{"id":130167,"date":"2021-04-30T08:27:08","date_gmt":"2021-04-30T06:27:08","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2021\/04\/les-deux-questions-incontournables-en-matiere-de-finance-durable\/"},"modified":"2023-08-23T23:53:23","modified_gmt":"2023-08-23T21:53:23","slug":"les-deux-questions-incontournables-en-matiere-de-finance-durable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2021\/04\/les-deux-questions-incontournables-en-matiere-de-finance-durable\/","title":{"rendered":"Les deux questions incontournables en mati\u00e8re de finance durable"},"content":{"rendered":"

La durabilit\u00e9 est devenue un th\u00e8me incontournable sur les march\u00e9s financiers ces derni\u00e8res ann\u00e9es, et la place financi\u00e8re suisse ne fait pas exception[1]<\/a>. Les investissements durables y ont en effet progress\u00e9 de 62\u00a0% pour la seule p\u00e9riode\u00a02018\u20132019, de sorte que les fonds de placement durables constituent actuellement 38\u00a0% du march\u00e9. Deux questions dominent le d\u00e9bat sur la finance durable. La premi\u00e8re est d\u2019ordre s\u00e9mantique\u00a0: que signifie ce concept\u00a0?
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\nLes \u00ab\u00a0investissements durables\u00a0\u00bb sont notamment r\u00e9alis\u00e9s en fonction de crit\u00e8res environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). La notion d\u2019ESG appara\u00eet dans de nombreuses analyses de march\u00e9 et d\u00e9signe tout type d\u2019investissement tenant compte non seulement d\u2019aspects purement financiers, mais \u00e9galement de crit\u00e8res de durabilit\u00e9 \u2013\u00a0peu importe l\u2019importance et la port\u00e9e de cette int\u00e9gration. La notion d\u2019investissement durable s\u2019inspire en outre du concept de durabilit\u00e9 des Nations unies, d\u00e9fini notamment dans le rapport Brundtland de\u00a01987.
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\nPourtant, le d\u00e9bat sur la d\u00e9finition exacte des investissements r\u00e9ellement durables est en fin de compte st\u00e9rile, toute activit\u00e9 \u00e9conomique ayant des cons\u00e9quences impr\u00e9vues ou des effets potentiellement n\u00e9gatifs sur le plan \u00e9cologique ou social. Il est donc bien plus utile de distinguer les investissements en fonction de l\u2019ampleur de leur impact. <\/p>\n

Quelle strat\u00e9gie de durabilit\u00e9\u00a0?<\/h2>\n


\nQuatre strat\u00e9gies diff\u00e9rentes peuvent \u00eatre identifi\u00e9es en mati\u00e8re d\u2019investissements ESG (voir tableau<\/em>). Celle qui requiert le moins d\u2019efforts consiste \u00e0 appliquer des filtres ESG afin d\u2019att\u00e9nuer certains risques et probl\u00e9matiques \u00e9thiques. Cette strat\u00e9gie se fonde g\u00e9n\u00e9ralement sur des crit\u00e8res d\u2019exclusion pr\u00e9cis, qui \u00e9cartent des portefeuilles certains secteurs \u00e0 haut risque, comme l\u2019extraction de mati\u00e8res premi\u00e8res ou de p\u00e9trole.
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\nLes investissements g\u00e9r\u00e9s selon des crit\u00e8res ESG vont un peu plus loin. Cette d\u00e9marche exclut \u00e9galement certains domaines en fonction de crit\u00e8res d\u00e9finis, mais elle est plus globale que le filtrage ESG. En effet, elle applique au minimum une grille d\u2019\u00e9valuation suppl\u00e9mentaire, comme l\u2019approche \u00ab\u00a0du meilleur de la classe\u00a0\u00bb qui vise \u00e0 favoriser les premi\u00e8res entreprises d\u2019un secteur en mati\u00e8re d\u2019ESG. Les investissements g\u00e9r\u00e9s selon des crit\u00e8res ESG fournissent aux clients un cadre d\u2019\u00e9valuation qui repose sur un score ou une notation. Dans l\u2019id\u00e9al, ces produits devraient \u00eatre soumis \u00e0 une inspection externe r\u00e9alis\u00e9e par un auditeur ou un organisme de certification.
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\nOutre ces deux strat\u00e9gies, la finance durable comprend \u00e9galement les investissements dits \u00ab\u00a0\u00e0 impact\u00a0\u00bb, qui visent \u00e0 conjuguer rendement financier et am\u00e9lioration mesurable de la durabilit\u00e9. Une \u00e9tude r\u00e9cemment publi\u00e9e fait une distinction entre les investissements align\u00e9s sur un impact et ceux g\u00e9n\u00e9rant un impact[2]<\/a>. Tandis que les strat\u00e9gies de la premi\u00e8re cat\u00e9gorie appliquent un ensemble de crit\u00e8res d\u2019exclusion et au moins une approche d\u00e9cisionnelle en amont ou en aval de l\u2019investissement, la seconde approche combine diff\u00e9rentes strat\u00e9gies afin d\u2019induire un r\u00e9el changement. Les investisseurs qui appliquent une \u00ab\u00a0strat\u00e9gie g\u00e9n\u00e9rant un impact\u00a0\u00bb peuvent par exemple lever des capitaux suppl\u00e9mentaires afin que des entreprises ou des projets aient un impact sur le plan social ou \u00e9cologique. Ils peuvent \u00e9galement privil\u00e9gier les entreprises qui se fixent des objectifs ambitieux en mati\u00e8re d\u2019impact ou inciter des entreprises \u00e0 op\u00e9rer des changements en se montrant actifs en tant qu\u2019actionnaires\u00a0: ces investisseurs peuvent soulever des questions sociales ou \u00e9cologiques lors des assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales annuelles et obtenir des entreprises un engagement dans ces domaines.
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\nPour les deux types d\u2019investissements \u00e0 impact, il est n\u00e9cessaire d\u2019apporter la preuve de leur pertinence sociale ou \u00e9cologique. Autrement dit, il s\u2019agit de d\u00e9finir et de mesurer des indicateurs de durabilit\u00e9 r\u00e9els et tangibles, comme les \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre ou la proportion de femmes dans les conseils d\u2019administration. Pour les investissements align\u00e9s sur un impact, il est crucial de comparer l\u2019impact produit \u00e0 une valeur de r\u00e9f\u00e9rence. Dans le cas des investissements g\u00e9n\u00e9rant un impact, il faut en outre d\u00e9finir clairement l\u2019impact vis\u00e9. <\/p>\n

Les quatre strat\u00e9gies d\u2019investissement durable<\/h3>\n

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Investissements suivant un filtre ESG<\/strong><\/td>\n

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Investissements g\u00e9r\u00e9s selon des crit\u00e8res ESG<\/strong><\/td>\n

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Investissements \u00e0 impact<\/strong><\/td>\n


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Investissements align\u00e9s sur un impact<\/strong><\/td>\n

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Investissements g\u00e9n\u00e9rant un impact<\/strong><\/td>\n


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Att\u00e9nuation des risques li\u00e9s aux crit\u00e8res ESG et\/ou consid\u00e9rations \u00e9thiques prises comme crit\u00e8re d\u2019exclusion.<\/td>\n

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R\u00e9flexion syst\u00e9matique concernant les risques et les opportunit\u00e9s li\u00e9s aux crit\u00e8res ESG sur la base de scores ou de notations ESG.<\/td>\n

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R\u00e9f\u00e9rence aux enjeux et aux objectifs sociaux et \u00e9cologiques. Comparaison de l\u2019impact produit \u00e0 une valeur de r\u00e9f\u00e9rence.<\/td>\n

<\/p>\n

Contribution active en faveur de solutions et de transformations sur le plan social et \u00e9cologique. Quel est l\u2019impact vis\u00e9\u00a0?<\/td>\n


\n<\/tr>\n


\n<\/tbody>\n


\n<\/table>\n

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Une approche rentable<\/h2>\n


\nLa deuxi\u00e8me question cruciale dans le d\u00e9bat sur la finance verte concerne la rentabilit\u00e9\u00a0: la durabilit\u00e9 est-elle payante\u00a0? Une m\u00e9ta-analyse men\u00e9e en\u00a02015 a examin\u00e9 plus de 2000\u00a0\u00e9tudes empiriques publi\u00e9es depuis les ann\u00e9es\u00a01970 sur le lien entre les crit\u00e8res ESG et le rendement financier (voir illustration<\/em>)[3]<\/a>. <\/p>\n

Corr\u00e9lation entre finance durable et rendement<\/h3>\n


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