{"id":146119,"date":"2015-07-23T18:02:09","date_gmt":"2015-07-23T18:02:09","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2015\/07\/au-fond-les-economistes-sont-des-artisans-de-lanalyse\/"},"modified":"2023-08-24T00:27:56","modified_gmt":"2023-08-23T22:27:56","slug":"au-fond-les-economistes-sont-des-artisans-de-lanalyse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2015\/07\/au-fond-les-economistes-sont-des-artisans-de-lanalyse\/","title":{"rendered":"\u00abAu fond, les \u00e9conomistes sont des artisans de l\u2019analyse\u00bb"},"content":{"rendered":"
Monsieur Brunetti, pourquoi \u00eates-vous devenu \u00e9conomiste?<\/div>\n

J\u2019ai commenc\u00e9 par \u00e9tudier d\u2019autres branches et puis je suis rest\u00e9 bloqu\u00e9 sur l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n

Vous ne le dites pas avec beaucoup d\u2019enthousiasme.<\/div>\n

Je m\u2019int\u00e9ressais \u00e0 beaucoup de choses et n\u2019\u00e9tais pas tr\u00e8s d\u00e9termin\u00e9 sur mes objectifs au d\u00e9but. Avec le temps, il est devenu toujours plus \u00e9vident que c\u2019est l\u2019\u00e9conomie qui m\u2019offrait le plus de perspectives.<\/p>\n

La crise financi\u00e8re de 2008 a pris de court la plupart des \u00e9conomistes. C\u2019est pourquoi l\u2019\u00e9conomie politique fait l\u2019objet de vives critiques dans l\u2019opinion publique. Ces reproches sont-ils justifi\u00e9s?<\/div>\n

(H\u00e9sitation)<\/em> Dire que l\u2019on aurait pu pr\u00e9voir la crise est une critique injustifi\u00e9e. Ce serait un peu trop demander. Il ne faut pas oublier que la derni\u00e8re crise financi\u00e8re d\u2019une telle ampleur remontait aux ann\u00e9es trente. Depuis, beaucoup de choses se sont pass\u00e9es. La structure \u00e9conomique et le monde de la finance ont compl\u00e8tement chang\u00e9. Cependant, on a sous-estim\u00e9 la question de la stabilit\u00e9 financi\u00e8re \u2013 tout simplement parce que la situation financi\u00e8re mondiale est rest\u00e9e relativement stable pendant des d\u00e9cennies.<\/p>\n

Quelques \u00e9conomistes \u2013 comme le professeur Nouriel Roubini qui enseigne \u00e0 New York \u2013 avaient vu venir la crise.<\/h3>\n

On devrait aussi compter le nombre de crises que des gens comme lui ont pr\u00e9dites et qui ne se sont jamais produites\u2026 En outre, on ne peut pas affirmer que personne n\u2019a jamais mis en avant les menaces qui se profilaient. Je m\u2019en souviens: j\u2019\u00e9tais alors au Seco et nous n\u2019avons cess\u00e9 de r\u00e9p\u00e9ter que le d\u00e9ficit de la balance des paiements courants aux \u00c9tats-Unis constituait un grand probl\u00e8me, qui devrait \u00eatre corrig\u00e9. Mettre en garde contre des d\u00e9s\u00e9quilibres et pr\u00e9dire une telle crise sont toutefois deux choses diff\u00e9rentes. \u00c0 la Banque des r\u00e8glements internationaux (BRI), le d\u00e9partement \u00e9conomique a tr\u00e8s vite remarqu\u00e9 que quelque chose n’allait pas. Bill White, Claude Borio et leur \u00e9quipe ont tir\u00e9 la sonnette d\u2019alarme bien avant les autres \u00e9conomistes. en se basant sur des analyses tr\u00e8s \u00e9tay\u00e9es. Cela m\u2019impressionne plus qu\u2019un Roubini, qui \u00e9crit beaucoup de choses.<\/p>\n

Pour le prix Nobel Paul Krugman, le fait que les \u00e9conomistes n\u2019aient pas pr\u00e9dit la crise n\u2019est pas un \u00e9chec conceptuel, mais un cas de myopie \u00e9vitable. N\u2019est-ce pas une excuse trop facile?<\/div>\n

Au fond, je partage ce point de vue. On ne doit pas r\u00e9inventer l\u2019\u00e9conomie. Il existe de nombreuses analyses sur les crises financi\u00e8res, mais certaines de ces connaissances sont tomb\u00e9es dans l\u2019oubli durant la longue p\u00e9riode de stabilit\u00e9 financi\u00e8re qui a suivi la guerre.<\/p>\n

Lesquelles, par exemple?<\/div>\n

On a oubli\u00e9 les importantes distorsions que peut engendrer une crise financi\u00e8re dans une \u00e9conomie mondialis\u00e9e. On a sous-estim\u00e9 le risque que plusieurs grandes banques aient des probl\u00e8mes en m\u00eame temps. D\u2019un autre c\u00f4t\u00e9, on peut aussi dire: si nous n\u2019avons pas sombr\u00e9 dans une deuxi\u00e8me Grande D\u00e9pression, c\u2019est parce que nous avons bien r\u00e9agi. Lorsque la crise est arriv\u00e9e, les instituts d\u2019\u00e9mission n\u2019ont pas adopt\u00e9 de politique restrictive comme \u00e0 l\u2019\u00e9poque; ils ont, au contraire, augment\u00e9 la masse mon\u00e9taire. Une abondance de liquidit\u00e9s tr\u00e8s bon march\u00e9 sont venues soutenir les banques. Cela montre que nous avons tir\u00e9 les le\u00e7ons de la Grande D\u00e9pression. Notamment gr\u00e2ce \u00e0 la th\u00e9orie keyn\u00e9sienne.<\/p>\n

On a fait tout juste?<\/div>\n

Non, bien s\u00fbr que non. Mais on a mieux agi que pendant la Grande D\u00e9pression.<\/p>\n

Pourtant, en voyant l\u2019extension inou\u00efe de la masse mon\u00e9taire et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs, un \u00e9conomiste n\u2019atteint-il pas ses limites?<\/div>\n

Ces dispositions sont extr\u00eames. C\u2019est absolument vrai. Seul l\u2019avenir nous dira si elles parviendront \u00e0 normaliser la situation ou si elles ne font que retarder le \u00abcrash\u00bb.<\/p>\n

Est-ce envisageable?<\/div>\n

Naturellement. Toutefois, je le r\u00e9p\u00e8te: la r\u00e9action \u00e0 court terme \u2013 le sauvetage des banques \u2013 a certainement \u00e9t\u00e9 meilleure qu\u2019en 1929. On ne peut pas encore dire aujourd\u2019hui si la r\u00e9ponse \u00e0 long terme \u2013 une politique mon\u00e9taire non conventionnelle fortement expansionniste \u2013 a \u00e9t\u00e9 la bonne. Nous sommes ici en terre inconnue.<\/p>\n

N\u2019avons-nous pas besoin de renouveler nos manuels ou nos cartes?<\/div>\n

Dans la situation actuelle, il serait extr\u00eamement dangereux de dire: jetons tout ce que nous savons et faisons quelque chose d\u2019enti\u00e8rement nouveau. Naturellement, la crise financi\u00e8re \u2013 et tout ce qui se passe maintenant \u2013 nous fera avancer en th\u00e9orie. Cependant, il s\u2019agira plus d\u2019une \u00e9volution que d\u2019une r\u00e9volution.<\/p>\n

Votre cours d\u2019introduction \u00e0 la politique \u00e9conomique est-il diff\u00e9rent d\u2019avant la crise?<\/div>\n

La seule diff\u00e9rence est que je parle beaucoup plus des banques, des march\u00e9s financiers et de la r\u00e9glementation financi\u00e8re. Auparavant, je donnais exclusivement des exemples tir\u00e9s du domaine environnemental pour illustrer la d\u00e9faillance du march\u00e9. Aujourd\u2019hui, je signale que d\u2019importants effets externes se manifestent aussi dans le secteur financier et que les choses peuvent mal tourner si la r\u00e9glementation n\u2019est pas ad\u00e9quate. Les risques dus aux banques ne constituent, toutefois, pas une red\u00e9couverte. La stabilit\u00e9 des march\u00e9s financiers \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 au centre du d\u00e9bat \u00e9conomique avant la Seconde Guerre mondiale.<\/p>\n

Jusqu\u2019en 2008, de nombreux mod\u00e8les n\u2019int\u00e9graient pas les march\u00e9s financiers.<\/h3>\n

C\u2019est certainement un probl\u00e8me. La recherche macro\u00e9conomique y travaille intens\u00e9ment en ce moment. Avant la crise, les mod\u00e8les de base assimilaient l\u2019investissement \u00e0 l\u2019\u00e9pargne, pour dire les choses simplement. Les banques jouaient un r\u00f4le d\u2019interm\u00e9diaire, qui entre-temps avait perdu de son int\u00e9r\u00eat. Cela a chang\u00e9. Les mod\u00e8les actuels ont confort\u00e9 le r\u00f4le du secteur financier.<\/p>\n

On a aussi relativis\u00e9 l\u2019hypoth\u00e8se selon laquelle les march\u00e9s financiers sont efficients.<\/h3>\n

Cela s\u2019est fait plus t\u00f4t: l\u2019\u00e9conomie comportementale appliqu\u00e9e \u00e0 la finance a relativis\u00e9 cette hypoth\u00e8se avant la crise. De m\u00eame, il \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 clair \u00e0 ce moment-l\u00e0 que le march\u00e9 pouvait pr\u00e9senter des d\u00e9faillances dans le domaine financier. Une r\u00e9glementation forte s\u2019impose, d\u00e8s lors, l\u00e0 aussi. La question du \u00abtoo big to fail\u00bb est extr\u00eamement importante \u00e0 cet \u00e9gard.<\/p>\n

On se pr\u00e9occupe \u00e9galement beaucoup plus de l\u2019asym\u00e9trie de l\u2019information.<\/h3>\n

Certes, mais les effets externes, susceptibles de venir en particulier des grandes banques, sont plus importants: si ces derni\u00e8res font faillite, elles peuvent entra\u00eener dans leur chute des banques saines de plus petite taille \u2013 et donc la totalit\u00e9 du syst\u00e8me financier. L\u2019ampleur de ces interconnexions est un enseignement plus important de la crise que l\u2019asym\u00e9trie de l\u2019information.<\/p>\n

On ne remet donc pas en question les fondements de l\u2019\u00e9conomie, \u00e0 savoir la \u00abmain invisible\u00bb, l\u2019homo \u0153conomicus ou les mod\u00e8les qui s\u2019appuient sur la rationalit\u00e9?<\/div>\n

Ces concepts restent importants, mais il faut les interpr\u00e9ter correctement. La \u00abmain invisible\u00bb ne fonctionne de mani\u00e8re optimale que si le march\u00e9 ne souffre d\u2019aucune d\u00e9faillance, comme des externalit\u00e9s, des biens publics, des monopoles ou des informations asym\u00e9triques. C\u2019est ce qu\u2019enseignent les manuels les plus r\u00e9pandus: il est inefficace de laisse jouer librement les lois du march\u00e9 en pr\u00e9sence de telles d\u00e9faillances. Voil\u00e0 pourquoi l\u2019on a besoin de r\u00e9glementer certains cas bien d\u00e9finis. Cela vaut aussi pour la th\u00e9orie des \u00abattentes rationnelles\u00bb — qui n\u2019est pas un dogme, mais un mod\u00e8le de r\u00e9f\u00e9rence. Elle dit simplement que les gens ne commettent pas syst\u00e9matiquement des erreurs. Cela ne permet pas de tout expliquer. Toutefois, c\u2019est souvent une hypoth\u00e8se qui n\u2019explique pas trop mal le comportement. Tous ces mod\u00e8les de r\u00e9f\u00e9rence ne dispara\u00eetront pas, mais il conviendra naturellement de les enrichir en menant une analyse approfondie.<\/p>\n

Quelle importance rev\u00eat l\u2019\u00e9conomie pour le monde r\u00e9el?<\/div>\n

Une grande importance, je crois (rires)<\/em>. Keynes l\u2019a d\u00e9j\u00e0 dit: \u00abLes praticiens qui se croient totalement libres d\u2019influences intellectuelles sont habituellement les esclaves d\u2019un sombre \u00e9conomiste quelconque.\u00bb Pourtant, je ne cesse de le r\u00e9p\u00e9ter \u00e0 mes \u00e9tudiants: un \u00e9conomiste doit faire preuve de retenue. Sur les questions de r\u00e9partition justement, nous devrions jouer le r\u00f4le d\u2019analystes et ne nous exprimer que positivement (sur des faits) \u2013 c\u2019est-\u00e0-dire de mani\u00e8re non normative (sans porter de jugement). Quand les \u00e9tudiants me demandent pourquoi l\u2019\u00e9quit\u00e9 de la r\u00e9partition n\u2019est pas l\u2019objectif supr\u00eame de l\u2019\u00e9conomie, je r\u00e9ponds: les \u00e9conomistes en prendraient trop \u00e0 leur aise. En effet, un tel objectif doit \u00eatre d\u00e9fini politiquement. Les \u00e9conomistes montrent seulement comment les objectifs pourraient \u00eatre atteints le plus efficacement possible. Au fond, ce sont des artisans de l\u2019analyse.<\/p>\n

Les \u00e9conomistes sont aussi des individus qui d\u00e9fendent des id\u00e9ologies.<\/h3>\n

Bien s\u00fbr, mais ils doivent essayer de dissocier ces diff\u00e9rentes casquettes. Cela me d\u00e9range quand des \u00e9conomistes proclament une v\u00e9rit\u00e9 qui n\u2019est en r\u00e9alit\u00e9 rien d\u2019autre que leur opinion personnelle. Prenons la politique agricole. Un \u00e9conomiste est tent\u00e9 de dire qu\u2019il est inefficace, donc erron\u00e9, de prot\u00e9ger l\u2019agriculture suisse. Seulement, il existe une volont\u00e9 politique de maintenir des paysans productifs dans ce pays. Ce n\u2019est donc pas \u00e0 l\u2019\u00e9conomiste de dire que cet objectif est stupide \u2013 il n\u2019a pas \u00e0 s\u2019occuper de cela. En revanche, il devrait montrer quelle est la mani\u00e8re la plus \u2013 ou la moins \u2013 efficace d\u2019atteindre ce but: paiements directs, subventions, taxes douani\u00e8res, etc. C\u2019est \u00e0 mon avis plus important que d\u2019annoncer des objectifs g\u00e9n\u00e9raux. Comment faire pour r\u00e9partir les ressources le mieux possible dans certaines conditions-cadres? C\u2019est de cela qu\u2019il s\u2019agit.<\/p>\n

Nous avons parl\u00e9 de la pr\u00e9visibilit\u00e9 des crises. Y a-t-il une bulle immobili\u00e8re en Suisse?<\/div>\n

De mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, je dirais ceci: les liquidit\u00e9s existantes n\u2019exercent pas d\u2019effet inflationniste sur les prix \u00e0 la consommation. C\u2019est beaucoup plus le cas des actifs, car une partie de cet argent est investi, notamment dans des emprunts. Les taux extr\u00eamement bas ont pour cons\u00e9quence que les prix des obligations sont tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s. Le secteur de l\u2019immobilier, qui rec\u00e8le un risque latent de bulle, constitue effectivement une autre zone dangereuse.<\/p>\n

L\u2019appr\u00e9ciation du franc augmente-t-elle le risque d\u2019une bulle immobili\u00e8re?<\/div>\n

Le risque est potentiellement \u00e9lev\u00e9 aussi longtemps que la BNS est oblig\u00e9e de poursuivre une politique aussi expansionniste qu\u2019actuellement, en raison de la pression exerc\u00e9e sur le franc.<\/p>\n

La BNS suit la situation. Les mesures prises sont-elles suffisantes?
\nEn ce moment, les indicateurs ne montrent pas de fluctuations extr\u00eames. C\u2019est pourquoi j\u2019attendrais. Cependant, il y a des probl\u00e8mes de fond. Dans le groupe d\u2019experts sur la strat\u00e9gie en mati\u00e8re de march\u00e9s financiers, nous avons signal\u00e9 que le syst\u00e8me fiscal incite fortement \u00e0 l\u2019endettement. Ainsi, les priv\u00e9s sont encourag\u00e9s \u00e0 acheter un bien immobilier en prenant des hypoth\u00e8ques et \u00e0 ne pas l\u2019amortir au-del\u00e0 du minimum obligatoire, car les dettes hypoth\u00e9caires sont d\u00e9ductibles des imp\u00f4ts. Des incitations aussi peu judicieuses contribuent \u00e0 massifier l\u2019endettement priv\u00e9, ce qui peut menacer la stabilit\u00e9 au moment o\u00f9 les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat remontent.<\/p>\n

Vous parlez du groupe d\u2019experts que vous pr\u00e9sidiez et qui a exig\u00e9 en d\u00e9cembre dernier des prescriptions plus s\u00e9v\u00e8res pour les banques. Depuis juin, vous dirigez le comit\u00e9 consultatif \u00abAvenir de la place financi\u00e8re\u00bb. Que dit votre c\u0153ur d\u2019\u00e9conomiste sur cette d\u00e9ferlante r\u00e9glementaire que vous contribuez \u00e0 fa\u00e7onner?<\/div>\n

Le march\u00e9 financier a besoin de r\u00e9glementations. C\u2019est incontestable. Les principaux probl\u00e8mes sont les risques d\u2019instabilit\u00e9 financi\u00e8re, qui concernent en particulier les \u00e9tablissements \u00abtoo big to fail\u00bb, et la protection des clients. Certes, on peut aussi r\u00e9glementer de mani\u00e8re excessive. Le but est de combattre la d\u00e9faillance des march\u00e9s dans le secteur financier. On peut, toutefois, le faire plus ou moins bien; la question est l\u00e0. Nous devons faire en sorte que les instituts financiers puissent continuer \u00e0 \u00eatre actifs dans ce secteur. \u00c0 cette fin, une analyse rationnelle doit \u00eatre men\u00e9e \u2013 en tenant compte des int\u00e9ress\u00e9s.<\/p>\n

Pourquoi fallait-il cr\u00e9er un nouveau groupe d\u2019experts, \u00e0 savoir le comit\u00e9 consultatif?<\/div>\n

Le premier groupe a pr\u00e9sent\u00e9 au Conseil f\u00e9d\u00e9ral des recommandations dont la mise en \u0153uvre va encore durer un certain temps. Dans les prochaines ann\u00e9es, ce secteur conna\u00eetra encore quelques bouleversements rapides qui pourraient \u00e0 leur tour affecter l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9conomie. C\u2019est pourquoi il est raisonnable que, pendant cette phase de transition, un groupe largement repr\u00e9sentatif puisse analyser le processus en restant \u00e9loign\u00e9 des op\u00e9rations quotidiennes et aborder \u00e0 temps les th\u00e8mes importants.<\/p>\n

Vous dites que les r\u00e9glementations devraient \u00eatre fortement r\u00e9duites.<\/h3>\n

Je ne suis pas favorable \u00e0 une d\u00e9r\u00e9glementation g\u00e9n\u00e9rale dans le secteur financier, mais plut\u00f4t \u00e0 une re-r\u00e9glementation ax\u00e9e sur l\u2019efficacit\u00e9. Fondamentalement, je suis bien s\u00fbr d\u2019avis que l\u2019on ne doit r\u00e9glementer que l\u00e0 o\u00f9 c\u2019est n\u00e9cessaire. Prenons par exemple la protection des clients. On peut proc\u00e9der de telle sorte qu\u2019ils n\u2019aient plus \u00e0 r\u00e9fl\u00e9chir du tout. Ou alors on laisse aux gens une certaine responsabilit\u00e9 et la r\u00e9glementation ne sert qu\u2019\u00e0 leur \u00e9viter d\u2019\u00eatre syst\u00e9matiquement tromp\u00e9s. Les exc\u00e8s nourrissent les \u00c9tats paternalistes, ceux qui prescrivent ce que nous devons faire. Nous nous rapprochons de l\u2019\u00e9conomie planifi\u00e9e.<\/p>\n

Pourquoi les banques si\u00e8gent-elles dans le comit\u00e9 consultatif?<\/div>\n

Les banques sont les premi\u00e8res concern\u00e9es. Il ne s\u2019agit pas seulement d\u2019introduire une r\u00e9glementation efficace, mais \u00e9galement de savoir si leur acc\u00e8s aux march\u00e9s financiers internationaux pourrait \u00eatre menac\u00e9. Les gens qui sont au front ressentent plus directement les failles que les r\u00e9gulateurs ou moi dans mon bureau. L\u2019id\u00e9e n\u2019est pas que la branche financi\u00e8re dicte la mani\u00e8re de r\u00e9glementer, mais qu\u2019elle soit associ\u00e9e \u00e0 la formulation des probl\u00e8mes et des possibilit\u00e9s d\u2019am\u00e9lioration. Cette proc\u00e9dure a fait ses preuves dans la th\u00e9matique \u00abtoo big to fail\u00bb. Au sein de notre groupe d\u2019experts, les banques \u00e9taient m\u00eame pr\u00eates \u00e0 accepter des dispositions suppl\u00e9mentaires. On ne peut donc pas dire qu\u2019il n\u2019en sorte que des objets sans consistance.<\/p>\n

Quand commence la surr\u00e9glementation sur le march\u00e9 financier, \u00e0 votre avis?<\/div>\n

Quand on ne cherche plus \u00e0 att\u00e9nuer le plus efficacement possible les d\u00e9faillances du march\u00e9, mais que l\u2019on commence \u00e0 prescrire en d\u00e9tail l\u2019activit\u00e9 commerciale ou les relations avec la client\u00e8le.<\/p>\n

Que valent les pr\u00e9visions conjoncturelles?<\/div>\n

Du fait que les pr\u00e9visions sont souvent fausses, certains disent qu\u2019il ne faudrait pas en faire. Ce n\u2019est pas la solution. Nous avons besoin de pr\u00e9visions, ne serait-ce que pour \u00e9tablir le budget de l\u2019\u00c9tat. Le frein \u00e0 l\u2019endettement ne fonctionne pas sans elles. On ne peut pas le faire en flairant le vent. Il est plus intelligent de se baser sur des mod\u00e8les \u00e9conom\u00e9triques et des avis d\u2019experts. La combinaison de ces deux m\u00e9thodes produit un chiffre compr\u00e9hensible. Les pr\u00e9visionnistes savent que l\u2019\u00e9cart est au minimum d\u2019un point de pourcentage vers le haut et vers le bas. La t\u00e2che du m\u00e9t\u00e9orologue est beaucoup plus facile. Il peut regarder par la fen\u00eatre et voir que le soleil brille. Par contre, je ne sais pas quelle est la situation \u00e9conomique aujourd\u2019hui. Le Seco fournit une premi\u00e8re estimation au plus t\u00f4t deux mois apr\u00e8s la fin d\u2019un trimestre. Le contexte initial est difficile: avec quelques donn\u00e9es en partie impr\u00e9cises, on essaie de saisir quelque chose d\u2019aussi compliqu\u00e9 que l\u2019\u00e9conomie globale. En fin de compte, une pr\u00e9vision n\u2019est gu\u00e8re plus qu\u2019un sc\u00e9nario plausible bas\u00e9 sur certaines hypoth\u00e8ses qui ont le m\u00e9rite de la clart\u00e9.<\/p>\n

Des enqu\u00eates montrent que la fiabilit\u00e9 est mince pour les pr\u00e9visions \u00e0 plus d\u2019un an. D\u00e8s lors, une mauvaise pr\u00e9vision vaut-elle mieux que pas du tout?<\/div>\n

Oui, mais il faut \u00eatre conscient des limites. Quand j\u2019en \u00e9tais encore directement responsable, je le r\u00e9sumais souvent ainsi: les pr\u00e9visions pour l\u2019ann\u00e9e en cours sont relativement fiables, celles pour l\u2019ann\u00e9e suivante comportent une marge consid\u00e9rable d\u2019incertitude et tout ce qui va au-del\u00e0 rel\u00e8ve de la science-fiction. \u00c9tonnamment, il est plus facile de pr\u00e9dire les taux de croissances moyens pour les trente prochaines ann\u00e9es.<\/p>\n

Pourquoi?<\/div>\n

Ceux-ci ne d\u00e9pendent pas des fluctuations conjoncturelles, mais de l\u2019\u00e9volution de la structure d\u00e9mographique et de la productivit\u00e9. Formuler une hypoth\u00e8se dans ce domaine est plus facile que de deviner les variations \u00e0 court terme.<\/p>\n

Les erreurs de pr\u00e9vision sont-elles dommageables?<\/div>\n

Si une entreprise fonde son budget ou une d\u00e9cision d\u2019investissement sur des pr\u00e9visions totalement erron\u00e9es, elle en subira les cons\u00e9quences. J\u2019ai, toutefois, quelque peine \u00e0 incriminer le pr\u00e9visionniste. Ce dernier fait simplement \u00abla meilleure approximation possible\u00bb, avec une grande marge d\u2019incertitude. Les bons pr\u00e9visionnistes sont d\u2019ailleurs toujours pr\u00eats \u00e0 le reconna\u00eetre.<\/p>\n

Qui supporte le co\u00fbt des erreurs de pr\u00e9visions?<\/div>\n

Celui qui en a besoin pour prendre une d\u00e9cision. Heureusement, il existe de nombreuses pr\u00e9visions. On ne doit donc pas s\u2019appuyer sur une seule.<\/p>\n

Entretien: Nicole Tesar<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Monsieur Brunetti, pourquoi \u00eates-vous devenu \u00e9conomiste? J\u2019ai commenc\u00e9 par \u00e9tudier d\u2019autres branches et puis je suis rest\u00e9 bloqu\u00e9 sur l\u2019\u00e9conomie. Vous ne le dites pas avec beaucoup d\u2019enthousiasme. Je m\u2019int\u00e9ressais \u00e0 beaucoup de choses et n\u2019\u00e9tais pas tr\u00e8s d\u00e9termin\u00e9 sur mes objectifs au d\u00e9but. 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Pour Aymo Brunetti, professeur de politique \u00e9conomique \u00e0 l\u2019universit\u00e9 de Berne, cette corporation montre comment les objectifs pourraient \u00eatre atteints le plus efficacement possible. Un \u00e9conomiste devrait faire preuve de retenue. Dans son cours d\u2019introduction \u00e0 l\u2019\u00e9conomie politique, il parle \u00abbeaucoup plus des banques, des march\u00e9s financiers et de la r\u00e9glementation financi\u00e8re\u00bb que de la crise financi\u00e8re. Au cours des prochaines ann\u00e9es, ce secteur conna\u00eetra encore quelques bouleversements rapides, affirme celui qui dirige \u00e9galement le comit\u00e9 consultatif \u00abAvenir de la place financi\u00e8re\u00bb mis sur pied par le Conseil f\u00e9d\u00e9ral.","post_hero_image_description":"\u00abOn ne doit pas r\u00e9inventer l\u2019\u00e9conomie\u00bb. 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