{"id":132273,"date":"2020-06-22T12:05:19","date_gmt":"2020-06-22T10:05:19","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2020\/06\/brunetti-07-2020fr\/"},"modified":"2023-08-23T23:58:17","modified_gmt":"2023-08-23T21:58:17","slug":"brunetti-07-2020fr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2020\/06\/brunetti-07-2020fr\/","title":{"rendered":"La croissance et la conjoncture"},"content":{"rendered":"

Outre un d\u00e9sastre sanitaire, la pand\u00e9mie de coronavirus a provoqu\u00e9 au printemps\u00a02020 un s\u00e9isme \u00e9conomique. Le Fonds mon\u00e9taire international a fait la une des m\u00e9dias du monde entier en pr\u00e9disant en avril la pire crise \u00e9conomique depuis la Grande D\u00e9pression des ann\u00e9es\u00a01930. Son analyse reposait sur une baisse record des perspectives de croissance de l\u2019\u00e9conomie mondiale \u00e0\u00a0-3\u00a0% pour\u00a02020. Bien que ces pr\u00e9visions parlent de \u00ab\u00a0croissance\u00a0\u00bb, elles \u00e9voquent, du point de vue \u00e9conomique, l\u2019\u00e9volution de la conjoncture \u00e0 court terme. Cette distinction est pertinente, car les variations \u00e0 court et \u00e0 long terme du produit int\u00e9rieur brut (PIB) sont dues \u00e0 des facteurs diff\u00e9rents.
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\nExpliquons cette diff\u00e9rence \u00e0 l\u2019aide d\u2019un graphique simplifi\u00e9 (voir illustration<\/em>)\u00a0: la courbe rouge montre l\u2019\u00e9volution mod\u00e9lis\u00e9e du PIB. Il est important de souligner que les taux de croissance du PIB fluctuent assez fortement dans le temps. Les p\u00e9riodes de forte croissance succ\u00e8dent \u00e0 des phases d\u2019\u00e9volution lente, voire n\u00e9gative du PIB. Ces fluctuations \u00e0 court terme de la croissance du PIB d\u00e9terminent ce qu\u2019on appelle la conjoncture. Outre la courbe indiquant l\u2019\u00e9volution \u00e9conomique r\u00e9elle, le graphique contient une ligne droite qui affiche une pente positive\u00a0: celle-ci indique le rythme auquel le potentiel de production et donc le niveau de prosp\u00e9rit\u00e9 r\u00e9alisable varient en moyenne \u00e0 long terme. Le potentiel de production montre quel serait le PIB de l\u2019\u00e9conomie consid\u00e9r\u00e9e \u00e0 un moment donn\u00e9 si les capacit\u00e9s de production disponibles (travail et capital) \u00e9taient normalement utilis\u00e9es. La pente de la droite est appel\u00e9e croissance \u00e0 long terme ou croissance tendancielle. <\/p>\n

Croissance tendancielle et \u00e9volution conjoncturelle<\/h3>\n


\n\"\"<\/a>
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\nSource\u00a0: Aymo Brunetti \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>
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\nL\u2019illustration permet d\u2019interpr\u00e9ter les principales phases du cycle \u00e9conomique. Consid\u00e9rons tout d\u2019abord le moment\u00a0t1 o\u00f9 la courbe rouge coupe la ligne droite. Le PIB r\u00e9el correspond ici au PIB qui peut \u00eatre atteint avec une pleine utilisation du potentiel de production. Dans ce cas, la situation \u00e9conomique est \u00e9quilibr\u00e9e sur le plan conjoncturel.
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\nPassons au moment\u00a0t2. Le PIB r\u00e9el se trouve au point\u00a0B et est donc nettement inf\u00e9rieur au PIB pouvant th\u00e9oriquement \u00eatre atteint (sur la ligne droite). Dans cette situation, l\u2019\u00e9conomie n\u2019utilise pas toutes les ressources disponibles\u00a0: le ch\u00f4mage est pr\u00e9sent et des capitaux sont inutilis\u00e9s (les usines tournent au ralenti). La conjoncture est d\u00e9prim\u00e9e et l\u2019\u00e9conomie vit une r\u00e9cession.
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\nAbordons enfin le moment\u00a0t3. Le PIB r\u00e9el (point\u00a0C) est sup\u00e9rieur \u00e0 son potentiel\u00a0: les ressources sont surexploit\u00e9es, les travailleurs font des heures suppl\u00e9mentaires et les machines tournent \u00e0 plein r\u00e9gime, y compris la nuit. L\u2019\u00e9conomie conna\u00eet une phase de haute conjoncture.
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\nEn r\u00e9sum\u00e9, le graphique illustre la croissance tendancielle \u00e0 long terme sous la forme de la pente de la droite et les fluctuations conjoncturelles sous la forme de la courbe rouge. La position de la courbe par rapport \u00e0 la droite \u00e0 un moment donn\u00e9 d\u00e9termine la situation conjoncturelle. <\/p>\n

Les d\u00e9terminants de la croissance et de la conjoncture<\/h2>\n


\nPour comprendre les notions de croissance et de conjoncture, l\u2019analyse macro\u00e9conomique \u00e9tablit une distinction entre l\u2019offre et la demande. Cette distinction est essentielle. L\u2019offre macro\u00e9conomique d\u00e9termine la quantit\u00e9 de biens pouvant \u00eatre produite dans une \u00e9conomie \u00e0 un moment donn\u00e9. Celle-ci d\u00e9pend principalement de la dotation en travail et en capital et de l\u2019\u00e9tat actuel de la technologie. Il y a croissance lorsqu\u2019une plus grande quantit\u00e9 de travail est effectu\u00e9e au fil du temps ou lorsque le travail devient plus productif gr\u00e2ce au progr\u00e8s technique ou \u00e0 une disponibilit\u00e9 accrue de biens d\u2019\u00e9quipement. La ligne droite illustre cette croissance du potentiel de production au fil du temps.
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\nJohn Maynard Keynes, probablement l\u2019\u00e9conomiste le plus important du XXe\u00a0si\u00e8cle, a observ\u00e9 que cette analyse de l\u2019offre \u2013\u00a0et donc du potentiel de production\u00a0\u2013 pouvait certes expliquer la croissance \u00e0 long terme, mais pas les fluctuations du PIB r\u00e9el autour de cette tendance visibles dans l\u2019illustration. Pour les comprendre, il faut tenir compte de la demande macro\u00e9conomique. La question est donc de savoir si et dans quelle mesure les biens produits sont effectivement achet\u00e9s, que ce soit par les m\u00e9nages (demande des consommateurs) ou par les entreprises (demande d\u2019investissement). Cette demande d\u00e9pend notamment des attentes futures des m\u00e9nages et des entreprises, qui peuvent fluctuer consid\u00e9rablement.
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\nUne r\u00e9cession est g\u00e9n\u00e9ralement induite par une diminution de la demande\u00a0; la demande d\u2019investissement et de consommation faiblit, ce qui engendre une offre exc\u00e9dentaire et le stockage involontaire d\u2019une partie de la production. Les entreprises r\u00e9agissent durant la phase suivante en diminuant leur production (pour r\u00e9duire les stocks et anticiper une conjoncture moins favorable). Cela entra\u00eene une baisse du PIB conjugu\u00e9e \u00e0 une hausse du ch\u00f4mage, car toute la main-d\u2019\u0153uvre disponible n\u2019est plus indispensable.
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\nIl d\u00e9coule de cette distinction importante entre l\u2019offre et la demande que la politique de croissance et la politique conjoncturelle ne sont pas \u00e9quivalentes. La croissance \u00e0 long terme (la ligne droite de l\u2019illustration) peut \u00eatre influenc\u00e9e par des politiques \u00e9conomiques qui augmentent l\u2019emploi et la productivit\u00e9 du travail. Si l\u2019on veut en revanche amortir les fluctuations du PIB, il faut agir sur la demande globale, \u00e0 savoir la consommation et l\u2019investissement. <\/p>\n

Le choc exceptionnel du coronavirus<\/h2>\n


\nDans le cadre de cette analyse, la crise du coronavirus est un \u00e9v\u00e9nement macro\u00e9conomique exceptionnel, dans la mesure o\u00f9 l\u2019effondrement \u00e9conomique est caus\u00e9 par une baisse simultan\u00e9e de l\u2019offre (totalement in\u00e9dite) et de la demande (typique d\u2019une r\u00e9cession)\u00a0: du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre, le confinement de la population r\u00e9duit le potentiel de production, alors que du c\u00f4t\u00e9 de la demande, la consommation et l\u2019investissement ralentissent.
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\nLe graphique aide \u00e0 interpr\u00e9ter les \u00e9v\u00e9nements actuels\u00a0: en ce d\u00e9but d\u2019\u00e9t\u00e9\u00a02020, nous vivons une phase correspondant au point\u00a0B (\u00e0 savoir une r\u00e9cession classique), mais simultan\u00e9ment \u2013\u00a0et c\u2019est ce qui rend la situation extraordinaire\u00a0\u2013 la ligne refl\u00e9tant la tendance \u00e0 long terme s\u2019est temporairement infl\u00e9chie vers le bas, car la capacit\u00e9 de production et donc l\u2019offre ont diminu\u00e9 en raison du confinement. Trouver les mesures de politique \u00e9conomique ad\u00e9quates pour lutter efficacement contre le marasme actuel constitue ainsi un d\u00e9fi de taille.
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\nDistinguons les deux principaux instruments de politique \u00e9conomique utilis\u00e9s en Suisse\u00a0: d\u2019une part, les aides octroy\u00e9es aux entreprises sous forme de liquidit\u00e9s sont destin\u00e9es \u00e0 amortir le choc de l\u2019offre afin que les capacit\u00e9s de production existantes et \u2013\u00a0esp\u00e9rons-le\u00a0\u2013 encore intactes puissent \u00eatre relanc\u00e9es une fois la crise pass\u00e9e\u00a0; d\u2019autre part, la forte augmentation des indemnit\u00e9s vers\u00e9es en cas de r\u00e9duction de l\u2019horaire de travail poursuivent le m\u00eame objectif du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre, tout en soutenant la demande, et notamment la consommation. Les premi\u00e8res indications montrent que ces mesures pourraient se r\u00e9v\u00e9ler efficaces, mais il est encore trop t\u00f4t pour savoir si elles permettront d\u2019\u00e9viter une r\u00e9cession prolong\u00e9e.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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    \r\n \t
  1. De quoi s\u2019occupent les sciences \u00e9conomiques\u00a0?<\/a><\/li>\r\n \t
  2. La croissance et la conjoncture<\/a><\/li>\r\n \t
  3. La main invisible<\/a><\/li>\r\n \t
  4. Les banques et les crises financi\u00e8res<\/a><\/li>\r\n \t
  5. Une politique mon\u00e9taire extraordinaire<\/a><\/li>\r\n \t
  6. L\u2019\u00e9cologie et l\u2019\u00e9conomie<\/a><\/li>\r\n<\/ol>"},{"kasten_title":"Retrouvez toute la s\u00e9rie dans une brochure \u00e0 t\u00e9l\u00e9charger et imprimer","kasten_box":"\"\"<\/a>"}],"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":132276,"main_focus":"","serie_email":"","frontpage_slider_bild":132280,"artikel_bild-slider":null,"legacy_id":"96123","post_abstract":"","magazine_issue":"20200701","seco_author_reccomended_post":"","redaktoren":[4127],"korrektor":4139,"planned_publication_date":"2020-06-22 10:05:19","original_files":null,"external_release_for_author":"20200611","external_release_for_author_time":"21:30:00","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/exedit\/5ece1efd495d5"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132273"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2751"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=132273"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132273\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":166485,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132273\/revisions\/166485"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4139"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4127"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2751"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/98904"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=132273"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=132273"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=132273"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=132273"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=132273"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=132273"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}