{"id":138967,"date":"2017-10-24T08:36:03","date_gmt":"2017-10-24T08:36:03","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2017\/10\/drydale-11-2017\/"},"modified":"2023-08-24T00:14:59","modified_gmt":"2023-08-23T22:14:59","slug":"drydale-11-2017","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2017\/10\/drydale-11-2017\/","title":{"rendered":"Une d\u00e9cennie au service des exportateurs"},"content":{"rendered":"

En 2017, l\u2019Assurance suisse contre les risques \u00e0 l\u2019exportation (Serv) peut se f\u00e9liciter de ses dix ann\u00e9es d\u2019activit\u00e9s au service des exportateurs nationaux. Cet organisme \u00e9tatique vise \u00e0 favoriser la cr\u00e9ation et le maintien d\u2019emplois en Suisse, et \u00e0 soutenir la participation de l\u2019\u00e9conomie suisse d\u2019exportation devant la concurrence internationale[1]<\/a>. Il propose \u00e0 cette intention des assurances et des garanties qui offrent aux entreprises exportatrices suisses une protection contre le d\u00e9faut de paiement et facilitent le financement des exportations (voir encadr\u00e9 1<\/em>). R\u00e9aliser ces objectifs g\u00e9n\u00e9raux constitue un d\u00e9fi permanent au regard de la dynamique qui caract\u00e9rise la concurrence mondiale. C\u2019est donc le moment id\u00e9al pour revenir sur les principaux d\u00e9veloppements intervenus \u00e0 travers le monde ces derni\u00e8res ann\u00e9es, y compris sur la fixation des normes r\u00e9gissant le financement public des exportations. Il conviendra, enfin, d\u2019examiner certaines questions cruciales et la fa\u00e7on dont elles sont trait\u00e9es. <\/p>\n

La Suisse milite en faveur de normes plus s\u00e9v\u00e8res<\/strong><\/h2>\n


\nLes premi\u00e8res normes visant \u00e0 r\u00e9gir les cr\u00e9dits \u00e0 l\u2019exportation au niveau international datent d\u2019une cinquantaine d\u2019ann\u00e9es. L\u2019Arrangement de l\u2019OCDE sur les cr\u00e9dits \u00e0 l\u2019exportation[2]<\/a> est adapt\u00e9 \u00e0 un environnement de march\u00e9 dynamique. Il encourage la transparence et la pr\u00e9visibilit\u00e9 au sein des agences de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un soutien public. Cet arrangement entend mettre ses participants sur un pied d\u2019\u00e9galit\u00e9 et promouvoir la subsidiarit\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9gard des prestataires priv\u00e9s.
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\nPrestataires de niche, les agences de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation travaillent notamment dans le financement des exportations d\u2019infrastructures \u00e0 long terme, o\u00f9 les accords sectoriels de l\u2019Arrangement de l\u2019OCDE sont d\u00e9terminants. L\u2019accord sur les infrastructures ferroviaires est le texte le plus important pour la Serv[3]<\/a>. La Suisse soutient le d\u00e9veloppement de l\u2019Arrangement sur les cr\u00e9dits \u00e0 l\u2019exportation. Elle milite \u00e9galement en faveur de normes sociales et environnementales plus s\u00e9v\u00e8res. <\/p>\n

La concurrence de la Chine et de la Russie<\/strong><\/h2>\n


\nIl y a vingt ans, les pays de l\u2019OCDE formaient un cercle ferm\u00e9 en mati\u00e8re de financement public des exportations. Aujourd\u2019hui, bon nombre de pays non membres de l\u2019organisation proposent eux aussi ce genre de financement. Citons, par exemple, le Br\u00e9sil pour les transports a\u00e9riens, la Russie dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie nucl\u00e9aire ou encore la Chine pour l\u2019\u00e9nergie et les transports. Ce sont d\u2019ailleurs de gros concurrents pour les pays de l\u2019OCDE dans les op\u00e9rations concernant les infrastructures \u00e0 long terme de transport et d\u2019\u00e9nergie.
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\nLe Br\u00e9sil participe activement \u00e0 l\u2019Accord sectoriel relatif aux cr\u00e9dits \u00e0 l\u2019exportation d\u2019a\u00e9ronefs civils et respecte les obligations de l\u2019Arrangement. Par contre, les programmes de financement des exportations chinoises et russes en mati\u00e8re d\u2019\u00e9nergie nucl\u00e9aire soul\u00e8vent des questions. Certains pays de l\u2019OCDE proposent aussi des financements comparables \u00e0 des cr\u00e9dits, dont on peine \u00e0 d\u00e9terminer s\u2019ils rel\u00e8vent des dispositions de l\u2019Arrangement sur les cr\u00e9dits \u00e0 l\u2019exportation[4]<\/a>. Ce dernier est une convention non contraignante qui, d\u00e8s lors, est tributaire de la transparence assur\u00e9e par ses participants et de leur coop\u00e9ration[5]<\/a>. Certains programmes non r\u00e9glement\u00e9s ne tombent toutefois pas sous l\u2019\u00e9gide de l\u2019Arrangement\u00a0: des pays de l\u2019OCDE, comme le Japon et la Cor\u00e9e du Sud, les appliquent surtout pour concurrencer les programmes chinois de financement des exportations.
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\nInstitu\u00e9 en 2011, le Groupe de travail international sur les cr\u00e9dits \u00e0 l\u2019exportation (GTI) a pour mission d\u2019int\u00e9grer les nouveaux acteurs. Les pays de l\u2019OCDE en font partie, tout comme leurs nouveaux grands concurrents, tels le Br\u00e9sil, la Chine et la Russie. La Suisse s\u2019investit activement dans les n\u00e9gociations men\u00e9es par le GTI, car elle aimerait voir se conclure un nouvel arrangement incluant davantage de participants. C\u2019est, toutefois, une entreprise de longue haleine vu la diversit\u00e9 des int\u00e9r\u00eats et la multiplicit\u00e9 des syst\u00e8mes de financement des exportations. L\u2019objectif est, comme dans l\u2019Arrangement, de n\u00e9gocier au sein du GTI une nouvelle norme visant \u00e0 promouvoir la transparence. <\/p>\n

La crise financi\u00e8re et \u00e9conomique<\/strong><\/h2>\n


\nEn 2007, la crise financi\u00e8re a provoqu\u00e9 un choc syst\u00e9mique qui a rendu les banques commerciales frileuses \u00e0 l\u2019\u00e9gard du financement des exportations. Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, les PME ont eu davantage de difficult\u00e9s \u00e0 trouver des financements bancaires pour les transactions plus modestes, commun\u00e9ment appel\u00e9es \u00ab\u00a0petits tickets\u00a0\u00bb. Soumettre une petite op\u00e9ration \u00e0 une analyse de risques peut s\u2019av\u00e9rer on\u00e9reux. Les grandes op\u00e9rations d\u2019exportation sont \u00e9galement touch\u00e9es. La nouvelle r\u00e9glementation bancaire dite de B\u00e2le\u00a0III, centr\u00e9e sur les liquidit\u00e9s et les limites sup\u00e9rieures d\u2019endettement, a accentu\u00e9 la pression sur les banques commerciales pour qu\u2019elles r\u00e9duisent les actifs r\u00e9alisables \u00e0 long terme inscrits au bilan. Les grandes op\u00e9rations dans le domaine des infrastructures ont \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement concern\u00e9es.
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\nPour att\u00e9nuer la pression, plusieurs banques ont commenc\u00e9 \u00e0 placer les cr\u00e9ances li\u00e9es au financement des exportations sur le march\u00e9 secondaire, au lieu de les inscrire dans leurs livres comptables. L\u2019Eximbank, l\u2019agence publique de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation des \u00c9tats-Unis, accepte de couvrir ces cr\u00e9ances \u00e0 100\u00a0%, ce qui facilite le replacement. L\u2019agence priv\u00e9e de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation Pefco est aussi active sur le march\u00e9 secondaire am\u00e9ricain[6]<\/a>. En Europe, o\u00f9 les taux de couverture de tels \u00e9tablissements n\u2019atteignent pas 100\u00a0%, il est plus difficile pour les banques commerciales de placer leurs cr\u00e9dits sur le march\u00e9 secondaire. Plusieurs agences europ\u00e9ennes ont par cons\u00e9quent \u00e9largi leur offre de financement direct des exportations ou de soutien destin\u00e9 \u00e0 pr\u00e9server les liquidit\u00e9s (voir tableau<\/em>). <\/p>\n

Le Conseil f\u00e9d\u00e9ral r\u00e9agit<\/strong><\/h2>\n


\nFace aux d\u00e9fis pos\u00e9s par la crise financi\u00e8re et \u00e9conomique, le Conseil f\u00e9d\u00e9ral a lui aussi r\u00e9agi rapidement en lan\u00e7ant un programme de stabilisation. Celui-ci a permis \u00e0 la Serv de proposer trois nouveaux produits \u00e0 titre temporaire\u00a0: la garantie de \u00ab\u00a0bonds\u00a0\u00bb, l\u2019assurance du cr\u00e9dit de fabrication et la garantie de refinancement. Ces produits ont \u00e9t\u00e9 transf\u00e9r\u00e9s dans le droit ordinaire au d\u00e9but de 2016. L\u2019extension de la gamme de produits de la Serv visait \u00e0 p\u00e9renniser la comp\u00e9titivit\u00e9 de l\u2019\u00e9tablissement au niveau international. <\/p>\n

Produits des agences de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation par pays<\/strong><\/h3>\n


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\nSource\u00a0: Drysdale et Gisiger \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>
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\nLa gamme de produits de la Serv facilite le financement des exportations par les banques dans d\u2019importantes niches de march\u00e9, ce qui profite aux entreprises concern\u00e9es. Contrairement \u00e0 de nombreuses agences de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation en Europe, la Serv ne propose pas de financement direct ni d\u2019assurance contre les risques d\u2019investissement. L\u2019extension de sa gamme de produits a, toutefois, permis au march\u00e9 financier suisse d\u2019apporter une aide cibl\u00e9e au financement priv\u00e9 des exportations. Il s\u2019agissait de parer \u00e0 la frilosit\u00e9 des banques vis-\u00e0-vis des transactions modestes.
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\nGr\u00e2ce \u00e0 l\u2019introduction des produits destin\u00e9s \u00e0 pr\u00e9server les liquidit\u00e9s, la Serv a enregistr\u00e9 un surcro\u00eet de demandes provenant des PME. Or, celles-ci forment l\u2019\u00e9pine dorsale de l\u2019emploi en Suisse[7]<\/a>. C\u2019est l\u2019une des raisons pour lesquelles les agences de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation, dont la Serv, investissent davantage dans les technologies de l\u2019information. Leur but, \u00e0 moyen terme, est de diminuer les co\u00fbts op\u00e9rationnels des services fournis aux PME. Le portail pour les demandes en ligne et le calculateur de primes, d\u00e9velopp\u00e9s par la Serv, en sont l\u2019illustration. <\/p>\n

Assouplissement des crit\u00e8res en mati\u00e8re de valeur ajout\u00e9e<\/strong><\/h2>\n


\nLe cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un soutien public est un instrument traditionnel qui vise \u00e0 cr\u00e9er ou \u00e0 maintenir des emplois et \u00e0 promouvoir la valeur ajout\u00e9e int\u00e9rieure. Aussi les agences de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation soutenaient-elles nagu\u00e8re essentiellement des transactions comportant une part \u00e9lev\u00e9e de valeur ajout\u00e9e nationale. Ces derni\u00e8res d\u00e9cennies, les cha\u00eenes de valeur mondiales sont devenues une caract\u00e9ristique majeure du commerce international. La baisse massive des co\u00fbts de transport et de communication permet aujourd\u2019hui aux entreprises de construire leurs propres cha\u00eenes de valeur mondiales. Le succ\u00e8s des exportations est largement tributaire de la capacit\u00e9 de garantir les livraisons et les intrants \u00e9trangers (\u00ab\u00a0import sourcing\u00a0\u00bb). La croissance de la part de valeur ajout\u00e9e \u00e9trang\u00e8re est un indice de cette \u00e9volution \u00e0 long terme (voir illustration<\/em>). <\/p>\n

Parts de la valeur ajout\u00e9e \u00e9trang\u00e8re dans les exportations mondiales (1995-2014)<\/strong><\/h3>\n


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