{"id":206792,"date":"2025-03-06T07:00:30","date_gmt":"2025-03-06T06:00:30","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=206792"},"modified":"2025-03-09T15:13:50","modified_gmt":"2025-03-09T14:13:50","slug":"die-nationalbank-fuehlt-den-puls-der-wirtschaft","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/2025\/03\/die-nationalbank-fuehlt-den-puls-der-wirtschaft\/","title":{"rendered":"Die Nationalbank f\u00fchlt den Puls der Wirtschaft"},"content":{"rendered":"

F\u00fcr ihre Geldpolitik ist die Schweizerische Nationalbank (SNB) auf m\u00f6glichst gute Einsch\u00e4tzungen zur Wirtschaftslage angewiesen.[1]<\/a> Daf\u00fcr verwendet sie verschiedenste Informationsquellen. Was viele nicht wissen: Dazu geh\u00f6ren auch Informationen aus Gespr\u00e4chen mit Schweizer Unternehmen.<\/p>\n

Dieser Informationskanal hat eine lange Tradition. Bereits kurz nach ihrer Gr\u00fcndung 1907 begann die SNB damit. Auch heute noch stellen die Gespr\u00e4che mit den Unternehmen f\u00fcr die SNB eine wertvolle Erg\u00e4nzung zu anderen Wirtschaftsdaten und modellbasierten Sch\u00e4tzungen dar. Heute f\u00fchlen acht Delegierte f\u00fcr regionale Wirtschaftskontakte den \u00abPuls der Wirtschaft\u00bb und vertreten die SNB in den acht Schweizer Regionen: Genf\/Jura\/Neuenburg, Freiburg\/Waadt\/Wallis, Mittelland, Z\u00fcrich, Nordwestschweiz, Ostschweiz, Zentralschweiz und italienischsprachige Schweiz.<\/p>\n

Seit 2010 f\u00fchren sie abgest\u00fctzt auf einen strukturierten Leitfaden systematisch Gespr\u00e4che mit Unternehmen aus allen Branchen. Der Leitfaden stellt ein einheitliches Vorgehen sicher und erm\u00f6glicht eine systematische qualitative und quantitative Auswertung der Informationen. Zus\u00e4tzliche Informationen erhalten die Delegierten im viertelj\u00e4hrlichen Austausch mit einem regionalen Wirtschaftsbeirat<\/a>. Diesem Gremium geh\u00f6ren in jeder Region drei bis vier Wirtschaftspers\u00f6nlichkeiten an, die vom SNB-Bankrat f\u00fcr eine Amtsdauer von vier Jahren gew\u00e4hlt werden.[2]<\/a><\/p>\n

Wertvolle Informationen f\u00fcr die Geldpolitik<\/h2>\n

Das Ziel der Unternehmensgespr\u00e4che ist es, quartalsweise eine m\u00f6glichst aktuelle und pr\u00e4zise Einsch\u00e4tzung der Lage und der Aussichten der Schweizer Wirtschaft aus Sicht der Unternehmen zu erhalten. Die Gespr\u00e4che decken verschiedene Aspekte der Gesch\u00e4ftsentwicklung ab: Ums\u00e4tze, Preise, Margen, Kapazit\u00e4tsauslastung, Personalsituation, Lohnentwicklung, Investitionen sowie die Aussichten und die damit verbundenen Chancen und Risiken aus Sicht der Unternehmen. Dar\u00fcber hinaus werden die Unternehmen auch auf ihre Inflationserwartungen angesprochen.<\/p>\n

Diese Informationen fliessen anschliessend in die Entscheidungsgrundlagen des SNB-Direktoriums f\u00fcr die viertelj\u00e4hrliche geldpolitische Lagebeurteilung ein. Die Delegierten informieren das Direktorium zudem mehrmals pro Quartal \u00fcber ihre aktuellen Einsch\u00e4tzungen aufgrund der Gespr\u00e4che mit den Unternehmen und dem Wirtschaftsbeirat. Die Resultate sind in zusammengefasster Form auch der \u00d6ffentlichkeit zug\u00e4nglich.[3]<\/a> Die SNB ist indessen nicht die einzige Zentralbank, die solche direkten Gespr\u00e4che mit den Unternehmen zur Beurteilung der Wirtschaftslage n\u00fctzt. So gehen beispielsweise die Zentralbanken Kanadas und Australiens sehr \u00e4hnlich vor wie die SNB.<\/p>\n

Interviewte Unternehmen wechseln viertelj\u00e4hrlich<\/h2>\n

Pro Jahr finden vier Befragungsrunden statt, die jeweils etwa sieben Wochen dauern. Die acht regionalen Delegierten f\u00fchren je 30 Gespr\u00e4che mit Mitgliedern der Gesch\u00e4ftsleitung, typischerweise CEOs oder CFOs. Die gesammelten Informationen basieren somit auf insgesamt 240 Interviews pro Quartal aus der ganzen Schweiz. In den Gespr\u00e4chen erfassen die SNB-Delegierten vor allem qualitative Informationen. Der strukturierte Leitfaden erm\u00f6glicht, dass diese auf einer f\u00fcnfstufigen Skala bewertet werden k\u00f6nnen und sich so auch quantitativ auswerten lassen.<\/p>\n

Jedes Quartal werden andere Unternehmen befragt. Entscheidend f\u00fcr die Auswahl der befragten Firmen sind die Branchenstruktur der Schweizer Wirtschaft gem\u00e4ss Bruttoinlandprodukt und Besch\u00e4ftigung sowie die Anzahl Unternehmen pro Branche in den jeweiligen Regionen. Branchen mit st\u00e4rkeren Konjunkturschwankungen sind leicht \u00fcbervertreten. Dazu geh\u00f6ren vor allem Industriebranchen wie die Maschinen- und Metallindustrie, aber auch der Tourismus. Die \u00f6ffentliche Verwaltung und die Landwirtschaft werden nicht befragt. Die Unternehmen in der Stichprobe haben in der Regel mindestens 50 Mitarbeitende. Wichtig f\u00fcr den Zugang zu den Unternehmen ist die Vertraulichkeit, mit der die SNB die erhaltenen Informationen behandelt. Die Firmen geben auf freiwilliger Basis Auskunft. Nur in seltenen F\u00e4llen w\u00fcnschen die Unternehmen keinen Kontakt.<\/p>\n

Vorteile des pers\u00f6nlichen Dialogs<\/h2>\n

Die Gespr\u00e4che finden \u00a0meist vor Ort beim Unternehmen statt und dauern etwa 90 Minuten. Der pers\u00f6nliche Dialog hat den wesentlichen Vorteil, dass die Delegierten auch die Hintergr\u00fcnde der jeweiligen Entwicklungen erfahren k\u00f6nnen. So berichteten Ende 2022 beispielsweise viele Unternehmen, dass ihre Lagerbest\u00e4nde an Vorprodukten nach der Coronapandemie aussergew\u00f6hnlich hoch waren (siehe Abbildung) und der Lagerabbau bei ihren Kunden die Nachfrage nach den eigenen Produkten bis ins Jahr 2024 hinein d\u00e4mpfte. Sie sch\u00f6pften daraus die Zuversicht, dass die Auftragsvolumen nach Abschluss des Lagerabbaus wieder anziehen w\u00fcrden. Dank dieser Einsicht konnten die Delegierten die damals trotz verhaltener Umsatzentwicklung positiven Aussichten der befragten Unternehmen plausibilisieren.<\/p>\n

Ein wichtiger Teil der Gespr\u00e4che ist zudem auch immer die Wirkung der aktuellen geldpolitischen Ausrichtung auf die Unternehmen. Zentrale Themen sind dabei, wie die Unternehmen den Einfluss der Zinsen und der Wechselkurse auf ihre Margensituation, ihre Personalplanung oder ihre Investitionst\u00e4tigkeit beschreiben. Gleichzeitig beantworten die Delegierten als Botschafter der SNB die Fragen der Unternehmen und erl\u00e4utern die Geldpolitik.<\/p>\n

Unternehmen vermelden hohe Lagerbest\u00e4nde nach der Coronapandemie (2022\u20132024)<\/h2>\n

INTERAKTIVE GRAFIK<\/h6>\n
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