{"id":130154,"date":"2021-04-30T08:27:08","date_gmt":"2021-04-30T06:27:08","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2021\/04\/essai-couronne-de-succes-pour-un-fonds-dimpact-soutenu-par-le-seco\/"},"modified":"2023-08-23T23:54:00","modified_gmt":"2023-08-23T21:54:00","slug":"essai-couronne-de-succes-pour-un-fonds-dimpact-soutenu-par-le-seco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2021\/04\/essai-couronne-de-succes-pour-un-fonds-dimpact-soutenu-par-le-seco\/","title":{"rendered":"Essai couronn\u00e9 de succ\u00e8s pour un fonds d\u2019impact soutenu par le Seco"},"content":{"rendered":"

Les habitants de son village au Ghana l\u2019appellent \u00ab\u00a0tante Esther\u00a0\u00bb. En\u00a02006, elle ouvre une \u00e9picerie dans un conteneur. Deux ans plus tard, son activit\u00e9 toujours plus florissante lui permet d\u2019acheter le terrain sur lequel se trouve le conteneur et de construire un petit magasin. Mais l\u2019entrepreneure se heurte \u00e0 un probl\u00e8me\u00a0: elle n\u2019a pas l\u2019argent n\u00e9cessaire pour continuer \u00e0 se d\u00e9velopper comme elle le souhaiterait.
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\nEn\u00a02017, elle re\u00e7oit finalement un pr\u00eat de 2000\u00a0dollars du fournisseur de services financiers mobiles Advans Ghana. Cet argent lui permet d\u2019\u00e9largir sa gamme de produits et d\u2019approvisionner d\u00e9sormais d\u2019autres commerces de la r\u00e9gion. Elle emploie aujourd\u2019hui cinq personnes \u00e0 temps plein et projette de mettre sur pied un service traiteur pour des mariages.
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\n\u00c0 l\u2019instar de \u00ab\u00a0tante Esther\u00a0\u00bb, de nombreuses petites et moyennes entreprises (PME) de pays \u00e0 faibles ou moyens revenus sont frein\u00e9es dans leur essor faute de financement. Le probl\u00e8me est que ces soci\u00e9t\u00e9s sont souvent trop grandes pour obtenir des pr\u00eats d\u2019organismes de microfinancement, mais trop petites ou risqu\u00e9es pour les banques traditionnelles. Ce hiatus dans le financement des PME est connu sous le nom de \u00ab\u00a0cha\u00eenon manquant<\/a>\u00a0\u00bb. La situation est encore compliqu\u00e9e par les connaissances financi\u00e8res souvent insuffisantes des acteurs concern\u00e9s.
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\nR\u00e9soudre le probl\u00e8me du financement des PME est essentiel, car celles-ci sont l\u2019\u00e9pine dorsale de l\u2019\u00e9conomie\u00a0: elles concentrent neuf emplois sur dix dans les march\u00e9s \u00e9mergents, et un emploi solide constitue la voie la plus s\u00fbre pour sortir de la pauvret\u00e9. Le potentiel de croissance des PME ne devrait d\u00e8s lors pas \u00eatre compromis par un manque de financement.
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\nDes banques ou des fonds sp\u00e9cialis\u00e9s dans les PME offrent \u00e0 celles-ci des solutions viables lorsque de bonnes conditions g\u00e9n\u00e9rales d\u2019acc\u00e8s aux produits financiers leur sont offertes et que les b\u00e9n\u00e9ficiaires ont un certain niveau de connaissances financi\u00e8res. Les cr\u00e9anciers sont souvent des investisseurs de pays industrialis\u00e9s. <\/p>\n

Exercer un effet de levier<\/h2>\n


\nLes \u00e9tablissements financiers sp\u00e9cialis\u00e9s ont de plus en plus de mal \u00e0 r\u00e9pondre aux besoins de cr\u00e9dit croissants des PME. La crise du coronavirus a encore aggrav\u00e9 le probl\u00e8me. Dans ce contexte, des partenariats entre acteurs \u00e9tatiques et investisseurs priv\u00e9s peuvent exercer un effet de levier salutaire. De nombreux investisseurs priv\u00e9s sont en effet pr\u00eats \u00e0 mettre de l\u2019argent dans un projet durable s\u2019ils savent qu\u2019il est en de bonnes mains.
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\nLe fonds d\u2019investissement \u00ab\u00a0Loans for Growth\u00a0\u00bb (\u00ab\u00a0des cr\u00e9dits pour la croissance\u00a0\u00bb, ndlr) offre un bon exemple de partenariat public-priv\u00e9 au service de la coop\u00e9ration au d\u00e9veloppement. Cr\u00e9\u00e9 en\u00a02016 et limit\u00e9 \u00e0 quatre ans, ce projet est une r\u00e9alisation conjointe du Secr\u00e9tariat d\u2019\u00c9tat \u00e0 l\u2019\u00e9conomie (Seco), de la grande banque UBS et du g\u00e9rant de fonds genevois Symbiotics.
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\nCe fonds a permis d\u2019am\u00e9liorer l\u2019acc\u00e8s des PME aux services financiers, de cr\u00e9er des emplois et d\u2019encourager la cr\u00e9ation d\u2019entreprises. Il a accord\u00e9 des pr\u00eats \u00e0 plus de 3700\u00a0PME dans 24\u00a0pays, parmi lesquels le P\u00e9rou, la G\u00e9orgie, la Moldavie et le Ghana. Ces entreprises occupent plus de 22\u00a0000\u00a0personnes, dont 40\u00a0% de femmes. Les PME versent \u00e0 leurs employ\u00e9s un salaire \u00e9quitable conforme aux conditions \u00e9conomiques locales. L\u2019entreprise p\u00e9ruvienne de semences et de c\u00e9r\u00e9ales de qualit\u00e9 AGP Semillas ainsi qu\u2019une agence de publicit\u00e9 moldave (qui a ainsi financ\u00e9 des \u00e9quipements d\u2019impression plus performants et plus modernes) ont notamment b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de ce financement. <\/p>\n

Un rapport de\u00a01 pour\u00a010<\/h2>\n


\nLe fonds a servi de lien entre les investisseurs priv\u00e9s et les PME\u00a0: les investisseurs sont plus enclins \u00e0 engager leurs capitaux en voyant qu\u2019un tel interm\u00e9diaire amortit les risques. Le Seco et UBS se sont partag\u00e9 \u00e0 parts \u00e9gales une \u00ab\u00a0premi\u00e8re tranche de pertes\u00a0\u00bb de 5\u00a0millions de francs, un montant de capital-risque destin\u00e9 \u00e0 absorber des pertes allant jusqu\u2019\u00e0 10\u00a0% des 50\u00a0millions de la fortune totale du fonds. Celui-ci a ainsi pu mobiliser des capitaux priv\u00e9s dans un rapport de\u00a01 pour\u00a010 et fournir les capitaux dont les banques sp\u00e9cialis\u00e9es dans les PME des pays en d\u00e9veloppement avaient urgemment besoin.
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\nEn participant au fonds, le Seco remplit sa mission de v\u00e9rification de l\u2019impact des approches de d\u00e9veloppement et d\u2019encouragement de la mobilisation de capitaux priv\u00e9s[1]<\/a>. L\u2019Agenda\u00a02030 des Nations unies souligne ainsi express\u00e9ment la n\u00e9cessit\u00e9 de recourir aux capitaux priv\u00e9s pour atteindre les objectifs de d\u00e9veloppement durable (ODD), rangeant les partenariats public-priv\u00e9 parmi les instruments les plus utiles \u00e0 cet \u00e9gard. Le Seco s\u2019est \u00e9galement impliqu\u00e9 en ayant la conviction que si une grande banque comme UBS fait une exp\u00e9rience positive avec un fonds d\u2019investissement \u00e0 impact, elle est susceptible de lancer un autre fonds semblable \u00e0 plus grande \u00e9chelle. Cela permettrait d\u2019allouer davantage de moyens \u00e0 des investissements ayant un impact social et environnemental positif et mesurable. <\/p>\n

Un rapport d\u2019impact complet<\/h2>\n


\nLa combinaison de l\u2019expertise et des ressources des trois acteurs suisses dans le cadre du \u00ab\u00a0Loans for Growth\u00a0Fund\u00a0\u00bb a permis de concevoir un instrument financier capable d\u2019absorber des risques importants. Le Seco et UBS ont jou\u00e9 le r\u00f4le de catalyseurs pour le capital priv\u00e9. Le premier a en outre apport\u00e9 sa longue exp\u00e9rience des march\u00e9s \u00e9mergents et des effets de d\u00e9veloppement, UBS se chargeant de la collecte de fonds. Symbiotics a quant \u00e0 lui fait jouer ses connaissances en mati\u00e8re de mesure d\u2019impact, d\u2019\u00e9valuation du cr\u00e9dit et de gestion d\u2019actifs dans les pays \u00e9mergents.
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\nDepuis le lancement du fonds en\u00a02016, Symbiotics a publi\u00e9 chaque ann\u00e9e un rapport complet sur l\u2019efficacit\u00e9[2]<\/a> enrichi de divers indicateurs concernant notamment les r\u00e9sultats commerciaux, l\u2019aspect inclusif de l\u2019emploi et la s\u00e9curit\u00e9 au travail. En fournissant des informations pr\u00e9cieuses sur les impacts (voulus ou non) au niveau des institutions financi\u00e8res et des PME, ces rapports font avancer le d\u00e9bat sur la mesure de l\u2019efficacit\u00e9 des investissements \u00e0 impact. <\/p>\n

Le frein du coronavirus<\/h2>\n


\nDurant ses quatre ann\u00e9es d\u2019existence, le fonds a r\u00e9alis\u00e9 une performance financi\u00e8re stable. La position de premi\u00e8re perte a \u00e9t\u00e9 enti\u00e8rement rembours\u00e9e au Seco et \u00e0 UBS cette ann\u00e9e, et le rendement devrait \u00eatre globalement positif pour les investisseurs, bien que le r\u00e9sultat final d\u00e9pende encore du remboursement des financements restants. Gr\u00e2ce \u00e0 une diversification ad\u00e9quate et \u00e0 de faibles taux de d\u00e9faillance, des distributions de dividendes \u00e0 hauteur de 4,4\u00a0millions de dollars sont envisageables. Dans l\u2019actuel contexte des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat bas, le fonds constitue donc une option de placement int\u00e9ressante \u2013\u00a0m\u00eame si, dans une optique d\u2019investissement pur, le rendement d\u00e9finitif pourrait se situer dans le bas de la fourchette par rapport aux attentes. Mais n\u2019oublions pas que de nombreux investisseurs optent pour ce fonds en raison de son orientation sur le d\u00e9veloppement.
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\nLa crise du coronavirus a affect\u00e9 le calendrier des r\u00e8glements et remboursements du fonds. Certains pr\u00eats ont ainsi \u00e9t\u00e9 prolong\u00e9s en septembre\u00a02020 pour augmenter les chances de recouvrement. M\u00eame des PME robustes ont connu une baisse d\u2019activit\u00e9 li\u00e9e aux difficult\u00e9s macro\u00e9conomiques et aux mesures de confinement. Certains investissements ont d\u00e8s lors \u00e9t\u00e9 prolong\u00e9s, en collaboration avec d\u2019autres pr\u00eateurs internationaux, pour permettre aux institutions confront\u00e9es \u00e0 des probl\u00e8mes de liquidit\u00e9 de passer le cap. Les montants dus devraient \u00eatre r\u00e9cup\u00e9r\u00e9s d\u2019ici juin\u00a02021. <\/p>\n

Et la suite\u00a0?<\/h2>\n


\nLes 50\u00a0millions de dollars du fonds \u00ab\u00a0Loans for Growth\u00a0\u00bb en faveur du d\u00e9veloppement durable ne sont qu\u2019une infime partie des moyens requis pour atteindre les ODD. Selon l\u2019ONU, en effet, 2500\u00a0milliards de dollars<\/a> seraient n\u00e9cessaires chaque ann\u00e9e. En attendant, le partenariat du fonds aura montr\u00e9 que des structures minimisant les risques ont des effets positifs et que l\u2019offre de capitaux aux PME stimule le d\u00e9veloppement et cr\u00e9e de la valeur.
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\nLes trois partenaires suisses ont l\u2019intention de poursuivre sur cette voie. Symbiotics travaille actuellement sur plusieurs initiatives en faveur de fonds publics visant \u00e0 r\u00e9duire les risques d\u2019investisseurs priv\u00e9s, un dispositif tr\u00e8s important pour continuer \u00e0 mobiliser des capitaux. En\u00a02016, UBS comptait lever 5\u00a0milliards de dollars sur cinq ans pour des investissements \u00e0 impact\u00a0; elle a atteint cet objectif cette ann\u00e9e.
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\nLe Seco a pour sa part intensifi\u00e9 ses efforts d\u00e8s\u00a02016 pour drainer davantage de capitaux priv\u00e9s vers la coop\u00e9ration au d\u00e9veloppement. Il a mis l\u2019accent sur une approche fond\u00e9e sur la concurrence, une politique engag\u00e9e avec succ\u00e8s en\u00a02017 avec un appel international de projets destin\u00e9s \u00e0 soutenir les fonds d\u2019investissement \u00e0 impact. Le Seco veut continuer sur cette voie et mobiliser \u00e0 plus grande \u00e9chelle des capitaux priv\u00e9s pour des objectifs de durabilit\u00e9. Des projets sectoriels et \u00e9cosyst\u00e9miques seront lanc\u00e9s dans ce but ces prochaines ann\u00e9es et des partenariats renforc\u00e9s avec des acteurs en Suisse comme \u00e0 l\u2019\u00e9tranger.<\/p>\n

  1. Voir aussi l\u2019article<\/a> de Liliana de S\u00e1 Kirchknopf dans ce num\u00e9ro. [<\/span>]<\/a><\/li>
  2. Disponible sur www.symbioticsgroup.com<\/a>. [<\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Au cours de ses quatre ans d\u2019existence, il a mis en relation des investisseurs priv\u00e9s avec de petites et moyennes entreprises (PME) de pays \u00e9mergents et mobilis\u00e9 ainsi des capitaux priv\u00e9s au profit du d\u00e9veloppement \u00e9conomique. Ce partenariat a permis de soutenir 3700\u00a0PME occupant 22\u00a0000\u00a0personnes. 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