{"id":131408,"date":"2020-11-13T07:51:08","date_gmt":"2020-11-13T07:51:08","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2020\/11\/des-ventes-aux-encheres-efficaces-quels-effets-au-quotidien\/"},"modified":"2023-08-23T23:57:06","modified_gmt":"2023-08-23T21:57:06","slug":"des-ventes-aux-encheres-efficaces-quels-effets-au-quotidien","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2020\/11\/des-ventes-aux-encheres-efficaces-quels-effets-au-quotidien\/","title":{"rendered":"Des ventes aux ench\u00e8res efficaces : quels effets au quotidien ?"},"content":{"rendered":"

Les ventes aux ench\u00e8res d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 affectent le prix du courant, celles de permis d\u2019\u00e9mission ont des effets sur les rejets de CO2<\/sub> et, lors d\u2019une recherche sur Google, un syst\u00e8me d\u2019ench\u00e8res d\u00e9termine en quelques milli\u00e8mes de seconde la publicit\u00e9 qui va s\u2019afficher sur votre \u00e9cran. Les deux \u00e9conomistes am\u00e9ricains Paul Milgrom et Robert Wilson, membres de l\u2019universit\u00e9 californienne de Stanford, ont fourni des contributions fondamentales \u00e0 la compr\u00e9hension de ces processus et mis au point plusieurs nouvelles formes d\u2019ench\u00e8res largement utilis\u00e9es. Ils se sont vu d\u00e9cerner le prix Nobel d\u2019\u00e9conomie en octobre pour leurs travaux dans ce domaine.
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\n\u00ab\u00a0Une fois, deux fois, trois fois\u2026 adjug\u00e9\u00a0!\u00a0\u00bb La formule anglaise de vente aux ench\u00e8res est la plus connue, notamment gr\u00e2ce \u00e0 la t\u00e9l\u00e9vision, lorsqu\u2019une \u0153uvre d\u2019art est mise \u00e0 l\u2019encan. Dans ce type d\u2019ench\u00e8re, un participant peut surench\u00e9rir, c\u2019est-\u00e0-dire miser davantage que le pr\u00e9c\u00e9dent. La vente prend fin quand plus personne ne surench\u00e9rit, le plus offrant remportant l\u2019adjudication. \u00c0 l\u2019inverse, de nombreuses ventes aux ench\u00e8res officielles prennent la forme dite \u00ab\u00a0au premier prix\u00a0\u00bb. Chaque ench\u00e9risseur ne remet dans ce cas qu\u2019une seule offre sous enveloppe scell\u00e9e. Le plus offrant remporte la mise et paie le prix qu\u2019il a mis\u00e9. <\/p>\n

La mal\u00e9diction du vainqueur<\/h2>\n


\nDes \u00e9conomistes comme William Vickrey (prix Nobel en\u00a01996), John Riley et Roger Myerson (prix en\u00a02007) ont \u00e9tudi\u00e9 des formes d\u2019ench\u00e8res comme les ventes \u00ab\u00a0\u00e0 l\u2019anglaise\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0au premier prix\u00a0\u00bb dans le cadre de valeurs priv\u00e9es<\/em>. Chaque ench\u00e9risseur conna\u00eet alors exactement la valeur qu\u2019il attribue \u00e0 l\u2019objet mis \u00e0 l\u2019encan. Cette valeur est en outre ind\u00e9pendante de celle qu\u2019a l\u2019objet pour d\u2019autres ench\u00e9risseurs. Dans une vente d\u2019\u0153uvres d\u2019art, ce serait une hypoth\u00e8se raisonnable si une revente de l\u2019\u0153uvre n\u2019\u00e9tait pas possible. Dans ce cas, le vendeur peut escompter le m\u00eame produit de sa vente, quelle que soit la formule utilis\u00e9e (\u00e0 l\u2019anglaise ou au premier prix). Wilson, Milgrom et Robert Weber ont cependant d\u00e9montr\u00e9 que ce n\u2019est pas le cas si les hypoth\u00e8ses de d\u00e9part sont modifi\u00e9es et qu\u2019il ne s\u2019agit plus de valeurs priv\u00e9es. L\u2019issue d\u00e9pend alors fortement de la forme d\u2019ench\u00e8re choisie.
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\nPrenons l\u2019exemple d\u2019un cadre \u00e0 valeurs communes<\/em>. L\u2019objet mis \u00e0 l\u2019encan a ici la m\u00eame valeur pour tous les ench\u00e9risseurs, m\u00eame si chacun d\u2019entre eux l\u2019estime peut-\u00eatre diff\u00e9remment, comme lors des ventes de licences de forage p\u00e9trolier\u00a0: chaque ench\u00e9risseur \u00e9value probablement de mani\u00e8re diff\u00e9rente la taille du gisement, mais l\u2019obtention de la licence aura en fin de compte la m\u00eame valeur pour tous, parce qu\u2019ils vendront tous le p\u00e9trole au m\u00eame prix. Dans ces ventes aux ench\u00e8res \u00e0 valeur commune, les ench\u00e9risseurs sont confront\u00e9s \u00e0 la \u00ab\u00a0mal\u00e9diction du vainqueur\u00a0\u00bb, car le gagnant est celui qui a estim\u00e9 la valeur de l\u2019enjeu de la fa\u00e7on la plus optimiste et aura donc potentiellement trop pay\u00e9. Les ench\u00e9risseurs avis\u00e9s anticipent ce biais et offrent une mise plus basse, ce qui aboutit \u00e0 un produit moindre des ench\u00e8res. Cet effet est particuli\u00e8rement marqu\u00e9 dans les ventes au premier prix.
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\n\u00c0 l\u2019inverse, les ench\u00e9risseurs d\u2019une vente \u00e0 l\u2019anglaise peuvent suivre en permanence toutes les mises. Si, \u00e0 un niveau donn\u00e9, d\u2019autres ench\u00e9risseurs continuent \u00e0 intervenir, il est pratiquement certain que le prix atteint n\u2019est pas encore jug\u00e9 trop \u00e9lev\u00e9. Cela incite les ench\u00e9risseurs qui participent encore \u00e0 faire preuve de moins de retenue et aboutit \u00e0 un produit plus \u00e9lev\u00e9 pour le commissaire-priseur. <\/p>\n

Rat\u00e9s et cons\u00e9quences impr\u00e9vues<\/h2>\n


\nDans la pratique, les ventes aux ench\u00e8res sont souvent utilis\u00e9es dans un cadre o\u00f9 il est n\u00e9cessaire que les ench\u00e9risseurs puissent acqu\u00e9rir simultan\u00e9ment plusieurs lots \u2013\u00a0par exemple plusieurs permis de p\u00eache lors d\u2019une mise \u00e0 l\u2019encan de droits de p\u00eache ou plusieurs titres lors d\u2019une vente d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat. Dans une vente aux ench\u00e8res d\u2019\u00e9lectricit\u00e9, il est \u00e9galement possible que chaque gagnant veuille acheter ou vendre un contingent d\u2019\u00e9nergie diff\u00e9rent. Milgrom et Wilson ont fourni des contributions fondamentales pour la conception de ventes de cet ordre de complexit\u00e9.
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\nLa mise \u00e0 l\u2019encan de plusieurs licences concernant des fr\u00e9quences radiophoniques par les autorit\u00e9s illustre la difficult\u00e9 de concevoir de telles ventes. Les ench\u00e9risseurs sont les op\u00e9rateurs de t\u00e9l\u00e9phonie mobile qui ont besoin de ces fr\u00e9quences pour offrir \u00e0 leurs usagers des services sans fil \u00e0 large bande. Il leur faut alors acqu\u00e9rir plusieurs licences couvrant diff\u00e9rentes r\u00e9gions d\u2019un pays ou diff\u00e9rents spectres. Certaines de ces licences peuvent \u00eatre \u00ab\u00a0substitutives\u00a0\u00bb (il se pourrait qu\u2019un ench\u00e9risseur ne veuille en fait acqu\u00e9rir qu\u2019une seule bande de fr\u00e9quences figurant dans un lot), alors que d\u2019autres sont compl\u00e9mentaires (un ench\u00e9risseur a par exemple besoin d\u2019une licence par r\u00e9gion pour exploiter un r\u00e9seau national de t\u00e9l\u00e9phonie mobile).
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\nRonald Coase (prix Nobel en\u00a01991) avait pr\u00e9conis\u00e9 durant des ann\u00e9es de recourir aux ench\u00e8res pour attribuer les fr\u00e9quences. Or, quelques-unes des premi\u00e8res mises \u00e0 l\u2019encan de fr\u00e9quences ont \u00e9t\u00e9 des \u00e9checs, comme le montre l\u2019exemple de la Nouvelle-Z\u00e9lande, o\u00f9 plusieurs licences ont \u00e9t\u00e9 mises aux ench\u00e8res en un seul tour, ce qui a engendr\u00e9 une certaine confusion et des probl\u00e8mes de coordination entre les ench\u00e9risseurs (voir encadr\u00e9<\/em>).
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\nPourtant, m\u00eame les ventes \u00e0 plusieurs tours peuvent aboutir \u00e0 des r\u00e9sultats impr\u00e9vus. Ainsi, en mars\u00a02000, les autorit\u00e9s suisses ont mis \u00e0 l\u2019encan plusieurs licences de fr\u00e9quences par tours successifs. En misant pour la premi\u00e8re licence, les ench\u00e9risseurs devaient sp\u00e9culer sur le prix qu\u2019atteindraient la deuxi\u00e8me ou la troisi\u00e8me. En fin de compte, la licence qui avait la plus grande valeur a \u00e9t\u00e9 vendue \u00e0 un prix inf\u00e9rieur \u00e0 celui de quelques licences de moindre valeur. <\/p>\n

Des formules originales comme solution<\/h2>\n


\nIl existe heureusement des formes d\u2019ench\u00e8re dans lesquelles les probl\u00e8mes de coordination \u00e9voqu\u00e9s pr\u00e9c\u00e9demment ne se produisent pas. En\u00a01994, les \u00c9tats-Unis ont v\u00e9cu pour la premi\u00e8re fois une \u00ab\u00a0ench\u00e8re simultan\u00e9e ascendante \u00e0 plusieurs tours\u00a0\u00bb (SMRA). Milgrom et Wilson ont apport\u00e9 une contribution significative au d\u00e9veloppement de cette formule. La SMRA s\u2019effectue sur plusieurs tours, les ench\u00e9risseurs pouvant miser pour plusieurs licences \u00e0 chaque tour. Cette solution permet d\u2019\u00e9viter la mal\u00e9diction du vainqueur et les probl\u00e8mes de coordination des ench\u00e9risseurs. Apr\u00e8s son succ\u00e8s aux \u00c9tats-Unis, la SMRA est devenue la norme mondiale en mati\u00e8re d\u2019ench\u00e8res de t\u00e9l\u00e9phonie mobile.
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\nLa SMRA n\u2019est toutefois pas infaillible. Les ench\u00e9risseurs ne peuvent en effet miser que s\u00e9par\u00e9ment pour chaque licence isol\u00e9e, alors que la valeur pour un ench\u00e9risseur d\u00e9pend de l\u2019ensemble des licences obtenues. En cas de licences compl\u00e9mentaires, un \u00ab\u00a0probl\u00e8me d\u2019exposition\u00a0\u00bb surgit\u00a0: dans l\u2019espoir d\u2019acqu\u00e9rir un lot de deux licences, un ench\u00e9risseur offre une mise \u00e9lev\u00e9e pour une licence\u00a0A et pour une licence\u00a0B. Lorsque le prix de la licence\u00a0B d\u00e9passe les possibilit\u00e9s de l\u2019ench\u00e9risseur, il ne reste \u00e0 ce dernier que la licence\u00a0A, qui sera peut-\u00eatre de moindre valeur pour lui sans la licence\u00a0B.
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\nLes ench\u00e8res \u00ab\u00a0combinatoires\u00a0\u00bb, dans lesquelles il est possible de miser sur des lots d\u2019objets, peuvent constituer une solution \u00e0 ce probl\u00e8me. Au d\u00e9but des ann\u00e9es\u00a02000, avec le concours de Lawrence Ausubel et Peter Cramton, Paul Milgrom a propos\u00e9 le premier syst\u00e8me d\u2019ench\u00e8res dites \u00ab\u00a0combinatoires au cadran\u00a0\u00bb (CCA), salu\u00e9 comme la premi\u00e8re solution combinatoire praticable pour les fr\u00e9quences de t\u00e9l\u00e9phonie mobile. Dans ce syst\u00e8me, les ench\u00e8res sont divis\u00e9es en deux phases\u00a0: dans la premi\u00e8re, les ench\u00e9risseurs misent pour des licences isol\u00e9es, comme pour une SMRA\u00a0; dans la seconde, ils peuvent d\u00e9poser un nombre limit\u00e9 de mises pour des lots de licences.
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\nTous les utilisateurs d\u2019un t\u00e9l\u00e9phone portable 4G\/LTE en Suisse sont aujourd\u2019hui entr\u00e9s en contact avec cette forme d\u2019ench\u00e8res. En\u00a02012, les autorit\u00e9s helv\u00e9tiques ont en effet mis\u00e9 sur une CCA pour mettre leurs fr\u00e9quences aux ench\u00e8res. La vente fut une r\u00e9ussite\u00a0: les fr\u00e9quences ont \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9es efficacement aux op\u00e9rateurs de t\u00e9l\u00e9phonie mobile et l\u2019op\u00e9ration a apport\u00e9 environ un milliard de francs aux contribuables suisses. <\/p>\n

Ench\u00e8res incitatives ou sur un assortiment de produits<\/h2>\n


\nSi les mises \u00e0 l\u2019encan ordinaires de bandes de fr\u00e9quences sont d\u00e9j\u00e0 relativement complexes, quelques applications encore plus complexes ont fait leur apparition. Co-\u00e9labor\u00e9es par Paul Milgrom pour l\u2019autorit\u00e9 \u00e9tasunienne des communications, les \u00ab\u00a0ench\u00e8res incitatives\u00a0\u00bb visaient \u00e0 racheter les fr\u00e9quences utilis\u00e9es par des cha\u00eenes de t\u00e9l\u00e9vision pour les vendre ensuite \u00e0 des op\u00e9rateurs de t\u00e9l\u00e9phonie mobile. Pour conna\u00eetre la valeur de la fr\u00e9quence utilis\u00e9e par une cha\u00eene de t\u00e9l\u00e9vision, les responsables devaient savoir combien les op\u00e9rateurs de t\u00e9l\u00e9phonie mobile \u00e9taient pr\u00eats \u00e0 payer pour ladite fr\u00e9quence. Afin de r\u00e9soudre ce probl\u00e8me, les ench\u00e8res incitatives se d\u00e9roulent en deux phases\u00a0: les fr\u00e9quences des cha\u00eenes de t\u00e9l\u00e9vision sont tout d\u2019abord rachet\u00e9es au cours d\u2019une ench\u00e8re dite \u00ab\u00a0invers\u00e9e\u00a0\u00bb, puis vendues aux op\u00e9rateurs de t\u00e9l\u00e9phonie mobile dans une ench\u00e8re \u00ab\u00a0\u00e0 terme\u00a0\u00bb. Les ench\u00e8res incitatives ne sont conclues que lorsque les fonds r\u00e9colt\u00e9s par l\u2019ench\u00e8re \u00e0 terme suffisent \u00e0 rembourser les cha\u00eenes de t\u00e9l\u00e9vision. Sinon, un nombre inf\u00e9rieur de fr\u00e9quences est lib\u00e9r\u00e9 et les deux phases se r\u00e9p\u00e8tent.
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\nPlusieurs cha\u00eenes de t\u00e9l\u00e9vision ont en outre d\u00fb \u00eatre transf\u00e9r\u00e9es sur une nouvelle fr\u00e9quence afin de lib\u00e9rer un bloc suffisamment large de fr\u00e9quences. Les restrictions connexes d\u2019interf\u00e9rence constituent un probl\u00e8me de calcul ardu, dont la solution pourrait dans le pire des cas prendre des centaines d\u2019ann\u00e9es, m\u00eame avec l\u2019aide des ordinateurs les plus puissants. Un nouvel algorithme capable de r\u00e9soudre le probl\u00e8me en moins d\u2019une minute dans 96\u00a0% des cas a toutefois pu \u00eatre \u00e9labor\u00e9 avec le concours d\u2019informaticiens. Pour les 4\u00a0% restants, il a simplement \u00e9t\u00e9 postul\u00e9 que le transfert \u00e0 une autre fr\u00e9quence n\u2019\u00e9tait pas possible. Ces ench\u00e8res incitatives se sont d\u00e9roul\u00e9es avec succ\u00e8s en\u00a02016\u20132017. Un grand volume de fr\u00e9quences a \u00e9t\u00e9 lib\u00e9r\u00e9 pour les op\u00e9rateurs de t\u00e9l\u00e9phonie mobile et 10\u00a0milliards de dollars encaiss\u00e9s par les contribuables am\u00e9ricains.
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\nLes ventes aux ench\u00e8res \u00e0 plusieurs tours comme la SMRA, la CCA et les ench\u00e8res incitatives r\u00e9solvent des probl\u00e8mes de coordination tout en respectant des limitations complexes. Elles prennent cependant beaucoup de temps. Elles comportent \u00e9galement un certain risque de collusion, dans la mesure o\u00f9 elles permettent aux ench\u00e9risseurs de r\u00e9agir aux mises de leurs concurrents. C\u2019est pourquoi on continue \u00e0 recourir fr\u00e9quemment aux ench\u00e8res \u00e0 un seul tour, par exemple lorsque plusieurs lots identiques (obligations d\u2019\u00c9tat, contingents d\u2019\u00e9lectricit\u00e9, etc.) doivent \u00eatre mis aux ench\u00e8res. Ce domaine a lui aussi connu des progr\u00e8s ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Le comit\u00e9 Nobel a notamment \u00e9voqu\u00e9 le travail de Paul Klemperer, inventeur des ench\u00e8res \u00ab\u00a0sur un assortiment de produits\u00a0\u00bb, lors desquelles les ench\u00e9risseurs peuvent d\u00e9poser en un seul tour plusieurs mises mutuellement exclusives sur diff\u00e9rents lots d\u2019objets. Cette formule a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9e par la banque centrale britannique lors de la crise financi\u00e8re de\u00a02008 pour fournir des liquidit\u00e9s et a depuis lors \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9e par les banques centrales du monde entier.
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\nLes diff\u00e9rentes formes d\u2019ench\u00e8res laissent encore plusieurs questions et probl\u00e8mes sans r\u00e9ponse. L\u2019universit\u00e9 de Zurich y est tr\u00e8s active, notamment gr\u00e2ce aux membres du Centre de conception du march\u00e9. Leurs recherches portent actuellement sur l\u2019\u00e9tude des ventes aux ench\u00e8res de lots multiples, le recours \u00e0 l\u2019apprentissage automatique (\u00ab\u00a0machine learning\u00a0\u00bb) pour am\u00e9liorer les ventes combinatoires, ainsi que la conception d\u2019ench\u00e8res simples et fond\u00e9es en mati\u00e8re de comportement \u00e9conomique.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Cette situation a pos\u00e9 un probl\u00e8me aux ench\u00e9risseurs qui voulaient acqu\u00e9rir une licence tout en jugeant diff\u00e9rentes licences comme pratiquement \u00e9quivalentes. Pour laquelle devaient-ils d\u00e8s lors d\u00e9poser une offre\u00a0? En n\u2019effectuant qu\u2019une mise \u00e9lev\u00e9e pour une seule licence, ils encouraient le risque d\u2019\u00eatre d\u00e9pass\u00e9s par un concurrent. Peut-\u00eatre devaient-ils donc d\u00e9poser plusieurs mises modestes pour toutes les licences, quitte \u00e0 ce que les autres ench\u00e9risseurs en fassent autant. Dans son manuel sur les ventes aux ench\u00e8res de\u00a02004, Milgrom a constat\u00e9 qu\u2019il fallait se livrer \u00e0 de nombreuses sp\u00e9culations pour concourir. Le r\u00e9sultat parle de lui-m\u00eame\u00a0: les recettes de la vente n\u2019ont atteint que 15\u00a0% du montant escompt\u00e9 initialement par le service comp\u00e9tent. L\u2019une des licences a m\u00eame \u00e9t\u00e9 vendue pour\u2026 6\u00a0dollars n\u00e9o-z\u00e9landais\u00a0!"}],"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":131411,"main_focus":null,"serie_email":null,"frontpage_slider_bild":131415,"artikel_bild-slider":null,"legacy_id":"99632","post_abstract":"Les ventes aux ench\u00e8res ne concernent aujourd\u2019hui pas uniquement l\u2019achat d\u2019\u0153uvres d\u2019art ou d\u2019objets sur Ricardo. Les permis de p\u00eache, les fr\u00e9quences de t\u00e9l\u00e9phonie mobile et les obligations d\u2019\u00c9tat sont \u00e9galement mis \u00e0 l\u2019encan. Comme de fortes sommes sont en jeu et que les ench\u00e8res doivent respecter plusieurs conditions, une conception aussi efficace que possible des ench\u00e8res est n\u00e9cessaire. Les travaux scientifiques des \u00e9conomistes am\u00e9ricains Paul Milgrom et Robert Wilson ont contribu\u00e9 de mani\u00e8re significative au succ\u00e8s des formules d\u2019ench\u00e8res actuelles, ce qui a valu le prix Nobel d\u2019\u00e9conomie\u00a02020 \u00e0 ces deux membres de l\u2019universit\u00e9 californienne de Stanford.","magazine_issue":"20201201","seco_author_reccomended_post":null,"redaktoren":[3988,0],"korrektor":4139,"planned_publication_date":"20201120","original_files":null,"external_release_for_author":"20201031","external_release_for_author_time":"23:30:00","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/exedit\/5f99cf6387958"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131408"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5128"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=131408"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131408\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":187566,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131408\/revisions\/187566"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4139"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3988"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/0"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5130"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5129"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5128"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/100694"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=131408"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=131408"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=131408"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=131408"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=131408"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=131408"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}