L\u2019\u00e9conomie mondiale a connu un d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e un peu plus faible que pr\u00e9vu. Au 1er trimestre, les Etats-Unis ont enregistr\u00e9 une baisse du PIB partiellement due \u00e0 des circonstances particuli\u00e8res de caract\u00e8re temporaire. Gr\u00e2ce \u00e0 la baisse des prix du p\u00e9trole, \u00e0 la faiblesse de l\u2019euro et \u00e0 une politique mon\u00e9taire expansionniste, la croissance dans la zone euro a retrouv\u00e9 un certain \u00e9lan. Des contributions positives \u00e0 la croissance ont \u00e9t\u00e9 livr\u00e9es par les quatre grands pays de la zone euro, l\u2019Allemagne, la France, l\u2019Espagne et l\u2019Italie. Toujours non r\u00e9solue, la crise de la dette en Gr\u00e8ce constitue l\u2019un des risques les plus importants. La dynamique \u00e9conomique des grands pays \u00e9mergents a faibli. Le rythme de croissance de l\u2019\u00e9conomie chinoise s\u2019est un peu ralenti. Quant au Br\u00e9sil et \u00e0 la Russie, on s\u2019attend \u00e0 un recul de leur PIB pour cette ann\u00e9e. L\u2019Inde, par contre, affiche une croissance dynamique.<\/p>\n
Le choc venant des cours de change (abandon du cours plancher face \u00e0 l\u2019euro) a profond\u00e9ment marqu\u00e9 le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Au 1er trimestre, le PIB r\u00e9el a recul\u00e9 de 0,2%. L\u2019impact le plus fort s\u2019est fait ressentir dans l\u2019industrie d\u2019exportation. La balance commerciale des biens a livr\u00e9 des contributions n\u00e9gatives \u00e0 la croissance, essentiellement du fait de la baisse des exportations. La contribution de la balance commerciale des services a \u00e9t\u00e9, elle aussi, n\u00e9gative. La croissance demeurera mitig\u00e9e, selon les indicateurs du climat \u00e9conomique. Le Groupe d\u2019experts de la Conf\u00e9d\u00e9ration table d\u00e9sormais sur une croissance du PIB de la Suisse de 0,8% en 2015 (au lieu de 0,9% pr\u00e9vu en mars). A condition que la demande int\u00e9rieure soit robuste et que l\u2019\u00e9conomie mondiale se redresse, il continue ainsi de penser que l\u2019appr\u00e9ciation du franc ne devrait pas entra\u00eener l\u2019\u00e9conomie suisse dans une profonde r\u00e9cession. Pour l\u2019ann\u00e9e 2016, la croissance attendue du PIB \u00e0 prix constants est de 1,6% (au lieu de 1,8% publi\u00e9 en mars). Sur le march\u00e9 du travail, le nombre des personnes au ch\u00f4mage a recommenc\u00e9 \u00e0 augmenter depuis f\u00e9vrier (r\u00e9cemment \u00e0 un rythme d\u2019environ 1’500 personnes par mois, apr\u00e8s correction des influences saisonni\u00e8res). En mai, le taux de ch\u00f4mage d\u00e9saisonnalis\u00e9 \u00e9tait de 3,3%. Pour cette ann\u00e9e, la pr\u00e9vision du taux de ch\u00f4mage moyen de 3,3% est rest\u00e9e inchang\u00e9e, mais elle a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement revue \u00e0 la hausse pour 2016 (3,5% en moyenne annuelle, au lieu des 3,4% publi\u00e9s en mars).
\nDepuis janvier, l\u2019appr\u00e9ciation du franc suisse influe fortement sur plusieurs prix (prix \u00e0 la production, \u00e0 l\u2019importation, \u00e0 l\u2019exportation et \u00e0 la consommation). La tendance \u00e0 la baisse des prix \u00e0 la consommation en Suisse s\u2019est poursuivie jusqu\u2019en mai. La pr\u00e9vision de l\u2019\u00e9volution des prix \u00e0 la consommation est \u00e9galement rest\u00e9e inchang\u00e9e (-1,0% en 2015 et 0,3% en 2016).<\/p>\n
L\u2019impact conjoncturel de la force du franc suisse reste difficile \u00e0 \u00e9valuer. L\u2019\u00e9conomie suisse reste tr\u00e8s expos\u00e9e \u00e0 de nouvelles variations importantes du taux de change. En ce qui concerne la Gr\u00e8ce, par exemple, les chances de trouver une solution \u00e0 la crise \u00e9conomique restent tr\u00e8s incertaines. Les risques relatifs \u00e0 l\u2019\u00e9volution (\u00e0 court terme) du taux de change du franc suisse par rapport \u00e0 l\u2019euro persistent donc. A l\u2019inverse, une r\u00e9solution temporaire de la crise et une embellie conjoncturelle plus forte qu\u2019attendue dans la zone euro en cours d\u2019ann\u00e9e 2015 devraient faciliter une d\u00e9pr\u00e9ciation du franc par rapport \u00e0 l\u2019euro.
\nLa r\u00e9cession en Russie et celle pronostiqu\u00e9e pour cette ann\u00e9e au Br\u00e9sil, de m\u00eame que le ralentissement de la croissance de plusieurs \u00e9conomies \u00e9mergentes d\u2019Asie, sont autant de ph\u00e9nom\u00e8nes qui risquent de freiner davantage que pr\u00e9vu la dynamique du commerce mondial. Dans ce cas de figure, la pr\u00e9vision de croissance pour la Suisse devrait \u00e0 nouveau \u00eatre r\u00e9vis\u00e9e, car ces pays ont jou\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es un r\u00f4le non n\u00e9gligeable pour le commerce ext\u00e9rieur de la Suisse.
\nEnfin, la dynamique de l\u2019investissement, d\u00e9j\u00e0 frein\u00e9e par les incertitudes quant aux relations institutionnelles de la Suisse avec l\u2019Union europ\u00e9enne, pourrait \u00eatre encore ralentie par celles li\u00e9es au nouveau cadre mon\u00e9taire (taux directeurs n\u00e9gatifs en Suisse, assouplissement quantitatif de la BCE).<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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