Le potentiel de production d\u2019une \u00e9conomie est d\u00e9termin\u00e9 par le montant du stock de capital, le volume de travail disponible et sa qualit\u00e9, ainsi que par les techniques de production utilis\u00e9es. \u00c0 cet \u00e9gard, les investissements jouent un r\u00f4le essentiel\u00a0: non seulement ils augmentent directement le stock de capital, par exemple lors de l\u2019acquisition d\u2019une machine, mais ils favorisent l\u2019innovation et am\u00e9liorent la productivit\u00e9 lorsqu\u2019ils sont r\u00e9alis\u00e9s dans le secteur de la recherche et d\u00e9veloppement (R&D).<\/p>\n
On sait que le manque d\u2019investissements provoque \u00e0 la longue une baisse du potentiel de croissance. Il reste, toutefois, difficile de d\u00e9terminer empiriquement et th\u00e9oriquement quel serait leur volume optimal au niveau macro\u00e9conomique.<\/p>\n
Dans le d\u00e9bat public, l\u2019on fait souvent r\u00e9f\u00e9rence au taux d\u2019investissement nominal, soit le rapport entre la formation brute de capital fixe (investissements dans la construction et les biens d\u2019\u00e9quipement) et le produit int\u00e9rieur brut (PIB), pour en d\u00e9montrer la faiblesse. Ce taux se r\u00e9duit, en effet, en Suisse comme dans de nombreux autres pays, depuis les ann\u00e9es\u00a0quatre-vingts. Toutefois, une telle analyse nominale doit \u00eatre appr\u00e9hend\u00e9e avec pr\u00e9caution. En effet, si les prix des biens d\u2019investissement, en particulier du mat\u00e9riel informatique et des logiciels, reculent depuis longtemps par rapport aux biens de consommation, leur qualit\u00e9 s\u2019am\u00e9liore. Par cons\u00e9quent, la part nominale, qui est \u00e9tablie \u00e0 partir du prix et de la quantit\u00e9, peut tr\u00e8s bien diminuer alors qu\u2019en fait, la part d\u2019investissement reste identique en termes r\u00e9els (p.\u00a0ex.\u00a0un m\u00eame nombre de machines par rapport aux biens de consommation).<\/p>\n
D\u00e8s lors, il est plus judicieux d\u2019examiner le taux d\u2019investissement r\u00e9el. Avec une part de formation brute de capital fixe s\u2019\u00e9levant \u00e0 pratiquement 24\u00a0% du PIB entre 1995 et 2016, celui-ci reste tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 en Suisse en comparaison internationale (voir\u00a0illustration\u00a01<\/em>). Or, contrairement \u00e0 la s\u00e9rie nominale, le taux d\u2019investissement r\u00e9el n\u2019a montr\u00e9 aucun signe de baisse structurelle au cours des vingt derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\nIll.\u00a01. Formation brute de capital fixe dans diff\u00e9rents pays (en termes r\u00e9els, en\u00a0% du PIB, 1995-2016)<\/strong><\/h3>\n