{"id":142269,"date":"2016-10-24T16:14:02","date_gmt":"2016-10-24T16:14:02","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2016\/10\/friedli-borek-1-2016-franz\/"},"modified":"2023-08-24T00:20:39","modified_gmt":"2023-08-23T22:20:39","slug":"friedli-borek-1-2016-franz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2016\/10\/friedli-borek-1-2016-franz\/","title":{"rendered":"Les I<sup>er<\/sup>  et II<sup>e<\/sup>  piliers de la pr\u00e9voyance vieillesse doivent \u00eatre renforc\u00e9s"},"content":{"rendered":"<p>Cela fait longtemps que les diff\u00e9rentes g\u00e9n\u00e9rations suisses ne s\u2019agencent plus suivant une structure pyramidale. Actuellement, on aurait plut\u00f4t un champignon dont le gros chapeau repose sur un pied trapu (voir <em>illustration\u00a01<\/em>). La taille du chapeau s\u2019explique par un taux de natalit\u00e9 en forte hausse \u00e0 la fin de la Seconde Guerre mondiale. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne, appel\u00e9 \u00ab\u00a0baby-boom\u00a0\u00bb, s\u2019est prolong\u00e9 jusqu\u2019en 1965. Ceux qui sont n\u00e9s durant cette p\u00e9riode prendront leur retraite ces prochaines ann\u00e9es. Le rapport de d\u00e9pendance \u2013 qui confronte le nombre de retrait\u00e9s \u00e0 celui des cotisants \u00e0 l\u2019AVS \u2013 va donc se modifier. Actuellement, on compte trois cotisants pour un rentier. Ils ne seront plus que 2,4 en 2030.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill.\u00a01. Structure par \u00e2ge de la population r\u00e9sidante permanente en 2030<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"Freidli_Borek_fr_1\"><\/div>\n<script>\n\n\/\/ Data gathered from http:\/\/populationpyramid.net\/germany\/2015\/\n$(function () {\nHighcharts.setOptions({\n       \n\n lang: {\n            numericSymbols: [' 000']\n        }\n\n    });\n\n    \/\/ Age categories\n    var categories = ['0-4', '5-9', '10-14', '15-19',\n            '20-24', '25-29', '30-34', '35-39', '40-44',\n            '45-49', '50-54', '55-59', '60-64', '65-69',\n            '70-74', '75-79', '80-84', '85-89', '90-94',\n            '95-99', '100 + '];\n            \n    $(document).ready(function () {\n    \n        $('#Freidli_Borek_fr_1').highcharts({\n        \n            chart: {\n                type: 'bar'\n            },\n            title: {\n                text: ''\n            },\n            subtitle: {\n                text: ''\n            },\n            xAxis: [{\n                categories: categories,\n                reversed: false,\n                labels: {\n                    step: 1\n                }\n            }, { \/\/ mirror axis on right side\n                opposite: true,\n                reversed: false,\n                categories: categories,\n                linkedTo: 0,\n                labels: {\n                    step: 1\n                }\n            }],\n            yAxis: {\n                title: {\n                    text: null\n                },\n               \nstackLabels: {\n                enabled: false,\n                \n            }\n            \n            },\n\n       plotOptions: {    \n              \n                                  \n                      series: {\n                    stacking: 'normal',\n        \n                dataLabels: {\n                    enabled: false\n                }\n            }\n        },\n\n\n            tooltip: {\n                formatter: function () {\n                    return '<b>' + this.series.name + ', Alter ' + this.point.category + '<\/b><br\/>' +\n                        'Population: ' + Highcharts.numberFormat(Math.abs(this.point.y), 0);\n                }\n            },\n\n            series: [ {\n                name: 'Hommes',\n                data: [-237943,-243514,-242103,-239907,-246641,-266008,-308198,-337694,-348591,-340025,-318013,-308214,-317638,-299773,-241423,-184757,-145777,-93648,-39625,-12742]\n            },\n            {\n                name: 'Femmes',\n                data: [226626,231994,230671,227043,234370,257064,295935,324643,335735,328486,308192,298069,313954,302011,252603,206868,177491,127090,65245,25147]\n            },]\n        });\n    });\n\n});\n\n\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: OFS \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nUne nouvelle vague de d\u00e9parts \u00e0 la retraite se produira dans les ann\u00e9es 2035, en raison des mouvements migratoires de ces derni\u00e8res d\u00e9cennies. Cela se r\u00e9percutera sur le rapport de d\u00e9pendance en 2045, qui sera d\u2019environ deux cotisants pour un retrait\u00e9. Ajoutons que les b\u00e9n\u00e9ficiaires de rente AVS \u00e9tablis \u00e0 l\u2019\u00e9tranger ne font pas partie de la population r\u00e9sidante permanente et ne sont donc pas comptabilis\u00e9s. Ce groupe absorbe d\u00e9j\u00e0 14\u00a0% des rentes AVS vers\u00e9es en Suisse et il s\u2019accro\u00eet continuellement.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nComme le nombre de cotisants baisse alors que la masse des rentes \u00e0 verser augmente, il en r\u00e9sulte un manque \u00e0 gagner pour l\u2019AVS qui s\u2019amplifiera \u00e0 partir des ann\u00e9es 2020 et conduira au tarissement du Fonds de compensation en 2030. Afin de maintenir le niveau des prestations et d\u2019assurer le financement de l\u2019AVS, le Conseil f\u00e9d\u00e9ral a pr\u00e9sent\u00e9 en 2014 le projet de r\u00e9forme de la pr\u00e9voyance vieillesse 2020, qui devrait \u00eatre soumis au peuple l\u2019ann\u00e9e prochaine.&#13;<\/p>\n<h3><strong>L\u2019esp\u00e9rance de vie augmente<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\nLe montant total des rentes \u00e0 verser augmente avec l\u2019allongement de l\u2019esp\u00e9rance de vie. Jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, les surco\u00fbts ont pu \u00eatre compens\u00e9s par le double rel\u00e8vement de l\u2019\u00e2ge de la retraite des femmes, en 2001 et en 2004, ainsi que par l\u2019augmentation du taux de la TVA en faveur de l\u2019AVS en 1999. La hausse du volume des cotisations, imputable \u00e0 une meilleure productivit\u00e9 du travail et \u00e0 la participation accrue des femmes au march\u00e9 du travail, y a aussi contribu\u00e9.&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nPour tenir compte de l\u2019augmentation de l\u2019esp\u00e9rance de vie, la r\u00e9forme de la pr\u00e9voyance vieillesse\u00a02020 propose d\u2019harmoniser l\u2019\u00e2ge de r\u00e9f\u00e9rence de la retraite pour les hommes et les femmes et de relever le taux de TVA en faveur de l\u2019AVS. Elle pr\u00e9voit en outre d\u2019adapter \u00e0 l\u2019allongement de l\u2019esp\u00e9rance de vie les r\u00e9ductions et les augmentations actuarielles de la rente en cas d\u2019anticipation ou de report de la retraite.&#13;<\/p>\n<h2><strong>Cons\u00e9quences pour le II<sup>e<\/sup>\u00a0pilier<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nLa modification de la structure d\u2019\u00e2ge agit \u00e9galement sur le II<sup>e<\/sup> pilier. Il est bien connu que l\u2019esp\u00e9rance de vie croissant, l\u2019avoir de vieillesse \u00e9pargn\u00e9 doit \u00eatre r\u00e9parti sur une plus longue p\u00e9riode<a href=\"#footnote_1\" id=\"footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor\">[1]<\/a>. On est, par contre, moins conscient du fait qu\u2019avec l\u2019augmentation du rapport de d\u00e9pendance, les b\u00e9n\u00e9ficiaires de rentes prendront de plus en plus d\u2019importance, que ce soit en raison du nombre de personnes ou des avoirs concern\u00e9s. Ainsi, le capital de pr\u00e9voyance des retrait\u00e9s sera plus \u00e9lev\u00e9 que celui des actifs. Il repr\u00e9sentait d\u00e9j\u00e0 \u00a045\u00a0% du total ces dix derni\u00e8res ann\u00e9es<a href=\"#footnote_2\" id=\"footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor\">[2]<\/a>. Ce sera 50\u00a0% dans une d\u00e9cennie et 55\u00a0% en 2035 (voir <em>illustration\u00a02<\/em>).&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nCette \u00e9volution se r\u00e9percute sur le rendement du capital que les caisses de pension doivent obtenir sur le march\u00e9 financier. Actuellement, le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat technique, qui sert \u00e0 calculer le capital n\u00e9cessaire \u00e0 la couverture de leurs engagements, est g\u00e9n\u00e9ralement sup\u00e9rieur au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9mun\u00e9rant les avoirs de vieillesse des assur\u00e9s actifs. Pour ces derniers, le rendement moyen a ainsi \u00e9t\u00e9 de 1,93\u00a0% en 2015, tandis que le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat technique avec lequel le capital n\u00e9cessaire au financement des engagements est calcul\u00e9, \u00e9tait en moyenne de 2,75\u00a0%<a href=\"#footnote_3\" id=\"footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor\">[3]<\/a>. Dans ces circonstances, si la part du capital de pr\u00e9voyance des retrait\u00e9s dans le capital de pr\u00e9voyance total progresse, le rendement que doivent obtenir les caisses de pension pour maintenir leur stabilit\u00e9 financi\u00e8re augmente \u00e9galement.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill.\u00a02. Capital de pr\u00e9voyance des assur\u00e9s actifs et des rentiers, de 2005 \u00e0 2045<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"Freidli_Borek_fr_2\"><\/div>\n<script>\n$(function () {\n    $('#Freidli_Borek_fr_2').highcharts({\n        chart: {\n            type: 'column'\n        },\n        title: {\n            text: ''\n        },\n        xAxis: {\ntitle: {\n                text: ''\n            }, \n            categories: ['2005', '2010', '2014', '2020', '2025', '2030', '2035', '2040', '2045',]\n        },\n        yAxis: {\n            min: 0,\n            title: {\n                text: 'En milliards de francs'\n            }, \n            stackLabels: {\n                enabled: false,\n                \n            }},\n           \n       \n       \n        tooltip: {\n            headerFormat: '<b>{point.x}<\/b><br\/>',\n            pointFormat: '{series.name}: {point.y} En milliards de francs'\n        },\n        plotOptions: {\n            column: {\n                stacking: 'normal',\n               \n            }\n        },\n        series: [ {\n            name: 'Rentiers',\n            data: [207,252,306,340,382,433,477,506,530]\n        },\n{\n            name: 'Assur\u00e9s actifs',\n            data: [258,322,369,385,394,395,397,399,400]\n        } ]\n    });\n});\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__legend\">Remarque\u00a0: le graphique illustre seulement les cons\u00e9quences directes de l\u2019\u00e9volution d\u00e9mographique attendue sur le capital de pr\u00e9voyance et sur les flux de tr\u00e9sorerie du II<sup>e<\/sup>\u00a0pilier. Il ne prend pas en compte les autres facteurs \u00e9conomiques, institutionnels et politiques. Les valeurs ne sont donc pas des pronostics, mais servent uniquement \u00e0 illustrer les effets isol\u00e9s de l\u2019\u00e9volution d\u00e9mographique.<\/span>&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: statistiques des caisses de pension (2005-2014)\u00a0; calculs de l\u2019Ofas \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nPar ailleurs, plus la proportion de retrait\u00e9s parmi les assur\u00e9s d\u2019une caisse de pension est \u00e9lev\u00e9e et plus il est difficile de l\u2019assainir en cas de d\u00e9couvert, le montant des rentes \u00e9tant garanti. S\u2019il s\u2019av\u00e9rait n\u00e9cessaires d\u2019agir en ce sens \u2013 en r\u00e9duisant les int\u00e9r\u00eats sur les avoirs de vieillesse ou en percevant des contributions d\u2019assainissement par exemple \u2013, ce serait enti\u00e8rement \u00e0 la charge des assur\u00e9s actifs. Les caisses de pension comptant une forte proportion de retrait\u00e9s auront donc plus de difficult\u00e9s que les autres \u00e0 combler un d\u00e9couvert. Pour \u00e9viter autant que possible qu\u2019un tel ph\u00e9nom\u00e8ne ne se produise, elles peuvent r\u00e9duire leurs placements \u00e0 risque, contrairement aux caisses \u00ab\u00a0plus jeunes\u00a0\u00bb. Le vieillissement d\u00e9mographique pose ainsi de nouveaux d\u00e9fis aux institutions de pr\u00e9voyance, ce qui peut influencer leur politique d\u2019investissement.&#13;<\/p>\n<h2><strong>Un flux de tr\u00e9sorerie n\u00e9gatif \u00e0 partir de 2045<\/strong><\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nLa proportion de retrait\u00e9s augmentant dans la population, les flux de tr\u00e9sorerie (ou liquidit\u00e9s) disponibles \u2013 \u00e0 savoir la diff\u00e9rence entre les cotisations encaiss\u00e9es et les versements sous forme de rente ou de capital \u2013 varieront aussi. \u00c0 l\u2019heure actuelle, les flux de tr\u00e9sorerie disponibles de toutes les institutions de pr\u00e9voyance sont clairement positifs\u00a0: les cotisations sont sup\u00e9rieures d\u2019environ 15\u00a0milliards de francs par an aux versements. Ce chiffre est en partie d\u00fb au fait que la pr\u00e9voyance professionnelle se trouve encore en phase de constitution. Ce n\u2019est qu\u2019en 2025, \u00e0 savoir quarante ans apr\u00e8s que le II<sup>e<\/sup> pilier soit devenu obligatoire, que la premi\u00e8re g\u00e9n\u00e9ration d\u2019assur\u00e9s dont la rente se fonde sur un cycle d\u2019\u00e9pargne complet (d\u00e9but de l\u2019assurance \u00e0 l\u2019\u00e2ge de 25\u00a0ans) partira \u00e0 la retraite. Nos projections montrent\u00a0que les flux de tr\u00e9sorerie disponibles diminueront constamment et deviendront n\u00e9gatifs aux alentours de 2045 (voir <em>illustration 3<\/em>).&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nUn flux de tr\u00e9sorerie n\u00e9gatif limite la marge de man\u0153uvre des caisses de pension. Les recettes courantes ne permettent plus de couvrir les d\u00e9penses et il faut puiser dans la fortune de pr\u00e9voyance. Les caisses de pension se trouvent donc dans l\u2019obligation de d\u00e9tenir davantage de liquidit\u00e9s, ce qui aura aussi un impact sur l\u2019allocation de la fortune de placement.&#13;<\/p>\n<h3 class=\"text__graphic-title\"><strong>Ill.\u00a03. Cotisations, prestations et flux de tr\u00e9sorerie disponibles (2005-2045)<\/strong><\/h3>\n<p>&#13;<br \/>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"Freidli_Borek_fr_3\"><\/div>\n<script>\n$(function () {\n    $('#Freidli_Borek_fr_3').highcharts({\n        chart: {\n            type: 'column'\n        },\n        title: {\n            text: ''\n        },\n        xAxis: {\n        title: {\n                text: 'Ann\u00e9e calendaire'\n            }, \n            categories: ['2005', '2010', '2014', '2020', '2025', '2030', '2035', '2040', '2045',]\n        },\n        yAxis: {\n            title: {\n                text: 'En milliards de francs'\n            }, \n            stackLabels: {\n                enabled: false,\n                \n            }},\n           \n       \n       \n        tooltip: {\n            headerFormat: '<b>{point.x}<\/b><br\/>',\n            pointFormat: '{series.name}: {point.y} En milliards de francs'\n        },\n        plotOptions: {\n            column: {\n                stacking: 'normal',\n               \n            }\n        },\n        series: [{\n            name: 'Cotisations et apports',\ncolor: '#d2d803',\n            data: [ 34, 42, 51, 53, 54, 54, 54, 55, 55]\n        }, {\n            name: 'Versements de rentes et de capitaux',\ncolor: '#e84066',\n\n            data: [-24,-30,-33,-37,-42,-47,-51,-53,-55]\n        },\n        {\n            name: 'Flux net de tr\u00e9sorerie',\ncolor: '#88c0d3',\n\n            type: 'line',\n            data: [ 9, 12, 17, 16, 12, 7, 4, 2, 0]\n        }]\n    });\n});\n\n<\/script>\n&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__legend\">Voir remarque sous graphique 2.<\/span>&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\n<span class=\"text__quelle--ground\">Source\u00a0: statistiques des caisses de pension (2005-2014), calculs de l\u2019Ofas \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>&#13;<br \/>\n&#13;<br \/>\nEn r\u00e9sum\u00e9, on constate que la situation du II<sup>e<\/sup>\u00a0pilier restera tendue \u00e9tant donn\u00e9 l\u2019\u00e9volution d\u00e9mographique et le bas niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Pour assurer la stabilit\u00e9 financi\u00e8re des caisses de pension, il est donc important d\u2019adapter le taux de conversion minimal \u00e0 la situation \u00e9conomique et d\u00e9mographique, comme le propose la r\u00e9forme de la pr\u00e9voyance vieillesse\u00a02020.<\/p>\n<ol class=\"footnote\"><li id=\"footnote_1\" class=\"footnote--item\">Voir Conseil f\u00e9d\u00e9ral, Message concernant la r\u00e9forme de la pr\u00e9voyance vieillesse 2020, 2014\u00a0; Friedli Thomas et Borek Thomas, \u00ab\u00a0Des bases pour le calcul de la pr\u00e9voyance vieillesse\u00a0\u00bb, <em>La Vie \u00e9conomique<\/em>, 9-2013\u00a0; Swisscanto, <em>Les caisses de pension suisses 2016<\/em>, 2016.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_2\" class=\"footnote--item\">Statistique des caisses de pensions 2005 \u2013 2014, OFS.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_3\" class=\"footnote--item\">Rapport sur la situation financi\u00e8re des institutions de pr\u00e9voyance 2015, CHS\u00a0PP, 2016.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Cela fait longtemps que les diff\u00e9rentes g\u00e9n\u00e9rations suisses ne s\u2019agencent plus suivant une structure pyramidale. 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Du fait de l\u2019\u00e9volution d\u00e9mographique, la population des retrait\u00e9s cro\u00eet plus rapidement que celle des personnes en \u00e2ge de travailler : si l\u2019on compte aujourd\u2019hui trois actifs pour un retrait\u00e9, ce rapport ne sera plus que de deux pour un en 2045. Cette \u00e9volution affectera particuli\u00e8rement l\u2019AVS qui est financ\u00e9e par r\u00e9partition. Le IIe pilier, qui repose sur le financement par capitalisation, ne sera pas non plus \u00e9pargn\u00e9. 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