{"id":139522,"date":"2017-07-25T15:05:55","date_gmt":"2017-07-25T15:05:55","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2017\/07\/humphrey-08-09-2017fr\/"},"modified":"2023-08-24T00:15:54","modified_gmt":"2023-08-23T22:15:54","slug":"humphrey-08-09-2017fr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2017\/07\/humphrey-08-09-2017fr\/","title":{"rendered":"Les banques de d\u00e9veloppement ont besoin de davantage de moyens"},"content":{"rendered":"<p>La Banque mondiale et les grandes banques r\u00e9gionales multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement sont toujours des instruments tr\u00e8s performants quand il s\u2019agit de canaliser les ressources et le savoir sp\u00e9cialis\u00e9<a href=\"#footnote_1\" id=\"footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor\">[1]<\/a>. Il s\u2019agit, pour elles, de compenser les distorsions du march\u00e9 qui peuvent affaiblir la croissance \u00e9conomique et favoriser les in\u00e9galit\u00e9s sociales, sources d\u2019instabilit\u00e9 et d\u2019\u00e9migration. Les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement sont un outil extr\u00eamement avantageux pour y rem\u00e9dier, la force de leur financement s\u2019appuyant avant tout sur le march\u00e9 des obligations. Le soutien fourni par les pays membres \u2013 sous forme d\u2019augmentation de capital ou de r\u00e9formes politiques visant \u00e0 renforcer l\u2019ad\u00e9quation des fonds propres dont ces banques disposent \u2013 est une mani\u00e8re efficace de promouvoir la croissance \u00e9conomique et d\u2019am\u00e9liorer les niveaux de vie dans le monde.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nCes derni\u00e8res ann\u00e9es, sous la pression de leurs pays membres, les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement ont accord\u00e9 davantage de cr\u00e9dits pour atteindre les Objectifs de d\u00e9veloppement durable de l\u2019ONU. Elles ont \u00e9galement effectu\u00e9 les investissements en infrastructures n\u00e9cessaires pour tenir le rythme de la croissance \u00e9conomique.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nComme pour toutes les institutions financi\u00e8res, le volume des cr\u00e9dits accord\u00e9s par les banques de d\u00e9veloppement d\u00e9pend de celui des capitaux propres. Or, leur marge de man\u0153uvre se r\u00e9duit de plus en plus\u00a0: plusieurs sous-organisations de la Banque mondiale, comme la Banque internationale pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement (Bird), sa principale source de financement, atteindront sous peu leurs limites en mati\u00e8re de fonds propres. Cela concerne \u00e9galement les grandes banques africaine, asiatique et interam\u00e9ricaine de d\u00e9veloppement, ainsi que la Banque europ\u00e9enne pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement (Berd). Cet article \u00e9value six options discut\u00e9es actuellement pour r\u00e9soudre le probl\u00e8me.&#13;<\/p>\n<h2><strong>Promouvoir une augmentation g\u00e9n\u00e9rale du capital <\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nIl faudrait, avant tout, convaincre les actionnaires de ces banques de mettre \u00e0 disposition des capitaux suppl\u00e9mentaires. Une augmentation g\u00e9n\u00e9rale du capital serait la mani\u00e8re la plus directe et la plus efficace de renforcer les fonds requis. De surcro\u00eet, les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement seraient mieux per\u00e7ues par les investisseurs, dont elles d\u00e9pendent pour la partie op\u00e9rationnelle de l\u2019obtention de capitaux. Cette augmentation g\u00e9n\u00e9rale du capital a cependant peu de chances d\u2019aboutir, du moins \u00e0 court terme. Il est en effet probable que les \u00c9tats-Unis, notamment, s\u2019y opposeront.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nD\u2019autres pays membres devraient s\u2019efforcer de proc\u00e9der \u00e0 cette augmentation g\u00e9n\u00e9rale de capital. Les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement sont en effet extr\u00eamement efficaces quand il s\u2019agit d\u2019allouer des fonds priv\u00e9s \u00e0 des projets de d\u00e9veloppement tr\u00e8s avantageux pour les actionnaires. Exemple\u00a0: au cours des septante derni\u00e8res ann\u00e9es, les pays membres ont investi 15,8\u00a0milliards d\u2019USD dans la Bird. Avec cet argent, la banque a accord\u00e9 pour au moins 658\u00a0milliards de pr\u00eats et distribu\u00e9 plusieurs milliards de ses b\u00e9n\u00e9fices pour aider les pays les plus pauvres.&#13;<\/p>\n<h2><strong>Revoir les exigences en mati\u00e8re de fonds propres<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nLa capacit\u00e9 financi\u00e8re des banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement pourrait aussi \u00eatre renforc\u00e9e en assouplissant les exigences en mati\u00e8re de fonds propres. Les capitaux d\u00e9j\u00e0 disponibles permettraient ainsi d\u2019accorder davantage de pr\u00eats et cela lib\u00e9rerait des centaines de milliards d\u2019USD en faveur de cr\u00e9dits suppl\u00e9mentaires. La stabilit\u00e9 financi\u00e8re des banques de d\u00e9veloppement n\u2019en serait pas compromise pour autant, car leur gestion reste tr\u00e8s conservatrice, malgr\u00e9 le rendement exceptionnel de leurs portefeuilles de cr\u00e9dits.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nLe principal crit\u00e8re appliqu\u00e9 par les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement pour \u00e9valuer leur solvabilit\u00e9 est le \u00ab\u00a0rapport apports\/cr\u00e9dits\u00a0\u00bb qui montre la part des apports des actionnaires dans les cr\u00e9dits en souffrance du portefeuille. Compar\u00e9es aux \u00e9tablissements financiers priv\u00e9s, o\u00f9 ce rapport se situe entre 10 et 15\u00a0%, les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement sont tr\u00e8s bien capitalis\u00e9es (voir <em>illustration 1<\/em>). Abaisser ce rapport aux 20\u00a0% usuels \u00e0 la Bird d\u00e9gagerait un volume suppl\u00e9mentaire de cr\u00e9dit de 200\u00a0milliards d\u2019USD\u00a0: une baisse plus forte \u00e0 15\u00a0%, taux toujours conservateur, lib\u00e9rerait 380\u00a0milliards.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nLe conservatisme du rapport apports\/cr\u00e9dits pratiqu\u00e9 par les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement tient notamment aux m\u00e9thodes exag\u00e9r\u00e9ment s\u00e9v\u00e8res r\u00e9gissant l\u2019\u00e9valuation de la solvabilit\u00e9. Celles-ci sont \u00e9galement utilis\u00e9es par les agences de notation, en particulier Standard and Poor\u2019s (S&amp;P). Pour dissiper les craintes d\u2019une d\u00e9cote, la Banque des r\u00e8glements internationaux (BRI) pourrait aussi \u00e9valuer l\u2019ad\u00e9quation des capitaux d\u00e9tenus. Aux jugements des collaborateurs de la banque de d\u00e9veloppement et des agences de notation s\u2019ajouterait ainsi une r\u00e9f\u00e9rence de plus pour les actionnaires. Incidemment, cela pourrait \u00e9ventuellement pousser les agences de notation \u00e0 revoir leurs m\u00e9thodes.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill. 1 Rapport apports\/cr\u00e9dits des banques de d\u00e9veloppement (2005-2016)<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class='chart chart--normal' id='Humphrey_8_9_17_fr'>\n\n<\/div>\n\n<script>\n$(function () {\n    $('#Humphrey_8_9_17_fr').highcharts({\ntitle: {\n        text: ''\n    },\nxAxis: {\n        categories: ['2005', '2006', '2007', '2008', '2009', '2010', '2011', '2012', '2013', '2014', '2015', '2016']\n    },\n    \n\n    yAxis: {\n        title: {\n            text: ''\n        },\n        labels: {\n            formatter: function () {\n                return this.value + '%';\n            }\n        }\n    \n    },\n    \n\n     tooltip: {\n                valueSuffix: '%'\n    },\n\n   series: [{\n        name: 'Banque europ\u00e9enne pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement ',\n        data: [82.8,92.2,88.8,76.6,64.5,61.0,54.1,53.2,56.8,54.9,53.6,56.1]\n    }, {\n        name: 'Banque africaine de d\u00e9veloppement',\n        data: [78.4, 83.3, 83.1, 78.2, 61.5,56.7,50.7,46.9,48.4,46.1,47.3,null]\n    }, {\n        name: 'Banque asiatique de d\u00e9veloppement',\n        data: [51.5,49.0,45.8,41.8,36.0,33.7,32.6,30.5,31.8,29.8,28.2,null]\n    }, {\n        name: 'Banque interam\u00e9ricaine de d\u00e9veloppement',\n        data: [38.9,43.1,42.4,38.0,35.6,33.3,29.9,30.1,33.3,31.8,32.1,32.0]\n    }, {\n        name: 'Banque internationale pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement',\n        data: [37.0, 35.4,40.8,41.9,37.9,30.2,30.0,26.9,27.5,25.3,24.6,22.7]\n    }]\n\n});\n\n});\n\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: comptes annuels des banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement 2005-2016, calculs de l\u2019auteur \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>&#13;<\/p>\n<h2><strong>Agr\u00e9ger les bilans <\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nUne initiative r\u00e9cente pour maximiser la capacit\u00e9 financi\u00e8re des banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement consiste \u00e0 agr\u00e9ger les cr\u00e9dits dits avantageux avec les autres. Les cr\u00e9dits avantageux sont de grands fonds fiduciaires destin\u00e9s aux pays les plus pauvres et financ\u00e9s non par l\u2019\u00e9mission d\u2019emprunts, mais par des versements des pays riches. Agr\u00e9g\u00e9s avec les principales lignes de cr\u00e9dit des banques de d\u00e9veloppement, ils profitent des effets de levier sur les march\u00e9s des obligations. En janvier\u00a0dernier, la Banque asiatique de d\u00e9veloppement (BAsD) a \u00e9t\u00e9 fusionn\u00e9e avec son fonds avantageux et a pu ainsi tripler ses capitaux propres \u00e0 hauteur de 53\u00a0milliards d\u2019USD. Cette augmentation massive des capitaux propres n\u2019a rien co\u00fbt\u00e9 aux actionnaires. La Banque interam\u00e9ricaine de d\u00e9veloppement (BID) a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 fusionn\u00e9e avec son fonds de cr\u00e9dits avantageux. Ce dernier \u00e9tant toutefois nettement moins dot\u00e9, l\u2019effet a \u00e9t\u00e9 lui aussi plus faible.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nL\u2019op\u00e9ration la plus rentable serait, sans aucun doute, d\u2019agr\u00e9ger le bilan de l\u2019Association internationale de d\u00e9veloppement (AID) de la Banque mondiale avec celui de la Bird. La premi\u00e8re poss\u00e8de \u00e0 elle seule un capital propre de 154,7\u00a0milliards d\u2019USD. Les deux institutions \u00e9tant cependant juridiquement distinctes, une telle agr\u00e9gation serait relativement compliqu\u00e9e. En outre, l\u2019AID dessert toujours de nombreux grands pays \u00e0 faible revenu, surtout en Afrique. Le Fonds africain de d\u00e9veloppement (FAD) de la Banque africaine de d\u00e9veloppement (BAfD) conna\u00eet une situation analogue. \u00c9tant donn\u00e9 son immense potentiel, la Banque mondiale et la BAfD devraient quand m\u00eame envisager une agr\u00e9gation. Il serait m\u00eame possible d\u2019imaginer une agr\u00e9gation partielle, dans laquelle une partie des cr\u00e9dits du fonds avantageux seraient transf\u00e9r\u00e9s \u00e0 la structure non avantageuse, le fonds restant comp\u00e9tent pour les besoins des pays les plus pauvres.&#13;<\/p>\n<h2><strong>R\u00e9duire le nombre d\u2019allocations li\u00e9es<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nFaute d\u2019augmentation du capital, les banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement ne peuvent renforcer leurs fonds propres qu\u2019en versant une partie de leurs recettes annuelles nettes aux r\u00e9serves. Elles devraient donc constituer de nouvelles r\u00e9serves en engageant moins de recettes nettes li\u00e9es par an et en se procurant des recettes suppl\u00e9mentaires par des revenus plus \u00e9lev\u00e9s et des restrictions budg\u00e9taires.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nLes allocations li\u00e9es des banques de d\u00e9veloppement sont parfois consid\u00e9rables (voir <em>illustration 2<\/em>). Les actionnaires de pays qui ne contractent pas de cr\u00e9dits engagent en particulier de forts montants provenant des recettes nettes \u00e0 des buts d\u00e9termin\u00e9s au lieu de les financer avec leur propre budget. Si ces moyens \u00e9taient all\u00e9s aux r\u00e9serves, la capacit\u00e9 financi\u00e8re des banques de d\u00e9veloppement serait nettement plus \u00e9lev\u00e9e. Il vaudrait donc mieux que les actionnaires financent ces programmes avec leur propre tr\u00e9sor public et utilisent les recettes nettes pour renforcer les r\u00e9serves des banques de d\u00e9veloppement.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill.\u00a02. Allocations li\u00e9es des recettes nettes (2005-2015)<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class='chart chart--normal' id='Humphrey_8_9_17_2_fr'>\n\n<\/div>\n\n<script>\n$(function () {\n    $('#Humphrey_8_9_17_2_fr').highcharts({\n  chart: {\n        type: 'column'\n    },\n    title: {\n        text: ''\n    },\n   \n    xAxis: {\n        categories: [\n            'Banque africaine de d\u00e9veloppement',\n            'Banque internationale pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement',\n            'Banque interam\u00e9ricaine de d\u00e9veloppement',\n            'Banque asiatique de d\u00e9veloppement',\n            'Banque europ\u00e9enne pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement',\n            'Soci\u00e9t\u00e9 financi\u00e8re internationale IFC'      \n        ],\n        crosshair: true\n    },\n    yAxis: {\n        min: 0,\n        title: {\n            text: 'En milliards d\u2019USD'\n        }\n    },\n    tooltip: {\n        headerFormat: '<span style=\"font-size:10px\">{point.key}<\/span><table>',\n        pointFormat: '<tr><td style=\"color:{series.color};padding:0\">{series.name}: <\/td>' +\n            '<td style=\"padding:0\"><b>{point.y:.1f} Mrd. Dollar<\/b><\/td><\/tr>',\n        footerFormat: '<\/table>',\n        shared: true,\n        useHTML: true\n    },\n    plotOptions: {\n        column: {\n            pointPadding: 0.2,\n            borderWidth: 0\n        }\n    },\n    series: [{\n        name: 'Allocations li\u00e9es',\n        data: [2.3,7.8,0.9,1.7,1.6,3.2], showInLegend:false,\n\n    }]\n});\n\n});\n\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: comptes annuels des banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement \/ La Vie \u00e9conomique.<\/span>&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nPour am\u00e9liorer les recettes nettes, on pourrait relever par exemple les \u00e9moluments frappant en particulier les pr\u00eats \u00e0 d\u00e9boursement rapide ou les cr\u00e9dits \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance. Des \u00e9conomies sont aussi concevables dans les frais d\u2019administration (voir <em>illustration 3<\/em>), par exemple pour la recherche ne cr\u00e9ant pas directement de valeur ajout\u00e9e en mati\u00e8re de politique du d\u00e9veloppement ou pour les charges administratives. L\u2019utilit\u00e9 des conseils d&#8217;administration permanents de la Banque mondiale et des banques r\u00e9gionales de d\u00e9veloppement est elle aussi extr\u00eamement douteuse \u2013 et pourtant, l\u2019on y consacre chaque ann\u00e9e plusieurs centaines de millions d&#8217;USD.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill.\u00a03. Frais d\u2019administration des banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement par million de dollars de cr\u00e9dits en souffrance (2005-2015)<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class='chart chart--normal' id='Humphrey_8_9_17_3_fr'>\n\n<\/div>\n\n<script>\n$(function () {\n    $('#Humphrey_8_9_17_3_fr').highcharts({\n  title: {\n        text: ''\n    },\nxAxis: {\n        categories: ['2005', '2006', '2007', '2008', '2009', '2010', '2011', '2012', '2013', '2014', '2015']\n    },\n    \n\n    yAxis: {\n        title: {\n            text: 'En USD'\n        },\n        labels: {\n            formatter: function () {\n                return this.value + '';\n            }\n        }\n    \n    },\n    \n\n     tooltip: {\n                valueSuffix: ' USD'\n    },\n\n   series: [{\n        name: 'Banque internationale pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement',\n        data: [9779.6,10271.4,10899.2,10923.8,11769.4,12647.5,11807.4,11964.1,12248.2,11823.1,12413.1]\n    }, {\n        name: 'Banque interam\u00e9ricaine de d\u00e9veloppement',\n        data: [8039.9,9013.3,10426.7,8578.7,9130.2,9094.2,9073.0,9659.1,11502.7,8956.2,9753.0]\n    }, {\n        name: 'Banque africaine de d\u00e9veloppement',\n        data: [7463.6,6893.3,7451.8,7850.1,8177.6,8820.6,8263.0,9186.3,9210.0,9342.5,8898.0]\n    }, {\n        name: 'Banque asiatique de d\u00e9veloppement',\n        data: [5681.2,4757.9,4095.3,3858.9,4544.9,6254.8,6227.1,6532.2,7624.2,6202.4,4157.4]\n    }]\n\n});\n\n});\n\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: comptes annuels des banques multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement 2005-2016, calculs de l\u2019auteur \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>&#13;<\/p>\n<h2><strong>Optimiser les bilans<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nLa BAfD, la BID et la Banque mondiale ont r\u00e9cemment optimis\u00e9 leurs bilans par une finesse technique. Cela leur a permis de ne pas \u00eatre d\u00e9class\u00e9es par S&amp;P en raison des concentrations que rec\u00e8le leur portefeuille. En d\u00e9cembre 2015, ces trois institutions ont \u00e9chang\u00e9 entre elles leurs promesses de cr\u00e9dit. Si l\u2019engagement total reste le m\u00eame, la BAfD et la BID ont nettement r\u00e9duit leur concentration par pays. Une meilleure notation de la part de S&amp;P a lib\u00e9r\u00e9 plusieurs milliards de cr\u00e9dits suppl\u00e9mentaires dans ces deux banques. De tels gains additionnels restent n\u00e9anmoins limit\u00e9s, tant pour des raisons juridiques que financi\u00e8res.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nUne autre id\u00e9e nouvelle consiste \u00e0 garantir les portefeuilles. En 2016, la Su\u00e8de a offert pour la premi\u00e8re fois une telle garantie \u00e0 la BAsD en ce qui concerne un cr\u00e9dit de 155\u00a0millions d\u2019USD. Cette derni\u00e8re a, d\u00e8s lors, pu lib\u00e9rer 500\u00a0millions d\u2019USD suppl\u00e9mentaires pour l\u2019octroi de cr\u00e9dits. \u00c0 la fin de 2016, la Banque mondiale a conduit une op\u00e9ration analogue pour garantir des pr\u00eats \u00e0 l\u2019Irak avec des garanties du Canada et du Royaume-Uni. Ces garanties de portefeuille iront vraisemblablement en se d\u00e9veloppant, mais la disponibilit\u00e9 des pays donateurs reste limit\u00e9e. Le syst\u00e8me ne suffira donc pas non plus \u00e0 couvrir durablement les besoins en capitaux des banques de d\u00e9veloppement.&#13;<\/p>\n<h2><strong>Mieux exploiter le capital non vers\u00e9<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nUne source de financement qui reste encore beaucoup trop n\u00e9glig\u00e9e par les banques de d\u00e9veloppement est ce que l\u2019on appelle le \u00ab\u00a0capital non vers\u00e9\u00a0\u00bb. Il s\u2019agit d\u2019une sorte de garantie fournie par les actionnaires. Ce capital s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 247,5\u00a0milliards d\u2019USD \u00e0 la Bird, auquel il faut ajouter 420 milliards pour les quatre banques r\u00e9gionales de d\u00e9veloppement. Contrairement \u00e0 la plupart des garanties financi\u00e8res, ce capital n\u2019est pas pr\u00e9lev\u00e9 automatiquement lorsqu\u2019une situation particuli\u00e8re survient. Le retrait doit \u00eatre d\u00e9cid\u00e9 par les actionnaires qui doivent alors en verser le montant. En outre, le cadre temporel du remboursement et la proc\u00e9dure pr\u00e9cise de versement ne sont pas d\u00e9finis clairement. Ces raisons expliquent que les investisseurs et les agences de notation n\u2019attribuent gu\u00e8re de valeur au capital non vers\u00e9.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nLes actionnaires devraient donc d\u00e9finir pr\u00e9cis\u00e9ment la proc\u00e9dure de retrait pour qu&#8217;elle soit mieux automatis\u00e9e et plus transparente\u00a0: ce serait plus s\u00fbr pour les investisseurs. Malgr\u00e9 les obstacles politiques et financiers, une telle r\u00e9forme en vaudrait la peine, car le capital non vers\u00e9 pourrait nettement renforcer la capacit\u00e9 financi\u00e8re des banques de d\u00e9veloppement.<\/p>\n<ol class=\"footnote\"><li id=\"footnote_1\" class=\"footnote--item\">La version int\u00e9grale de cet article se trouve sur Internet, \u00e0 l\u2019adresse <a href=\"https:\/\/www.odi.org\/publications\/10780-six-proposals-strengthen-finances-multilateral-development-banks\">odi.org<\/a> (en anglais).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La Banque mondiale et les grandes banques r\u00e9gionales multilat\u00e9rales de d\u00e9veloppement sont toujours des instruments tr\u00e8s performants quand il s\u2019agit de canaliser les ressources et le savoir sp\u00e9cialis\u00e9. 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