{"id":129556,"date":"2021-07-22T14:37:45","date_gmt":"2021-07-22T12:37:45","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2021\/07\/la-fin-de-lilot-suisse-des-taux-dinteret\/"},"modified":"2023-08-23T23:52:23","modified_gmt":"2023-08-23T21:52:23","slug":"la-fin-de-lilot-suisse-des-taux-dinteret","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2021\/07\/la-fin-de-lilot-suisse-des-taux-dinteret\/","title":{"rendered":"La fin de l\u2019\u00eelot suisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ?"},"content":{"rendered":"

Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs en francs sont parmi les plus bas au monde. En fait, depuis la fin de la Deuxi\u00e8me Guerre mondiale, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat nominaux et r\u00e9els (c\u2019est-\u00e0-dire corrig\u00e9s de l\u2019inflation) suisses \u00e9taient syst\u00e9matiquement les plus bas, ce qui a conduit \u00e0 l\u2019expression d\u2019\u00ab\u00a0\u00eelot suisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat\u00a0\u00bb[1]<\/a>. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9el en Suisse a ainsi \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieur en moyenne de 2,15\u00a0points de pourcentage \u00e0 celui de l\u2019Allemagne pour les obligations d\u2019\u00c9tat \u00e0 10\u00a0ans entre\u00a01945 et\u00a02010[2]<\/a>. Ces taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els bas \u00e9taient per\u00e7us comme l\u2019un des grands avantages d\u2019avoir sa propre monnaie et une politique mon\u00e9taire ind\u00e9pendante, ce qui repr\u00e9sentait un argument fondamental contre une \u00e9ventuelle adoption de l\u2019euro.
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\nPourtant, la situation a chang\u00e9 cette derni\u00e8re d\u00e9cennie et la Suisse ne b\u00e9n\u00e9ficie plus de cet avantage de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els malgr\u00e9 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs. De\u00a02011 \u00e0 d\u00e9but\u00a02020, le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9el suisse \u00e0 10\u00a0ans a \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieur de 0,3\u00a0point de pourcentage au taux allemand, consid\u00e9r\u00e9 comme \u00ab\u00a0s\u00fbr\u00a0\u00bb et par cons\u00e9quent relativement bas (il sert d\u2019ailleurs de r\u00e9f\u00e9rence pour les taux des autres pays de la zone euro).
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\nFace \u00e0 ce constat, le Secr\u00e9tariat d\u2019\u00c9tat \u00e0 l\u2019\u00e9conomie a command\u00e9 plusieurs \u00e9tudes pour mieux comprendre les causes et les effets de l\u2019environnement de taux bas. Dans ce cadre, trois professeurs de la Facult\u00e9 des Hautes \u00e9tudes commerciales (HEC) de l\u2019Universit\u00e9 de Lausanne se sont pench\u00e9s sur les raisons pour lesquelles les taux ont atteint des niveaux historiquement bas en Suisse[3]<\/a>. <\/p>\n

Le r\u00f4le croissant du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00ab\u00a0global\u00a0\u00bb<\/h2>\n


\nUn coup d\u2019\u0153il \u00e0 l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els en Suisse et dans une s\u00e9lection d\u2019\u00e9conomies avanc\u00e9es montre une diminution g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els et une convergence de ces taux (voir illustration<\/em>). Ce d\u00e9clin est associ\u00e9 en particulier au processus d\u2019int\u00e9gration financi\u00e8re qui a eu lieu ces derni\u00e8res d\u00e9cennies. Cette convergence des taux rend particuli\u00e8rement pertinente la notion de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00ab\u00a0global\u00a0\u00bb, que l\u2019on peut mesurer comme la moyenne des taux r\u00e9els \u00e0 10\u00a0ans de 16\u00a0pays industrialis\u00e9s[4]<\/a>.
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\nLes diff\u00e9rences entre les taux nationaux et le taux global s\u2019amenuisent. Dans ces conditions de globalisation financi\u00e8re, il devient difficile, voire impossible, pour un pays d\u00e9velopp\u00e9 d\u2019\u00eatre un \u00eelot de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat\u00a0: les taux suisses ne peuvent ainsi pas afficher des valeurs tr\u00e8s inf\u00e9rieures aux autres, d\u00e8s lors que l\u2019ensemble des taux tendent \u00e0 converger. <\/p>\n

Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9els \u00e0 10\u00a0ans (1970\u20132020)<\/h3>\n


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