\u00fcdlich der Sahara sowie in S\u00fcd- und S\u00fcdostasien zu mobilisieren. Die Organisation leistet damit einen konkreten Beitrag zu den Zielen f\u00fcr nachhaltige Entwicklung und jenen des Pariser Abkommens.<\/p>\n