{"id":130320,"date":"2021-04-30T07:30:58","date_gmt":"2021-04-30T05:30:58","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2021\/04\/investissements-a-impact-comment-la-suisse-peut-elle-rester-a-la-pointe\/"},"modified":"2023-08-23T23:54:06","modified_gmt":"2023-08-23T21:54:06","slug":"investissements-a-impact-comment-la-suisse-peut-elle-rester-a-la-pointe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2021\/04\/investissements-a-impact-comment-la-suisse-peut-elle-rester-a-la-pointe\/","title":{"rendered":"Investissements \u00e0 impact : comment la Suisse peut-elle rester \u00e0 la pointe ?"},"content":{"rendered":"

Le march\u00e9 priv\u00e9 des investissements \u00e0 impact est estim\u00e9 \u00e0 33\u00a0milliards de dollars, dont un tiers est g\u00e9r\u00e9 en Suisse[1]<\/a>, ce qui a favoris\u00e9 l\u2019\u00e9closion d\u2019un \u00e9cosyst\u00e8me diversifi\u00e9 compos\u00e9 d\u2019acteurs priv\u00e9s comme publics. Blue Orchard, Responsability Investments et Symbiotics font notamment partie des fleurons suisses de la gestion dans la microfinance.<\/p>\n

Le Secr\u00e9tariat d\u2019\u00c9tat \u00e0 l\u2019\u00e9conomie\u00a0(Seco) a mandat\u00e9 la soci\u00e9t\u00e9 de conseil iGravity afin de r\u00e9aliser une analyse des forces, des faiblesses, des opportunit\u00e9s et des menaces (FFOM) de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me suisse des investissements \u00e0 impact[2]<\/a>. Ce type d\u2019investissement d\u00e9signe des placements durables qui allient la qu\u00eate d\u2019un rendement \u00e0 la recherche d\u2019un impact \u00e9cologique ou social. Cet article pr\u00e9sente les diff\u00e9rents aspects de cette analyse FFOM.<\/p>\n

L\u2019\u00e9cosyst\u00e8me suisse comprend des g\u00e9rants de fortune, des fondations d\u2019utilit\u00e9 publique, des caisses de pension, des banques, des assurances, des institutions acad\u00e9miques, des agences de notation et des soci\u00e9t\u00e9s de conseil (voir illustration<\/em>), ainsi que Swiss Foundations, l\u2019Association suisse pour des investissements responsables (Asir), Sustainable Finance Geneva (SFG) et la fa\u00eeti\u00e8re Swiss Sustainable Finance, fond\u00e9e en\u00a02014. En font \u00e9galement partie des institutions publiques comme le Secr\u00e9tariat d\u2019\u00c9tat aux questions financi\u00e8res internationales (SFI) et l\u2019Autorit\u00e9 de surveillance des march\u00e9s financiers (Finma), responsables notamment du cadre r\u00e9glementaire, ou encore le Fonds suisse d\u2019investissement pour les march\u00e9s \u00e9mergents (Sifem). Ce dernier investit dans des fonds visant \u00e0 obtenir non seulement un rendement, mais \u00e9galement un impact mesurable sur le d\u00e9veloppement des pays \u00e9mergents. Cet \u00e9cosyst\u00e8me comprend aussi les activit\u00e9s de coop\u00e9ration \u00e9conomique au d\u00e9veloppement r\u00e9alis\u00e9es par le Seco et celles de la Direction du d\u00e9veloppement et de la coop\u00e9ration (DDC)[3]<\/a>.<\/p>\n

L\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des investissements \u00e0 impact en Suisse<\/h3>\n

\"\"<\/p>\n

Source : iGravity (2021) \/ La Vie \u00e9conomique<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

Les forces<\/h2>\n

Quels sont les atouts de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me suisse pour l\u2019investissement \u00e0 impact\u00a0? Premi\u00e8rement, la Suisse dispose d\u2019une des plus grandes places financi\u00e8res sp\u00e9cialis\u00e9es dans la gestion de fortune au monde, ce qui assure d\u2019importantes sources de financement aux investissements \u00e0 impact. Deuxi\u00e8mement, la Suisse se distingue par sa tr\u00e8s forte culture de l\u2019innovation, qui lui vaut r\u00e9guli\u00e8rement de se placer en t\u00eate de l\u2019indice mondial de l\u2019innovation<\/a>. C\u2019est dire si le secteur financier accueille favorablement de nouvelles approches, comme les investissements \u00e0 impact.<\/p>\n

Troisi\u00e8mement, la Suisse accueille d\u2019importantes organisations internationales \u2013\u00a0dont les Nations unies\u00a0\u2013 et a une longue tradition humanitaire, comptant \u00e9galement un r\u00e9seau dense d\u2019organisations non gouvernementales. Cette proximit\u00e9 a favoris\u00e9 le d\u00e9veloppement du secteur de la microfinance et de connaissances sp\u00e9cialis\u00e9es toujours plus demand\u00e9es dans le secteur financier. Certaines universit\u00e9s ont d\u00e9sormais ajout\u00e9 les investissements \u00e0 impact \u00e0 leur programme d\u2019\u00e9tudes et proposent en outre des formations sp\u00e9cifiques.<\/p>\n

Les faiblesses<\/h2>\n

Parmi les faiblesses de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me suisse, le conservatisme des investisseurs institutionnels comme les caisses de pension explique notamment pourquoi ce genre d\u2019investissements reste un secteur de niche, puisque ces investisseurs sont indispensables pour permettre un changement d\u2019\u00e9chelle. Par ailleurs, de nombreux g\u00e9rants d\u2019investissements \u00e0 impact sont \u00ab\u00a0captifs\u00a0\u00bb du monde de la microfinance et le march\u00e9 est tr\u00e8s fragment\u00e9. Sans compter que la notion d\u2019\u00ab\u00a0impact\u00a0\u00bb est entour\u00e9e d\u2019un certain flou.<\/p>\n

Des obstacles r\u00e9glementaires comme le droit de timbre, l\u2019imposition des produits et les difficult\u00e9s d\u2019acc\u00e8s pour les petits investisseurs et les fondations compl\u00e8tent le tableau. Le faible montant des transactions ainsi que la r\u00e9alisation des v\u00e9rifications de diligence raisonnable et du suivi sur place \u2013\u00a0des op\u00e9rations laborieuses\u00a0\u2013 occasionnent des frais de transaction tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s pour de nombreux fonds d\u2019investissement \u00e0 impact. Enfin, l\u2019absence de march\u00e9 secondaire et de cotation en bourse fait obstacle \u00e0 leur int\u00e9gration dans la finance traditionnelle et au changement d\u2019\u00e9chelle. En cons\u00e9quence, les effets de levier des projets sont modestes.<\/p>\n

Un \u00e9lan insuffl\u00e9 par la g\u00e9n\u00e9ration\u00a0Y<\/h2>\n

Nous assistons parall\u00e8lement \u00e0 un changement de mentalit\u00e9 parmi les investisseurs. Il s\u2019agit l\u00e0 de la premi\u00e8re opportunit\u00e9 mise en avant par l\u2019\u00e9tude. Un vaste transfert de valeurs patrimoniales aura lieu ces prochaines ann\u00e9es en faveur de la g\u00e9n\u00e9ration\u00a0Y n\u00e9e apr\u00e8s\u00a01980, qui attache davantage d\u2019importance \u00e0 la durabilit\u00e9. En outre, les dispositions l\u00e9gales et les pressions de l\u2019opinion publique incitent toujours plus les investisseurs institutionnels \u00e0 s\u2019aligner sur les objectifs de d\u00e9veloppement durable des Nations unies.<\/p>\n

Dans ce domaine, les secteurs public et priv\u00e9 peuvent mettre en place une collaboration fructueuse. De nouvelles technologies telles que la cha\u00eene de blocs et le financement participatif sont en outre susceptibles de faire diminuer les co\u00fbts de transaction, d\u2019am\u00e9liorer la transparence et de favoriser les investissements \u00e0 impact.<\/p>\n

Qu\u2019en est-il des menaces\u00a0? L\u2019absence de norme commun\u00e9ment admise en mati\u00e8re de mesure de l\u2019impact g\u00e9n\u00e8re un risque d\u2019abus dans le seul but d\u2019enjoliver les r\u00e9sultats (\u00ab\u00a0impact washing\u00a0\u00bb), ce qui pourrait saper la confiance des investisseurs. Les diff\u00e9rentes d\u00e9finitions de l\u2019investissement \u00e0 impact ainsi que le manque de donn\u00e9es comparables \u00e0 l\u2019\u00e9chelle internationale et de m\u00e9thodes \u00e9prouv\u00e9es rendent la comparaison difficile. En outre, l\u2019obtention de r\u00e9sultats financiers ou d\u2019impacts inf\u00e9rieurs aux attentes peut porter atteinte \u00e0 la r\u00e9putation des investissements \u00e0 impact et mettre en p\u00e9ril la croissance de ce secteur.<\/p>\n

La concurrence ne dort pas<\/h2>\n

De surcro\u00eet, d\u2019autres p\u00f4les financiers comme les Pays-Bas et le Luxembourg ne restent pas les bras crois\u00e9s\u00a0: ils s\u2019efforcent de conqu\u00e9rir des parts de march\u00e9 en offrant un cadre propice aux investissements \u00e0 impact, comme un r\u00e9gime l\u00e9gal et fiscal avantageux et un grand nombre d\u2019experts en fonds de placement. Si la Suisse veut conserver et renforcer sa position dominante sur ce march\u00e9, elle doit continuer \u00e0 se d\u00e9marquer et \u00e0 am\u00e9liorer sa comp\u00e9titivit\u00e9.<\/p>\n

Il ressort du sondage r\u00e9alis\u00e9 par iGravity que 88\u00a0% des personnes interrog\u00e9es sont favorables \u00e0 une intensification de la collaboration entre les secteurs public et priv\u00e9. Elles voient dans la participation de l\u2019\u00c9tat une garantie de l\u2019int\u00e9grit\u00e9 des investissements \u00e0 impact et une am\u00e9lioration des conditions-cadres. Elles attachent notamment une grande importance \u00e0 l\u2019engagement de fonds publics dans des capitaux \u00e0 risque, l\u2019enjeu \u00e9tant surtout de convaincre les investisseurs institutionnels de se lancer dans les investissements \u00e0 impact.<\/p>\n

Le renforcement de l’efficience de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me suisse passe notamment par la promotion des \u00e9changes entre les deux p\u00f4les financiers de Gen\u00e8ve et de Zurich et la cr\u00e9ation d\u2019alliances durables entre les organisations de d\u00e9veloppement et le monde de la finance. Certains s\u2019attendent \u00e0 ce que l\u2019impact devienne un crit\u00e8re pour n\u2019importe quel placement, au m\u00eame titre que le risque et le rendement. Le cas \u00e9ch\u00e9ant, la place financi\u00e8re suisse dans son ensemble pourrait tirer parti du r\u00f4le de pionnier jou\u00e9 actuellement par les investissements \u00e0 impact.<\/p>\n

  1. Symbiotics et Canopy (2020), Private asset impact fund report\u00a02020<\/em><\/a>. [<\/span>]<\/a><\/li>
  2. \u00c9tude de faisabilit\u00e9 interne. [<\/span>]<\/a><\/li>
  3. Voir l\u2019article<\/a> de Liliana de S\u00e1 Kirchknopf (Seco) dans ce num\u00e9ro. [<\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Si la place financi\u00e8re et la culture de l\u2019innovation apparaissent comme des atouts, le fait que ce type d\u2019investissement reste un secteur de niche constitue un facteur d\u00e9favorable. L\u2019attitude de la g\u00e9n\u00e9ration\u00a0Y, plus sensible \u00e0 la mesurabilit\u00e9 de l\u2019impact et \u00e0 la durabilit\u00e9, ouvre des opportunit\u00e9s. L\u2019h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 des pratiques et des normes accro\u00eet en revanche le risque de d\u00e9marches de pur \u00ab\u00a0enjolivement\u00a0\u00bb.","magazine_issue":"20210501","seco_author_reccomended_post":"","redaktoren":[4127],"korrektor":4139,"planned_publication_date":"20210503","original_files":null,"external_release_for_author":"20210430","external_release_for_author_time":"22:00:00","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/exedit\/606c65d73f241"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/130320"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5207"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=130320"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/130320\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":166051,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/130320\/revisions\/166051"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4139"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4127"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3146"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5208"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5207"}],"acf:post":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/main_focus_post\/156732"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/99430"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=130320"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=130320"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=130320"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=130320"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=130320"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=130320"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}