{"id":216606,"date":"2026-01-26T07:00:35","date_gmt":"2026-01-26T06:00:35","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=216606"},"modified":"2026-01-30T07:05:45","modified_gmt":"2026-01-30T06:05:45","slug":"die-cs-ist-weg-wer-springt-ein","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/de\/2026\/01\/die-cs-ist-weg-wer-springt-ein\/","title":{"rendered":"Die CS ist weg \u2013 wer springt ein?"},"content":{"rendered":"

Im Jahr 2023 hat die UBS die taumelnde Credit Suisse (CS) \u00fcbernommen. Wo bislang zwei global t\u00e4tige Schweizer Grossbanken die entsprechenden Finanzdienstleistungen bereitstellten, gibt es heute nur noch eine. Dies k\u00f6nnte den Wettbewerb im Bankenmarkt schw\u00e4chen. Die Wettbewerbskommission hat im September 2023 im Rahmen ihrer Stellungnahme zum Zusammenschluss in gewissen Teilm\u00e4rkten des Bankengesch\u00e4fts entsprechende Anzeichen gefunden.[1]<\/a>\u00a0Doch wie hat sich seither das Angebot f\u00fcr Bankdienstleistungen ver\u00e4ndert? Wo bestehen L\u00fccken? Wer kann in die Bresche springen? Bestehen Markteintrittsh\u00fcrden oder Hemmnisse f\u00fcr ein verst\u00e4rktes Engagement anderer Banken?<\/p>\n

Studie von BAK Economics<\/h2>\n

Um diese Fragen zu beleuchten, hat das Staatssekretariat f\u00fcr Wirtschaft (Seco) bei BAK Economics eine umfassende Studie<\/a> in Auftrag gegeben. Diese analysiert die Sichtweise von Unternehmen und Pensionskassen, der Nachfrageseite von Bankdienstleistungen. Ebenfalls untersucht die Studie die Sicht der Anbieterseite, namentlich jene der Kantonal- und Auslandsbanken.<\/p>\n

Im April und Mai 2025 wurden Onlineumfragen bei Finanzchefs von \u00fcber 1100 mittelgrossen und grossen Unternehmen sowie bei den Mitgliedern des Schweizerischen Pensionskassenverbands durchgef\u00fchrt. Sie repr\u00e4sentieren jene Marktsegmente, in denen die UBS gem\u00e4ss Wettbewerbskommission potenziell eine dominante Stellung aufweist. Seitens Banken geh\u00f6ren die Mitglieder des Verbands Schweizerischer Kantonalbanken sowie des Verbands der Auslandsbanken in der Schweiz zu den Befragten. Erg\u00e4nzt wurden die Umfragen durch Expertengespr\u00e4che mit ausgew\u00e4hlten potenziellen Konkurrenten der UBS sowie mit anderen Fachpersonen.<\/p>\n

Keine fl\u00e4chendeckenden Probleme<\/h2>\n

Die Resultate zeigen: Der Wettbewerbsdruck unter den Banken hat sich generell nur unwesentlich verringert. Es gibt jedoch spezifische L\u00fccken in Marktsegmenten, welche etwa eine hohe Risikof\u00e4higkeit, spezialisiertes Wissen oder eine gewisse Bilanzgr\u00f6sse des Anbieters voraussetzen. In diesen Segmenten erscheint die UBS h\u00e4ufig als nahezu einzige Alternative.<\/p>\n

Besonders ehemalige CS-Kunden, aber auch das Gros der teilnehmenden Unternehmen monieren etwa eine geringere Verf\u00fcgbarkeit sowie h\u00f6here Preise bei substanziellen Firmenkrediten \u2013 Kredite oft im zweistelligen Millionenbereich, die speziell auf ein Unternehmen zugeschnitten und f\u00fcr die Bank mit einem h\u00f6heren Risiko verbunden sind. Ebenfalls h\u00e4ufig genannt werden Verschlechterungen im Bereich Konsortialfinanzierungen. Das sind Kredite, die von mehreren Banken gemeinsam vergeben werden, wobei in der Regel eine grosse Bank als Leadbank auftritt, die den Kredit koordiniert und das h\u00f6chste Risiko \u00fcbernimmt. Vereinzelt betroffen ist auch das Emissionsgesch\u00e4ft mit Anleihen in Franken. Als Verschlechterung bem\u00e4ngelt werden auch hier haupts\u00e4chlich die Verf\u00fcgbarkeit und der Preis der Bankdienstleistungen, nicht die Qualit\u00e4t.<\/p>\n

Experten best\u00e4tigen, dass der Wegfall der CS gerade bei komplexen Finanzierungen L\u00fccken hinterlassen hat, die bislang nicht geschlossen werden konnten. Solche Engp\u00e4sse in spezifischen Bankdienstleistungen betreffen vor allem international t\u00e4tige, innovative mittelgrosse Unternehmen, die auf komplexe Finanzierungsl\u00f6sungen angewiesen sind. Derweil berichten Pensionskassen vor allem im Bereich Global Custody \u2013 der Verwahrung von globalen Wertschriften \u2013 von einer geringeren Verf\u00fcgbarkeit an Anbietern der Dienstleistung.<\/p>\n

UBS als geeignetste Alternative zur CS<\/h2>\n

Sowohl die befragten Unternehmen als auch die Pensionskassen stufen die UBS als die geeignetste Alternative zur CS ein, um deren Gesch\u00e4ftsanteile in den genannten Marktsegmenten zu \u00fcbernehmen. Die UBS schneidet in den Bewertungen zur Eignung als Ersatzbank durchwegs am besten ab (siehe Tabelle). Nur bei den substanziellen Firmenkrediten werden Kantonalbanken als geeignetere Alternative zur CS angesehen.<\/p>\n

Im Bereich substanzieller Firmenkredite und strukturierter Konsortialfinanzierungen wird die UBS von einer deutlichen Mehrheit der befragten Unternehmen als mindestens gleichwertig mit der CS angesehen. Bei Pensionskassen im Global Custody ist die UBS die einzige Bank, die von einer Mehrheit als mindestens gleichwertig bewertet wird. Fast alle Pensionskassen, die zuvor nur mit der CS in diesem Bereich zusammenarbeiteten, w\u00e4hlen nach dem Zusammenschluss die UBS.<\/p>\n

Eignung verschiedener Bankengruppen als Alternative zur CS (2025, Differenz in Prozentpunkten)<\/h2>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Bankengruppe<\/strong><\/td>\nSubstanzielle Firmenkredite<\/strong><\/td>\nStrukturierte Konsortialfinanzierungen<\/strong><\/td>\nEmissionsgesch\u00e4ft in CHF<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
UBS<\/td>\n23<\/td>\n29<\/td>\n88<\/td>\n<\/tr>\n
Kantonalbanken<\/td>\n30<\/td>\n\u201329<\/td>\n25<\/td>\n<\/tr>\n
Auslandsbanken mit Ableger<\/td>\n\u20139<\/td>\n\u201313<\/td>\n\u20137<\/td>\n<\/tr>\n
Raiffeisenbanken<\/td>\n\u20135<\/td>\n\u201338<\/td>\n\u201360<\/td>\n<\/tr>\n
Postfinance<\/td>\n\u201359<\/td>\n\u201371<\/td>\n\u201386<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n
Lesebeispiel: F\u00fcr substanzielle Firmenkredite betr\u00e4gt der Wert f\u00fcr die UBS +23 Prozentpunkte. Das bedeutet, dass der Anteil der Unternehmen, welche die UBS im Vergleich zur fr\u00fcheren CS als mindestens gleichwertige Alternative einsch\u00e4tzen, um 23 Prozentpunkte h\u00f6her ist als der Anteil, der sie als schlechter einstuft.<\/div>\n
Quelle: BAK Economics<\/div>\n

Auf der Anbieterseite werden bei den Kantonalbanken und den Auslandsbanken verschiedene Gr\u00fcnde identifiziert, weshalb diese nur z\u00f6gerlich oder gar nicht in die Marktl\u00fccken vorstossen, die durch den Wegfall der CS entstanden sind. Kantonalbanken sind zwar im Firmenkredit- und Konsortialgesch\u00e4ft nahezu fl\u00e4chendeckend aktiv, treten aber laut Experten seltener in der Rolle des Leaders und Hauptrisikotr\u00e4gers auf. Generell sind gem\u00e4ss Marktkennern viele Banken nach den Turbulenzen rund um die CS vorsichtiger bei der Kreditvergabe geworden. Das heisst, sie verlangen mehr Sicherheiten und vermeiden riskantere Projekte.<\/p>\n

Kantonalbanken selber nennen strategische \u00dcberlegungen als wichtigsten Grund f\u00fcr ihre Zur\u00fcckhaltung (siehe Abbildung). Gem\u00e4ss Experten gibt es mehrere Gr\u00fcnde, warum Kantonalbanken nur begrenzt bereit oder in der Lage sind, komplexe Finanzierungen zu \u00fcbernehmen: zum einen politische Vorgaben der Kantone als Eigent\u00fcmer der Kantonalbanken, welche den geografischen Fokus sowie den Risikoappetit beschr\u00e4nken. Zum anderen die starke Position der Kantonalbanken im Gesch\u00e4ft mit gedeckten Krediten. Teilweise spielt auch die geringe Bilanzgr\u00f6sse eine Rolle.<\/p>\n

Strategische \u00dcberlegungen sind der wichtigste Grund, warum Kantonalbanken komplexe Finanzierungen nicht \u00fcbernehmen (2025)<\/h2>\n

INTERAKTIVE GRAFIK<\/h6>\n
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