{"id":208695,"date":"2025-04-24T07:00:30","date_gmt":"2025-04-24T05:00:30","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=208695"},"modified":"2025-04-24T14:08:11","modified_gmt":"2025-04-24T12:08:11","slug":"wie-gross-ist-das-konjunkturrisiko-deutschland-fuer-die-schweiz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/2025\/04\/wie-gross-ist-das-konjunkturrisiko-deutschland-fuer-die-schweiz\/","title":{"rendered":"Wie gross ist das Konjunkturrisiko Deutschland f\u00fcr die Schweiz?"},"content":{"rendered":"
Wie stark ist die Schweiz von Deutschland abh\u00e4ngig?<\/div>\n

Deutschland ist nach den USA der zweitwichtigste Abnehmer von Schweizer G\u00fctern: Rund 16 Prozent aller Exporte gehen dorthin. Das Problem ist, dass die Gesamtwertsch\u00f6pfung seit 2019 stagniert und sich in den letzten zwei Jahren sogar leicht r\u00fcckl\u00e4ufig entwickelte. Besonders kleine Zulieferer aus der Schweiz sp\u00fcren das.<\/p>\n

Welche Sektoren leiden aktuell am st\u00e4rksten und warum?<\/div>\n

Die Bauwirtschaft ist besonders betroffen. Hohe Zinsen, steigende Baukosten und viele regulatorische Vorschriften bremsen die Branche aus. Auch energieintensive Sektoren wie die Chemie oder die Metallverarbeitung geraten unter Druck. Viele Firmen verlagern aus Kostengr\u00fcnden die Produktion an Standorte mit tieferen Energiepreisen \u2013 beispielsweise in die USA oder nach Osteuropa.<\/p>\n

Sind die angek\u00fcndigten (R\u00fcstungs-)Mehrausgaben Deutschlands ein Segen f\u00fcr die Schweizer Konjunktur?<\/div>\n

Nur bedingt, denn Schweizer Zulieferer in die R\u00fcstungsindustrie \u2013 sei es in Deutschland oder auch anderswo \u2013 haben seit Ausbruch des Ukraine-Kriegs ohnehin gut gef\u00fcllte Auftragsb\u00fccher. Und bis die zus\u00e4tzlichen Programme in Deutschland effektiv ausgel\u00f6st werden, d\u00fcrfte es noch etwas dauern. Zudem k\u00f6nnten sie private Investitionsprojekte verdr\u00e4ngen, weil dann Arbeitskr\u00e4fte und wegen h\u00f6herer Zinsen auch die finanziellen Mittel daf\u00fcr fehlen.<\/p>\n

Gerade KMU in der Schweiz haben in schwierigen Phasen immer wieder bewiesen, dass sie sich gut behaupten k\u00f6nnen.<\/span><\/p>\n

\u00dcbt die Konjunkturdelle in Deutschland einen Aufwertungsdruck auf den Franken aus?<\/div>\n

Das ist m\u00f6glich. Wenn die schwache Konjunktur die Europ\u00e4ische Zentralbank zu aggressiveren Zinssenkungen zwingt, wird der Euro weniger attraktiv. Dann k\u00f6nnte der Franken im Vergleich an Wert gewinnen.<\/p>\n

Bedeuten die Zinssenkungen, dass die Inflation in Deutschland unter Kontrolle ist?<\/div>\n

Ja. Die Inflation liegt in Deutschland inzwischen nur noch knapp \u00fcber 2 Prozent, nachdem sie w\u00e4hrend des Energiepreisschocks im Jahr 2022 noch bei 12 Prozent gewesen ist. In der Schweiz ist die Teuerung inzwischen gar auf 0,3 Prozent gefallen. Sowohl die Schweizerische Nationalbank wie auch die Europ\u00e4ische Zentralbank haben deshalb bereits seit Mitte letztem Jahr ihren Leitzins deutlich senken k\u00f6nnen.<\/p>\n

Warum klaffen Aktienm\u00e4rkte und Realwirtschaft in Deutschland immer weiter auseinander?<\/div>\n

Viele Firmen im DAX erzielen einen \u00fcberwiegenden Teil ihrer Gewinne im Ausland. Dort ist das Wachstum oftmals noch solid. Deshalb kann es sein, dass die heimische Wirtschaft kr\u00e4nkelt, der Leitindex mit den globalen Konzernen sich aber hervorragend entwickelt. Ein \u00e4hnliches Bild zeigt sich bei den grossen Schweizer Unternehmen im SMI.<\/p>\n

Besteht hier ein Risiko f\u00fcr Deutschland und die Schweiz?<\/div>\n

Ja, denn die gute Aktienmarktperformance bei den globalen Grosskonzernen kann die schwierige Gesch\u00e4ftslage bei den kleineren Firmen im Binnenmarkt \u00fcberdecken. Auch wenn man das als Risiko sehen kann \u2013 gerade KMU in der Schweiz haben in schwierigen Phasen immer wieder bewiesen, dass sie sich gut behaupten k\u00f6nnen.<\/p>\n

Interview: \u00abDie Volkswirtschaft\u00bb<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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