{"id":146183,"date":"2015-07-23T16:44:28","date_gmt":"2015-07-23T16:44:28","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2015\/07\/competitivite-des-places-financieres-methodes-et-limites\/"},"modified":"2023-08-24T00:28:25","modified_gmt":"2023-08-23T22:28:25","slug":"competitivite-des-places-financieres-methodes-et-limites","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2015\/07\/competitivite-des-places-financieres-methodes-et-limites\/","title":{"rendered":"Comp\u00e9titivit\u00e9 des places financi\u00e8res: m\u00e9thodes et limites"},"content":{"rendered":"

En d\u00e9cembre 2014, le Conseil f\u00e9d\u00e9ral a pris acte du rapport sur le d\u00e9veloppement de la strat\u00e9gie en mati\u00e8re de march\u00e9s financiers, \u00e9labor\u00e9 sous la direction du professeur bernois d\u2019\u00e9conomie publique Aymo Brunetti. Il recommande notamment d\u2019am\u00e9liorer le positionnement de la place financi\u00e8re suisse \u00e0 l\u2019\u00e9tranger en coordonnant de fa\u00e7on correcte l\u2019\u00c9tat et le secteur financier, et de cibler l\u2019information sur nos avantages comp\u00e9titifs. Cette orientation strat\u00e9gique doit \u00eatre replac\u00e9e dans le contexte de la concurrence croissante entre centres financiers internationaux. La question qui se pose maintenant est celle-ci: comment mesure-t-on la comp\u00e9titivit\u00e9 d\u2019une place \u00e9conomique?
\nPour commencer, il faut d\u00e9finir ce qu\u2019est un centre financier[1]<\/a>. Du point de vue macro\u00e9conomique, c’est un lieu ou une r\u00e9gion o\u00f9 le secteur financier g\u00e9n\u00e8re une part relativement \u00e9lev\u00e9e du produit int\u00e9rieur brut (PIB), de l\u2019emploi ou des recettes fiscales globales. Dans la perspective micro\u00e9conomique, en revanche, un tel centre repr\u00e9sente la concentration g\u00e9ographique de diff\u00e9rentes institutions et entreprises du secteur, comme la Bourse, l\u2019autorit\u00e9 de surveillance et la banque centrale, mais aussi les fournisseurs de prestations financi\u00e8res ainsi que les soci\u00e9t\u00e9s de juristes et de conseils.
\nLa distinction entre les niveaux macro\u00e9conomique et micro\u00e9conomique permet une analyse plus fine de la notion de comp\u00e9titivit\u00e9. D\u2019un c\u00f4t\u00e9 la concurrence oppose les centres financiers (donc les places \u00e9conomiques), de l\u2019autre ce sont les entreprises qui sont en comp\u00e9tition. Toutefois, les deux types de concurrence sont \u00e9troitement li\u00e9s, du fait par exemple que la r\u00e9glementation nationale exerce un effet puissant sur la comp\u00e9titivit\u00e9 internationale de chaque \u00e9tablissement financier. Dans ce cas, on peut imaginer que le cadre l\u00e9gislatif permet aux entreprises du pays de se diff\u00e9rencier strat\u00e9giquement de leurs concurrentes \u00e9trang\u00e8res.
\nCes derni\u00e8res ann\u00e9es, le regard pos\u00e9 sur les gains de comp\u00e9titivit\u00e9 de l\u2019industrie financi\u00e8re suisse a chang\u00e9 : on est pass\u00e9 d\u2019une approche quantitative \u00e0 une approche qualitative: il ne lui faut plus seulement contribuer le plus possible au PIB \u2013 ce qui a \u00e9t\u00e9 entre-temps confirm\u00e9 par plusieurs \u00e9tudes. Il faut que cet apport soit le plus \u00aboptimal\u00bb possible. Ce changement est justifi\u00e9 par le fait qu\u2019une croissance disproportionn\u00e9e de l\u2019industrie financi\u00e8re soustrait des ressources \u00e0 d\u2019autres branches, notamment en mati\u00e8re de personnel. Un m\u00e9lange \u00e9quilibr\u00e9 d’activit\u00e9s att\u00e9nue en outre le risque d\u2019une monoculture \u00e9conomique, plus susceptible d\u2019\u00eatre victime des cycles financiers et des changements structurels. <\/p>\n

L\u2019\u00c9tat peut influencer la comp\u00e9titivit\u00e9<\/h2>\n


\nOutre le cadre l\u00e9gislatif en vigueur, la comp\u00e9titivit\u00e9 d\u2019un centre financier est d\u00e9termin\u00e9e par la force et la capacit\u00e9 d\u2019innover de ses \u00e9tablissements. L\u2019\u00c9tat, lui, a pour t\u00e2che de veiller \u00e0 ce que les conditions-cadres soient favorables: la r\u00e9glementation doit ainsi \u00eatre stable, le r\u00e9gime fiscal \u00e9quitable et efficace. Le fait que l\u2019industrie financi\u00e8re puisse disposer de personnel qualifi\u00e9 d\u00e9pend aussi de l\u2019engagement de l\u2019\u00c9tat en faveur de la formation et de la recherche. L\u2019acc\u00e8s aux march\u00e9s financiers internationaux, l\u2019ouverture \u00e9conomique et la s\u00e9curit\u00e9 du droit exercent \u00e9galement une influence sur la comp\u00e9titivit\u00e9. Il en va de m\u00eame des infrastructures qui doivent \u00eatre performantes en mati\u00e8re de transports et de paiements. Il faut enfin tenir compte de facteurs plus \u00abmous\u00bb, comme la culture et la langue. L\u2019\u00e9valuation de ces diverses donn\u00e9es sert souvent \u00e0 \u00e9talonner et \u00e0 classer (voir encadr\u00e9<\/em>). <\/p>\n

L\u2019\u00e9talon des imbrications spatiofonctionnelles<\/h2>\n


\nLes \u00e9talons pr\u00e9sent\u00e9s dans l\u2019encadr\u00e9 fournissent d\u00e9j\u00e0 une image relativement correcte de la qualit\u00e9 des centres financiers, mais ils ne tiennent pas suffisamment compte de leur imbrication spatiofonctionnelle. Une meilleure connaissance de ces interd\u00e9pendances permettrait d\u2019estimer et d\u2019\u00e9valuer plus pr\u00e9cis\u00e9ment l\u2019importance mondiale d\u2019un centre financier urbain. Ainsi, il pourrait \u00eatre int\u00e9ressant de mettre en \u00e9vidence la proportion de valeur ajout\u00e9e globale que chaque centre financier r\u00e9alise dans les diff\u00e9rents domaines d\u2019affaires et de d\u00e9terminer la part de toutes les activit\u00e9s de l\u2019industrie financi\u00e8re dans le produit total d\u2019une place \u00e9conomique[2]<\/a>. C\u2019est \u00e0 cela que s’emploie la science encore relativement jeune de la g\u00e9ographie financi\u00e8re, qui analyse les imbrications spatiofonctionnelles des places financi\u00e8res et les relations entre leurs diff\u00e9rents acteurs.
\nLes centres mondiaux sont n\u00e9s de l\u2019internationalisation des march\u00e9s financiers, due elle-m\u00eame au progr\u00e8s technologique ainsi qu\u2019\u00e0 la d\u00e9r\u00e9gulation et \u00e0 la lib\u00e9ralisation. De ce fait, l\u2019importance du march\u00e9 des capitaux pour le (re)financement des entreprises et des \u00c9tats a fortement augment\u00e9 par rapport aux fonds obtenus sur le march\u00e9 des cr\u00e9dits bancaires. Cela a, par cons\u00e9quent, renforc\u00e9 la d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis de l\u2019\u00e9volution des march\u00e9s \u00e9trangers.
\nLe progr\u00e8s technologique a permis en outre l\u2019imbrication de centres financiers mondiaux, comme Londres et New York, avec des places r\u00e9gionales comme Rome et S\u00e3o Paulo. Dans ces r\u00e9seaux, les centres jouent le r\u00f4le de moyeu (“hub”) et les petites places financi\u00e8res celui de rayons (“spokes”). Les t\u00e2ches standardis\u00e9es les plus simples de la cha\u00eene de valeur sont reprises par les petites places, qui peuvent les ex\u00e9cuter \u00e0 moindre co\u00fbt. Les grandes se concentrent sur les \u00e9l\u00e9ments o\u00f9 elles peuvent cr\u00e9er de la valeur, comme le service \u00e0 la client\u00e8le (“front office”), les produits innovants, etc. Il en ressort que la mondialisation s\u2019accompagne d\u2019une d\u00e9centralisation. \u00c0 l\u2019heure actuelle, Londres et New York passent pour les seuls centres vraiment mondiaux; leur position de leader est relativement stable. <\/p>\n

Zurich plus pr\u00e8s de New York que de Regensdorf<\/h2>\n


\nLes processus d\u2019\u00e9volution g\u00e9ographique et sociale peuvent se d\u00e9rouler de fa\u00e7on tr\u00e8s diff\u00e9rente et ne permettent pas de conclusion d\u00e9finitive au niveau du seul \u00c9tat national. Ainsi, la mondialisation des march\u00e9s des capitaux ne profite jamais \u00e0 des pays entiers, mais seulement \u00e0 des places \u00e9conomiques et \u00e0 des cat\u00e9gories sp\u00e9cifiques de la population. Elle ne se r\u00e9alise pas de fa\u00e7on homog\u00e8ne pour tous. On a d\u2019un c\u00f4t\u00e9 des capitales financi\u00e8res mondiales: les centres de commandement que sont Londres et New York fonctionnent comme des r\u00e9servoirs universels de ressources humaines et de talents. D\u2019un autre, il existe des sites mondialis\u00e9s, mais dot\u00e9s de pouvoirs de d\u00e9cision inf\u00e9rieurs, comme les centres “offshore” des Bahamas, de Monaco et des \u00eeles de la Manche (Guernesey et Jersey). Il en r\u00e9sulte des d\u00e9pendances entre les capitales mondiales et les sites mondialis\u00e9s, mais aussi une incertitude croissante quant \u00e0 leur d\u00e9veloppement \u00e9conomique. C\u2019est pourquoi les capitales mondiales doivent envisager en tout temps l\u2019\u00e9ventualit\u00e9 d\u2019une rel\u00e9gation en p\u00e9riph\u00e9rie, alors que, simultan\u00e9ment, les sites mondialis\u00e9s voient s\u2019ouvrir la possibilit\u00e9 d\u2019une ascension.
\nLes grands centres ne sont pas seulement des n\u0153uds dans le r\u00e9seau des march\u00e9s financiers mondialis\u00e9s, mais \u00e9galement des \u00e9l\u00e9ments constitutifs du r\u00e9seau international des villes. Il y a donc des parall\u00e8les marqu\u00e9s avec les “global cities”, celles qui font avancer la mondialisation. Pour \u00e9valuer l\u2019importance d\u2019une ville \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un r\u00e9seau, on peut appr\u00e9cier les liaisons qui y aboutissent. Les indicateurs possibles sont la fr\u00e9quence \u00e0 laquelle une place financi\u00e8re est mentionn\u00e9e dans les m\u00e9dias locaux d\u2019autres villes, le nombre de vols a\u00e9riens et de visiteurs, la pr\u00e9sence de filiales de fournisseurs mondiaux de prestations financi\u00e8res, etc. Il arrive souvent que les “global cities” soient plus connect\u00e9es entre elles qu\u2019avec leur environnement imm\u00e9diat, ce qui se refl\u00e8te par exemple dans l\u2019\u00e9volution des prix et des loyers. Vu sous cet angle, les places financi\u00e8res de Zurich, Londres et New York sont plus proches les unes des autres que les communes de Zurich, Wetzikon et Regensdorf. <\/p>\n

Importance des fortunes asiatiques pour les banques suisses<\/h2>\n


\nLes centres financiers ont entre eux des rapports ambivalents, puisqu\u2019ils entretiennent des relations tant\u00f4t coop\u00e9ratives, tant\u00f4t concurrentielles. Dans l’UE, la coop\u00e9ration s’effectue par exemple au sein de la Table ronde des centres financiers europ\u00e9ens (“Roundtable of European Financial Centres”), un r\u00e9seau informel de places financi\u00e8res qui promeut la croissance durable. Pour cr\u00e9er et distribuer leurs produits, des fournisseurs de prestations financi\u00e8res coordonnent aussi certaines activit\u00e9s particuli\u00e8res dans diverses places \u00e9conomiques internationales, mais quand il s\u2019agit d\u2019implanter des \u00e9tablissements financiers, des “holdings” ou des organisations internationales, ces centres financiers se retrouvent en concurrence. Dans ce genre de comp\u00e9tition, la place financi\u00e8re suisse s\u2019est impos\u00e9e jusqu\u2019ici avec succ\u00e8s.
\nDe nombreux facteurs affectant la comp\u00e9titivit\u00e9 sont aussi cod\u00e9termin\u00e9s par l\u2019\u00e9tranger, comme la croissance effective des fortunes priv\u00e9es. La Suisse est un centre transfrontalier de gestion de fortune, ce qui pourrait lui garantir un afflux net de fonds \u00e9trangers. Elle g\u00e8re en effet le plus gros volume de fortunes transfrontali\u00e8res du monde, la moiti\u00e9 provenant d\u2019Europe occidentale. Or, cette r\u00e9gion ne conna\u00eet plus gu\u00e8re de croissance en ce domaine, contrairement \u00e0 l\u2019espace Asie-Pacifique, \u00e0 l\u2019Am\u00e9rique latine et \u00e0 l\u2019Europe de l\u2019est. En Asie, non seulement les taux de croissance pr\u00e9vus pour les fortunes priv\u00e9es semblent des plus attrayants, mais toute la r\u00e9gion para\u00eet s\u00e9duisante, en chiffres absolus. Les banques et les gestionnaires de fortune suisses en ont pris conscience. Depuis quelque temps, ils tiennent de plus en plus compte de ces march\u00e9s \u00e9mergents dans leurs strat\u00e9gies.
\nLe but d\u2019une forte comp\u00e9titivit\u00e9 est que les fournisseurs de prestations financi\u00e8res puissent vendre leurs produits \u00e0 bon prix au niveau national et international. Ils contribuent ainsi \u00e0 la force du revenu national et au niveau de vie de la population. En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, on mesure la comp\u00e9titivit\u00e9 des places financi\u00e8res de fa\u00e7on pluridimensionnelle, ce qui garantit un r\u00e9sultat aussi objectif que possible. Or, comme les centres financiers sont fortement connect\u00e9s avec l\u2019\u00e9tranger, il serait souhaitable de mieux conna\u00eetre leurs relations transfrontali\u00e8res. Quel aspect domine? La coop\u00e9ration ou la comp\u00e9tition? Quels sont les mod\u00e8les des diff\u00e9rentes places financi\u00e8res et domaines d\u2019affaires? L\u2019\u00e9tude approfondie de questions de ce genre pourrait livrer des le\u00e7ons pr\u00e9cieuses sur la promotion de la place \u00e9conomique \u00e9voqu\u00e9e en introduction et sur son efficacit\u00e9.<\/p>\n

  1. Les centres financiers peuvent avoir un rayon d\u2019action variable, soit plut\u00f4t mondial et international, soit plut\u00f4t national et r\u00e9gional. [<\/span>]<\/a><\/li>
  2. En mati\u00e8re de gestion transfrontali\u00e8re de fortune, il serait justement int\u00e9ressant de conna\u00eetre les quotes-parts de valeur ajout\u00e9e, mais les donn\u00e9es n\u00e9cessaires manquent en Suisse. Pour la part du secteur financier \u00e0 la production totale, voir l\u2019\u00e9tude AWA du canton de Zurich (BAK Basel Economics, Finanzplatz Z\u00fcrich 2014\/15<\/i>). [<\/span>]<\/a><\/li><\/ol>\n
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    Si l'on consid\u00e8re le niveau des loyers , les places financi\u00e8res zurichoise (vue sur la Limmat et le centre)...<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n \n

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    ... et newyorkaise (photo de Times Square) sont plus proches l'une de l'autre que la ville de Zurich de ne l'est de Wetzikon.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    En d\u00e9cembre 2014, le Conseil f\u00e9d\u00e9ral a pris acte du rapport sur le d\u00e9veloppement de la strat\u00e9gie en mati\u00e8re de march\u00e9s financiers, \u00e9labor\u00e9 sous la direction du professeur bernois d\u2019\u00e9conomie publique Aymo Brunetti. Il recommande notamment d\u2019am\u00e9liorer le positionnement de la place financi\u00e8re suisse \u00e0 l\u2019\u00e9tranger en coordonnant de fa\u00e7on correcte l\u2019\u00c9tat et le secteur […]<\/p>","protected":false},"author":3175,"featured_media":32422,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"om_disable_all_campaigns":false,"ep_exclude_from_search":false,"footnotes":""},"post__type":[83],"post_opinion":[],"post_serie":[],"post_content_category":[108],"post_content_subject":[],"acf":{"seco_author":3175,"seco_co_author":null,"author_override":"","seco_author_post_ocupation_year":"","seco_author_post_occupation_de":"Wissenschaftlicher Mitarbeiter, Sektion Finanzmarktanalysen, Staatssekretariat f\u00fcr internationale Finanzfragen (SIF), Bern","seco_author_post_occupation_fr":"Collaborateur scientifique, section Analyse des march\u00e9s financiers, Secr\u00e9tariat d\u2019\u00c9tat aux questions financi\u00e8res internationales SFI, Berne","seco_co_authors_post_ocupation":null,"short_title":"La comp\u00e9titivit\u00e9 des places financi\u00e8res","post_lead":"Dans les classements des places financi\u00e8res, la Suisse occupe souvent une position de t\u00eate. Pour mieux saisir la comp\u00e9titivit\u00e9 d\u2019une place \u00e9conomique, il faudrait aussi analyser plus pr\u00e9cis\u00e9ment ses imbrications spatiofonctionnelles.","post_hero_image_description":"Le progr\u00e8s technologique a permis l\u2019imbrication de centres financiers mondiaux. Hommes d'affaires \u00e0 l'a\u00e9roport de Zurich.","post_hero_image_description_copyright_de":"Keystone","post_hero_image_description_copyright_fr":"","post_references_literature":"

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    • Amt f\u00fcr Wirtschaft und Arbeit et BAK Basel Economics, Finanzplatz Z\u00fcrich 2014\/15 \u2013 Monitoring, Prognosen, Strukturwandel am Bankenplatz Z\u00fcrich<\/em>, Zurich, 2014.<\/li> \n\t
    • St. G. Cecchetti et E. Kharroubi, Why does financial sector growth crowd out real economic growth?,<\/em> BIS Working Papers no 490, B\u00e2le, 2015.<\/li> \n\t
    • M. \u010cih\u00e1k, A. Demirg\u00fc\u00e7-Kunt, E. Feyen et R. Levine, Benchmarking Financial Systems around the World<\/em>, World Bank Policy Research Working Paper 6175, Banque mondiale, Washington D.C., 2012.<\/li> \n\t
    • The Boston Consulting Group, Global Wealth 2014 \u2013 Riding a Wave of Growth<\/em>, Boston, 2014.<\/li> \n\t
    • Z\/Yen Group et Qatar Financial Centre, The Global Financial Centres Index<\/em>, 17, Londres, 2015.<\/li> \n\t
    • World Economic Forum, The Global Competitiveness Report 2014-2015<\/em>, Gen\u00e8ve, 2014.<\/li> \n\t
    • H.-M. Zademach, Finanzgeographie<\/em>, Wissenschaftliche Buchgesellschaft, Darmstadt, 2014.<\/li> \n<\/ul>","post_kasten":[{"kasten_title":"Trois enqu\u00eates importantes sur l\u2019\u00e9talonnage et le classement","kasten_box":"Dans le monde entier, on compare entre eux les centres financiers \u2013 quand ce ne sont pas les \u00e9conomies nationales tout enti\u00e8res. \u00c0 cet effet, on analyse et on \u00e9value d\u2019habitude diff\u00e9rents facteurs qui contribuent plus ou moins \u00e0 la qualit\u00e9 d\u2019une place \u00e9conomique. Ces \u00e9tudes d\u00e9bouchent la plupart du temps sur un \u00e9talonnage (\"benchmarking\") ou un classement (\"ranking\"). Le Global Financial Centres Index (GFCI),<\/em> qui para\u00eet chaque semestre (en mars et en septembre), est sans doute la plus c\u00e9l\u00e8bre de ces \u00e9tudes. Il est publi\u00e9 par le groupe de r\u00e9flexion londonien Z\/Yen Group<\/em> et financ\u00e9 par le Qatar Financial Centre<\/em>. Le num\u00e9ro 17 (mars 2015) \u00e9tudie 82 places financi\u00e8res. On y analyse diff\u00e9rents domaines de la comp\u00e9titivit\u00e9, comme les infrastructures et le capital humain, mais aussi des segments isol\u00e9s de l\u2019industrie financi\u00e8re, comme les banques et les assurances. Le premier rang est occup\u00e9 par New York, talonn\u00e9 par Londres. En 3e<\/sup> et 4e<\/sup> places suivent les centres financiers asiatiques de Hong Kong et Singapour. En Europe continentale, Zurich occupe la meilleure place (6e<\/sup>), Gen\u00e8ve la 13e<\/sup>. Chaque septembre, le World Economic Forum (WEF)<\/em> publie son Global Competitiveness Report. Dans le num\u00e9ro 2014-2015, ce rapport analyse la comp\u00e9titivit\u00e9 de 144 \u00e9conomies nationales. Il se base sur plus de cent indicateurs concentr\u00e9s en douze groupes, dont l\u2019un couvre exclusivement le secteur financier (\"Financial Market Development\"). L\u2019\u00e9valuation de l\u2019ensemble des indicateurs et des groupes aboutit au classement du Global Competitiveness Index (GCI)<\/em>, o\u00f9 la Suisse occupe g\u00e9n\u00e9ralement le premier rang, alors qu\u2019elle n\u2019est que onzi\u00e8me pour le \"Financial Market Development\" qui regroupe huit indicateurs. En Suisse, la disponibilit\u00e9 et le prix des services financiers sont qualifi\u00e9s d\u2019excellents (1er<\/sup> rang dans les deux cas), alors que la simplicit\u00e9 de la prise de cr\u00e9dit (28e<\/sup> rang) et la protection juridique (29e<\/sup> rang) sont jug\u00e9es plus s\u00e9v\u00e8rement. Dix \u00e9conomies devancent la Suisse en mati\u00e8re de \"Financial Market Development\". Ce sont, par ordre d\u00e9croissant: Hong Kong, Singapour, la Nouvelle-Z\u00e9lande, la Malaisie, la Finlande, l\u2019Australie, l\u2019Afrique du Sud, le Canada, les \u00c9tats-Unis et la Norv\u00e8ge. La Banque mondiale poursuit une autre approche avec sa banque de donn\u00e9es Global Financial Development Database (GFDD)<\/em> qui \u00e9value les syst\u00e8mes financiers de 203 \u00e9conomies nationales sur la base de diff\u00e9rents crit\u00e8res. Les deux dimensions \u00ab\u00c9tablissements financiers\u00bb et \u00abMarch\u00e9s financiers\u00bb y sont analys\u00e9es sur la base de quatre caract\u00e9ristiques principales: stabilit\u00e9, efficacit\u00e9, taille des \u00e9tablissements et des march\u00e9s financiers, acc\u00e8s \u00e0 ces m\u00eames march\u00e9s. Ces grandes caract\u00e9ristiques se subdivisent \u00e0 leur tour en 111 indicateurs. La banque de donn\u00e9es devrait \u00eatre actualis\u00e9e chaque ann\u00e9e. Contrairement aux deux indices pr\u00e9sent\u00e9s plus haut (GFCI et GCI), les indicateurs de la GFDD n'aboutissent \u00e0 aucun classement. Il n\u2019est donc pas possible d\u2019en tirer une indication sur la position relative de la place financi\u00e8re suisse. En revanche, cette banque de donn\u00e9es pluridimensionnelle permet de reconna\u00eetre les corr\u00e9lations qui existent entre l\u2019\u00e9volution des \u00e9conomies r\u00e9elle et financi\u00e8re d\u2019un pays. Elle permet aussi d'\u00e9valuer l\u2019efficacit\u00e9 des diverses r\u00e9glementations et dispositions politiques touchant aux syst\u00e8mes financiers."}],"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":146186,"main_focus":null,"serie_email":null,"frontpage_slider_bild":146190,"artikel_bild-slider":[{"image":146198,"bild_beschreibung_de":"Betrachtet man die (Miet-)Preise, sind sich die Finanzpl\u00e4tze Z\u00fcrich (Blick auf Limmat und Zentrum) ...","bild_beschreibung_fr":"Si l'on consid\u00e8re le niveau des loyers , les places financi\u00e8res zurichoise (vue sur la Limmat et le centre)...","copyright_de":"Shutterstock","copyright_fr":""},{"image":146202,"bild_beschreibung_de":"... und New York (im Bild der Times Square) n\u00e4her als die St\u00e4dte Z\u00fcrich und Wetzikon.","bild_beschreibung_fr":"... et newyorkaise (photo de Times Square) sont plus proches l'une de l'autre que la ville de Zurich de ne l'est de Wetzikon.","copyright_de":"Shutterstock","copyright_fr":""}],"legacy_id":"25462","post_abstract":"La qualit\u00e9 \u2013 et donc la comp\u00e9titivit\u00e9 \u2013 d\u2019une place financi\u00e8re se mesure par diff\u00e9rentes m\u00e9thodes. Il faut par exemple d\u00e9cider d\u2019embl\u00e9e si l\u2019on \u00e9tudie le niveau macro ou micro\u00e9conomique. Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, l\u2019analyse de la comp\u00e9titivit\u00e9 du secteur financier suisse est pass\u00e9e de plus en plus d\u2019une approche quantitative \u00e0 une approche qualitative: il ne s\u2019agit plus de savoir si l\u2019industrie financi\u00e8re contribue toujours davantage au produit int\u00e9rieur brut, mais plut\u00f4t si cet apport est le plus \u00aboptimal\u00bb possible. Par ses r\u00e9glementations et ses r\u00e9gimes fiscaux, l\u2019\u00c9tat influence lui aussi la comp\u00e9titivit\u00e9 de sa place financi\u00e8re. Cependant, les principaux \u00e9talonnages et classements souffrent d\u2019un d\u00e9faut, celui de tenir trop peu compte des imbrications spatiofonctionnelles des places financi\u00e8res. En effet, les relations entre des centres financiers mondiaux comme Londres et New York, d\u2019une part, et les places financi\u00e8res r\u00e9gionales, de l\u2019autre, sont de nature aussi bien coop\u00e9rative que concurrentielle. En tant que principal centre international de gestion de fortune, le secteur financier suisse ferait bien de continuer \u00e0 conqu\u00e9rir les march\u00e9s \u00e9mergents non seulement de l\u2019espace Asie-Pacifique, mais aussi d\u2019Am\u00e9rique latine et d\u2019Europe de l\u2019Est.","magazine_issue":"20150809","seco_author_reccomended_post":null,"redaktoren":null,"korrektor":4139,"planned_publication_date":null,"original_files":[{"file":146206}],"external_release_for_author":"20150630","external_release_for_author_time":"00:00:00","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/exedit\/557e7b125dd5a"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/146183"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3175"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=146183"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/146183\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":188584,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/146183\/revisions\/188584"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4139"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3175"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/32422"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=146183"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=146183"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=146183"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=146183"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=146183"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=146183"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}