La Banque nationale suisse (BNS) investit un cinqui\u00e8me de ses placements de devises \u2212\u00a0130\u00a0millions de francs environ\u00a0\u2212 dans des actions \u00e9trang\u00e8res. De tels engagements sont importants, car ils permettent de diversifier les placements et augmentent la probabilit\u00e9 de maintenir leur pouvoir d\u2019achat sur la dur\u00e9e.
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\nL\u2019une des t\u00e2ches majeures de la BNS consiste \u00e0 g\u00e9rer les r\u00e9serves mon\u00e9taires du pays, qui sont form\u00e9es de placements de devises et d\u2019or. Les premiers s\u2019\u00e9l\u00e8vent \u00e0 657\u00a0milliards de francs, selon les statistiques les plus r\u00e9centes. Cela \u00e9quivaut peu ou prou \u00e0 la richesse cr\u00e9\u00e9e par l\u2019\u00e9conomie suisse en 2015. La BNS investit la majeure partie de ses placements de devises (environ 70\u00a0%) dans des obligations d\u2019\u00c9tat \u00e9trang\u00e8res tr\u00e8s liquides et d\u2019excellente qualit\u00e9. Son mandat consistant \u00e0 conduire la politique mon\u00e9taire, elle doit pouvoir disposer rapidement de ses placements en cas de besoin. \u00c0 ces 70\u00a0% s\u2019ajoutent les 20\u00a0% d\u2019actions \u00e9trang\u00e8res d\u00e9j\u00e0 mentionn\u00e9es. Les derniers 10\u00a0% se composent d\u2019autres obligations, notamment d\u2019entreprises \u00e9trang\u00e8res.
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\nLe risque de change est de loin le plus important pour les placements de devises. La BNS ne peut le couvrir sans accentuer la pression \u00e0 la hausse sur le franc. Cependant, pour en limiter la port\u00e9e, ainsi que les risques de march\u00e9 et de cr\u00e9dit, la BNS veille \u00e0 diversifier autant que possible son portefeuille. \u00c0 cette fin, elle investit dans les monnaies de presque tous les pays industrialis\u00e9s et de certains pays \u00e9mergents. Elle se diversifie, en outre, \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de chaque monnaie, au moyen des diff\u00e9rentes cat\u00e9gories de placements.
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\nC\u2019est ici qu\u2019interviennent les actions. Leurs cours \u00e9voluent souvent \u00e0 l\u2019inverse de ceux des obligations. En p\u00e9riode de croissance \u00e9conomique, le cours des obligations est sous pression, en raison des attentes conjoncturelles et des anticipations d\u2019inflation \u00e0 la hausse. De son c\u00f4t\u00e9, le cours des actions b\u00e9n\u00e9ficie de l\u2019am\u00e9lioration des perspectives de rendement pour les entreprises. \u00c0 long terme, la diversification entre actions et obligations donne de bons r\u00e9sultats.
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\nLes actions contribuent \u00e9galement \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 des placements de devises en maintenant, \u00e0 long terme, leur valeur en francs. Les rendements doivent donc compenser l\u2019inflation et une \u00e9ventuelle appr\u00e9ciation du franc. \u00c0 cette fin, il importe que les placements en monnaies \u00e9trang\u00e8res g\u00e9n\u00e8rent des rendements suffisamment \u00e9lev\u00e9s. En investissant une partie de ses placements en actions, la BNS exploite leur potentiel de rendement et am\u00e9liore ainsi les chances de conserver \u00e0 long terme la valeur r\u00e9elle de ses placements de devises.
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\nLes placements en actions de la BNS sont tr\u00e8s diversifi\u00e9s. Celle-ci investit actuellement dans les actions de quelque 6700\u00a0entreprises sises dans plus de quarante pays, y compris des \u00e9conomies \u00e9mergentes. La BNS ne proc\u00e8de pas \u00e0 une s\u00e9lection des titres. Pour rester un acteur aussi neutre que possible sur les diff\u00e9rents march\u00e9s, elle se r\u00e9f\u00e8re \u00e0 un ensemble d\u2019indices boursiers repr\u00e9sentatifs des march\u00e9s. Autrement, elle pourrait rapidement d\u00e9tenir des parts importantes dans certaines entreprises, qui risqueraient d\u2019\u00eatre per\u00e7ues comme des participations strat\u00e9giques. En outre, il existe des domaines dans lesquels la BNS limite ses placements. Ainsi, elle exclut de son portefeuille les actions de banques \u00e0 moyenne ou \u00e0 grande capitalisation, afin d\u2019\u00e9viter tout conflit d\u2019int\u00e9r\u00eats. De plus, elle s\u2019abstient d\u2019acheter des actions d\u2019entreprises qui produisent des armes prohib\u00e9es par la communaut\u00e9 internationale, qui violent massivement les droits humains fondamentaux ou qui causent de mani\u00e8re syst\u00e9matique de graves dommages \u00e0 l\u2019environnement.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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