\nLa fiscalit\u00e9 a certainement jou\u00e9 un r\u00f4le, mais pas d\u00e9terminant. Tout a commenc\u00e9 en\u00a02013 lorsque la soci\u00e9t\u00e9 blockchain Ethereum s\u2019est implant\u00e9e \u00e0 Zoug. C\u2019est comme si Google avait install\u00e9 son garage non pas dans la Silicon Valley, mais \u00e0 Zoug. De nombreuses jeunes pousses ont suivi ce mod\u00e8le et un \u00e9cosyst\u00e8me constitu\u00e9 d\u2019entreprises naissantes, d\u2019investisseurs, d\u2019avocats et d\u2019autres prestataires s\u2019est form\u00e9\u00a0: la cryptovall\u00e9e. Depuis, les effets de r\u00e9seau ont attir\u00e9 d\u2019autres firmes.
<\/p>\n
\nNon, mais l\u2019attitude lib\u00e9rale du gouvernement zougois a certainement aid\u00e9. Gr\u00e2ce \u00e0 ce secteur qui s\u2019est implant\u00e9 dans ce canton au fil du temps, on reste ouvert \u00e0 l\u2019inconnu et on se demande comment aider les entreprises au lieu de les freiner. C\u2019est ce qui ressort lorsqu\u2019on interroge les soci\u00e9t\u00e9s blockchain. Entre Singapour et Zoug, bon nombre d\u2019entre elles ont opt\u00e9 pour Zoug.
<\/p>\n
\nLe fait que l\u2019Autorit\u00e9 f\u00e9d\u00e9rale de surveillance des march\u00e9s financiers (Finma) ait communiqu\u00e9 rapidement, compar\u00e9 \u00e0 d\u2019autres pays, que l\u2019on voulait adopter une attitude ouverte et tol\u00e9rer par principe les mod\u00e8les d\u2019affaires de la cha\u00eene de blocs. Cela a induit une sorte de s\u00e9curit\u00e9 juridique en\u00a02017 d\u00e9j\u00e0 \u2013\u00a0certes pas g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e, mais bien r\u00e9elle. La Finma a ensuite \u00e9dict\u00e9 des directives concr\u00e8tes, utiles pour de nombreuses entreprises. En outre, la Suisse poss\u00e8de un droit des fondations int\u00e9ressant.
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\nLe droit suisse des fondations place les droits de propri\u00e9t\u00e9 dans les mains de l\u2019organisation elle-m\u00eame, rendant difficile l\u2019acc\u00e8s depuis l\u2019ext\u00e9rieur. Et m\u00eame si cela para\u00eet kitsch, la structure f\u00e9d\u00e9raliste de la Suisse avec ses cantons et ses communes \u2013\u00a0par exemple le fait que chaque canton puisse organiser son \u00e9cole et son syst\u00e8me fiscal \u00e0 son id\u00e9e\u00a0\u2013 \u00e9tait tr\u00e8s inspirante pour ces pionniers \u00e9trangers. Ces m\u00e9canismes de consensus li\u00e9s \u00e0 la structure d\u00e9centralis\u00e9e de la Suisse les ont totalement fascin\u00e9s. Et ce n\u2019\u00e9tait pas peu dire, car les premi\u00e8res cryptomonnaies \u00e9taient une sorte de projet anarchiste\u00a0: il s\u2019agissait de changer le syst\u00e8me financier de fond en comble et de modifier les rapports de force. Selon ces pionniers, il y a pour cela besoin de structures d\u00e9centralis\u00e9es.
<\/p>\n
\nLa Suisse compte quelque 750\u00a0soci\u00e9t\u00e9s blockchain, dont 400\u00a0dans la r\u00e9gion de Zoug-Zurich. Comme les premi\u00e8res applications venaient du secteur financier, il \u00e9tait logique que ces entreprises s\u2019implantent dans le centre financier zurichois. Mais Gen\u00e8ve est aussi tr\u00e8s active. Et des \u00e9volutions tr\u00e8s int\u00e9ressantes ont lieu au Tessin, \u00e0 Neuch\u00e2tel, \u00e0 Glaris, \u00e0 B\u00e2le et \u00e0 Berne. Le fait que l\u2019ancien conseiller f\u00e9d\u00e9ral Johann Schneider-Ammann ait appel\u00e9 de ses v\u0153ux la naissance d\u2019une \u00ab\u00a0cryptonation\u00a0\u00bb offre s\u00fbrement une part d\u2019explication. On s\u2019est fix\u00e9 l\u2019objectif que la Suisse joue un r\u00f4le de pr\u00e9curseur et \u00e7a a march\u00e9. Pour que des p\u00f4les de d\u00e9veloppement comme le Tessin ou Gen\u00e8ve puissent grandir, il faut, outre la r\u00e9glementation et l\u2019aspect fiscal, une communaut\u00e9 compos\u00e9e de jeunes pousses, de prestataires de services, d\u2019universit\u00e9s, etc. Zoug reste \u00e0 cet \u00e9gard le c\u0153ur de cette communaut\u00e9, comme Palo Alto pour la Silicon Valley.
<\/p>\n
\nNous avons constat\u00e9 que les projets de la cryptovall\u00e9e avaient un niveau de maturit\u00e9 tr\u00e8s bas compar\u00e9 \u00e0 d\u2019autres jeunes pousses. Cela n\u2019a aucun sens de donner 50\u00a0millions \u00e0 quelqu\u2019un pour une id\u00e9e dont la description tient sur trois pages avec un site Internet en couleur et trois personnes qui veulent la concr\u00e9tiser. Nous avons donc d\u2019abord voulu investir dans l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me en ouvrant un espace de cotravail. Nous nous sommes dit que nous mettrions le concept d\u2019incubateur en \u0153uvre d\u00e8s que d\u2019autres projets se pr\u00e9senteraient et lorsque tout deviendrait un peu plus solide. Nous avons observ\u00e9 les premiers signaux dans ce sens au d\u00e9but de\u00a02018.
<\/p>\n
\nNous investissons dans les diff\u00e9rentes phases du cycle de vie d\u2019une jeune pousse, en proc\u00e9dant \u00e0 une \u00ab\u00a0incubation\u00a0\u00bb dans la phase initiale de l\u2019entreprise\u00a0: nous observons 500\u00a0jeunes pousses blockchain dans le monde entier et en choisissons jusqu\u2019\u00e0 vingt, qui viennent suivre un programme de dix semaines \u00e0 Zoug. Ce programme de mentorat vise \u00e0 les amener \u00e0 un certain niveau en dix semaines, \u00e0 les accompagner sur le plan du contenu et \u00e0 les sensibiliser \u00e0 l\u2019aspect juridique. Les mod\u00e8les d\u2019affaires utilisant des \u00ab\u00a0tokens\u00a0\u00bb (ou \u00ab\u00a0jetons\u00a0\u00bb, ndlr) n\u00e9cessitent un savoir-faire que la plupart des jeunes pousses sous-estiment. Nous investissons jusqu\u2019\u00e0 125\u00a0000\u00a0francs dans chacune d\u2019elles et recevons des parts en contrepartie.
<\/p>\n
\nEn majorit\u00e9 d\u2019Europe, mais aussi des \u00c9tats-Unis, de Chine, d\u2019Inde et d\u2019Afrique.
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\nLa Suisse est en t\u00eate de liste avec pr\u00e8s de 20\u00a0% des candidatures. C\u2019est remarquable par rapport au nombre d\u2019habitants du pays.
<\/p>\n
\nLes deux. Mais, de mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, CV VC fonctionne selon le mod\u00e8le du d\u00e9pistage des opportunit\u00e9s d\u2019investissement pour nos investisseurs\u00a0; nous investissons ensuite tous ensemble exactement comme dans un fonds de placement. En tant qu\u2019entreprise de capital-risque de la prochaine g\u00e9n\u00e9ration, nous estimons particuli\u00e8rement important de reprendre des structures et des processus \u00e9tablis. Il y a bien entendu chez nous un comit\u00e9 d\u2019investissement qui s\u00e9lectionne les projets. Les investisseurs connaissent donc \u00e0 l\u2019avance selon quel syst\u00e8me nous investissons.
<\/p>\n
\nDes investisseurs priv\u00e9s, des gestionnaires de grandes fortunes et des entreprises. Certains viennent de la sph\u00e8re Internet, d\u2019autres de l\u2019ancienne \u00e9conomie. Beaucoup recherchent des possibilit\u00e9s d\u2019investissement dans des projets de cha\u00eenes de blocs sans devoir se pr\u00e9occuper des d\u00e9tails. La complexit\u00e9 de ce domaine encore jeune ne doit pas \u00eatre sous-estim\u00e9e. Nous proposons une sorte de \u00ab\u00a0forfait sans souci\u00a0\u00bb aux investisseurs.
<\/p>\n
Savez-vous en d\u00e9tail comment fonctionne votre smartphone\u00a0?<\/p><\/blockquote>\n
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Pouvez-vous expliquer \u00e0 un profane ce qu\u2019est une blockchain\u00a0?<\/h3>\n
\nEn fait, on ne doit pas savoir comment fonctionne cette technologie. Savez-vous en d\u00e9tail comment fonctionne votre smartphone\u00a0? <\/p>\nNon, mais j\u2019aimerais bien entendre un expert expliquer ce qu\u2019est une cha\u00eene de blocs.<\/h3>\n
\nFinalement, aucune des technologies utilis\u00e9es n\u2019est enti\u00e8rement nouvelle. C\u2019est une combinaison de technologies qui existent depuis des d\u00e9cennies. Le stockage d\u00e9centralis\u00e9 des donn\u00e9es est le plus important. Celles-ci sont sauvegard\u00e9es simultan\u00e9ment, sous une forme identique, sur diff\u00e9rents ordinateurs. Plus il y a de lieux de stockage qui participent \u00e0 ce syst\u00e8me, plus il y a de copies et plus il est difficile de modifier ces donn\u00e9es. <\/p>\nEt quelles sont les autres technologies\u00a0?<\/h3>\n
\nLa cryptographie, qui permet de coder les donn\u00e9es et les rend ainsi tr\u00e8s s\u00fbres. Il y a aussi les \u00ab\u00a0algorithmes de consensus\u00a0\u00bb sur l\u2019ensemble du processus\u00a0: lorsque les ordinateurs participants s\u2019entendent sur la validit\u00e9 d\u2019une configuration, celle-ci sera stock\u00e9e de mani\u00e8re identique sur tous les ordinateurs. Si quelqu\u2019un voulait modifier cette configuration, il devrait s\u2019attaquer \u00e0 la majorit\u00e9 de ces ordinateurs en m\u00eame temps. C\u2019est pratiquement impossible. <\/p>\nQuels autres avantages la cha\u00eene de blocs offre-t-elle\u00a0?<\/h3>\n
\nElle rend les processus plus efficaces, les interm\u00e9diaires superflus et les produits ou services plus avantageux sur le march\u00e9. Il n\u2019y a en outre plus besoin de relation de confiance entre deux parties contractantes, puisque la technologie l\u2019a d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9e. Finalement, gr\u00e2ce \u00e0 la tok\u00e9nisation et \u00e0 la d\u00e9mocratisation de l\u2019acc\u00e8s, tout le monde pourra acqu\u00e9rir des valeurs mobili\u00e8res comme les actions et des biens immobiliers, jusqu\u2019ici r\u00e9serv\u00e9s \u00e0 une \u00e9lite. Un fondateur a d\u00e9clar\u00e9 une fois que \u00ab\u00a0si vous comprenez ce qu\u2019est une blockchain, vous ne dormirez plus\u00a0\u00bb. Il voulait dire qu\u2019avec le recours \u00e0 la technologie, on commence \u00e0 remettre en question les processus, les syst\u00e8mes et les r\u00f4les existants. Beaucoup croient ainsi que la cha\u00eene de blocs est capable de promouvoir le processus de d\u00e9mocratisation dans certains pays. <\/p>\nDans quels domaines les entreprises blockchain suisses \u0153uvrent-elles\u00a0?<\/h3>\n
\nLes services financiers constituent toujours une part importante, mais les possibilit\u00e9s d\u2019utilisation sont vastes. Dans l\u2019immobilier, il est notamment possible de d\u00e9composer le financement d\u2019une maison en petites unit\u00e9s avec la cha\u00eene de blocs et d\u2019augmenter ainsi le nombre d\u2019investisseurs potentiels. Les registres fonciers sont un autre exemple\u00a0: dans les pays o\u00f9 la propri\u00e9t\u00e9 n\u2019est pas assur\u00e9e par des syst\u00e8mes aussi bien \u00e9tablis que chez nous, les propri\u00e9taires fonciers pourraient prouver qu\u2019un bien-fonds leur appartient. Plus de 30\u00a0branches sont repr\u00e9sent\u00e9es dans notre environnement proche, de l\u2019analyse des donn\u00e9es au divertissement en passant par les m\u00e9dias. Dans ce domaine, il s\u2019agit par exemple du paiement des redevances sur les morceaux de musique dont l\u2019organisation \u00e9tait jusqu\u2019ici tr\u00e8s compliqu\u00e9e. <\/p>\nNous sommes encore loin du moment o\u00f9 la cha\u00eene de blocs impr\u00e9gnera notre quotidien.<\/h3>\n
\nProbablement. Et nous ne sommes peut-\u00eatre pas les mieux plac\u00e9s pour juger cela dans un pays privil\u00e9gi\u00e9 comme la Suisse. Si vous vivez au Botswana ou au Venezuela et que vous n\u2019avez pas la possibilit\u00e9 de prouver votre identit\u00e9, d\u2019acc\u00e9der au syst\u00e8me financier ou de faire valoir vos droits de propri\u00e9t\u00e9, vous penserez peut-\u00eatre diff\u00e9remment. Si vous imaginez que presque toutes ces personnes ont aujourd\u2019hui un smartphone et qu\u2019elles pourraient acc\u00e9der au syst\u00e8me financier au moyen de cryptomonnaies comme le bitcoin, alors vous comprendrez la promesse que rec\u00e8le cette technologie pour de nombreux individus. <\/p>\nDe nombreux projets sont uniquement des promesses d\u2019avenir. Des entreprises gagnent-elles d\u00e9j\u00e0 de l\u2019argent avec ce syst\u00e8me\u00a0?<\/h3>\n
\nBeaucoup de projets portant sur la cha\u00eene de blocs sont de la musique d\u2019avenir. Ici, dans notre espace de cotravail, les acteurs b\u00e9n\u00e9ficiaires sont encore peu nombreux. Le projet Etherisc, qui propose une assurance pour les retards et les suppressions de vols en avion, constitue une exception. On peut conclure une assurance pour un vol pr\u00e9cis en quelques clics. Elle est stock\u00e9e dans une cha\u00eene de blocs et le paiement s\u2019effectue automatiquement. <\/p>\nIl y a d\u00e9j\u00e0 eu des \u00e9checs. Une bulle a par exemple \u00e9clat\u00e9 en\u00a02018 dans les cryptomonnaies.<\/h3>\n
\nOui, quand le cours tombe de 20\u00a0000\u00a0\u00e0 4000\u00a0francs, comme pour le bitcoin, on a certainement affaire \u00e0 l\u2019\u00e9clatement d\u2019une bulle. Mais c\u2019est bien ainsi. Cette correction \u00e9tait n\u00e9cessaire. C\u2019\u00e9tait vraiment un sujet br\u00fblant. Il est vrai qu\u2019il n\u2019y avait presque plus de lev\u00e9es de fonds en cryptomonnaie les derniers mois en Suisse. Je ne crois pas non plus qu\u2019il y ait besoin de 2000\u00a0cryptomonnaies diff\u00e9rentes dans le monde. <\/p>\nUne bulle est-elle aussi possible dans la technologie blockchain\u00a0?<\/h3>\n
\nJe ne crois pas. Peu de gens savent que, parmi les cent plus grandes entreprises du monde, la moiti\u00e9 a ses propres projets de cha\u00eenes de blocs. Cela montre que la technologie est prometteuse. Gr\u00e2ce \u00e0 elle, l\u2019augmentation de l\u2019efficacit\u00e9 est telle qu\u2019elle va s\u2019imposer \u00e0 100\u00a0%. M\u00eame ses adversaires ne peuvent pas ignorer la cha\u00eene de blocs. Prenez les banques\u00a0: l\u2019am\u00e9ricain JP Morgan Chase a r\u00e9cemment lanc\u00e9 le JPM-Coin pour effectuer les virements interbancaires. <\/p>\nOn ne peut donc pas comparer l\u2019engouement actuel avec la bulle Internet\u00a0?<\/h3>\n
\nLes dimensions sont compl\u00e8tement diff\u00e9rentes. La capitalisation boursi\u00e8re dans la bulle Internet \u00e9tait environ 12\u00a0fois plus \u00e9lev\u00e9e que celle de la cha\u00eene de blocs. Je crois que la blockchain fait le buzz, clairement. Quand des amis qui n\u2019avaient auparavant aucune affinit\u00e9 avec les cryptomonnaies vous demandent tout \u00e0 coup s\u2019ils doivent investir dans le bitcoin, c\u2019est un signe. Le discours a par ailleurs chang\u00e9 dans les m\u00e9dias et on analyse maintenant les possibilit\u00e9s r\u00e9elles de cette technologie. <\/p>\nO\u00f9 la cha\u00eene de blocs se dirige-t-elle en\u00a02019\u00a0?<\/h3>\n
\nL\u2019ann\u00e9e\u00a02019 sera celle du peaufinage, le secteur devient adulte. Je m\u2019attends par exemple \u00e0 des progr\u00e8s importants dans le domaine fondamental. Les structures du secteur financier doivent d\u2019abord \u00eatre adapt\u00e9es aux besoins des acteurs de premier plan. Cette infrastructure se forme maintenant. Nous le sentirons plus tard dans notre vie quotidienne, peut-\u00eatre dans cinq ans. <\/p>\nLes banques sont-elles les moteurs ou les adversaires de la cha\u00eene de blocs\u00a0?<\/h3>\n
\nCela d\u00e9pend \u00e0 qui vous posez la question. Initialement sceptiques, quelques \u00e9tablissements comme JP Morgan lancent leurs propres projets d\u2019envergure. D\u2019autres, dont des banques en Suisse, y voient davantage de risques que de chances et pratiquent la politique de l\u2019autruche. Personnellement, j\u2019aimerais que la petite Suisse ait une vision un peu plus large, qu\u2019elle fasse preuve de plus de courage face au risque.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Monsieur Ruch, Zoug \u00e9tait jusqu\u2019ici connu pour sa fiscalit\u00e9 avantageuse et sa tourte au kirsch. Pourquoi autant d\u2019entreprises actives dans la cha\u00eene de blocs (ou \u00ab\u00a0blockchain\u00a0\u00bb) s\u2019y \u00e9tablissent-elles\u00a0? La fiscalit\u00e9 a certainement jou\u00e9 un r\u00f4le, mais pas d\u00e9terminant. Tout a commenc\u00e9 en\u00a02013 lorsque la soci\u00e9t\u00e9 blockchain Ethereum s\u2019est implant\u00e9e \u00e0 Zoug. 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