Par le biais de leur politique mon\u00e9taire, les principales banques centrales exercent une influence d\u00e9terminante non seulement sur les march\u00e9s financiers, mais \u00e9galement sur l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle. Ce constat est particuli\u00e8rement vrai en cas de r\u00e9cession\u00a0: contrairement \u00e0 la politique financi\u00e8re, qui doit financer ses programmes de relance par l\u2019imp\u00f4t ou par des dettes suppl\u00e9mentaires, une banque centrale peut freiner un ralentissement \u00e9conomique en abaissant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Toutefois, en adoptant une strat\u00e9gie d\u2019assouplissement quantitatif (c\u2019est-\u00e0-dire un rachat massif d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat), les banques centrales ont franchi une limite autrefois assimil\u00e9e \u00e0 une ligne rouge\u00a0: l\u2019amalgame entre politique budg\u00e9taire et politique mon\u00e9taire. Cette pratique est actuellement si g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e en Europe et au Japon qu\u2019il est l\u00e9gitime de douter de l\u2019ind\u00e9pendance des gendarmes mon\u00e9taires. La politique mon\u00e9taire est devenue la panac\u00e9e cens\u00e9e rem\u00e9dier aux n\u00e9gligences des gouvernements. Ces id\u00e9es convergent dans la \u00ab\u00a0th\u00e9orie mon\u00e9taire moderne\u00a0\u00bb, selon laquelle un \u00c9tat qui souhaite r\u00e9aliser des d\u00e9penses ne doit ni s\u2019endetter ni percevoir des imp\u00f4ts, mais faire simplement fonctionner la planche \u00e0 billets.
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\nCette \u00e9volution inqui\u00e9tante ne concerne pas que l\u2019\u00e9tranger. Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, les initiatives convoitant le magot de la Banque nationale suisse (BNS) ont pouss\u00e9 comme des mauvaises herbes\u00a0: des voix se sont \u00e9lev\u00e9es pour que la BNS finance un fonds public charg\u00e9 d\u2019investir \u2013\u00a0selon la couleur politique\u00a0\u2013 dans le monde entier ou exclusivement en Suisse. D\u2019autres ont lanc\u00e9 l\u2019initiative \u00ab\u00a0Monnaie pleine\u00a0\u00bb pour que la BNS distribue chaque ann\u00e9e des milliards \u00e0 la population\u00a0; comme les partisans de la \u00ab\u00a0th\u00e9orie mon\u00e9taire moderne\u00a0\u00bb, les initiants voulaient mettre la politique mon\u00e9taire au service de la politique financi\u00e8re. On peut certes avancer que ces r\u00eaves de toute-puissance n\u2019ont \u2013\u00a0heureusement\u00a0\u2013 aucune chance de se concr\u00e9tiser en Suisse pour l\u2019instant, mais les offensives contre l\u2019ind\u00e9pendance de la BNS continuent de plus belle. Ainsi, le Parlement examine actuellement deux propositions qui dictent des instructions \u00e0 la BNS\u00a0: une initiative du canton de Saint-Gall demande que cette derni\u00e8re n\u2019applique pas de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs aux avoirs des caisses de pension, tandis qu\u2019une initiative parlementaire exige qu\u2019elle consacre la moiti\u00e9 de ses fonds propres au financement de l\u2019AVS. Les d\u00e9put\u00e9s remettent ainsi l\u2019ind\u00e9pendance de la BNS en question.
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\nSeule une banque centrale ind\u00e9pendante peut garantir une stabilit\u00e9 des prix comme celle que conna\u00eet la Suisse depuis de nombreuses ann\u00e9es. \u00c0 long terme, l\u2019emprise de la politique est dangereuse. L\u2019histoire montre que l\u2019inflation s\u2019envole facilement lorsqu\u2019on m\u00e9lange les politiques budg\u00e9taire et mon\u00e9taire. Sans compter qu\u2019un gouvernement qui s\u2019est habitu\u00e9 \u00e0 la manne \u00e9ph\u00e9m\u00e8re de la banque centrale fera difficilement marche arri\u00e8re.
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\nAu lieu de penser, \u00e0 tort, que l\u2019ind\u00e9pendance de la BNS est acquise une fois pour toutes, il faut prendre conscience qu\u2019elle ne sera pr\u00e9serv\u00e9e qu\u2019au prix d\u2019une lutte de tous les instants. Car des propositions visant \u00e0 mettre cette institution au service de la politique refont r\u00e9guli\u00e8rement surface, m\u00eame en Suisse.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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