Sinkende Zinsen auf risikolosen Kapitalanlagen und seit 2015 sogar Negativzinsen f\u00fcr zehnj\u00e4hrige Anleihen der Eidgenossenschaft: Unter diesen Voraussetzungen bekunden Pensionskassen immer mehr M\u00fche, ihre Leistungsversprechungen einzuhalten, ohne dabei erh\u00f6hte Anlagerisiken einzugehen. Doch auch h\u00f6here Risiken sind nicht unumstritten, denn diese widersprechen dem Sicherheitsgedanken der beruflichen Vorsorge. Demzufolge soll die berufliche Vorsorge zusammen mit der AHV die Fortf\u00fchrung des gewohnten Lebensstandards in angemessener Weise erm\u00f6glichen. Diese in der Verfassung verankerte Zielsetzung gilt nach verbreiteter Auffassung als erf\u00fcllt, wenn die Gesamtrente aus AHV und beruflicher Vorsorge 60 Prozent des letzten Lohns betr\u00e4gt.
\n
\nDie Pensionskassen stehen vor einem Dilemma: Mehr Risiken eingehen f\u00fcr h\u00f6here Renditen? Oder tiefere Renditen, daf\u00fcr eine h\u00f6here Sicherheit bei den Renten? Das aktuelle Marktumfeld und die demografischen Entwicklungen haben dazu gef\u00fchrt, dass die Rentenversprechen des Bundesgesetzes \u00fcber die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG) l\u00e4ngerfristig nicht mehr garantiert werden k\u00f6nnen. Denn sowohl der Mindestzinssatz wie auch der Umwandlungssatz sind seit Jahren zu hoch angesetzt. Was bedeutet das f\u00fcr die Pensionskassen? Und wie sind unsere Renten davon betroffen?
<\/p>\n
\nPensionskassen, welche ausschliesslich L\u00f6hne im obligatorischen BVG-Teil versichern, haben aufgrund der gesetzlichen Leistungsvorgaben einen \u00e4usserst beschr\u00e4nkten Handlungsspielraum (siehe Kasten<\/em>). Im obligatorischen Teil gilt n\u00e4mlich ein Mindestumwandlungssatz von heute 6,8 Prozent, der nicht unterschritten werden darf. Anders die Kassen, welche auch L\u00f6hne im \u00dcberobligatorium versichern. Sie k\u00f6nnen den Umwandlungssatz auf den \u00fcberobligatorischen Teil deutlich tiefer ansetzen. So k\u00f6nnen sie die BVG-Verpflichtungen zulasten der \u00fcberobligatorischen L\u00f6hne quersubventionieren und so die gesetzlichen Vorgaben im Obligatorium erf\u00fcllen. Aktuell wird vermutet, dass diese Kassen die Leistungen im \u00dcberobligatorium zugunsten der BVG-L\u00f6hne abbauen und so die Gelder der Besserverdienenden zu den Weniger-gut-Verdienenden umverteilen.
\n
\nDoch stimmt diese Behauptung, und l\u00e4sst sie sich empirisch \u00fcberpr\u00fcfen? Wenn Versicherte ohne \u00dcberobligatorium im Verh\u00e4ltnis zu ihrem letzten Lohn eine h\u00f6here Pensionskassenrente aufweisen als Personen mit \u00dcberobligatorium, w\u00e4re die Umverteilung nachgewiesen. Mit Daten des Schweizer Haushaltspanels (SHP) f\u00fcr die Zeitperiode von 2002 bis 2018 l\u00e4sst sich dies analysieren. Der SHP erfasst allerdings keine Daten zum Vorsorgekapital. Die Zuteilung zum BVG und zum \u00dcberobligatorium muss aufgrund der Lohnh\u00f6he vorgenommen werden, was auf der Ebene individueller Personen die bestm\u00f6gliche Approximation darstellt. Zun\u00e4chst wollen wir jedoch zeigen, wie sich die versicherten L\u00f6hne und die Arbeitnehmenden auf die BVG-Versicherungskategorien aufteilen. Dies liefert bereits ein erstes Indiz \u00fcber die potenziellen Umverteilungseffekte.
<\/p>\nMehr M\u00e4nner im \u00dcberobligatorium<\/h2>\n
\nEine repr\u00e4sentative Stichprobe von rund 3000 Personen, welche im SHP j\u00e4hrlich erfasst werden, zeigt, dass der Grossteil des Vorsorgekapitals von aktiv Versicherten zwischen 2002 und 2018 im \u00dcberobligatorium versichert ist. Der obligatorische Teil macht knapp ein Drittel aus (siehe Abbildung<\/em>). Diese Aufteilung bleibt \u00fcber die Jahre relativ konstant. Auffallend ist jedoch, dass M\u00e4nner mit 81 Prozent der L\u00f6hne anteilsm\u00e4ssig deutlich mehr im \u00dcberobligatorium versichert sind als Frauen, wo dieser Anteil nur 43 Prozent betr\u00e4gt.[1]<\/a>
\n
\nAnalysiert man anstelle des Kapitalvolumens den Anteil Personen<\/em>, zeigt sich, dass etwa gleich viele Personen im BVG wie im \u00dcberobligatorium versichert sind. Das bedeutet: Rund die H\u00e4lfte aller Versicherten w\u00e4re von m\u00f6glichen Umverteilungseffekten negativ tangiert. Da der Anteil Versicherte im \u00dcberobligatorium bei den M\u00e4nnern (68%) deutlich h\u00f6her ist als bei den Frauen (23%), w\u00e4ren M\u00e4nner deutlich st\u00e4rker von einer Umverteilung betroffen.
<\/p>\nDurchschnittlicher Anteil der L\u00f6hne von Arbeitnehmenden im Obligatorium und im \u00dcberobligatorium, nach Geschlecht (2002\u20132018)<\/h3>\n
\n