\u00ab\u00a0Les pr\u00e9visions sont difficiles, surtout lorsqu\u2019elles concernent l\u2019avenir.\u00a0\u00bb Cette c\u00e9l\u00e8bre boutade semble aujourd\u2019hui coller aux pronostics \u00e9conomiques avec davantage d\u2019acuit\u00e9 encore que lors de mes nombreuses ann\u00e9es pass\u00e9es \u00e0 observer la conjoncture suisse. C\u2019est que la conjoncture et ses pr\u00e9dictions connaissent actuellement une transition entre une phase \u00ab\u00a0relativement simple\u00a0\u00bb et une autre \u00ab\u00a0relativement complexe\u00a0\u00bb.
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\nIl y a toujours eu des p\u00e9riodes difficiles pour les pr\u00e9visionnistes. La crise financi\u00e8re de 2008\/2009 en est un bon exemple, puisque les interactions toxiques entre les march\u00e9s financiers et avec l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle avaient \u00e9t\u00e9 gravement sous-estim\u00e9es. Les \u00e9conomistes en ont toutefois tir\u00e9 des le\u00e7ons et BAK Economics a \u00e9galement perfectionn\u00e9 ses mod\u00e8les.
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\nAujourd\u2019hui, le d\u00e9fi vient d\u2019ailleurs\u00a0: la politique est devenue franchement instable et erratique ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Les d\u00e9cisions inattendues n\u2019ont certes jamais manqu\u00e9 dans l\u2019Histoire, mais la pr\u00e9visibilit\u00e9 des d\u00e9veloppements politiques s\u2019est clairement d\u00e9grad\u00e9e. Sans compter que la politique \u00e9conomique est de plus en plus utilis\u00e9e comme moyen de pression sur d\u2019autres domaines. Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump en donne de bons exemples. Le Brexit ou l\u2019esprit de vendetta qui anime la politique italienne illustrent \u00e9galement cette tendance de ce c\u00f4t\u00e9-ci de l\u2019Atlantique. \u00c0 cet \u00e9gard, en Suisse, le long chemin qui s\u00e9pare la r\u00e9forme de l\u2019imposition des entreprises\u00a0III (RIE\u00a0III) et sa traduction dans les l\u00e9gislations cantonales, en passant par la r\u00e9forme fiscale\u00a017 et le financement de l\u2019AVS (RFFA), est \u00e9loquent.
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\nAvec la \u00ab\u00a0primaut\u00e9 du politique sur la conjoncture\u00a0\u00bb \u2013\u00a0les d\u00e9cisions politiques ont un impact consid\u00e9rable sur l\u2019\u00e9volution conjoncturelle\u00a0\u2013, ce d\u00e9veloppement a d\u00e9plac\u00e9 les axes du travail quotidien des \u00e9conomistes en chef.
<\/p>\n
La pr\u00e9visibilit\u00e9 des d\u00e9veloppements politiques s\u2019est clairement d\u00e9grad\u00e9e<\/p><\/blockquote>\n
\nL\u2019analyse et la discussion des conditions politiques g\u00e9n\u00e9rales prennent ainsi beaucoup plus de place. L\u2019une de mes t\u00e2ches principales consiste \u00e0 \u00e9valuer les d\u00e9veloppements politiques les plus probables pour en faire la base de mes pr\u00e9visions. D\u2019o\u00f9 la n\u00e9cessit\u00e9 de communiquer plus activement les hypoth\u00e8ses relatives aux d\u00e9veloppements politiques qui sous-tendent toujours les pr\u00e9visions \u00e9conomiques.
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\nLe deuxi\u00e8me changement est encore plus important\u00a0: la tendance \u00e0 r\u00e9fl\u00e9chir en sc\u00e9narios, en gardant toujours \u00e0 l\u2019esprit diff\u00e9rents d\u00e9veloppements. De facto, il existe aujourd\u2019hui tout un \u00e9ventail de pr\u00e9visions. Penser en sc\u00e9narios, c\u2019est anticiper la volatilit\u00e9 des d\u00e9cisions politiques et se pr\u00e9parer \u00e0 plusieurs \u00e9ventualit\u00e9s.
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\nLes pr\u00e9visionnistes se sont adapt\u00e9s \u00e0 ces nouveaux param\u00e8tres. L\u2019espoir demeure tout de m\u00eame que le monde politique retrouve des eaux plus calmes. Car comme le confirment r\u00e9guli\u00e8rement les analyses conjoncturelles, l\u2019inconstance des politiques n\u2019est pas sans cons\u00e9quence\u00a0: elle cr\u00e9e un climat d\u2019incertitude qui freine le dynamisme \u00e9conomique. Une \u00ab\u00a0primaut\u00e9 du politique\u00a0\u00bb s\u2019impose sans doute ici \u00e9galement, dans le sens o\u00f9 les d\u00e9cisions politiques ne doivent pas \u00eatre subordonn\u00e9es \u00e0 la seule \u00e9conomie. Les cons\u00e9quences \u00e9conomiques doivent n\u00e9anmoins toujours \u00eatre prises en compte. Les opportunit\u00e9s \u00e9conomiques ne devraient pas \u00eatre \u00ab\u00a0inutilement\u00a0\u00bb compromises.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"\u00ab\u00a0Les pr\u00e9visions sont difficiles, surtout lorsqu\u2019elles concernent l\u2019avenir.\u00a0\u00bb Cette c\u00e9l\u00e8bre boutade semble aujourd\u2019hui coller aux pronostics \u00e9conomiques avec davantage d\u2019acuit\u00e9 encore que lors de mes nombreuses ann\u00e9es pass\u00e9es \u00e0 observer la conjoncture suisse. C\u2019est que la conjoncture et ses pr\u00e9dictions connaissent actuellement une transition entre une phase \u00ab\u00a0relativement simple\u00a0\u00bb et une autre \u00ab\u00a0relativement complexe\u00a0\u00bb. 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