{"id":132668,"date":"2020-05-14T16:31:12","date_gmt":"2020-05-14T16:31:12","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2020\/05\/le-coronavirus-est-un-poison-pour-le-marche-suisse-de-limmobilier\/"},"modified":"2023-08-23T23:59:36","modified_gmt":"2023-08-23T21:59:36","slug":"le-coronavirus-est-un-poison-pour-le-marche-suisse-de-limmobilier","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2020\/05\/le-coronavirus-est-un-poison-pour-le-marche-suisse-de-limmobilier\/","title":{"rendered":"\u00ab Le coronavirus est un poison pour le march\u00e9 suisse de l\u2019immobilier \u00bb"},"content":{"rendered":"
M. Scognamiglio, vous \u00eates \u00e0 la t\u00eate d\u2019une des plus grandes soci\u00e9t\u00e9s d\u2019expertise immobili\u00e8re de Suisse et dirigez une centaine de collaborateurs. Avez-vous d\u00fb d\u00e9poser une demande de ch\u00f4mage partiel\u00a0?<\/div>\n

Certaines de nos activit\u00e9s sont en effet devenues impossibles avec le confinement\u00a0: plusieurs acheteurs et vendeurs ont annul\u00e9 des visites de propri\u00e9t\u00e9s de peur de contracter le Covid-19. Il n\u2019est pas possible d\u2019expertiser les biens par vid\u00e9oconf\u00e9rence en assurant une prestation de qualit\u00e9 similaire. Toutefois, nous avons avanc\u00e9 d\u2019autres travaux, ce qui nous a permis d\u2019\u00e9viter le ch\u00f4mage partiel.<\/p>\n

Quel est l\u2019impact de la crise du Covid-19 sur le march\u00e9 suisse de l\u2019immobilier\u00a0?<\/div>\n

Le coronavirus est un poison pour le march\u00e9, notamment en raison de l\u2019incertitude qu\u2019il suscite. Auparavant, c\u2019\u00e9tait l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui \u00e9tait notre principale pr\u00e9occupation. Nous ne pr\u00e9voyions pas de pertes de loyer de cette ampleur dans les projections qui sous-tendent nos expertises immobili\u00e8res.<\/p>\n

Quels secteurs auront \u00e0 d\u00e9plorer des pertes de loyers\u00a0?<\/div>\n

Nous pensons que les surfaces artisanales, commerciales et de bureau seront les plus touch\u00e9es par la crise, soit 20\u00a0% du parc immobilier suisse. Nous estimons ainsi que 20\u00a0% des clients commerciaux ne pourront plus s\u2019acquitter de leur loyer pendant un certain temps et partons de l\u2019id\u00e9e que les revenus locatifs des immeubles commerciaux baisseront. Nous pr\u00e9voyons en revanche peu de pertes de loyers pour les logements.<\/p>\n

Pourquoi\u00a0?<\/div>\n

Le logement repr\u00e9sente 20\u00a0% du budget des m\u00e9nages. Si leur situation se d\u00e9grade car une personne sur trois est au ch\u00f4mage partiel et ne re\u00e7oit par cons\u00e9quent plus que 80\u00a0% de son salaire, ils feront des \u00e9conomies sur d\u2019autres postes de d\u00e9penses comme des biens de luxe ou les vacances. \u00c9videmment, il y a aussi des cas de d\u00e9tresse.<\/p>\n

Parlons du t\u00e9l\u00e9travail\u00a0: les surfaces de bureau enregistreront-elles un recul de la demande, car il est apparu que le t\u00e9l\u00e9travail fonctionne\u00a0?<\/div>\n

Oui, tout \u00e0 fait. Nous avons pass\u00e9 un test grandeur nature. Je pars du principe que le monde va se num\u00e9riser. Les surfaces de bureau seront moins demand\u00e9es. Nous-m\u00eames cherchions un nouvel emplacement \u00e0 Zurich, mais cette crise nous incite \u00e0 recalculer la surface dont nous aurons besoin, car chaque collaborateur pourra \u00e0 l\u2019avenir travailler sans probl\u00e8me une fois par semaine chez lui, ce qui r\u00e9duit la surface de bureau n\u00e9cessaire. Cela n\u2019est toutefois qu\u2019un aspect de la question, des tendances contraires pourraient se manifester en parall\u00e8le. Nous ne savons pas encore si l\u2019\u00c9tat adoptera des dispositions qui nous obligeront \u00e0 espacer davantage les postes de travail.<\/p>\n

 <\/p>\n

Le logement reste un besoin de base, avec ou sans coronavirus.<\/span><\/p>\n

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Environ 60\u00a0% des Suisses sont locataires. Quel est l\u2019impact de la crise sur les loyers\u00a0?<\/div>\n

Aucun ou presque dans le court terme. Nous devons bien habiter quelque part. Le logement reste un besoin de base, avec ou sans coronavirus. La location fait ainsi partie des services fondamentaux. L\u2019ordre des priorit\u00e9s va de la location \u00e0 l\u2019achat d\u2019une maison, puis \u00e0 l\u2019acquisition d\u2019une r\u00e9sidence secondaire et, en dernier lieu, d\u2019un ch\u00e2teau.<\/p>\n

Les associations de d\u00e9fense des locataires ne cessent de se plaindre de la hausse des loyers. Avec raison\u00a0?<\/div>\n

Nous avons plus de 600\u00a0000\u00a0contrats de bail que nous \u00e9valuons r\u00e9guli\u00e8rement. Les loyers n\u2019augmentent pas pour 90\u00a0% des locataires qui occupent l\u2019appartement depuis un an au moins. Ils sont relev\u00e9s apr\u00e8s des r\u00e9novations et en cas de d\u00e9m\u00e9nagement, mais actuellement pas pour les logements d\u00e9j\u00e0 lou\u00e9s.<\/p>\n

Les loyers sont donc stables pour les baux en vigueur\u00a0?<\/div>\n

Oui, ils stagnent, voire diminuent l\u00e9g\u00e8rement, mais ne reculent pas dans la m\u00eame proportion que le taux de r\u00e9f\u00e9rence. Seul un tiers des locataires demandent une r\u00e9duction de loyer lorsque ce taux baisse.<\/p>\n

Pourquoi sont-ils si peu nombreux\u00a0?<\/div>\n

Les locataires qui habitent depuis 20\u00a0ans dans le m\u00eame appartement et dont le loyer n\u2019a jamais augment\u00e9 ne veulent pas se brouiller avec leur propri\u00e9taire. Apr\u00e8s avoir pes\u00e9 le pour et le contre, la plupart pr\u00e9f\u00e8rent s\u2019abstenir de demander une baisse. Les loyers offerts sur le march\u00e9 \u2013\u00a0c\u2019est-\u00e0-dire le loyer pour un logement r\u00e9nov\u00e9, mais \u00e9quivalent \u00e0 tous les autres \u00e9gards\u00a0\u2013 peuvent par exemple \u00eatre 30\u00a0\u00e0 50\u00a0% plus \u00e9lev\u00e9s pour un appartement de 4,5\u00a0pi\u00e8ces bien situ\u00e9. On pr\u00e9f\u00e8re donc rester attentiste dans son appartement. En outre, une fois dans l\u2019appartement, le droit du bail pr\u00e9vaut\u00a0: les bailleurs ne peuvent relever le loyer que lorsque leurs co\u00fbts augmentent ou qu\u2019ils effectuent des transformations. Selon des sondages, plus de 80\u00a0% des locataires sont satisfaits de leur situation. Ceux qui changent sans cesse de logement n\u2019ont pas de chance, en particulier s\u2019ils habitent \u00e0 Seefeld, le quartier \u00e0 la mode de Zurich. Ils doivent en effet supporter \u00e0 chaque fois les loyers les plus actuels et les plus chers.<\/p>\n

Assiste-t-on \u00e0 un ph\u00e9nom\u00e8ne d\u2019exode urbain\u00a0?<\/div>\n

Consid\u00e9r\u00e9 sur une longue p\u00e9riode, nous observons des vagues. Un exemple\u00a0: il y a six ans, la ville de Zurich a franchi la barre des 400\u00a0000\u00a0habitants. Le 400\u00a0000e<\/sup>\u00a0a m\u00eame re\u00e7u un cadeau de la pr\u00e9sidente de la ville. Or, si l\u2019on \u00e9tudie l\u2019\u00e9volution de la population de Zurich, on s\u2019aper\u00e7oit qu\u2019elle avait d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pass\u00e9 ce chiffre dans les ann\u00e9es\u00a01970. Ensuite, les gens sont retourn\u00e9s \u00e0 la campagne et maintenant, ils reviennent en ville. Ce sont des vagues et le coronavirus pourrait initier un nouveau mouvement vers la campagne.<\/p>\n

La Suisse compte 40\u00a0% de propri\u00e9taires. Quel sera l\u2019impact de la crise sur la valeur de leur logement\u00a0?<\/div>\n

Il y a de bonnes raisons d\u2019esp\u00e9rer que les prix des logements en propri\u00e9t\u00e9 ne reculent pas sensiblement \u00e0 court terme, m\u00eame si la demande semble actuellement conna\u00eetre un l\u00e9ger tassement. L\u2019achat d\u2019un logement est en effet la plus importante d\u00e9cision d\u2019investissement que prend un particulier et une crise n\u2019est pas le bon moment pour faire le pas.<\/p>\n

Alors pourquoi les prix ne baissent-ils pas\u00a0?<\/div>\n

Parce que les propri\u00e9taires sont eux aussi inquiets. Autrement dit, il y a moins d\u2019offres sur les plateformes de vente immobili\u00e8re, ce qui soutient les prix. Ceux-ci devraient donc rester stables, ou du moins ne plus augmenter au m\u00eame rythme que ces derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n

Dans quelle proportion les prix des biens r\u00e9sidentiels ont-ils augment\u00e9 ces 20\u00a0derni\u00e8res ann\u00e9es en Suisse\u00a0?<\/div>\n

Ils ont pratiquement doubl\u00e9, ne cessant d\u2019augmenter apr\u00e8s la crise de l\u2019immobilier qui a frapp\u00e9 la Suisse de\u00a01990 \u00e0\u00a01998. Selon notre indice, les prix des villas ont depuis lors bondi de 84\u00a0% et ceux des appartements en PPE de 93\u00a0%. Les immeubles locatifs ont permis aux investisseurs de r\u00e9aliser des rendements de 8\u00a0% par an. Les biens r\u00e9sidentiels \u00e9taient donc tr\u00e8s attractifs durant cette p\u00e9riode.<\/p>\n

La question de la bulle immobili\u00e8re semble incontournable\u2026<\/h3>\n

Nous estimons qu\u2019un certain risque de bulle immobili\u00e8re existe pour les immeubles de rapport. Les taux bas constituent l\u2019une des raisons qui expliquent la hausse des prix, outre la progression des revenus, la bonne conjoncture avant la crise du coronavirus, la forte immigration et la ressource en sol limit\u00e9e. La \u00ab\u00a0politique de l\u2019argent gratuit\u00a0\u00bb men\u00e9e par la Banque nationale a entra\u00een\u00e9 des erreurs d\u2019allocation massives dans le domaine immobilier. La BNS est certes venue en aide au secteur de l\u2019exportation, mais a aussi rendu l\u2019endettement extr\u00eamement attrayant. Toute personne qui s\u2019est endett\u00e9e a multipli\u00e9 par deux la valeur de ses immeubles en 20\u00a0ans, mais ses dettes sont rest\u00e9es au m\u00eame niveau. L\u2019argent gratuit a conduit \u00e0 un endettement important des particuliers\u00a0: le volume des hypoth\u00e8ques atteint 1000\u00a0milliards de francs pour une population de pr\u00e8s de 9\u00a0millions d\u2019habitants, ce qui fait des Suisses les citoyens les plus endett\u00e9s au monde.<\/p>\n

Les banques examinent le dossier des clients en qu\u00eate d\u2019une hypoth\u00e8que \u00e0 la loupe et appliquent un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat th\u00e9orique de 4\u00a0\u00e0 5\u00a0%, ce qui devrait r\u00e9duire le nombre de nouvelles hypoth\u00e8ques octroy\u00e9es. Est-il possible que les banques fassent de nombreuses exceptions\u00a0?<\/div>\n

Non, les r\u00e8gles concernant les fonds propres et la capacit\u00e9 financi\u00e8re des clients sont dans l\u2019ensemble respect\u00e9es m\u00eame en ces temps difficiles, ce qui n\u2019emp\u00eache naturellement pas les banques d\u2019examiner les particularit\u00e9s de chaque dossier. La banque qui fait trop d\u2019exceptions \u00e0 ses propres r\u00e8gles doit soit modifier sa politique, soit fournir des explications \u00e0 la Finma. Toutefois, eu \u00e9gard \u00e0 la r\u00e9cession qui s\u2019annonce, nous escomptons une contraction notable du volume des hypoth\u00e8ques octroy\u00e9es par les banques durant le second semestre de cette ann\u00e9e. Je ne m\u2019attends en revanche pas \u00e0 un assouplissement des r\u00e8gles d\u2019octroi.<\/p>\n

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La Suisse est un pays de locataires et le restera.<\/span><\/p>\n

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Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, les salaires n\u2019ont de loin pas suivi le rythme de la hausse des prix de l\u2019immobilier. Ceux qui voulaient acc\u00e9der \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 ont-ils rat\u00e9 le train\u00a0?<\/div>\n

Ce train repassera peut-\u00eatre gr\u00e2ce au coronavirus. Je m\u2019explique\u00a0: la Suisse compte 60\u00a0% de locataires. Pour 90\u00a0% d\u2019entre eux, devenir propri\u00e9taires n\u2019est pas une option, car leurs fonds propres et leurs revenus sont insuffisants face aux prix \u00e9lev\u00e9s du march\u00e9. Si, contrairement \u00e0 mes pr\u00e9visions, ces prix reculaient \u00e0 moyen terme en raison de la crise du coronavirus, l\u2019acc\u00e8s \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 pourrait redevenir une r\u00e9alit\u00e9 pour une petite partie d\u2019entre eux. Mais la Suisse est un pays de locataires et le restera apr\u00e8s la fin de la crise. Actuellement, acheter revient moins cher que louer si l\u2019on tient compte uniquement des int\u00e9r\u00eats et de l\u2019amortissement de l\u2019hypoth\u00e8que. Cela ne s\u2019applique toutefois qu\u2019\u00e0 ceux qui peuvent se le permettre et satisfont aux r\u00e8gles strictes en mati\u00e8re de capacit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n

Pouvez-vous donner un exemple\u00a0?<\/div>\n

Si vous voulez acheter un appartement valant un million de francs, vous devez disposer de 20 % de fonds propres, c\u2019est-\u00e0-dire 200 000 francs. L\u2019hypoth\u00e8que de 800 000 francs, soit 80 % de la valeur du bien, co\u00fbte actuellement 8000 francs d\u2019int\u00e9r\u00eat par an avec un taux de 1 %. En outre, vous devez amortir 150 000 francs durant les 15 premi\u00e8res ann\u00e9es pour ramener la dette \u00e0 650 000 francs, soit 10 000 francs de plus par an durant ces 15 premi\u00e8res ann\u00e9es. De nombreux m\u00e9nages suisses pourraient sans probl\u00e8me se permettre de payer ces 18 000 francs, m\u00eame en ajoutant les frais d\u2019entretien de leur propri\u00e9t\u00e9. Toutefois, la banque utilise d\u2019autres bases de calcul et fait preuve de davantage de prudence. En vertu des r\u00e8gles en mati\u00e8re de capacit\u00e9 financi\u00e8re, elle applique un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat th\u00e9orique de 5 % et y ajoute 1 % d\u2019amortissement. Sur 800 000 francs, ces 6 % repr\u00e9sentent donc 48 000 francs. \u00c9tant donn\u00e9 que les co\u00fbts du logement ne doivent pas d\u00e9passer un tiers du revenu, un acqu\u00e9reur potentiel doit, dans cet exemple, gagner au moins 144 000 francs par an pour satisfaire aux r\u00e8gles bancaires. Si l\u2019on ne consid\u00e8re que les int\u00e9r\u00eats, l\u2019achat est donc une meilleure option que la location, mais comme d\u00e9j\u00e0 dit, seulement pour ceux qui peuvent satisfaire aux r\u00e8gles strictes des banques.<\/p>\n

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Le march\u00e9 suisse de l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel est trop grand pour faire faillite<\/span><\/p>\n

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Statistiquement, les prix de l\u2019immobilier suisse s\u2019effondrent de 40\u00a0% tous les 20\u00a0ans. Cela devrait se produire maintenant\u2026<\/h3>\n

Il y a d\u00e9j\u00e0 longtemps que nous nous attendons \u00e0 une correction, ce qui ne veut pas dire que cette baisse sera de 40\u00a0% et qu\u2019elle affectera tous les segments. Si le PIB suisse chute autant que le pr\u00e9voit le Secr\u00e9tariat d\u2019\u00c9tat \u00e0 l\u2019\u00e9conomie, les prix des locaux commerciaux seront revus \u00e0 la baisse. Ceux des logements occup\u00e9s par leur propri\u00e9taire devraient \u00eatre moins touch\u00e9s, exception faite des propri\u00e9t\u00e9s de luxe. N\u00e9anmoins, si la baisse de prix se g\u00e9n\u00e9ralise, le risque existe que la dette des m\u00e9nages qui viennent de contracter une hypoth\u00e8que d\u00e9passe 80\u00a0% de la valeur de la propri\u00e9t\u00e9 et que les propri\u00e9taires soient contraints de proc\u00e9der \u00e0 des amortissements suppl\u00e9mentaires. Des obligations d\u2019amortissement pourraient alors survenir et la majorit\u00e9 de ces m\u00e9nages ne pourraient probablement pas y faire face. Mais le march\u00e9 suisse de l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel est trop grand pour faire faillite.<\/p>\n

Pourquoi\u00a0?<\/div>\n

Les m\u00e9nages suisses sont les plus fortun\u00e9s d\u2019Europe, mais aussi les plus endett\u00e9s. Comme je l\u2019ai dit, les dettes hypoth\u00e9caires avoisinent 1000\u00a0milliards de francs, soit pr\u00e8s d\u2019une fois et demie le PIB. Pour r\u00e9duire les risques sur le march\u00e9 hypoth\u00e9caire, la Finma a durci en\u00a02012 d\u00e9j\u00e0 les exigences pour les financements hypoth\u00e9caires de logements en propri\u00e9t\u00e9. En effet, l\u2019effondrement de ce march\u00e9 serait catastrophique.<\/p>\n

Quelles en seraient les cons\u00e9quences\u00a0?<\/div>\n

Nous assisterions \u00e0 des ventes forc\u00e9es, ce qui n\u2019est dans l\u2019int\u00e9r\u00eat de personne, car le propri\u00e9taire perd alors g\u00e9n\u00e9ralement son logement et la banque se retrouve soudainement propri\u00e9taire d\u2019immeubles. Mais nous n\u2019en arriverons \u00e0 mon avis pas l\u00e0. Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont bas et la demande de biens liquides restera forte apr\u00e8s la fin de la pand\u00e9mie, de sorte que les prix de l\u2019immobilier ne fl\u00e9chiront pas. Les taux bas garantissent \u00e9galement que les d\u00e9biteurs hypoth\u00e9caires pourront continuer \u00e0 honorer leurs dettes m\u00eame si leurs revenus diminuent et qu\u2019il ne sera pas n\u00e9cessaire de r\u00e9\u00e9valuer pr\u00e9matur\u00e9ment leur propri\u00e9t\u00e9.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

M. Scognamiglio, vous \u00eates \u00e0 la t\u00eate d\u2019une des plus grandes soci\u00e9t\u00e9s d\u2019expertise immobili\u00e8re de Suisse et dirigez une centaine de collaborateurs. Avez-vous d\u00fb d\u00e9poser une demande de ch\u00f4mage partiel\u00a0? Certaines de nos activit\u00e9s sont en effet devenues impossibles avec le confinement\u00a0: plusieurs acheteurs et vendeurs ont annul\u00e9 des visites de propri\u00e9t\u00e9s de peur de […]<\/p>","protected":false},"author":4162,"featured_media":102160,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"om_disable_all_campaigns":false,"ep_exclude_from_search":false,"footnotes":""},"post__type":[81,80],"post_opinion":[85],"post_serie":[],"post_content_category":[90],"post_content_subject":[],"acf":{"seco_author":4162,"seco_co_author":"","author_override":"","seco_author_post_ocupation_year":"","seco_author_post_occupation_de":"Chefredaktorin, Die Volkswirtschaft","seco_author_post_occupation_fr":"R\u00e9dactrice en chef de \u00ab La Vie \u00e9conomique \u00bb","seco_co_authors_post_ocupation":null,"short_title":"\u00ab Un poison pour le march\u00e9 suisse de l\u2019immobilier \u00bb","post_lead":"Expert du march\u00e9 de l\u2019immobilier, Donato Scognamiglio consid\u00e8re que ce sont les surfaces artisanales et les espaces de bureau qui p\u00e2tiront le plus de la crise. Il estime qu\u2019un client commercial sur cinq ne pourra plus s\u2019acquitter de son loyer et s\u2019attend \u00e0 une correction des prix.","post_hero_image_description":"\u00ab Je pars du principe que le monde va se num\u00e9riser. Les surfaces de bureau seront moins demand\u00e9es \u00bb, estime Donato Scognamiglio.","post_hero_image_description_copyright_de":"zvg","post_hero_image_description_copyright_fr":"sp","post_references_literature":"","post_kasten":[{"kasten_title":"Donato Scognamiglio","kasten_box":"

Donato Scognamiglio (50\u00a0ans) est directeur et associ\u00e9 de la soci\u00e9t\u00e9 de conseil immobilier Cifi. Sise \u00e0 Zurich, <\/span>l\u2019entreprise emploie 100\u00a0collaborateurs \u00e0 Zurich, Lausanne et en Asie. M. <\/span>Scognamiglio<\/span> a en outre \u00e9t\u00e9 d\u00e9sign\u00e9 par le Conseil f\u00e9d\u00e9ral comme repr\u00e9sentant des d\u00e9biteurs hypoth\u00e9caires suisses au sein du conseil d\u2019administration de la Banque des lettres de gage d\u2019\u00e9tablissements suisses de cr\u00e9dit hypoth\u00e9caire. Il<\/span> donne \u00e9galement des cours sur l\u2019immobilier \u00e0 l\u2019universit\u00e9 de Berne, o\u00f9 il a obtenu son dipl\u00f4me en \u00e9conomie publique et d\u2019entreprise. Il vit avec sa famille dans le canton de Zurich.<\/span><\/p>"}],"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":132671,"main_focus":[155995,156802],"serie_email":null,"frontpage_slider_bild":132675,"artikel_bild-slider":null,"legacy_id":"95017","post_abstract":"","magazine_issue":"20200601","seco_author_reccomended_post":"","redaktoren":[3988],"korrektor":4139,"planned_publication_date":"20200525","original_files":null,"external_release_for_author":"20200430","external_release_for_author_time":"00:00:00","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/exedit\/5e9d6fb64798f"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132668"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4162"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=132668"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132668\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":161220,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/132668\/revisions\/161220"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4139"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3988"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4162"}],"acf:post":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/main_focus_post\/156802"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/main_focus_post\/155995"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/102160"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=132668"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=132668"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=132668"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=132668"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=132668"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=132668"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}