\nLa hausse enregistr\u00e9e apr\u00e8s la lev\u00e9e du taux plancher en janvier 2015 n\u2019\u00e9tait pas particuli\u00e8rement forte compar\u00e9e \u00e0 d\u2019autres phases de r\u00e9\u00e9valuation. Elle a, par contre, \u00e9t\u00e9 rapide\u00a0: du jour au lendemain, l\u2019USD a perdu 14\u00a0% de sa valeur et l\u2019euro 16\u00a0%. M\u00eame pendant les turbulences qui ont suivi la dissolution du syst\u00e8me de Bretton Woods, le dollar ne s\u2019\u00e9tait pas d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9 de plus de 5\u00a0% en une journ\u00e9e par rapport au franc.
\n
\nPour l\u2019\u00e9conomie, les fluctuations quotidiennes sont moins significatives que les variations cumul\u00e9es sur une p\u00e9riode moyenne ou longue. Or, ces derni\u00e8res \u00e9taient nettement plus faibles en 2015 que durant les phases pr\u00e9c\u00e9dentes de r\u00e9\u00e9valuation. Si l\u2019on consid\u00e8re la valeur du franc par rapport aux principales monnaies et que l\u2019on pond\u00e8re chacune d\u2019elles par sa quote-part dans les exportations suisses, la hausse est de 8,7\u00a0% entre 2014 et l\u2019ann\u00e9e suivante. En corrigeant la diff\u00e9rence d\u2019\u00e9volution des prix en Suisse et \u00e0 l\u2019\u00e9tranger pour cette p\u00e9riode en fonction des prix \u00e0 la consommation et des prix de gros, l\u2019appr\u00e9ciation s\u2019att\u00e9nue encore l\u00e9g\u00e8rement\u00a0: elle atteint 7,0\u00a0% si on utilise l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) et 7,8\u00a0% avec l\u2019indice des prix de gros (IPG).
\n
\nPour les fabricants suisses, les prix de gros sont les plus significatifs, car ils refl\u00e8tent le niveau des co\u00fbts sur le march\u00e9 int\u00e9rieur. L\u2019inconv\u00e9nient de l\u2019IPC est qu\u2019il inclut des biens import\u00e9s. Toutefois, l\u2019IPG prend aussi en compte des prix \u00e9trangers, de mani\u00e8re indirecte, puisque les marchandises contiennent habituellement des mati\u00e8res premi\u00e8res et des produits interm\u00e9diaires import\u00e9s.
<\/p>\n
L\u2019\u00e9lasticit\u00e9 des taux de change, une variable d\u00e9terminante <\/strong><\/h2>\n
\nDans une phase de r\u00e9\u00e9valuation (voir tableau<\/em>), les co\u00fbts de production des produits indig\u00e8nes, mesur\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re, augmentent\u00a0; ceux des produits \u00e9trangers, mesur\u00e9s en francs, diminuent. Si les producteurs ne r\u00e9duisent pas leurs prix sur le march\u00e9 int\u00e9rieur dans une telle situation, ils risquent de voir la demande baisser ou m\u00eame se tarir. Les \u00ab\u00a0\u00e9lasticit\u00e9s-prix\u00a0\u00bb (de la demande) indiquent dans quelle mesure cela peut arriver. Plus la demande est \u00e9lastique, plus le chiffre d\u2019affaires diminue en cas de hausse des prix\u00a0: avec une \u00e9lasticit\u00e9 de -1, le recul des ventes et l\u2019augmentation des prix \u00e9voluent de mani\u00e8re identique en pourcentage. Avec une \u00e9lasticit\u00e9 de -0,5, la demande ne diminue que de moiti\u00e9. Par contre, avec -2, son recul est du double de celui des prix (toujours en pourcentage). Les biens dont nous avons besoin r\u00e9guli\u00e8rement \u2013 comme l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 ou l\u2019essence \u2013 ont une \u00e9lasticit\u00e9 faible, tandis que les produits qui sont facilement substituables \u2013 comme la voiture d\u2019un fabricant pr\u00e9cis \u2013 pr\u00e9sentent une \u00e9lasticit\u00e9 beaucoup plus \u00e9lev\u00e9e.
<\/p>\nPhases de r\u00e9\u00e9valuation du franc depuis 1973 (en %) <\/strong><\/h3>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n<\/td>\n
<\/p>\n
nominal<\/td>\n
<\/p>\n
IPC r\u00e9el (prix \u00e0 la consommation)<\/td>\n
<\/p>\n
IPG r\u00e9el (prix de gros)<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n1973\u20131978<\/td>\n
<\/p>\n
73,9<\/td>\n
<\/p>\n
29,4<\/td>\n
<\/p>\n
–<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n1992\u20131995<\/td>\n
<\/p>\n
16,8<\/td>\n
<\/p>\n
15,2<\/td>\n
<\/p>\n
–<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n2000\u20132002<\/td>\n
<\/p>\n
9,6<\/td>\n
<\/p>\n
6,1<\/td>\n
<\/p>\n
7,2<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n2007\u20132011<\/td>\n
<\/p>\n
33,2<\/td>\n
<\/p>\n
27,0<\/td>\n
<\/p>\n
19,8<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n2004\u20132015<\/td>\n
<\/p>\n
8,7<\/td>\n
<\/p>\n
7,0<\/td>\n
<\/p>\n
7,8<\/td>\n
\n<\/tr>\n
\n<\/tbody>\n
\n<\/table>\n
\nRemarque\u00a0: deux p\u00e9riodes de r\u00e9\u00e9valuation survenues entre 1980 et 1990 ne sont pas incluses, car la valeur du franc en termes r\u00e9els se trouvait au-dessous du niveau de 1978. Cela vaut \u00e9galement pour la p\u00e9riode indiqu\u00e9e, mais l\u2019\u00e9cart par rapport \u00e0 la pr\u00e9c\u00e9dente phase de r\u00e9\u00e9valuation est plus grand.<\/span>
\n
\nSource\u00a0: BNS \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>
\n
\n\u00c9tant donn\u00e9 que les taux de change sont \u00e9galement constitutifs des prix, leur \u00e9lasticit\u00e9 permet de conna\u00eetre les variations en biens export\u00e9s et import\u00e9s lorsqu\u2019ils se modifient. Le niveau de ces \u00e9lasticit\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9 par les fonctions \u00e9conomiques et les possibilit\u00e9s de substitution\u00a0: alors que la d\u00e9cision de renoncer \u00e0 un achat ou de substituer des produits par d\u2019autres, pratiquement identiques, peut \u00eatre prise rapidement, il faut plus de temps pour se rabattre sur des produits simplement similaires ou pr\u00e9sentant des caract\u00e9ristiques semblables. Ainsi, la mise sur pied d\u2019une installation fabriquant \u00e0 l\u2019\u00e9tranger des produits de remplacement est un long processus.
\n
\nLes d\u00e9lais de commande et de livraison jouent \u00e9galement un r\u00f4le lorsqu\u2019il faut trouver rapidement des solutions de remplacement plus avantageuses. C\u2019est la raison pour laquelle on fait souvent une distinction, dans le domaine des taux de change, entre les \u00e9lasticit\u00e9s \u00e0 court et \u00e0 long termes, les secondes \u00e9tant normalement plus \u00e9lev\u00e9es. C\u2019est seulement si le producteur peut adapter ses co\u00fbts de production aux variations de son environnement que des \u00e9lasticit\u00e9s mon\u00e9taires \u00e0 plus long terme sont envisageables. Il est, toutefois, justifi\u00e9 de se demander pourquoi ces \u00e9conomies de co\u00fbts n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es plus t\u00f4t.
<\/p>\nToujours plus de travailleurs dans l\u2019industrie<\/strong><\/h2>\n
\nL\u2019analyse se complique par le fait que le franc suisse s\u2019appr\u00e9cie surtout dans les p\u00e9riodes o\u00f9 la conjoncture internationale est morose ou turbulente. La situation \u00e9conomique \u2013 \u00ab\u00a0boom\u00a0\u00bb, utilisation normale des capacit\u00e9s ou r\u00e9cession \u2013 est g\u00e9n\u00e9ralement plus importante \u00e0 court terme que les taux de change. Malgr\u00e9 tout, on peut partie de l\u2019id\u00e9e qu\u2019il serait rationnel pour les entreprises suisses de se concentrer sur des produits d\u00e9gageant des marges \u00e9lev\u00e9es et pr\u00e9sentant une faible \u00e9lasticit\u00e9 des taux de change. En effet, la fabrication \u00e0 grande \u00e9chelle de produits g\u00e9n\u00e9rant de faibles marges, comme de simples marchandises en plastique ou en m\u00e9tal, s\u2019av\u00e8re rapidement non rentable lorsque les taux de change fluctuent. Le m\u00eame constat s\u2019applique aux produits ayant une \u00e9lasticit\u00e9-prix \u00e9lev\u00e9e, comme les voitures.
\n
\nC\u2019est pourquoi il est int\u00e9ressant de savoir si ces hypoth\u00e8ses se v\u00e9rifient. Pendant et apr\u00e8s les phases de r\u00e9\u00e9valuation, la production s\u2019est-elle d\u00e9plac\u00e9e en Suisse vers des produits et des branches dont la demande est moins sensible aux prix ou dont la concurrence est moins intense\u00a0? Il est r\u00e9v\u00e9lateur \u00e0 cet \u00e9gard d\u2019observer l\u2019augmentation de la main-d\u2019\u0153uvre dans les diff\u00e9rentes branches durant les p\u00e9riodes d\u2019appr\u00e9ciation qui ont suivi 1990 (voir illustrations 1 <\/em>\u00e0 3<\/em>). L\u2019emploi a recul\u00e9 dans les branches les plus susceptibles d\u2019avoir des probl\u00e8mes avec les taux de change. Toutefois, comme le nombre total de ch\u00f4meurs n\u2019a pas fortement augment\u00e9, les travailleurs licenci\u00e9s ont d\u00fb retrouver du travail dans d\u2019autres branches.
<\/p>\nAppr\u00e9ciation du franc depuis 1992<\/strong><\/h3>\n
\n![\"Abrahamsen_FR\"](\"http:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/content\/uploads\/2016\/07\/Abrahamsen_FR.png\")
\n
\nRemarque : les p\u00e9riodes d\u2019appr\u00e9ciation les plus importantes sont en bleu.
\n<\/span>
\n
\nSource\u00a0: OFS, BNS, KOF \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>
\n
\nUne r\u00e9\u00e9valuation consid\u00e9rable est notamment intervenue entre 1973 et 1978. La situation conjoncturelle \u00e9tait alors extr\u00eamement mauvaise en Suisse, apr\u00e8s la crise p\u00e9troli\u00e8re de 1973-4. Elle a co\u00efncid\u00e9 avec une forte diminution de l\u2019emploi, et m\u00eame de la population, de sorte que l\u2019on ne peut gu\u00e8re isoler l\u2019influence pr\u00e9cise des taux de change. Pendant et apr\u00e8s la phase de r\u00e9\u00e9valuation (1992-1995), le recul de l\u2019emploi est \u00e9galement g\u00e9n\u00e9ral\u00a0; quasiment aucune branche, m\u00eame pas la construction automobile, n\u2019a pu gagner du terrain. Apr\u00e8s la br\u00e8ve appr\u00e9ciation de 2000, la branche pharmaceutique a pris de plus en plus de poids, tout comme la construction automobile. Dans le m\u00eame temps \u2013 surtout entre 2007 et 2011 \u2013, l\u2019horlogerie a enregistr\u00e9 une forte progression de l\u2019emploi.
\n
\n\u00c0\u00a0l\u2019instar de ce qui s\u2019est pass\u00e9 dans l\u2019industrie, l\u2019emploi a recul\u00e9 dans la majorit\u00e9 des branches de services durant les ann\u00e9es nonante. Des postes se sont uniquement cr\u00e9\u00e9s dans les domaines de la sant\u00e9 et de l\u2019action sociale. Puis, ce fut le tour des services techniques et \u00e9conomiques, suivis par l\u2019informatique et la communication. Plus tard, la croissance a nettement ralenti dans la branche de l\u2019information et de la communication. \u00c0 la fin des ann\u00e9es nonante, la demande d\u2019informaticiens d\u00e9coulait, cependant, moins des variations mon\u00e9taires que de l\u2019\u00e9volution technologique\u00a0: ses principaux moteurs semblent avoir \u00e9t\u00e9 l\u2019expansion de la t\u00e9l\u00e9phonie mobile et les modifications n\u00e9cessaires des logiciels en vue du passage au nouveau mill\u00e9naire.
\n
\nApr\u00e8s 2000, c\u2019est dans l\u2019h\u00f4tellerie-restauration que les phases d\u2019appr\u00e9ciation laissent des traces, en particulier dans l\u2019h\u00e9bergement o\u00f9 le nombre de travailleurs ne cesse de diminuer. Les autres branches des services cr\u00e9ent des emplois sur l\u2019ensemble du territoire. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne est particuli\u00e8rement soutenu dans les domaines de la sant\u00e9 et de l\u2019action sociale ainsi que dans l\u2019enseignement.
<\/p>\nUne appr\u00e9ciation rapide peut faire des d\u00e9g\u00e2ts<\/strong><\/h2>\n
\nLes p\u00e9riodes marqu\u00e9es par une hausse consid\u00e9rable du taux de change semblent donc avoir surtout favoris\u00e9 la migration d\u2019emplois de l\u2019industrie et de l\u2019h\u00f4tellerie vers les autres services et vers le secteur de la construction. Ces d\u00e9placements, survenus pendant et apr\u00e8s les phases d\u2019appr\u00e9ciation, permettent de conclure que la vigueur du franc a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 les mutations structurelles. Il faut toutefois que celles-ci ne soient pas trop rapides, car il peut en r\u00e9sulter des fermetures d\u2019entreprises, donc des pertes d\u2019emplois et de capitaux. Par contre, si la r\u00e9\u00e9valuation progresse de mani\u00e8re plut\u00f4t uniforme, de telles pertes ne se produisent pas ou alors dans une mesure nettement moindre.
\n
\nLa p\u00e9riode 2002-2008 est int\u00e9ressante \u00e0 cet \u00e9gard. C\u2019\u00e9tait une phase de d\u00e9pr\u00e9ciation graduelle du franc. Elle a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par une croissance non seulement de l\u2019emploi et de la valeur ajout\u00e9e dans l\u2019industrie, mais \u00e9galement du poids de ce secteur dans l\u2019\u00e9conomie. Par la suite, quelques-uns des emplois cr\u00e9\u00e9s ont de nouveau disparu pour des raisons de co\u00fbts. Cela permet donc de supposer que des capitaux et de la main-d\u2019\u0153uvre ont \u00e9t\u00e9 allou\u00e9s \u00e0 des entreprises qui n\u2019\u00e9taient pas assez rentables \u00e0 long terme. Pour l\u2019\u00e9conomie suisse \u2013 et pour l\u2019allocation de ressources \u2013, il aurait certainement mieux valu que le franc s\u2019appr\u00e9cie graduellement durant cette p\u00e9riode. Les fortes hausses qui ont suivi jusqu\u2019en 2011 et au d\u00e9but de 2015 n\u2019auraient ainsi pas eu lieu.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Le fait que les taux de change, en se modifiant, rench\u00e9rissent les produits suisses par rapport \u00e0 ceux d\u2019autres pays n\u2019a rien de nouveau. Le syst\u00e8me de Bretton-Woods avait arrim\u00e9 les monnaies au dollar US. Depuis son effondrement en 1973, les cours ont connu des p\u00e9riodes de forte turbulence.
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Depuis lors, l\u2019\u00e9volution des changes rev\u00eat une grande importance pour la place \u00e9conomique suisse. Le pr\u00e9sent article examine dans quelle mesure les r\u00e9\u00e9valuations entra\u00eenent une augmentation de l\u2019emploi dans les branches peu sensibles aux fluctuations mon\u00e9taires. On s\u2019aper\u00e7oit ainsi que, pendant et apr\u00e8s les phases de r\u00e9\u00e9valuation de ces quinze derni\u00e8res ann\u00e9es, l\u2019emploi se d\u00e9place vers les services, l\u2019industrie pharmaceutique et l\u2019horlogerie. 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\nDans une phase de r\u00e9\u00e9valuation (voir tableau<\/em>), les co\u00fbts de production des produits indig\u00e8nes, mesur\u00e9s en monnaie \u00e9trang\u00e8re, augmentent\u00a0; ceux des produits \u00e9trangers, mesur\u00e9s en francs, diminuent. Si les producteurs ne r\u00e9duisent pas leurs prix sur le march\u00e9 int\u00e9rieur dans une telle situation, ils risquent de voir la demande baisser ou m\u00eame se tarir. Les \u00ab\u00a0\u00e9lasticit\u00e9s-prix\u00a0\u00bb (de la demande) indiquent dans quelle mesure cela peut arriver. Plus la demande est \u00e9lastique, plus le chiffre d\u2019affaires diminue en cas de hausse des prix\u00a0: avec une \u00e9lasticit\u00e9 de -1, le recul des ventes et l\u2019augmentation des prix \u00e9voluent de mani\u00e8re identique en pourcentage. Avec une \u00e9lasticit\u00e9 de -0,5, la demande ne diminue que de moiti\u00e9. Par contre, avec -2, son recul est du double de celui des prix (toujours en pourcentage). Les biens dont nous avons besoin r\u00e9guli\u00e8rement \u2013 comme l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 ou l\u2019essence \u2013 ont une \u00e9lasticit\u00e9 faible, tandis que les produits qui sont facilement substituables \u2013 comme la voiture d\u2019un fabricant pr\u00e9cis \u2013 pr\u00e9sentent une \u00e9lasticit\u00e9 beaucoup plus \u00e9lev\u00e9e. <\/p>\n
Phases de r\u00e9\u00e9valuation du franc depuis 1973 (en %) <\/strong><\/h3>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n<\/td>\n
<\/p>\n
nominal<\/td>\n
<\/p>\n
IPC r\u00e9el (prix \u00e0 la consommation)<\/td>\n
<\/p>\n
IPG r\u00e9el (prix de gros)<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n1973\u20131978<\/td>\n
<\/p>\n
73,9<\/td>\n
<\/p>\n
29,4<\/td>\n
<\/p>\n
–<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n1992\u20131995<\/td>\n
<\/p>\n
16,8<\/td>\n
<\/p>\n
15,2<\/td>\n
<\/p>\n
–<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n2000\u20132002<\/td>\n
<\/p>\n
9,6<\/td>\n
<\/p>\n
6,1<\/td>\n
<\/p>\n
7,2<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n2007\u20132011<\/td>\n
<\/p>\n
33,2<\/td>\n
<\/p>\n
27,0<\/td>\n
<\/p>\n
19,8<\/td>\n
\n<\/tr>\n
<\/p>\n
<\/p>\n2004\u20132015<\/td>\n
<\/p>\n
8,7<\/td>\n
<\/p>\n
7,0<\/td>\n
<\/p>\n
7,8<\/td>\n
\n<\/tr>\n
\n<\/tbody>\n
\n<\/table>\n
\nRemarque\u00a0: deux p\u00e9riodes de r\u00e9\u00e9valuation survenues entre 1980 et 1990 ne sont pas incluses, car la valeur du franc en termes r\u00e9els se trouvait au-dessous du niveau de 1978. Cela vaut \u00e9galement pour la p\u00e9riode indiqu\u00e9e, mais l\u2019\u00e9cart par rapport \u00e0 la pr\u00e9c\u00e9dente phase de r\u00e9\u00e9valuation est plus grand.<\/span>
\n
\nSource\u00a0: BNS \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>
\n
\n\u00c9tant donn\u00e9 que les taux de change sont \u00e9galement constitutifs des prix, leur \u00e9lasticit\u00e9 permet de conna\u00eetre les variations en biens export\u00e9s et import\u00e9s lorsqu\u2019ils se modifient. Le niveau de ces \u00e9lasticit\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9 par les fonctions \u00e9conomiques et les possibilit\u00e9s de substitution\u00a0: alors que la d\u00e9cision de renoncer \u00e0 un achat ou de substituer des produits par d\u2019autres, pratiquement identiques, peut \u00eatre prise rapidement, il faut plus de temps pour se rabattre sur des produits simplement similaires ou pr\u00e9sentant des caract\u00e9ristiques semblables. Ainsi, la mise sur pied d\u2019une installation fabriquant \u00e0 l\u2019\u00e9tranger des produits de remplacement est un long processus.
\n
\nLes d\u00e9lais de commande et de livraison jouent \u00e9galement un r\u00f4le lorsqu\u2019il faut trouver rapidement des solutions de remplacement plus avantageuses. C\u2019est la raison pour laquelle on fait souvent une distinction, dans le domaine des taux de change, entre les \u00e9lasticit\u00e9s \u00e0 court et \u00e0 long termes, les secondes \u00e9tant normalement plus \u00e9lev\u00e9es. C\u2019est seulement si le producteur peut adapter ses co\u00fbts de production aux variations de son environnement que des \u00e9lasticit\u00e9s mon\u00e9taires \u00e0 plus long terme sont envisageables. Il est, toutefois, justifi\u00e9 de se demander pourquoi ces \u00e9conomies de co\u00fbts n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es plus t\u00f4t.
<\/p>\nToujours plus de travailleurs dans l\u2019industrie<\/strong><\/h2>\n
\nL\u2019analyse se complique par le fait que le franc suisse s\u2019appr\u00e9cie surtout dans les p\u00e9riodes o\u00f9 la conjoncture internationale est morose ou turbulente. La situation \u00e9conomique \u2013 \u00ab\u00a0boom\u00a0\u00bb, utilisation normale des capacit\u00e9s ou r\u00e9cession \u2013 est g\u00e9n\u00e9ralement plus importante \u00e0 court terme que les taux de change. Malgr\u00e9 tout, on peut partie de l\u2019id\u00e9e qu\u2019il serait rationnel pour les entreprises suisses de se concentrer sur des produits d\u00e9gageant des marges \u00e9lev\u00e9es et pr\u00e9sentant une faible \u00e9lasticit\u00e9 des taux de change. En effet, la fabrication \u00e0 grande \u00e9chelle de produits g\u00e9n\u00e9rant de faibles marges, comme de simples marchandises en plastique ou en m\u00e9tal, s\u2019av\u00e8re rapidement non rentable lorsque les taux de change fluctuent. Le m\u00eame constat s\u2019applique aux produits ayant une \u00e9lasticit\u00e9-prix \u00e9lev\u00e9e, comme les voitures.
\n
\nC\u2019est pourquoi il est int\u00e9ressant de savoir si ces hypoth\u00e8ses se v\u00e9rifient. Pendant et apr\u00e8s les phases de r\u00e9\u00e9valuation, la production s\u2019est-elle d\u00e9plac\u00e9e en Suisse vers des produits et des branches dont la demande est moins sensible aux prix ou dont la concurrence est moins intense\u00a0? Il est r\u00e9v\u00e9lateur \u00e0 cet \u00e9gard d\u2019observer l\u2019augmentation de la main-d\u2019\u0153uvre dans les diff\u00e9rentes branches durant les p\u00e9riodes d\u2019appr\u00e9ciation qui ont suivi 1990 (voir illustrations 1 <\/em>\u00e0 3<\/em>). L\u2019emploi a recul\u00e9 dans les branches les plus susceptibles d\u2019avoir des probl\u00e8mes avec les taux de change. Toutefois, comme le nombre total de ch\u00f4meurs n\u2019a pas fortement augment\u00e9, les travailleurs licenci\u00e9s ont d\u00fb retrouver du travail dans d\u2019autres branches.
<\/p>\nAppr\u00e9ciation du franc depuis 1992<\/strong><\/h3>\n
\n
\n
\nRemarque : les p\u00e9riodes d\u2019appr\u00e9ciation les plus importantes sont en bleu.
\n<\/span>
\n
\nSource\u00a0: OFS, BNS, KOF \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>
\n
\nUne r\u00e9\u00e9valuation consid\u00e9rable est notamment intervenue entre 1973 et 1978. La situation conjoncturelle \u00e9tait alors extr\u00eamement mauvaise en Suisse, apr\u00e8s la crise p\u00e9troli\u00e8re de 1973-4. Elle a co\u00efncid\u00e9 avec une forte diminution de l\u2019emploi, et m\u00eame de la population, de sorte que l\u2019on ne peut gu\u00e8re isoler l\u2019influence pr\u00e9cise des taux de change. Pendant et apr\u00e8s la phase de r\u00e9\u00e9valuation (1992-1995), le recul de l\u2019emploi est \u00e9galement g\u00e9n\u00e9ral\u00a0; quasiment aucune branche, m\u00eame pas la construction automobile, n\u2019a pu gagner du terrain. Apr\u00e8s la br\u00e8ve appr\u00e9ciation de 2000, la branche pharmaceutique a pris de plus en plus de poids, tout comme la construction automobile. Dans le m\u00eame temps \u2013 surtout entre 2007 et 2011 \u2013, l\u2019horlogerie a enregistr\u00e9 une forte progression de l\u2019emploi.
\n
\n\u00c0\u00a0l\u2019instar de ce qui s\u2019est pass\u00e9 dans l\u2019industrie, l\u2019emploi a recul\u00e9 dans la majorit\u00e9 des branches de services durant les ann\u00e9es nonante. Des postes se sont uniquement cr\u00e9\u00e9s dans les domaines de la sant\u00e9 et de l\u2019action sociale. Puis, ce fut le tour des services techniques et \u00e9conomiques, suivis par l\u2019informatique et la communication. Plus tard, la croissance a nettement ralenti dans la branche de l\u2019information et de la communication. \u00c0 la fin des ann\u00e9es nonante, la demande d\u2019informaticiens d\u00e9coulait, cependant, moins des variations mon\u00e9taires que de l\u2019\u00e9volution technologique\u00a0: ses principaux moteurs semblent avoir \u00e9t\u00e9 l\u2019expansion de la t\u00e9l\u00e9phonie mobile et les modifications n\u00e9cessaires des logiciels en vue du passage au nouveau mill\u00e9naire.
\n
\nApr\u00e8s 2000, c\u2019est dans l\u2019h\u00f4tellerie-restauration que les phases d\u2019appr\u00e9ciation laissent des traces, en particulier dans l\u2019h\u00e9bergement o\u00f9 le nombre de travailleurs ne cesse de diminuer. Les autres branches des services cr\u00e9ent des emplois sur l\u2019ensemble du territoire. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne est particuli\u00e8rement soutenu dans les domaines de la sant\u00e9 et de l\u2019action sociale ainsi que dans l\u2019enseignement.
<\/p>\nUne appr\u00e9ciation rapide peut faire des d\u00e9g\u00e2ts<\/strong><\/h2>\n
\nLes p\u00e9riodes marqu\u00e9es par une hausse consid\u00e9rable du taux de change semblent donc avoir surtout favoris\u00e9 la migration d\u2019emplois de l\u2019industrie et de l\u2019h\u00f4tellerie vers les autres services et vers le secteur de la construction. Ces d\u00e9placements, survenus pendant et apr\u00e8s les phases d\u2019appr\u00e9ciation, permettent de conclure que la vigueur du franc a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 les mutations structurelles. Il faut toutefois que celles-ci ne soient pas trop rapides, car il peut en r\u00e9sulter des fermetures d\u2019entreprises, donc des pertes d\u2019emplois et de capitaux. Par contre, si la r\u00e9\u00e9valuation progresse de mani\u00e8re plut\u00f4t uniforme, de telles pertes ne se produisent pas ou alors dans une mesure nettement moindre.
\n
\nLa p\u00e9riode 2002-2008 est int\u00e9ressante \u00e0 cet \u00e9gard. C\u2019\u00e9tait une phase de d\u00e9pr\u00e9ciation graduelle du franc. Elle a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par une croissance non seulement de l\u2019emploi et de la valeur ajout\u00e9e dans l\u2019industrie, mais \u00e9galement du poids de ce secteur dans l\u2019\u00e9conomie. Par la suite, quelques-uns des emplois cr\u00e9\u00e9s ont de nouveau disparu pour des raisons de co\u00fbts. Cela permet donc de supposer que des capitaux et de la main-d\u2019\u0153uvre ont \u00e9t\u00e9 allou\u00e9s \u00e0 des entreprises qui n\u2019\u00e9taient pas assez rentables \u00e0 long terme. Pour l\u2019\u00e9conomie suisse \u2013 et pour l\u2019allocation de ressources \u2013, il aurait certainement mieux valu que le franc s\u2019appr\u00e9cie graduellement durant cette p\u00e9riode. Les fortes hausses qui ont suivi jusqu\u2019en 2011 et au d\u00e9but de 2015 n\u2019auraient ainsi pas eu lieu.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Le fait que les taux de change, en se modifiant, rench\u00e9rissent les produits suisses par rapport \u00e0 ceux d\u2019autres pays n\u2019a rien de nouveau. Le syst\u00e8me de Bretton-Woods avait arrim\u00e9 les monnaies au dollar US. Depuis son effondrement en 1973, les cours ont connu des p\u00e9riodes de forte turbulence.
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Le fait que les taux de change, en se modifiant, rench\u00e9rissent les produits suisses par rapport \u00e0 ceux d\u2019autres pays n\u2019a rien de nouveau. Le syst\u00e8me de Bretton-Woods avait arrim\u00e9 les monnaies au dollar US. Depuis son effondrement en 1973, les cours ont connu des p\u00e9riodes de forte turbulence.
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\nRemarque\u00a0: deux p\u00e9riodes de r\u00e9\u00e9valuation survenues entre 1980 et 1990 ne sont pas incluses, car la valeur du franc en termes r\u00e9els se trouvait au-dessous du niveau de 1978. Cela vaut \u00e9galement pour la p\u00e9riode indiqu\u00e9e, mais l\u2019\u00e9cart par rapport \u00e0 la pr\u00e9c\u00e9dente phase de r\u00e9\u00e9valuation est plus grand.<\/span>
\n
\nSource\u00a0: BNS \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>
\n
\n\u00c9tant donn\u00e9 que les taux de change sont \u00e9galement constitutifs des prix, leur \u00e9lasticit\u00e9 permet de conna\u00eetre les variations en biens export\u00e9s et import\u00e9s lorsqu\u2019ils se modifient. Le niveau de ces \u00e9lasticit\u00e9s est d\u00e9termin\u00e9 par les fonctions \u00e9conomiques et les possibilit\u00e9s de substitution\u00a0: alors que la d\u00e9cision de renoncer \u00e0 un achat ou de substituer des produits par d\u2019autres, pratiquement identiques, peut \u00eatre prise rapidement, il faut plus de temps pour se rabattre sur des produits simplement similaires ou pr\u00e9sentant des caract\u00e9ristiques semblables. Ainsi, la mise sur pied d\u2019une installation fabriquant \u00e0 l\u2019\u00e9tranger des produits de remplacement est un long processus.
\n
\nLes d\u00e9lais de commande et de livraison jouent \u00e9galement un r\u00f4le lorsqu\u2019il faut trouver rapidement des solutions de remplacement plus avantageuses. C\u2019est la raison pour laquelle on fait souvent une distinction, dans le domaine des taux de change, entre les \u00e9lasticit\u00e9s \u00e0 court et \u00e0 long termes, les secondes \u00e9tant normalement plus \u00e9lev\u00e9es. C\u2019est seulement si le producteur peut adapter ses co\u00fbts de production aux variations de son environnement que des \u00e9lasticit\u00e9s mon\u00e9taires \u00e0 plus long terme sont envisageables. Il est, toutefois, justifi\u00e9 de se demander pourquoi ces \u00e9conomies de co\u00fbts n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es plus t\u00f4t.
<\/p>\nToujours plus de travailleurs dans l\u2019industrie<\/strong><\/h2>\n
\nL\u2019analyse se complique par le fait que le franc suisse s\u2019appr\u00e9cie surtout dans les p\u00e9riodes o\u00f9 la conjoncture internationale est morose ou turbulente. La situation \u00e9conomique \u2013 \u00ab\u00a0boom\u00a0\u00bb, utilisation normale des capacit\u00e9s ou r\u00e9cession \u2013 est g\u00e9n\u00e9ralement plus importante \u00e0 court terme que les taux de change. Malgr\u00e9 tout, on peut partie de l\u2019id\u00e9e qu\u2019il serait rationnel pour les entreprises suisses de se concentrer sur des produits d\u00e9gageant des marges \u00e9lev\u00e9es et pr\u00e9sentant une faible \u00e9lasticit\u00e9 des taux de change. En effet, la fabrication \u00e0 grande \u00e9chelle de produits g\u00e9n\u00e9rant de faibles marges, comme de simples marchandises en plastique ou en m\u00e9tal, s\u2019av\u00e8re rapidement non rentable lorsque les taux de change fluctuent. Le m\u00eame constat s\u2019applique aux produits ayant une \u00e9lasticit\u00e9-prix \u00e9lev\u00e9e, comme les voitures.
\n
\nC\u2019est pourquoi il est int\u00e9ressant de savoir si ces hypoth\u00e8ses se v\u00e9rifient. Pendant et apr\u00e8s les phases de r\u00e9\u00e9valuation, la production s\u2019est-elle d\u00e9plac\u00e9e en Suisse vers des produits et des branches dont la demande est moins sensible aux prix ou dont la concurrence est moins intense\u00a0? Il est r\u00e9v\u00e9lateur \u00e0 cet \u00e9gard d\u2019observer l\u2019augmentation de la main-d\u2019\u0153uvre dans les diff\u00e9rentes branches durant les p\u00e9riodes d\u2019appr\u00e9ciation qui ont suivi 1990 (voir illustrations 1 <\/em>\u00e0 3<\/em>). L\u2019emploi a recul\u00e9 dans les branches les plus susceptibles d\u2019avoir des probl\u00e8mes avec les taux de change. Toutefois, comme le nombre total de ch\u00f4meurs n\u2019a pas fortement augment\u00e9, les travailleurs licenci\u00e9s ont d\u00fb retrouver du travail dans d\u2019autres branches.
<\/p>\nAppr\u00e9ciation du franc depuis 1992<\/strong><\/h3>\n
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\n
\nRemarque : les p\u00e9riodes d\u2019appr\u00e9ciation les plus importantes sont en bleu.
\n<\/span>
\n
\nSource\u00a0: OFS, BNS, KOF \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>
\n
\nUne r\u00e9\u00e9valuation consid\u00e9rable est notamment intervenue entre 1973 et 1978. La situation conjoncturelle \u00e9tait alors extr\u00eamement mauvaise en Suisse, apr\u00e8s la crise p\u00e9troli\u00e8re de 1973-4. Elle a co\u00efncid\u00e9 avec une forte diminution de l\u2019emploi, et m\u00eame de la population, de sorte que l\u2019on ne peut gu\u00e8re isoler l\u2019influence pr\u00e9cise des taux de change. Pendant et apr\u00e8s la phase de r\u00e9\u00e9valuation (1992-1995), le recul de l\u2019emploi est \u00e9galement g\u00e9n\u00e9ral\u00a0; quasiment aucune branche, m\u00eame pas la construction automobile, n\u2019a pu gagner du terrain. Apr\u00e8s la br\u00e8ve appr\u00e9ciation de 2000, la branche pharmaceutique a pris de plus en plus de poids, tout comme la construction automobile. Dans le m\u00eame temps \u2013 surtout entre 2007 et 2011 \u2013, l\u2019horlogerie a enregistr\u00e9 une forte progression de l\u2019emploi.
\n
\n\u00c0\u00a0l\u2019instar de ce qui s\u2019est pass\u00e9 dans l\u2019industrie, l\u2019emploi a recul\u00e9 dans la majorit\u00e9 des branches de services durant les ann\u00e9es nonante. Des postes se sont uniquement cr\u00e9\u00e9s dans les domaines de la sant\u00e9 et de l\u2019action sociale. Puis, ce fut le tour des services techniques et \u00e9conomiques, suivis par l\u2019informatique et la communication. Plus tard, la croissance a nettement ralenti dans la branche de l\u2019information et de la communication. \u00c0 la fin des ann\u00e9es nonante, la demande d\u2019informaticiens d\u00e9coulait, cependant, moins des variations mon\u00e9taires que de l\u2019\u00e9volution technologique\u00a0: ses principaux moteurs semblent avoir \u00e9t\u00e9 l\u2019expansion de la t\u00e9l\u00e9phonie mobile et les modifications n\u00e9cessaires des logiciels en vue du passage au nouveau mill\u00e9naire.
\n
\nApr\u00e8s 2000, c\u2019est dans l\u2019h\u00f4tellerie-restauration que les phases d\u2019appr\u00e9ciation laissent des traces, en particulier dans l\u2019h\u00e9bergement o\u00f9 le nombre de travailleurs ne cesse de diminuer. Les autres branches des services cr\u00e9ent des emplois sur l\u2019ensemble du territoire. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne est particuli\u00e8rement soutenu dans les domaines de la sant\u00e9 et de l\u2019action sociale ainsi que dans l\u2019enseignement.
<\/p>\nUne appr\u00e9ciation rapide peut faire des d\u00e9g\u00e2ts<\/strong><\/h2>\n
\nLes p\u00e9riodes marqu\u00e9es par une hausse consid\u00e9rable du taux de change semblent donc avoir surtout favoris\u00e9 la migration d\u2019emplois de l\u2019industrie et de l\u2019h\u00f4tellerie vers les autres services et vers le secteur de la construction. Ces d\u00e9placements, survenus pendant et apr\u00e8s les phases d\u2019appr\u00e9ciation, permettent de conclure que la vigueur du franc a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 les mutations structurelles. Il faut toutefois que celles-ci ne soient pas trop rapides, car il peut en r\u00e9sulter des fermetures d\u2019entreprises, donc des pertes d\u2019emplois et de capitaux. Par contre, si la r\u00e9\u00e9valuation progresse de mani\u00e8re plut\u00f4t uniforme, de telles pertes ne se produisent pas ou alors dans une mesure nettement moindre.
\n
\nLa p\u00e9riode 2002-2008 est int\u00e9ressante \u00e0 cet \u00e9gard. C\u2019\u00e9tait une phase de d\u00e9pr\u00e9ciation graduelle du franc. Elle a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par une croissance non seulement de l\u2019emploi et de la valeur ajout\u00e9e dans l\u2019industrie, mais \u00e9galement du poids de ce secteur dans l\u2019\u00e9conomie. Par la suite, quelques-uns des emplois cr\u00e9\u00e9s ont de nouveau disparu pour des raisons de co\u00fbts. Cela permet donc de supposer que des capitaux et de la main-d\u2019\u0153uvre ont \u00e9t\u00e9 allou\u00e9s \u00e0 des entreprises qui n\u2019\u00e9taient pas assez rentables \u00e0 long terme. Pour l\u2019\u00e9conomie suisse \u2013 et pour l\u2019allocation de ressources \u2013, il aurait certainement mieux valu que le franc s\u2019appr\u00e9cie graduellement durant cette p\u00e9riode. Les fortes hausses qui ont suivi jusqu\u2019en 2011 et au d\u00e9but de 2015 n\u2019auraient ainsi pas eu lieu.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"