La reprise h\u00e9sitante de l\u2019\u00e9conomie mondiale s\u2019est poursuivie au premier semestre de 2016. Le vote britannique en faveur du Brexit vient ajouter un nouveau facteur d\u2019ins\u00e9curit\u00e9 important. Toutefois, apr\u00e8s une courte phase d\u2019ins\u00e9curit\u00e9 et de volatilit\u00e9 accrue, les march\u00e9s financiers se sont largement apais\u00e9s durant l\u2019\u00e9t\u00e9, les turbulences que l\u2019on redoutait sur les march\u00e9s des actions et des devises ne s\u2019\u00e9tant pas concr\u00e9ti-s\u00e9es. Si cette situation se maintient, il y a de bonnes chances que les r\u00e9percussions n\u00e9gatives du Brexit sur la conjoncture se confinent pratiquement \u00e0 la Grande-Bretagne et n\u2019affectent que mod\u00e9r\u00e9ment l\u2019Europe continentale et les autres r\u00e9gions du monde. Le Groupe d\u2019experts de la Conf\u00e9d\u00e9ration pr\u00e9voit en cons\u00e9quence une consolidation continue et progressive de l\u2019expansion \u00e9conomique dans l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir.<\/p>\n
Apr\u00e8s le ralentissement de l\u2019an pass\u00e9, li\u00e9 aux taux de change, l\u2019\u00e9conomie suisse a retrouv\u00e9 son \u00e9lan \u00e0 partir de fin 2015 et l\u2019a maintenu pendant le premier semestre de 2016. Passant de 0,3% \u00e0 0,6% entre le 1er trimestre et le suivant, la croissance du PIB a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9. Outre ce renforcement, elle a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 soutenue de fa\u00e7on plus large par les divers secteurs \u00e9conomiques. Les services proches de l\u2019Etat ou ax\u00e9s sur le march\u00e9 int\u00e9rieur ainsi que les services priv\u00e9s (notamment les rubriques \u00ab sant\u00e9 humaine \u00bb et \u00ab activit\u00e9s de services administratifs et de soutien \u00bb) ont consid\u00e9rablement progress\u00e9 au 2e trimestre. On constate, en outre, une certaine d\u00e9tente dans les secteurs affect\u00e9s par la force du franc, tels que l\u2019industrie et le tourisme.
\nToutefois, chaque secteur consid\u00e9r\u00e9 s\u00e9par\u00e9ment (p. ex. dans l\u2019industrie), on constate que la situation reste des plus h\u00e9t\u00e9rog\u00e8nes. En outre, les indicateurs du climat \u00e9co-nomique ont perdu quelque peu en optimisme. Ceci laissant supposer une croissance \u00e9conomique relativement modeste pendant le 2e semestre de 2016, celle-ci devrait donc perdre en dynamisme au 2e trimestre. Gr\u00e2ce \u00e0 un bon premier semestre, on s\u2019attend \u00e0 une croissance du PIB de l\u2019ordre de 1,5% pour l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2016, contre 1,4% selon les pr\u00e9c\u00e9dentes estimations. Pour l\u2019an prochain, le Groupe d\u2019experts de la Conf\u00e9d\u00e9ration s\u2019attend toujours \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration de la croissance du PIB, jusqu\u2019\u00e0 hauteur de 1,8% en 2017. Malgr\u00e9 une ann\u00e9e 2015 d\u00e9cevante en termes de croissance du PIB (+0,8%), la Suisse devrait donc retrouver, en 2016 et en 2017, un chemin de croissance plus dynamique qui lui permettra de se d\u00e9velopper \u00e0 un rythme largement comparable \u00e0 celui de l\u2019Allemagne et du reste de l\u2019Union europ\u00e9enne.
\nLe march\u00e9 du travail est toujours sous l\u2019effet du ralentissement \u00e9conomique de l\u2019an pass\u00e9. Apr\u00e8s plusieurs ann\u00e9es de forte croissance, l\u2019emploi a consid\u00e9rablement dimi-nu\u00e9 dans le courant de l\u2019ann\u00e9e 2015 et au d\u00e9but de 2016. La croissance de l\u2019emploi a fl\u00e9chi dans de nombreuses branches du secteur des services et a m\u00eame \u00e9t\u00e9 n\u00e9gative dans l\u2019industrie. Le creux de la vague semble toutefois avoir \u00e9t\u00e9 franchi. Pour autant que la reprise se poursuive, le Groupe d\u2019experts pr\u00e9voit un rebond progressif de la croissance de l\u2019emploi pour l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir. La l\u00e9g\u00e8re hausse du ch\u00f4mage observ\u00e9e depuis 2015 a \u00e9galement pu \u00eatre progressivement amortie, la moyenne annuelle du taux de ch\u00f4mage s\u2019\u00e9tant \u00e9tablie \u00e0 3,3% aussi bien en 2016 qu\u2019en 2017. Quant au rench\u00e9rissement n\u00e9gatif, on a observ\u00e9, au cours des derniers mois, une lente normali-sation qui devrait se poursuivre (pr\u00e9vision de rench\u00e9rissement : -0,4% en 2016 et +0,3% en 2017).<\/p>\n
D’un point de vue g\u00e9n\u00e9ral, le principal risque conjoncturel rel\u00e8ve toujours du caract\u00e8re h\u00e9sitant de la reprise \u00e9conomique et de sa vuln\u00e9rabilit\u00e9 face aux facteurs de perturba-tion. Il n\u2019est pas exclu, par exemple, que la d\u00e9cision en faveur du Brexit puisse se r\u00e9percuter de fa\u00e7on plus n\u00e9faste que pr\u00e9vu sur la conjoncture europ\u00e9enne, ce qui se traduirait par un effet de frein sur le d\u00e9veloppement des exportations suisses. Un autre risque r\u00e9side dans la fragilit\u00e9 financi\u00e8re de la zone euro, comme l\u2019a r\u00e9cemment fait ressortir la situation pr\u00e9caire de certaines banques italiennes, d\u2019autant que l\u2019incertitude croissante pourrait susciter une nouvelle fuite vers le franc. Il convient de mentionner, en outre, la faiblesse conjoncturelle de pays \u00e9mergents importants (p. ex. les troubles politiques au Br\u00e9sil) ainsi que les risques g\u00e9opolitiques (mont\u00e9e de la violence au Moyen-Orient, conflit ukrainien, attentats terroristes). D\u2019autre part, \u00e9tant donn\u00e9 que les taux resteront faibles durant une p\u00e9riode probablement longue, le risque d\u2019exc\u00e8s sur les march\u00e9s immobiliers, en Suisse, demeure tout au moins latent.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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