{"id":130044,"date":"2021-05-31T11:36:29","date_gmt":"2021-05-31T09:36:29","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2021\/05\/les-prix-des-matieres-premieres-reflet-de-leconomie-mondiale\/"},"modified":"2023-08-23T23:53:27","modified_gmt":"2023-08-23T21:53:27","slug":"les-prix-des-matieres-premieres-reflet-de-leconomie-mondiale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2021\/05\/les-prix-des-matieres-premieres-reflet-de-leconomie-mondiale\/","title":{"rendered":"Les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, reflet de l\u2019\u00e9conomie mondiale ?"},"content":{"rendered":"

Les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res servent depuis longtemps d\u2019indicateurs pr\u00e9coces de l\u2019inflation mondiale, car ils sont disponibles rapidement et \u00e0 haute fr\u00e9quence[1]<\/a>. En revanche, leur utilisation pour pr\u00e9voir l\u2019\u00e9volution r\u00e9elle de l\u2019\u00e9conomie est moins r\u00e9pandue. \u00c0 juste titre\u00a0?
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\n\u00c0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, quatre types d\u2019indicateurs sont utilis\u00e9s pour les pr\u00e9visions conjoncturelles et d\u2019inflation.\u00a0Il y a premi\u00e8rement les indicateurs bas\u00e9s sur des statistiques officielles (comme la production industrielle) et visant la conjoncture\u00a0: ils ont toutefois l\u2019inconv\u00e9nient d\u2019\u00eatre publi\u00e9s avec beaucoup de retard et n\u2019incluent pas d\u2019indicateurs rapidement disponibles tels que les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res.
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\nDeuxi\u00e8mement, on trouve les indicateurs bas\u00e9s sur des sondages aupr\u00e8s d\u2019experts, d\u2019entreprises ou de consommateurs\u00a0: ils sont disponibles plus rapidement, mais il existe peu de sondages \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. Si les prix \u00e0 la consommation ainsi que ceux des biens et services sont r\u00e9guli\u00e8rement pris en compte dans ces sondages, ceux des mati\u00e8res premi\u00e8res ne le sont qu\u2019implicitement, notamment pour les prix d\u2019achat de produits interm\u00e9diaires. Ce type de donn\u00e9es convient comme indicateur avanc\u00e9 de la conjoncture et de l\u2019inflation.
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\nLe troisi\u00e8me groupe repose directement sur des donn\u00e9es de prix ou de volumes, dont les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res font typiquement partie. Outre les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, les tarifs et volumes de fret ainsi que la production de mati\u00e8res premi\u00e8res fournissent des informations aux analystes conjoncturels. Toutefois, ces indicateurs peuvent \u00eatre difficiles \u00e0 interpr\u00e9ter, car ils sont influenc\u00e9s non seulement par le cycle \u00e9conomique mondial, mais \u00e9galement par des changements structurels sans rapport avec la situation conjoncturelle effective. Des cargos sont par exemple construits pour r\u00e9pondre \u00e0 une forte demande, mais il se peut que celle-ci fl\u00e9chisse \u00e0 nouveau avant leur mise \u00e0 l\u2019eau planifi\u00e9e des mois plus tard. La surcapacit\u00e9 cr\u00e9\u00e9e fait alors baisser les prix.
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\nLe quatri\u00e8me groupe comprend des indicateurs composites au niveau mondial bas\u00e9s sur plusieurs informations. L\u2019Organisation de coop\u00e9ration et de d\u00e9veloppement \u00e9conomiques (OCDE) g\u00e8re par exemple un syst\u00e8me d\u2019indicateurs cl\u00e9s composites pour ses pays membres et certains pays non membres. On peut \u00e9galement mentionner les barom\u00e8tres mondiaux \u2013\u00a0des indicateurs composites reposant sur des sondages de d\u00e9veloppement \u00e9conomique\u00a0\u2013 publi\u00e9s par le KOF en collaboration avec la Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (Br\u00e9sil).
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\nDes indices de prix couvrant diff\u00e9rentes mati\u00e8res premi\u00e8res sont \u00e9galement souvent utilis\u00e9s pour l\u2019analyse des march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res. Destin\u00e9s \u00e0 suivre l\u2019\u00e9volution des march\u00e9s en question, y compris l\u2019impact sur l\u2019approvisionnement en mati\u00e8res premi\u00e8res, ces indices ont parfois \u00e9t\u00e9 d\u00e9velopp\u00e9s dans une optique d\u2019analyse conjoncturelle \u2013\u00a0comme l\u2019indice des prix de tous les produits de base<\/a> du Fonds mon\u00e9taire international (FMI) ou celui des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res<\/a> de l\u2019Institut d\u2019\u00e9conomie internationale de Hambourg (HWWI)\u00a0: tous deux combinent les prix de sources d\u2019\u00e9nergie, de mati\u00e8res premi\u00e8res industrielles et de denr\u00e9es alimentaires. Il existe en outre de nombreux indices sp\u00e9cifiques calcul\u00e9s par des analystes des march\u00e9s financiers comme Bloomberg, Goldman Sachs ou Thomson Reuters et destin\u00e9s surtout aux acteurs des march\u00e9s financiers. Relevant 68\u00a0prix de mati\u00e8res premi\u00e8res, l\u2019indice du FMI est sans doute celui qui offre la plus vaste couverture, mais il n\u2019est publi\u00e9 que sous forme de s\u00e9rie chronologique mensuelle, tandis que les autres indices financiers sont disponibles en continu. <\/p>\n

L\u2019offre ou la demande\u00a0?<\/h2>\n


\nDe mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res et leur utilisation comme indicateurs conjoncturels pr\u00e9coces restent probl\u00e9matiques, car les cours peuvent varier sous l\u2019effet aussi bien de la demande que de l\u2019offre.
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\nLes industries du b\u00e2timent et de la fabrication influencent fortement la demande de mati\u00e8res premi\u00e8res. Ainsi l\u2019acier, alliage de fer et souvent de nickel, est un mat\u00e9riau couramment utilis\u00e9 dans ces secteurs. Le cuivre est tout aussi important pour les c\u00e2bles \u00e9lectriques, les alliages et les conduites. La demande d\u2019aluminium, un m\u00e9tal l\u00e9ger, provient principalement des industries de l\u2019automobile, de l\u2019emballage et du b\u00e2timent. En outre, la production industrielle ne saurait se passer de mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e9nerg\u00e9tiques comme le p\u00e9trole ou le gaz. Le secteur du b\u00e2timent utilise le p\u00e9trole brut et ses d\u00e9riv\u00e9s. L\u2019industrie alimentaire d\u00e9pend pour sa part de mati\u00e8res premi\u00e8res comme les c\u00e9r\u00e9ales et les ol\u00e9agineux. On peut donc affirmer que si la demande augmente, la conjoncture suit le mouvement.
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\nLa situation est toutefois plus complexe, car une hausse des prix peut \u00e9galement provenir d\u2019une baisse de l\u2019offre. En temps normal, il faut en outre interpr\u00e9ter diff\u00e9remment les fluctuations selon qu\u2019elles sont li\u00e9es \u00e0 l\u2019offre ou \u00e0 la demande. Le d\u00e9veloppement ou l\u2019exploitation de nouveaux gisements de mati\u00e8res premi\u00e8res ou une bonne r\u00e9colte tendent \u00e0 faire baisser les prix et ont donc un effet positif sur l\u2019\u00e9conomie g\u00e9n\u00e9rale en augmentant le revenu r\u00e9el et le pouvoir d\u2019achat. \u00c0 l\u2019inverse, lorsque l\u2019\u00e9conomie mondiale va mal, les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res baissent en raison de la diminution de la demande. Par ailleurs, les fluctuations li\u00e9es \u00e0 l\u2019offre sont souvent d\u00e9clench\u00e9es par des tensions ou des incertitudes g\u00e9opolitiques (voir illustration\u00a01<\/em>) et peuvent \u00eatre de grande ampleur. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne est flagrant sur le march\u00e9 du p\u00e9trole. Le produit int\u00e9rieur brut (PIB) de la Suisse a par exemple chut\u00e9 de presque 7\u00a0% \u00e0 la suite de la premi\u00e8re crise p\u00e9troli\u00e8re de\u00a01975 et de la hausse de prix forc\u00e9e du cartel de l\u2019Organisation des pays exportateurs de p\u00e9trole (Opep). \u00c0 titre de comparaison, le PIB a recul\u00e9 de \u00ab\u00a0seulement\u00a0\u00bb 3\u00a0% en\u00a02020, ann\u00e9e du coronavirus.
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\nFace \u00e0 une augmentation des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, l\u2019analyse conjoncturelle doit toujours examiner s\u2019il y a des probl\u00e8mes li\u00e9s \u00e0 l\u2019offre ou si la tendance est due \u00e0 une demande mondiale soutenue et donc \u00e0 un essor \u00e9conomique. Dans le second cas, les prix \u00e9lev\u00e9s peuvent freiner la hausse, mais normalement pas l\u2019arr\u00eater brusquement comme lors des crises p\u00e9troli\u00e8res des ann\u00e9es\u00a01970 et\u00a01980, dues \u00e0 l\u2019offre. Des fluctuations caus\u00e9es ou amplifi\u00e9es par des raids sp\u00e9culatifs ou des ph\u00e9nom\u00e8nes gr\u00e9gaires sur les march\u00e9s financiers interf\u00e8rent en outre dans certains cas avec l\u2019interaction entre l\u2019offre et la demande pour la formation des prix.
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\nCette ambivalence entre l\u2019offre et la demande est moins probl\u00e9matique lorsque les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res sont utilis\u00e9s comme indicateurs pr\u00e9coces de l\u2019\u00e9volution des prix. Les variations de prix des produits interm\u00e9diaires importants se r\u00e9percutent directement sur les prix \u00e0 la production et \u00e0 la consommation, ind\u00e9pendamment de leur origine. <\/p>\n

Ill.\u00a01. Prix annuel du p\u00e9trole brut Brent depuis\u00a01950<\/h3>\n


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