{"id":139022,"date":"2017-10-24T08:36:02","date_gmt":"2017-10-24T08:36:02","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2017\/10\/koerber-11-2017fr\/"},"modified":"2023-08-24T00:15:04","modified_gmt":"2023-08-23T22:15:04","slug":"koerber-11-2017fr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2017\/10\/koerber-11-2017fr\/","title":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomie suisse fait preuve de r\u00e9sistance"},"content":{"rendered":"

Depuis quelques ann\u00e9es, l\u2019\u00e9conomie suisse est confront\u00e9e \u00e0 un environnement international qui lui impose des \u00e9preuves exceptionnelles. De l\u2019avis g\u00e9n\u00e9ral, elle a pass\u00e9 \u00e9tonnamment bien les nombreux tests de r\u00e9sistance, notamment lorsqu\u2019elle a \u00e9t\u00e9 confront\u00e9e \u00e0 un choc li\u00e9 \u00e0 la demande lors de la crise \u00e9conomique mondiale de 2009 et \u00e0 un autre, li\u00e9 cette fois aux co\u00fbts, suite \u00e0 l\u2019appr\u00e9ciation du franc. Faut-il par cons\u00e9quent classer la Suisse dans les pays qui font preuve d\u2019une r\u00e9silience particuli\u00e8re\u00a0? L\u2019institut de recherche BAK Economics (BAK) a \u00e9tudi\u00e9 la question sur mandat du Secr\u00e9tariat d\u2019\u00c9tat \u00e0 l\u2019\u00e9conomie (Seco)[1]<\/a>.
\n
\nPar r\u00e9silience, on entend la capacit\u00e9 pour un pays d\u2019absorber les chocs de l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle avec le moins de pertes de prosp\u00e9rit\u00e9 possible. Il s\u2019agit ainsi d\u2019un concept relatif qui n\u00e9cessite une r\u00e9f\u00e9rence ad hoc et une p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence appropri\u00e9e.
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\nLes \u00e9volutions du pass\u00e9 donnent de premiers indices sur le degr\u00e9 de r\u00e9silience. R\u00e9aliser des comparaisons \u00e0 l\u2019aide de donn\u00e9es historiques est n\u00e9anmoins toujours difficile en raison de probl\u00e8mes sp\u00e9cifiques aux mesures et \u00e0 l\u2019identification. Afin d\u2019obtenir des r\u00e9ponses qui ne soient pas biais\u00e9es, il a fallu un essai de laboratoire qui s\u00e9pare et qui compare l\u2019impact de chocs identiques de l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle sur diff\u00e9rents pays. Des exp\u00e9riences de ce type ne sont pas possibles en macro\u00e9conomie. En outre, les r\u00e9sultats d\u2019exp\u00e9riences \u00ab\u00a0naturelles\u00a0\u00bb ne peuvent \u00eatre utilis\u00e9s que de mani\u00e8re tr\u00e8s limit\u00e9e \u00e9tant donn\u00e9 la multitude des facteurs d\u2019influence.
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\nOn peut y rem\u00e9dier \u00e0 l\u2019aide de simulations effectu\u00e9es avec des mod\u00e8les macro\u00e9conomiques, comme ceux sur lesquels se fondent nos analyses visant \u00e0 comparer au niveau international la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie suisse. La r\u00e9silience a \u00e9t\u00e9 \u00e9valu\u00e9e en comparant la perte de prosp\u00e9rit\u00e9 cumul\u00e9e sur trois ans au produit int\u00e9rieur brut (PIB) r\u00e9el. Le choc a ainsi un impact sur l\u2019\u00e9conomie en question dans une situation conjoncturelle neutre. <\/p>\n

Chocs li\u00e9s aux co\u00fbts et \u00e0 la demande<\/strong><\/h2>\n


\nLa question centrale qui a guid\u00e9 notre \u00e9tude \u00e9tait de savoir comment les \u00e9conomies r\u00e9agissent \u00e0 des chocs externes similaires. Nous avons utilis\u00e9 l\u2019instrument d\u2019analyse \u00ab\u00a0Global Economic Model\u00a0\u00bb g\u00e9r\u00e9 par le BAK en collaboration avec Oxford Economics. Concr\u00e8tement, nous avons calcul\u00e9 les pertes de prosp\u00e9rit\u00e9 suite \u00e0 des chocs \u00e9conomiques ext\u00e9rieurs pour une quarantaine de pays.
\n
\nEn nous fondant sur les exp\u00e9riences tir\u00e9es de la crise \u00e9conomique mondiale, nous avons examin\u00e9 deux types de chocs diff\u00e9rents. Premi\u00e8rement, nous avons simul\u00e9 une hausse des co\u00fbts, provoqu\u00e9e par une appr\u00e9ciation nominale de la monnaie nationale de 10\u00a0% due \u00e0 des facteurs exog\u00e8nes. Deuxi\u00e8mement, nous avons simul\u00e9 un choc sur la demande avec un recul exog\u00e8ne de la demande \u00e9trang\u00e8re d\u2019environ 13\u00a0%, ce qui correspond \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e0 la baisse observ\u00e9e dans de nombreux pays industrialis\u00e9s et \u00e9mergents en 2009. <\/p>\n

La Suisse en milieu de classement, mais pas m\u00e9diocre<\/strong><\/h2>\n


\nSa r\u00e9silience face \u00e0 un choc mon\u00e9taire place la Suisse dans la moyenne inf\u00e9rieure des pays consid\u00e9r\u00e9s (voir illustration<\/em>). Lorsque le franc s\u2019appr\u00e9cie de 10\u00a0%, le PIB se r\u00e9duit pendant la p\u00e9riode d\u2019observation en moyenne de 1,4\u00a0%.
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\nCe r\u00e9sultat ne doit en aucun cas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme m\u00e9diocre, car il faut tenir compte du fait que la Suisse est une petite \u00e9conomie tr\u00e8s ouverte (voir les barres vertes sur l\u2019illustration<\/em>). \u00c0 l\u2019exception de l\u2019Irlande et de Hong Kong, les pays pr\u00e9sentant une meilleure r\u00e9silience que la Suisse poss\u00e8dent tous un secteur d\u2019exportation qui p\u00e8se beaucoup plus faiblement dans leur \u00e9conomie. Par ailleurs, de nombreux pays moins exportateurs poss\u00e8dent une r\u00e9sistance moindre. Ce r\u00e9sultat est encore plus net dans nos simulations de la r\u00e9silience face \u00e0 un choc sur la demande mondiale. La Suisse r\u00e9siste plus que l\u2019Allemagne et le Japon, deux grandes \u00e9conomies nationales tr\u00e8s comp\u00e9titives au niveau international. <\/p>\n

Simulation de mod\u00e8les\u00a0: choc d\u2019appr\u00e9ciation (+ 10\u00a0%)<\/strong><\/h3>\n


\n\"\"<\/a>
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\nRemarque\u00a0: les r\u00e9sultats des simulations relatives au choc d\u2019appr\u00e9ciation sont pr\u00e9sent\u00e9s pour tous les pays consid\u00e9r\u00e9s. Les barres orange indiquent le degr\u00e9 de r\u00e9silience, soit la perte de PIB cumul\u00e9 par rapport \u00e0 une situation sans choc d\u2019appr\u00e9ciation. Moins les barres sont dans la zone n\u00e9gative, plus la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie nationale est grande.<\/span>
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\nSource\u00a0: BAK \/ La Vie \u00e9conomique<\/span> <\/p>\n

Diff\u00e9rences entre les biens et les services<\/strong><\/h2>\n


\nLes exportations de marchandises ont bien r\u00e9sist\u00e9. Le niveau de l\u2019effet-prix corrig\u00e9 de l\u2019inflation est, dans leur cas, en moyenne inf\u00e9rieur de seulement 1,4\u00a0% sur les trois ann\u00e9es de simulation \u00e0 ce qu\u2019il serait sans appr\u00e9ciation. Les exportations de biens sont ainsi plus r\u00e9sistantes que dans beaucoup d\u2019autres pays. Il n\u2019en va pas de m\u00eame pour les exportations de services\u00a0: leur r\u00e9sistance les situe au bas du tableau comparatif (perte de niveau moyen sur trois ans de quelque 3\u00a0%). L\u2019impact de l\u2019appr\u00e9ciation persiste ici bien plus longtemps.
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\nLa bonne performance des exportations de biens doit notamment tenir compte de l\u2019importance du secteur pharmaceutique, dont l\u2019\u00e9lasticit\u00e9-prix de la demande est faible. Comme les exportations de services sont beaucoup plus sensibles, la concurrence sur les prix devrait \u00eatre plus forte, ce qui pose de s\u00e9rieux probl\u00e8mes dans un pays \u00e0 salaires \u00e9lev\u00e9s, comme la Suisse. Les services peuvent, en outre, plus difficilement amortir le risque \u00e9lev\u00e9 de change avec des intrants moins chers. Cela affaiblit les possibilit\u00e9s de r\u00e9sistance de ce secteur\u00a0; c\u2019est particuli\u00e8rement vrai pour la branche touristique suisse. <\/p>\n

Trois caract\u00e9ristiques de la r\u00e9silience<\/strong><\/h2>\n


\nEn nous fondant sur les simulations, nous avons identifi\u00e9 des facteurs favorisant la r\u00e9silience d\u2019une \u00e9conomie nationale. Le petit nombre d\u2019observations ne permet certes pas une analyse exhaustive et d\u00e9finitive. Il en ressort n\u00e9anmoins que les structures jouent un r\u00f4le cl\u00e9 dans la capacit\u00e9 de r\u00e9sistance d\u2019une \u00e9conomie, que le choc soit li\u00e9 \u00e0 la demande ou \u00e0 la monnaie. D\u2019abord, comme mentionn\u00e9 plus haut, une \u00e9conomie qui exporte beaucoup est plus sensible aux chocs ext\u00e9rieurs. Ensuite, une industrie manufacturi\u00e8re importante amoindrit g\u00e9n\u00e9ralement la r\u00e9silience. Enfin, la taille d\u2019une \u00e9conomie est corr\u00e9l\u00e9e positivement \u00e0 sa r\u00e9sistance.
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\nCes trois caract\u00e9ristiques pr\u00e9sentent aussi de fortes interactions. Il n\u2019a, toutefois, pas \u00e9t\u00e9 possible d\u2019identifier les liens de causalit\u00e9 pertinents avec les donn\u00e9es disponibles. Lors d\u2019un choc mon\u00e9taire, les corr\u00e9lations positives avec la r\u00e9silience sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9es en outre par un niveau de prosp\u00e9rit\u00e9 \u00e9lev\u00e9. En cas de choc li\u00e9 \u00e0 la demande, la r\u00e9sistance profite du fait que les exportations se dirigent dans la mesure du possible vers le monde industrialis\u00e9 et que les d\u00e9penses de l\u2019\u00c9tat sont \u00e9lev\u00e9es en termes de PIB.
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\nOn n\u2019a cependant pas pu observer un lien significatif et durable avec le degr\u00e9 de r\u00e9silience pour d\u2019autres facteurs, tels que le contexte politique, l\u2019intensit\u00e9 de la recherche ou la densit\u00e9 r\u00e9glementaire en mati\u00e8re de march\u00e9 du travail et de produits. Cette impossibilit\u00e9 d\u2019\u00e9tablir des corr\u00e9lations pourrait aussi se justifier par le fait que l\u2019impact, n\u00e9gatif ou positif, n\u2019est pas toujours clair \u00e0 court terme. Par exemple, la flexibilit\u00e9 du march\u00e9 du travail augmente la capacit\u00e9 d\u2019adaptation \u00e0 un choc, du moins \u00e0 moyen terme. \u00c0 court terme, elle pourrait avoir des effets n\u00e9gatifs (p. ex. sur la consommation priv\u00e9e) et ainsi diminuer le degr\u00e9 de r\u00e9silience.
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\nCertains facteurs, surtout ceux li\u00e9s aux structures des exportations, peuvent ainsi favoriser ou entraver la r\u00e9silience d\u2019une \u00e9conomie. Il ne faudrait pas en conclure que les autres sont n\u00e9gligeables. En effet, il est tout \u00e0 fait possible que l\u2019importance du contexte politique ne puisse pas \u00eatre reconnue simplement en raison du peu d\u2019informations disponibles. De plus, nous n\u2019avons utilis\u00e9 que certains chocs et une d\u00e9finition tr\u00e8s sp\u00e9cifique de la r\u00e9silience.
\n
\nFinalement, il se peut aussi que les effets se ressentent \u00e0 plus long terme. Dans un tel cas, ces facteurs sont de moindre importance pour la capacit\u00e9 de r\u00e9sistance conjoncturelle aux chocs ext\u00e9rieurs d\u00e9finie ici. Ils pourraient, toutefois, se r\u00e9v\u00e9ler essentiels pour la capacit\u00e9 d\u2019adaptation \u00e0 un nouvel environnement plus lointain.<\/p>\n

  1. BAK Economics, Resilienz der Schweizer Volkswirtschaft\u00a0: Befunde und urs\u00e4chliche Faktoren anhand modellgest\u00fctzter Simulationen und \u00f6konometrischer<\/em> Analysen<\/em>, \u00e9tude sur mandat du Seco, 2017. [<\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Il existe n\u00e9anmoins une grande diff\u00e9rence entre les exportations de biens et de services, les premi\u00e8res s\u2019av\u00e9rant plus r\u00e9sistantes que les secondes. Comme l\u2019on peut s\u2019y attendre, les pays fortement exportateurs sont g\u00e9n\u00e9ralement plus sensibles que les autres aux chocs qui frappent les march\u00e9s ext\u00e9rieurs. La puissance \u00e9conomique du pays est aussi en rapport avec sa force de r\u00e9silience. Quant aux facteurs tels que le contexte politique, l\u2019intensit\u00e9 de la recherche ou la densit\u00e9 de la r\u00e9glementation des march\u00e9s du travail et des produits, on n\u2019a pas observ\u00e9 de lien significatif entre eux et le degr\u00e9 de r\u00e9silience. 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