{"id":141584,"date":"2016-12-21T16:08:23","date_gmt":"2016-12-21T16:08:23","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2016\/12\/heimann-01-02-2017fr\/"},"modified":"2023-08-24T00:18:59","modified_gmt":"2023-08-23T22:18:59","slug":"heimann-01-02-2017fr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2016\/12\/heimann-01-02-2017fr\/","title":{"rendered":"La frilosit\u00e9 des capital-risqueurs suisses"},"content":{"rendered":"<p>Pour mon\u00e9tiser son id\u00e9e, un entrepreneur a g\u00e9n\u00e9ralement besoin de capital-risque. Au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies, ce type de financement a \u00e9t\u00e9 un moteur de croissance pour les jeunes entreprises \u00e9tasuniennes \u00e0 la pointe de l\u2019innovation. Des g\u00e9ants comme Amazon, Apple ou Google doivent leur r\u00e9ussite \u00e0 l\u2019appui qu\u2019un capital-risqueur leur a prodigu\u00e9 \u00e0 un stade pr\u00e9coce de leur d\u00e9veloppement. Actuellement, un cinqui\u00e8me des entreprises cot\u00e9es aux \u00c9tats-Unis sont financ\u00e9es par du capital-risque. Ces jeunes firmes sont, \u00e0 leur tour, responsables de 42\u00a0% des d\u00e9penses en recherche et d\u00e9veloppement destin\u00e9es aux march\u00e9s publics<sup><a href=\"#footnote_1\" id=\"footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor\">[1]<\/a><\/sup>.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nAux \u00c9tats-Unis, l\u2019effet du capital-risque sur l\u2019\u00e9conomie est saisissant\u00a0: les jeunes pousses g\u00e9n\u00e8rent 21\u00a0% du produit int\u00e9rieur brut, alors que les fonds qu\u2019elles l\u00e8vent en repr\u00e9sentent seulement 0,2\u00a0%<sup><a href=\"#footnote_2\" id=\"footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor\">[2]<\/a><\/sup>. De 1997 \u00e0 2005, elles ont cr\u00e9\u00e9 quelque 3 millions d\u2019emplois par an, tandis que, sur la m\u00eame p\u00e9riode, les entreprises de plus de 5 ans d\u2019\u00e2ge en ont supprim\u00e9 1 million<sup><a href=\"#footnote_3\" id=\"footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor\">[3]<\/a><\/sup>. Selon des estimations, les jeunes pousses ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 environ un tiers des emplois cr\u00e9\u00e9s ces derniers temps<sup><a href=\"#footnote_4\" id=\"footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor\">[4]<\/a><\/sup>.&#13;<\/p>\n<h2><strong>Les jeunes pousses suisses, d\u2019importantes pourvoyeuses d\u2019emplois<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nEn Suisse aussi, l\u2019effet macro\u00e9conomique des jeunes pousses est consid\u00e9rable dans les secteurs \u00e0 forte croissance. Elles cr\u00e9ent en effet plus de 20\u00a0000\u00a0emplois durant leur premi\u00e8re ann\u00e9e. On estime qu\u2019elles en ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 plus de 350\u00a0000\u00a0ces derni\u00e8res ann\u00e9es<sup><a href=\"#footnote_5\" id=\"footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor\">[5]<\/a><\/sup>. Il faut principalement y voir l\u2019effet multiplicateur qui accompagne les soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 fort succ\u00e8s. Si la moiti\u00e9 des cr\u00e9ateurs d\u2019entreprises jettent l\u2019\u00e9ponge apr\u00e8s cinq ans, la croissance des survivants fait plus que compenser ce \u00ab\u00a0taux de mortalit\u00e9\u00a0\u00bb.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nLes jeunes pousses sont des pourvoyeuses d\u2019emplois\u00a0: cinq ans apr\u00e8s la fondation<sup><a href=\"#footnote_6\" id=\"footnote-anchor_6\" class=\"inline-footnote__anchor\">[6]<\/a><\/sup>, le nombre d\u2019\u00e9quivalents plein temps est pr\u00e8s de trois fois sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne suisse, laquelle est de 8,5<sup><a href=\"#footnote_7\" id=\"footnote-anchor_7\" class=\"inline-footnote__anchor\">[7]<\/a><\/sup>. Signalons toutefois que seule une soci\u00e9t\u00e9 suisse sur dix compte plus de dix employ\u00e9s<sup><a href=\"#footnote_8\" id=\"footnote-anchor_8\" class=\"inline-footnote__anchor\">[8]<\/a><\/sup> et que les jeunes entreprises suisses \u00e0 forte croissance de ces derni\u00e8res ann\u00e9es \u2013 \u00e0 l\u2019image d\u2019Actelion (pharmacie), d\u2019U-blox (informatique) et de LeShop.ch (supermarch\u00e9 en ligne) \u2013 ont un impact bien plus important sur l\u2019emploi et sur la cr\u00e9ation de valeur ajout\u00e9e.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nComme aux \u00c9tats-Unis, des investisseurs en capital-risque ont jou\u00e9 un r\u00f4le important pour ces entreprises suisses qui ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 non seulement de leur aide financi\u00e8re, mais aussi de leurs conseils et de leur appui.&#13;<\/p>\n<h2><strong>Domination des sciences du vivant<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nEn 2015, le march\u00e9 du capital-risque a remont\u00e9 la pente. Selon le\u00a0<em>Swiss Venture Capital Report<\/em>, les capital-risqueurs ont ainsi investi quelque 670\u00a0millions de francs dans les jeunes pousses helv\u00e9tiques. Ce rapport annuel est publi\u00e9 par le portail d\u2019informations Startupticker.ch, en collaboration avec l\u2019association d\u2019investisseurs Swiss Private Equity &amp; Corporate Finance Association (Seca)<sup><a href=\"#footnote_9\" id=\"footnote-anchor_9\" class=\"inline-footnote__anchor\">[9]<\/a><\/sup>. Plus des deux tiers des fonds lev\u00e9s l\u2019ont \u00e9t\u00e9 par des entreprises actives dans la biotechnologie et la biom\u00e9decine (voir <em>illustration\u00a01<\/em>). Ces firmes sont suivies, \u00e0 bonne distance, par la branche des TIC. Les jeunes pousses pr\u00e9sentes dans l\u2019ing\u00e9nierie financi\u00e8re ont attir\u00e9 129\u00a0millions de francs en 2015, soit un cinqui\u00e8me de toutes les d\u00e9penses en capital-risque. Les autres branches jouent un r\u00f4le bien moins important.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill.\u00a01. Fonds investis par secteur en 2015 (en millions de francs)<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"Heim_fr\"><\/div>\n<script>\n\n$(function() {\n\n  $(document).ready(function() {\n\n    $('#Heim_fr').highcharts({\n      chart: {\n        plotBackgroundColor: null,\n        plotBorderWidth: null,\n        plotShadow: false,\n        type: 'pie'\n      },\n      title: {\n        text: ''\n      },\n   \n  tooltip: {\n            formatter: function () {\n                return '<b>' +  this.point.name + '<\/b><br\/>' +\n                    this.point.y + ' Mio. 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L\u2019an pass\u00e9, les vingt plus grands tours de financement ont ainsi totalis\u00e9 560\u00a0millions de francs, soit plus de 80\u00a0% du volume investi, et les cinq plus grandes transactions repr\u00e9sentaient pr\u00e8s de la moiti\u00e9 de ce total. Lors d\u2019un tour de financement, les fonds lev\u00e9s atteignaient en moyenne 2,6\u00a0millions de francs. S\u2019il est de moiti\u00e9 inf\u00e9rieur au niveau des \u00c9tats-Unis, ce montant est n\u00e9anmoins dans la moyenne europ\u00e9enne<sup><a href=\"#footnote_10\" id=\"footnote-anchor_10\" class=\"inline-footnote__anchor\">[10]<\/a><\/sup>.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nS\u2019agissant des montants lev\u00e9s durant un tour de financement, les diff\u00e9rences entre secteurs sont de taille\u00a0: les jeunes pousses biotechnologiques ont en effet lev\u00e9 en moyenne la coquette somme de 13,8\u00a0millions de francs, tandis que les soci\u00e9t\u00e9s actives dans les TIC devaient se contenter de 1,5\u00a0million. Le grand nombre de tours de financement de faible importance \u2013 jusqu\u2019\u00e0 2 millions de francs \u2013 dans les TIC s\u2019explique par des besoins inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux de la biotechnologie. L\u2019acc\u00e8s au march\u00e9 et, par cons\u00e9quent, les premi\u00e8res ventes interviennent en effet bien plus t\u00f4t.&#13;<\/p>\n<h2><strong>Des fonds\u00a0provenant \u00e0 70\u00a0% de l\u2019\u00e9tranger<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nDe nombreuses soci\u00e9t\u00e9s de capital-risque connues sur le plan international interviennent dans les vingt plus importants tours de financement. Cela t\u00e9moigne de la qualit\u00e9 des entreprises suisses et de leurs innovations, ce qui est positif. Le risque est que la jeune entreprise innovante se d\u00e9localise lorsqu\u2019elle est dans sa phase de croissance rapide, particuli\u00e8rement g\u00e9n\u00e9ratrice d\u2019emplois. On la retrouve g\u00e9n\u00e9ralement en Allemagne, au Royaume-Uni, en Inde, \u00e0 Singapour ou encore aux \u00c9tats-Unis. La valeur ajout\u00e9e qui se d\u00e9place \u00e0 l\u2019\u00e9tranger est encore plus volumineuse si l\u2019on y ajoute les prestations en amont.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nLa place du capital-risque suisse (30\u00a0%) \u00e9tait particuli\u00e8rement r\u00e9duite en 2015, puisque la moyenne de 2007 \u00e0 2015 d\u00e9passait 40\u00a0%. C\u2019est nettement inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne europ\u00e9enne de 62\u00a0%. Les investisseurs britanniques, am\u00e9ricains, fran\u00e7ais et n\u00e9erlandais appr\u00e9cient particuli\u00e8rement et de plus en plus les jeunes pousses suisses<sup><a href=\"#footnote_11\" id=\"footnote-anchor_11\" class=\"inline-footnote__anchor\">[11]<\/a><\/sup>.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill. 3. Part du capital national dans les jeunes pousses en&nbsp;% (moyenne 2007 \u2013 2015)<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"Heimmann_3_FR\"><\/div>\n<script>\n$(function () {\n    $('#Heimmann_3_FR').highcharts({\n        chart: {\n            type: 'bar'\n        },\n        title: {\n            text: ''\n        },\n\n\n\n        subtitle: {\n            text: ''\n        }, \n\n        xAxis: {\n            categories: ['Portugal', 'Hongrie', 'France', 'Norv\u00e8ge', 'Espagne', 'Su\u00e8de', 'Finlande', 'Italie', 'Allemagne', 'Royaume-Uni', 'Pologne', 'Moyenne de l\u2019UE', 'Pays-Bas', 'Danemark', 'Irlande', 'Suisse', 'Luxembourg', 'Gr\u00e8ce', 'Autriche'],\n            title: {\n                text: null\n            }\n        },\n        yAxis: {\n            min: 1,\n            title: {\n                text: ''\n            },\n           labels: {\n                format: '{value} %' \/\/ so wird in der Y-Achse das %-Zeichen eingeblendet\n            },\n     \n        },\n        tooltip: {\n            valueSuffix: '%'\n        },\n        plotOptions: {\n            bar: {\n                dataLabels: {\n                    enabled: false\n                }\n            }\n        },\n        \n        credits: {\n            enabled: false  \/\/ so wird Highcharts.com ausgeblendet\n        },\n        series: [{\n          showInLegend: false,\n  name: '',\n\n\n\n            data: [ {y: 94, color: '#88c0d3'}, {y: 90, color: '#88c0d3'} ,  {y: 87, color: '#88c0d3'} , {y: 79, color: '#88c0d3'},  {y: 77, color: '#88c0d3'}, {y: 76, color: '#88c0d3'}, {y: 75, color: '#88c0d3'}, {y: 74, color: '#88c0d3'}, {y: 74, color: '#88c0d3'},  {y: 71, color: '#88c0d3'}, {y: 69, color: '#88c0d3'}, {y: 62, color: '#88c0d3'}, {y: 61, color: '#88c0d3'}, {y: 58, color: '#88c0d3'}, {y: 52, color: '#88c0d3'}, {y: 43, color: '#e84066'}, {y: 40, color: '#88c0d3'}, {y: 38, color: '#88c0d3'},{y: 38, color: '#88c0d3'}]\n        } ]\n    });\n});\n\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: Invest Europe (2016) \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>&#13;<\/p>\n<h2><strong>La frilosit\u00e9 des investisseurs institutionnels<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nComme l\u2019indiquent les derni\u00e8res analyses tir\u00e9es du <em>Swiss Venture Capital Report<\/em>, ce sont les financements octroy\u00e9s durant les premi\u00e8res phases, \u00e0 concurrence de 2\u00a0millions de francs, qui dominent. Les sources de financement suisses se tarissent d\u00e8s qu\u2019il faut passer aux stades post\u00e9rieurs\u00a0: d\u00e9veloppement des capacit\u00e9s de production et de distribution, mise au point de la prochaine g\u00e9n\u00e9ration de produits, etc.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nS\u2019il est extr\u00eamement difficile d\u2019obtenir du capital-risque indig\u00e8ne lorsque les tours de financement concernent des volumes \u00e9lev\u00e9s, c\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment parce que nous manquons de fonds de grande taille. Cela t\u00e9moigne de l\u2019aversion au risque des investisseurs institutionnels. \u00c0 signaler que ce probl\u00e8me structurel de base concerne l\u2019ensemble des pays europ\u00e9ens<sup><a href=\"#footnote_12\" id=\"footnote-anchor_12\" class=\"inline-footnote__anchor\">[12]<\/a><\/sup>.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nM\u00eame si les capitaux inject\u00e9s dans de jeunes pousses europ\u00e9ennes ont permis de d\u00e9gager ces derni\u00e8res ann\u00e9es des rendements consid\u00e9rables<sup><a href=\"#footnote_13\" id=\"footnote-anchor_13\" class=\"inline-footnote__anchor\">[13]<\/a><\/sup>, les investisseurs ne sont pas encore convaincus. Cela provient notamment de l\u2019absence d\u2019exemples convaincants\u00a0: des r\u00e9ussites comme celles de Google, d\u2019Uber ou de Booking.com brillent par leur absence en Suisse. C\u2019est, en effet, en vain que l\u2019on chercherait des entreprises suisses dans les rapports du Forum \u00e9conomique mondial sur les entrepreneurs \u00e0 forte incidence (\u00ab\u00a0high-impact entrepreneurs\u00a0\u00bb) ou sur les TIC au service de la croissance inclusive (\u00ab\u00a0ICT for inclusive growth\u00a0\u00bb)<sup><a href=\"#footnote_14\" id=\"footnote-anchor_14\" class=\"inline-footnote__anchor\">[14]<\/a><\/sup>. Les raisons en sont diverses\u00a0: culture du risque peu d\u00e9velopp\u00e9e, plans de croissance souvent modestes et difficult\u00e9s \u00e0 mon\u00e9tiser les id\u00e9es. Il n\u2019existe pas non plus en Suisse de technop\u00f4les informatiques comparables \u00e0 ceux qui existent en Californie, \u00e0 Londres ou \u00e0 Berlin.&#13;<\/p>\n<h2><strong>Fonds suisse pour l\u2019avenir, une id\u00e9e s\u00e9duisante<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nDu fait de sa chert\u00e9, la seule base dont la Suisse dispose pour tenir son rang face \u00e0 la concurrence mondiale est l\u2019innovation. \u00c0 cet \u00e9gard, elle a d\u2019excellents atouts\u00a0: ses EPF, ses universit\u00e9s et certaines de ses HES, ainsi que son vivier de talents. C\u2019est surtout la commercialisation qui est perfectible en Suisse. Il faut que cette question soit abord\u00e9e plus vite et de mani\u00e8re plus coh\u00e9rente aux niveaux continental et international. Il existe une exception\u00a0: le domaine des sciences du vivant. Celles-ci peuvent compter sur de nombreux succ\u00e8s et sur une technopole performante regroup\u00e9e autour des grandes entreprises pharmaceutiques. Selon les experts, c\u2019est surtout le secteur des TIC qui a du retard \u00e0 rattraper (voir <em>encadr\u00e9<\/em>).&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nL\u2019id\u00e9e d\u2019un \u00ab\u00a0Fonds suisse pour l\u2019avenir\u00a0\u00bb, avanc\u00e9e par Konrad Graber, conseiller aux \u00c9tats PDC lucernois, pourrait \u00eatre une r\u00e9ponse \u00e0 la frilosit\u00e9 des investisseurs<sup><a href=\"#footnote_15\" id=\"footnote-anchor_15\" class=\"inline-footnote__anchor\">[15]<\/a><\/sup>. Les caisses de pension et les autres investisseurs institutionnels pourraient acqu\u00e9rir des parts de ce fonds de fonds administr\u00e9 par des gestionnaires professionnels. Ainsi, ils diversifieraient suffisamment les risques, lesquels seraient r\u00e9partis sur plusieurs branches et phases de d\u00e9veloppement des jeunes pousses. Englobant les donn\u00e9es de 300 fonds et de 50\u00a0000\u00a0fonds de fonds europ\u00e9ens simul\u00e9s, une \u00e9tude a conclu que la possibilit\u00e9 de perdre une partie du capital investi est tr\u00e8s faible<sup><a href=\"#footnote_16\" id=\"footnote-anchor_16\" class=\"inline-footnote__anchor\">[16]<\/a><\/sup>.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nIl convient de rappeler que l\u2019existence de la Silicon Valley et son influence sans commune mesure sur l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine seraient impensables sans les investissements continus et consid\u00e9rables que les caisses de pension am\u00e9ricaines consentent depuis environ un demi-si\u00e8cle. Si les capitaux ne suffisent pas en soi, ils s\u2019ajoutent toutefois \u00e0 l\u2019innovation, \u00e0 l\u2019esprit d\u2019entreprise et au go\u00fbt du risque, ce qui peut alimenter un \u00e9cosyst\u00e8me d\u2019innovation en Suisse.<\/p>\n<ol class=\"footnote\"><li id=\"footnote_1\" class=\"footnote--item\">Stanford Business online (2015).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_2\" class=\"footnote--item\">National Venture Capital Association (2011).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_3\" class=\"footnote--item\">Kauffman Foundation (2010).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_4\" class=\"footnote--item\">ACG Warburg Chapter (2013).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_5\" class=\"footnote--item\">Conseil f\u00e9d\u00e9ral (2013).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_6\" class=\"footnote--item\">Berg (2015).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_6\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_7\" class=\"footnote--item\">OFS\u00a0(2016).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_7\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_8\" class=\"footnote--item\">DEFR\u00a0(2013).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_8\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_9\" class=\"footnote--item\">Startupticker.ch et Seca (2016).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_9\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_10\" class=\"footnote--item\">WilmerHale (2016).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_10\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_11\" class=\"footnote--item\">Invest Europe (2016).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_11\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_12\" class=\"footnote--item\">Invest Europe (2014).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_12\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_13\" class=\"footnote--item\">Preqin (2014).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_13\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_14\" class=\"footnote--item\">Voir Forum \u00e9conomique mondial (2014)\u00a0; Forum \u00e9conomique mondial\u00a0(2015).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_14\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_15\" class=\"footnote--item\">Motion 13.4184\u00a0: Caisses de pension. Placements \u00e0 long terme dans les technologies d\u2019avenir et cr\u00e9ation d\u2019un fonds \u00e0 cet effet.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_15\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_16\" class=\"footnote--item\">Weidig et Mathonet (2004).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_16\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><\/ol>\n    <div class=\"mxm-single-slider-images \">\n        <div class=\"mxm-single-slider-wrapper\">\n            \n                <div class=\"mxm-single-image\">\n                    <div class=\"mxm-single-image-wrapper\">\n                        <img src=\"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/content\/uploads\/legacy\/posts\/Heimann_Pedergnana_2_Keystone_261678144_Artikel-3.jpg\" alt=\"\"\/>\n                        <p>Berlin est un p\u00f4le pour les TIC. Visiteur au festival Tech Open Air et plan de ville.<\/p>\n                    <\/div>\n                <\/div>\n                    <\/div>\n    <\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Pour mon\u00e9tiser son id\u00e9e, un entrepreneur a g\u00e9n\u00e9ralement besoin de capital-risque. Au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies, ce type de financement a \u00e9t\u00e9 un moteur de croissance pour les jeunes entreprises \u00e9tasuniennes \u00e0 la pointe de l\u2019innovation. 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Leur r\u00e9ussite ne d\u00e9pend, toutefois, pas seulement des fonds inject\u00e9s. Il faut aussi que leurs cr\u00e9ateurs aient le go\u00fbt du risque et qu\u2019il existe des technopoles r\u00e9gionales.","post_hero_image_description":"Actelion, une entreprise en biotechnologie, a progress\u00e9 rapidement ces quinze derni\u00e8res ann\u00e9es. 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Il d\u00e9plore toutefois que la technologie prenne souvent des proportions d\u00e9mesur\u00e9es, au d\u00e9triment des aspects commerciaux. Les cr\u00e9ateurs d\u2019entreprises ne poss\u00e8dent souvent que des comp\u00e9tences techniques. Pour Harald Nieder, la balle est aussi dans le camp des investisseurs\u00a0: \u00ab\u00a0La propension au risque, que l\u2019on exige des entrepreneurs, n\u2019est en g\u00e9n\u00e9ral pas encore suffisamment pr\u00e9sente du c\u00f4t\u00e9 des investisseurs.\u00a0\u00bb&#13;\n&#13;\nDe son c\u00f4t\u00e9, <em>Alex St\u00f6ckl<\/em>, directeur des investissements chez Creathor Venture, voit dans la Suisse un site comparable au p\u00f4le de Berlin, mais constate une diff\u00e9rence dans l\u2019approche des cr\u00e9ateurs d\u2019entreprises\u00a0: \u00ab\u00a0En Suisse, les jeunes pousses sont souvent issues d\u2019une innovation technologique, tandis qu\u2019\u00e0 Berlin, c\u2019est le contexte \u00e9conomique qui domine.\u00a0\u00bb De la sorte, poursuit-il, les mod\u00e8les d\u2019affaires d\u00e9velopp\u00e9s \u00e0 Berlin connaissent fr\u00e9quemment une croissance plus rapide et s\u2019adaptent mieux aux diff\u00e9rentes phases de d\u00e9veloppement qu\u2019en Suisse. Ils n\u2019ont, en revanche, pas l\u2019assise technique des jeunes pousses de ce pays. Alex St\u00f6ckl y voit tant une occasion \u00e0 saisir qu\u2019un d\u00e9fi \u00e0 relever\u00a0: vu la complexit\u00e9 de l\u2019innovation, la conception des produits requiert davantage de temps et de ressources, et donc de patience, une qualit\u00e9 qui fait souvent d\u00e9faut aux capitaux-risqueurs. \u00ab\u00a0Ils veulent une hausse rapide du chiffre d\u2019affaires et une preuve du potentiel de d\u00e9veloppement futur.\u00a0\u00bb&#13;\n&#13;\nPour Alex St\u00f6ckl, la taille modeste des fonds suisses est un autre obstacle, d\u2019autant plus difficile \u00e0 franchir que les investisseurs \u00e9trangers ne se pressent pas au portillon. Enfin, M. St\u00f6ckl d\u00e9plore l\u2019absence \u00e0 ce jour, dans le secteur des TIC, de r\u00e9ussites suffisamment \u00e9clatantes pour renforcer l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me local et attirer les investisseurs \u00e9trangers."}],"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":141587,"main_focus":[156410,157099],"serie_email":null,"frontpage_slider_bild":141591,"artikel_bild-slider":[{"image":141599,"bild_beschreibung_de":"Berlin verf\u00fcgt \u00fcber ein ausgepr\u00e4gtes ICT-Cluster. Besucher des Festival Tech Open Air mit Stadtplan.","bild_beschreibung_fr":"Berlin est un p\u00f4le pour les TIC. Visiteur au festival Tech Open Air et plan de ville.","copyright_de":"Keystone","copyright_fr":""}],"legacy_id":"64087","post_abstract":"En Suisse, les cr\u00e9ateurs d\u2019entreprises n\u2019exploitent pas tout leur potentiel. Ils sont notamment p\u00e9nalis\u00e9s par leur aversion au risque et par des plans de croissance modestes. \u00c0 ces facteurs s\u2019ajoute la difficult\u00e9 de concr\u00e9tiser l\u2019id\u00e9e initiale, autrement dit de la transformer en un produit commercialisable. \u00c0 l\u2019inverse, la technologie suisse, souvent mise au point avec une haute \u00e9cole, sait convaincre. Selon le <em>Swiss Venture Capital Report<\/em>, quelque 670\u00a0millions de francs ont \u00e9t\u00e9 investis en 2015 dans de jeunes entreprises. La biotechnologie et la biom\u00e9decine sont les deux secteurs qui ont lev\u00e9 le plus de fonds, suivis de loin par les entreprises actives dans les TIC et l\u2019ing\u00e9nierie financi\u00e8re (\u00ab\u00a0fintechs\u00a0\u00bb). Un petit nombre d\u2019entreprises ont concentr\u00e9 la majeure partie des investissements\u00a0: 80\u00a0%\u00a0du volume investi \u2013 dont 30\u00a0% seulement provenait de Suisse \u2013 l\u2019a \u00e9t\u00e9 lors des vingt plus grands tours de financement. Si les investisseurs ont \u00e9t\u00e9 relativement prodigues lors des premi\u00e8res phases de la cr\u00e9ation d\u2019entreprises, ils ont en revanche fait preuve de davantage de r\u00e9ticence ult\u00e9rieurement. 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