{"id":141854,"date":"2016-11-24T08:00:59","date_gmt":"2016-11-24T08:00:59","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2016\/11\/schaltegger-salvi-12-2016\/"},"modified":"2023-08-24T00:19:37","modified_gmt":"2023-08-23T22:19:37","slug":"schaltegger-salvi-12-2016","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2016\/11\/schaltegger-salvi-12-2016\/","title":{"rendered":"Le frein \u00e0 l\u2019endettement fonctionne"},"content":{"rendered":"<p>Les chiffres impressionnent d\u2019eux-m\u00eames\u00a0: depuis l\u2019instauration du frein \u00e0 l\u2019endettement en 2003, la dette f\u00e9d\u00e9rale brute a baiss\u00e9 de 20 milliards de francs pour redescendre \u00e0 104 milliards en 2014. Compar\u00e9e au produit int\u00e9rieur brut (PIB), la diminution est encore plus nette, puisque le taux d\u2019endettement est pass\u00e9 de 26 \u00e0 17\u00a0%.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nOr, le monde politique ne cesse de remettre en doute l\u2019efficacit\u00e9 r\u00e9elle du frein \u00e0 l\u2019endettement. Les sceptiques avancent que les am\u00e9liorations cit\u00e9es proviennent essentiellement de l\u2019embellie conjoncturelle<a href=\"#footnote_1\" id=\"footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor\">[1]<\/a>, arguant du fait que le PIB a augment\u00e9 seulement de 16\u00a0% entre 1993 et 2003, alors qu\u2019il a progress\u00e9 d\u2019environ 24\u00a0% entre 2003 et 2013. On peut donc se demander si ce m\u00e9canisme a une r\u00e9elle efficacit\u00e9.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nLe frein \u00e0 l\u2019endettement a \u00e9t\u00e9 instaur\u00e9 pour assurer l\u2019\u00e9quilibre structurel des finances f\u00e9d\u00e9rales, compte tenu de la stabilisation conjoncturelle de l\u2019\u00e9conomie<a href=\"#footnote_2\" id=\"footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor\">[2]<\/a>. Ce m\u00e9canisme trouve sa l\u00e9gitimation th\u00e9orique dans un probl\u00e8me bien connu des \u00e9conomistes, \u00e0 savoir la \u00ab\u00a0trag\u00e9die des biens communs\u00a0\u00bb. Une ressource limit\u00e9e \u00e0 vocation collective \u2013 autrement dit, dont tout le monde peut jouir \u2013 incite chaque acteur \u00e0 la surexploiter dans la mesure o\u00f9 il n\u2019en supporte qu\u2019une partie des co\u00fbts. Les finances publiques en offrent l\u2019illustration parfaite\u00a0: un programme gouvernemental profite \u00e0 un groupe d\u2019int\u00e9r\u00eats, alors que ses co\u00fbts sont r\u00e9partis sur l\u2019ensemble des sujets fiscaux<a href=\"#footnote_3\" id=\"footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor\">[3]<\/a>. Les acteurs politiques ont ainsi tendance \u00e0 affecter les deniers publics en fonction d\u2019int\u00e9r\u00eats corporatistes (\u00ab\u00a0rent-seeking\u00a0\u00bb). Cette surexploitation de la manne fiscale menace le budget de l\u2019\u00c9tat et conduit au d\u00e9ficit.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nL\u2019endettement croissant des ann\u00e9es nonante s\u2019est doubl\u00e9 d\u2019un autre probl\u00e8me\u00a0: la politique budg\u00e9taire \u00e9tait procyclique, ce qui avait plut\u00f4t tendance \u00e0 d\u00e9stabiliser la conjoncture. Le frein \u00e0 l\u2019endettement a agi comme un amortisseur\u00a0: il a non seulement permis, mais \u00e9galement favoris\u00e9, une politique budg\u00e9taire anticyclique (voir <em>illustration 1<\/em>)<a href=\"#footnote_4\" id=\"footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor\">[4]<\/a>. Il est, toutefois, impossible d\u2019observer et de comparer ce qu\u2019aurait \u00e9t\u00e9 l\u2019\u00e9volution des finances publiques sans frein \u00e0 l\u2019endettement. Un doute existe donc sur son importance dans la r\u00e9duction de l\u2019endettement<a href=\"#footnote_5\" id=\"footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor\">[5]<\/a>.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill. 1. Expansion budg\u00e9taire et \u00e9cart de production (1990<\/strong>\u2013<strong>2010) <\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"schaltegger_salvi_fr_1\"><\/div>\n<script>\n\n$(function () {\n    $('#schaltegger_salvi_fr_1').highcharts({\n        chart: {\n        },\n        title: {\n            text: ''\n        },\n      \n        xAxis: [{\n            categories: ['1990','1991','1992','1993','1994','1995','1996','1997','1998','1999','2000','2001','2002','2003','2004','2005','2006','2007','2008','2009','2010','2011','2012','2013','2014'],\n            plotLines: [{\n                color: '#88c0d3',\n                width: 2,\n                value: 13\n            }],\n        },\n      ],\n\n        yAxis: [{ \n            labels: {\n                format: '{value}',\n              \n            },\n            title: {\n                text: 'En % du PIB',\n             \n            }\n        }, ],\n        tooltip: {\n            shared: false\n        },\n       \n        series: [{\n            name: 'Expansion budg\u00e9taire de la Conf\u00e9d\u00e9ration',\n            type: 'area',\n            data: [0.15,0.74,0.12,1.27,-0.67,-0.45,0.04,0.45,-0.96,0.34,-1.31,0.91,0.43,-0.17,-0.15,-0.2,-0.39,-0.16,-0.63,0.4,-0.1,0.33,0.06,0.03,0.25],\n            tooltip: {\n                valueSuffix: 'En % du PIB'\n            }\n\n        }, {\n            name: '\u00c9cart de production (diff\u00e9rence entre le PIB r\u00e9alis\u00e9 et le potentiel de production)',\n            type: 'line',\n            data: [1,-0.3,-1.4,-1.8,-1.3,-1.2,-1.9,-1.1,0,-0.1,1.1,1.1,0.3,-1.8,-0.9,0.2,1.4,2.7,1.7,-1.8,-1.3,-0.7,-1.2,-0.8,-0.6],\n            tooltip: {\n                valueSuffix: 'En % du PIB'\n            }\n        }]\n    });\n});\n\n\n\n\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: DFF (2016) \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nL\u2019instrument de mesure choisi est la m\u00e9thode dite des contr\u00f4les synth\u00e9tiques. Elle permet de tracer l\u2019impact des mesures politiques en donn\u00e9es objectives selon une perspective comparable. Les \u00e9conomistes espagnols Alberto Abadie et Javier Gardeazabal ont d\u00e9velopp\u00e9 cette m\u00e9thode pour quantifier l\u2019incidence du terrorisme sur l\u2019\u00e9conomie du Pays basque (voir <em>encadr\u00e9<\/em>).&#13;<\/p>\n<h2><strong>R\u00e9sorption du taux d\u2019endettement de 2\u00a0% par an<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nL\u2019analyse contrefactuelle est formelle\u00a0: le taux d\u2019endettement est descendu \u00e0 17\u00a0% entre 2003 et 2010 sous l\u2019effet du frein \u00e0 l\u2019endettement (voir <em>illustrations\u00a02 <\/em>et<em>\u00a03<\/em>)<a href=\"#footnote_6\" id=\"footnote-anchor_6\" class=\"inline-footnote__anchor\">[6]<\/a>. Le groupe de contr\u00f4le se compose des \u00c9tats de l\u2019OCDE, pond\u00e9r\u00e9s selon leur importance relative. L\u2019algorithme corrige ainsi fortement le poids de l\u2019Australie, du Japon et du Luxembourg. Globalement, le frein \u00e0 l\u2019endettement a permis de r\u00e9duire le taux d\u2019endettement de 2,6 points de pourcentage en moyenne par an.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nCe r\u00e9sultat est confirm\u00e9 par l\u2019analyse analogique du d\u00e9ficit structurel. Durant la m\u00eame p\u00e9riode, le frein \u00e0 l\u2019endettement a am\u00e9lior\u00e9 le d\u00e9ficit structurel de quelque 3 points de pourcentage par an. Ces r\u00e9sultats empiriques permettent de conclure que c\u2019est bien lui qui a r\u00e9duit le taux d\u2019endettement f\u00e9d\u00e9ral. Il a m\u00eame jou\u00e9 un r\u00f4le essentiel dans l\u2019am\u00e9lioration des finances f\u00e9d\u00e9rales.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill. 2. Endettement de la Conf\u00e9d\u00e9ration (1980<\/strong>\u2013<strong>2010)<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"schaltegger_salvi_fr_2\"><\/div>\n<script>\n\n\n\n$(function () {\n    $('#schaltegger_salvi_fr_2').highcharts({\n        chart: {\n        },\n        title: {\n            text: ''\n        },\n      \n        xAxis: [{\n            categories: ['1980','1981','1982','1983','1984','1985','1986','1987','1988','1989','1990','1991','1992','1993','1994','1995','1996','1997','1998','1999','2000','2001','2002','2003','2004','2005','2006','2007','2008','2009','2010'],\n             plotLines: [{\n                color: '#88c0d3',\n                width: 2,\n                value: 23\n            }]\n        }],\n        yAxis: [{ \n            labels: {\n                format: '{value}',\n              \n            },\n            title: {\n                text: 'Taux d\u2019endettement de la Conf\u00e9d\u00e9ration (en % du PIB)',\n             \n            }\n        }, ],\n       \n       \n        series: [{\n            name: 'Suisse',\n            type: 'line',\n            data: [13.20,12.49,11.93,11.71,11.07,10.68,15.12,14.49,13.90,12.55,12.26,13.16,15.67,19.25,21.04,21.99,24.02,25.27,27.73,25.38,25.61,24.82,28.18,28.26,28.07,28.10,25.20,23.22,22.47,20.61,21.55],\n            tooltip: {\n                valueSuffix: ' % du PIB'\n            }\n\n        }, {\n            name: 'Groupe de contr\u00f4le',\n            type: 'line',\n            data: [12.43,12.30,11.91,13.60,15.40,16.52,17.51,16.99,15.15,13.33,11.76,12.26,14.62,18.25,20.84,23.82,24.69,25.35,24.76,24.58,24.35,25.37,26.63,27.74,29.42,30.20,29.54,29.48,34.71,35.45,38.54],\n            tooltip: {\n                valueSuffix: ' % du PIB'\n            }\n        }]\n    });\n});\n\n\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__legend\">Remarque\u00a0:<em> l<\/em>e graphique repr\u00e9sente les \u00e9volutions effective et synth\u00e9tique du taux d\u2019endettement. La diff\u00e9rence correspondant \u00e0 l\u2019effet causal du frein \u00e0 l\u2019endettement.<\/span>&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: Salvi \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill. 3. D\u00e9ficit structurel de la Conf\u00e9d\u00e9ration (1990<\/strong>\u2013<strong>2010)<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"schaltegger_salvi_fr_3\"><\/div>\n<script>\n\n$(function () {\n    $('#schaltegger_salvi_fr_3').highcharts({\n        chart: {\n        },\n        title: {\n            text: ''\n        },\n      \n        xAxis: [{\n            categories: ['1995','1996','1997','1998','1999','2000','2001','2002','2003','2004','2005','2006','2007','2008','2009','2010'],\n              plotLines: [{\n                color: '#88c0d3',\n                width: 2,\n                value: 8\n            }],\n        }],\n        yAxis: [{ \n            labels: {\n                format: '{value}',\n              \n            },\n            title: {\n                text: 'D\u00e9ficit structurel du budget (en % du PIB)',\n             \n            }\n        }, ],\n       \n       \n        series: [{\n            name: 'Suisse',\n            type: 'line',\n            data: [-7.66,-6.07,-2.19,-1.55,0.71,4.77,4.84,2.04,-1.27,-2.6,-0.43,1.71,1.14,0.02,1.44,0.61],\n            tooltip: {\n                valueSuffix: ' % du PIB'\n            }\n\n        }, {\n            name: 'Groupe de contr\u00f4le',\n            type: 'line',\n            data: [-8.14,-6.81,-1.86,-0.97,0.66,3.63,4.64,4.35,-0.9,-2.92,-2.68,-1.7,-3.05,-5.3,-4.61,-5.53],\n            tooltip: {\n                valueSuffix: ' % du PIB'\n            }\n        }]\n    });\n});\n\n\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: Salvi (2016) \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>&#13;<\/p>\n<h2><strong>Assouplissement des r\u00e8gles\u00a0: autant jouer avec le feu<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nL\u2019ancrage constitutionnel de m\u00e9canismes tels que le frein \u00e0 l\u2019endettement peut limiter efficacement la dette publique. Ces r\u00e8gles doivent, toutefois, \u00eatre simples \u00e0 comprendre, \u00e0 mettre en \u0153uvre et \u00e0 surveiller. En m\u00eame temps, elles doivent aussi laisser une certaine marge de man\u0153uvre, afin de r\u00e9agir \u00e0 des situations extraordinaires, comme une catastrophe naturelle ou une grave r\u00e9cession. Le frein \u00e0 l\u2019endettement remplit ces conditions et a amplement fait ses preuves.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nDes d\u00e9fis tels que le vieillissement d\u00e9mographique p\u00e8seront de plus en plus fortement sur les finances f\u00e9d\u00e9rales. L\u2019augmentation continuelle des co\u00fbts dans le domaine de la pr\u00e9voyance vieillesse et de la sant\u00e9 en sera la premi\u00e8re responsable. Comme le monde politique n\u2019a encore rien d\u00e9cid\u00e9 pour r\u00e9gler ce probl\u00e8me, l\u2019endettement menace tous les niveaux, m\u00eame en dehors des finances f\u00e9d\u00e9rales. D\u00e8s lors, assouplir la discipline budg\u00e9taire de la Conf\u00e9d\u00e9ration pour financer les assurances sociales serait une erreur. Il faudrait bien au contraire transf\u00e9rer le mod\u00e8le du frein \u00e0 l\u2019endettement \u00e0 ce dernier domaine en l\u2019adaptant.<\/p>\n<ol class=\"footnote\"><li id=\"footnote_1\" class=\"footnote--item\">Truger et Will (2012).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_2\" class=\"footnote--item\">Waldmeier et al. (2015).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_3\" class=\"footnote--item\">Buchanan et Wagner (1977)\u00a0; Weingast et al. (1981).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_4\" class=\"footnote--item\">Schaltegger et Weder (2010).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_5\" class=\"footnote--item\">Inf\u00e9rence dite causale, voir Holland (1986).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_6\" class=\"footnote--item\">Salvi (2016).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_6\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les chiffres impressionnent d\u2019eux-m\u00eames\u00a0: depuis l\u2019instauration du frein \u00e0 l\u2019endettement en 2003, la dette f\u00e9d\u00e9rale brute a baiss\u00e9 de 20 milliards de francs pour redescendre \u00e0 104 milliards en 2014. 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Evaluating the Swiss Debt Containment Rule Using a Synthetic Control Approach<\/em>, th\u00e8se de master effectu\u00e9e \u00e0 l\u2019universit\u00e9 de Saint-Gall, 2016.<\/li>&#13;\n \t<li>Schaltegger C. A. et Weder M., \u00ab\u00a0Fiskalpolitik als antizyklisches Instrument. Eine Betrachtung der Schweiz\u00a0\u00bb, <em>Perspektiven der Wirtschaftspolitik<\/em>, 11(2), 2010, pp. 146-177.<\/li>&#13;\n \t<li>Truger A. et Will H., <em>Eine Finanzpolitik im Interesse der na\u0308chsten Generationen\u00a0: Schuldenbremse weiterentwickeln \u2013 Konjunkturpolitische Handlungsfa\u0308higkeit und o\u0308ffentliche Investitionen sta\u0308rken. Gutachten im Auftrag der Sozialdemokratischen Partei der Schweiz<\/em>, Du\u0308sseldorf, 2012, Institut fu\u0308r Makroo\u0308konomie und Konjunkturforschung (IMK) in der Hans-Bo\u0308ckler-Stiftung.<\/li>&#13;\n \t<li>Waldmeier D., M\u00e4der B., Angelini T., Vallender K. A. et Schaltegger C. A., \u00ab\u00a0Handbuch der Schuldenbremsen der Schweiz. Regeln der Insolvenzvorsorge im Zusammenspiel mit dem geltenden Haushaltsrecht\u00a0\u00bb, Schriftenreihe <em>Finanzwissenschaft und Finanzrecht<\/em>,111, Berne, 2015, Haupt Verlag.<\/li>&#13;\n \t<li>Weingast B. R., Shepsle K. A. et Johnson C., \u00ab\u00a0The Political Economy of Benefits and Costs: A Neoclassical Approach to Distributive Politics\u00a0\u00bb, <em>Journal of Political Economy<\/em>, 96(4), 1981, pp. 132-163.<\/li>&#13;\n<\/ul>","post_kasten":[{"kasten_title":"M\u00e9thode des contr\u00f4les synth\u00e9tiques","kasten_box":"La <em>m\u00e9thode des contr\u00f4les synth\u00e9tiques d\u2019Abadie et Gardeazabal (2003)<\/em> proc\u00e8de par analyse statistique pour d\u00e9finir le groupe de contr\u00f4le et g\u00e9n\u00e9rer la d\u00e9duction formelle de l\u2019inf\u00e9rence.&#13;\n&#13;\nL\u2019effet causal correspond \u00e0 la diff\u00e9rence entre la situation effective apr\u00e8s un \u00e9v\u00e9nement et la situation hypoth\u00e9tique qui aurait pr\u00e9valu sans cet \u00e9v\u00e9nement <em>(raisonnement contrefactuel)<\/em>. Le r\u00e9sultat contrefactuel correspond \u00e0 la moyenne pond\u00e9r\u00e9e du groupe de contr\u00f4le. Ce dernier est d\u00e9fini \u00e0 l\u2019aide d\u2019un algorithme optimis\u00e9 de mani\u00e8re \u00e0 imiter au mieux les caract\u00e9ristiques de l\u2019unit\u00e9 \u00e0 analyser avant l\u2019\u00e9v\u00e9nement. La m\u00e9thode des contr\u00f4les synth\u00e9tiques propose donc une d\u00e9finition analytique du groupe de contr\u00f4le et une d\u00e9duction formelle de l\u2019inf\u00e9rence."}],"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":141857,"main_focus":[156431,157114],"serie_email":null,"frontpage_slider_bild":141861,"artikel_bild-slider":null,"legacy_id":"61799","post_abstract":"La forte hausse de la dette f\u00e9d\u00e9rale dans les ann\u00e9es nonante a suscit\u00e9 l\u2019instauration du frein \u00e0 l\u2019endettement en 2003. Depuis lors, cette dette s\u2019est substantiellement r\u00e9duite. On ne savait, toutefois, pas si cela provenait de l\u2019embellie conjoncturelle ou du m\u00e9canisme mis en place. Notre analyse montre clairement que c\u2019est \u00e0 ce dernier que revient la r\u00e9duction du taux d\u2019endettement f\u00e9d\u00e9ral. Le succ\u00e8s de cet instrument provient essentiellement de sa simplicit\u00e9, de sa transparence et de son ancrage constitutionnel. 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