{"id":130588,"date":"2021-03-29T10:19:27","date_gmt":"2021-03-29T08:19:27","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2021\/03\/covid-19-et-fragilite-financiere\/"},"modified":"2023-08-23T23:54:26","modified_gmt":"2023-08-23T21:54:26","slug":"covid-19-et-fragilite-financiere","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2021\/03\/covid-19-et-fragilite-financiere\/","title":{"rendered":"Covid-19 et fragilit\u00e9 financi\u00e8re"},"content":{"rendered":"

Outre des taux d\u2019infection croissants, la pand\u00e9mie de Covid-19 a apport\u00e9 son lot de confinements, de reculs de la production, et de pauvret\u00e9<\/a>. Derri\u00e8re ces tendances, une crise plus discr\u00e8te prend de l\u2019ampleur dans le secteur financier. Les institutions financi\u00e8res sont partout confront\u00e9es \u00e0 une nette augmentation de pr\u00eats improductifs. La crise du coronavirus est aussi r\u00e9gressive\u00a0: elle frappe de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e les m\u00e9nages \u00e0 bas revenu et les petites entreprises mal arm\u00e9es pour \u00e9viter la faillite.
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\nDepuis le d\u00e9but de la pand\u00e9mie, les politiques macro\u00e9conomiques ont tent\u00e9 de compenser le rapide d\u00e9clin de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique associ\u00e9 \u00e0 des fermetures \u00e9tendues. Les pays les plus riches ont eu davantage de moyens pour r\u00e9agir. Les pr\u00eats consentis par les institutions multilat\u00e9rales ont \u00e9galement contribu\u00e9 \u00e0 financer la r\u00e9ponse des pays en d\u00e9veloppement.
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\nLa r\u00e9action macro\u00e9conomique a \u00e9t\u00e9 soutenue par des moratoires sur les pr\u00eats bancaires aux m\u00e9nages confront\u00e9s au ch\u00f4mage et aux entreprises luttant pour leur survie. Les institutions financi\u00e8res ont accord\u00e9 des d\u00e9lais de gr\u00e2ce dans le remboursement des pr\u00eats en pr\u00e9supposant que les difficult\u00e9s financi\u00e8res des entreprises et des m\u00e9nages seraient aussi temporaires que la crise sanitaire. Mais comme la pand\u00e9mie a persist\u00e9, nombre de pays ont estim\u00e9 n\u00e9cessaire d\u2019\u00e9tendre ces mesures. La r\u00e9glementation bancaire a souvent \u00e9t\u00e9 assouplie en ce qui concerne les provisions pour cr\u00e9ances douteuses et les pr\u00eats jug\u00e9s non productifs. R\u00e9sultat\u00a0: l\u2019ampleur des pr\u00eats improductifs pourrait aujourd\u2019hui \u00eatre sous-estim\u00e9e, et m\u00eame fortement pour certains pays.
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\nLes baisses des notations souveraines ont en outre atteint des records en\u00a02020. Si les \u00e9conomies avanc\u00e9es n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 \u00e9pargn\u00e9es, les cons\u00e9quences de la d\u00e9cote des cr\u00e9dits souverains sont plus graves pour les banques dans les pays en d\u00e9veloppement. Dans des cas extr\u00eames, les banques subiraient elles aussi des pertes sur leurs positions en titres souverains si l\u2019\u00c9tat venait \u00e0 faillir. <\/p>\n

D\u00e9j\u00e0 d\u2019importants dommages<\/h2>\n


\nLes bilans comptables ont d\u00e9j\u00e0 subi d\u2019importants dommages malgr\u00e9 l\u2019arriv\u00e9e des vaccins. Si les politiques indulgentes ont constitu\u00e9 un pr\u00e9cieux instrument de survie, les d\u00e9lais de gr\u00e2ce prolong\u00e9s ne sont pas infinis. Nous verrons plus clairement en\u00a02021 si le probl\u00e8me d\u2019innombrables entreprises et m\u00e9nages sera leur insolvabilit\u00e9 ou leur manque de liquidit\u00e9s. Un endettement \u00e9lev\u00e9 amplifiera les probl\u00e8mes du secteur financier.
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\nCe genre de dommage au bilan prend du temps \u00e0 \u00eatre r\u00e9par\u00e9 et d\u00e9bouche souvent sur une longue p\u00e9riode de d\u00e9sendettement. Les institutions financi\u00e8res deviennent plus prudentes en mati\u00e8re de pr\u00eat. Un resserrement du cr\u00e9dit repr\u00e9sente g\u00e9n\u00e9ralement une s\u00e9rieuse entrave \u00e0 la reprise. Dans certains cas, ces crises financi\u00e8res se muent en crises de la dette souveraine, le sauvetage transformant la dette priv\u00e9e ant\u00e9rieure \u00e0 la crise en dettes publiques.
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\nLa premi\u00e8re chose \u00e0 faire pour traiter la fragilit\u00e9 financi\u00e8re est de reconna\u00eetre l\u2019ampleur et la port\u00e9e du probl\u00e8me. Il faut ensuite restructurer et amortir rapidement les cr\u00e9ances de mauvaise qualit\u00e9. Canaliser les ressources dans des \u00ab\u00a0pr\u00eats zombies\u00a0\u00bb ne fera que retarder la reprise.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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