{"id":146352,"date":"2015-07-23T16:37:26","date_gmt":"2015-07-23T16:37:26","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2015\/07\/sturm-08-09-franzoesisch\/"},"modified":"2023-08-24T00:28:57","modified_gmt":"2023-08-23T22:28:57","slug":"sturm-08-09-franzoesisch","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2015\/07\/sturm-08-09-franzoesisch\/","title":{"rendered":"\u00c0 quoi servent les pr\u00e9visions conjoncturelles"},"content":{"rendered":"

\u00abLes pr\u00e9visions sont difficiles, surtout lorsqu\u2019elles concernent l\u2019avenir\u00bb[1]<\/a>. Elles n\u2019en restent pas moins un r\u00e9f\u00e9rentiel fondamental dans bon nombre de d\u00e9cisions. Les collectivit\u00e9s en ont besoin pour conna\u00eetre l\u2019\u00e9volution de leurs recettes fiscales et estimer leurs d\u00e9penses de mani\u00e8re responsable. Les entreprises ont besoin de savoir comment \u00e9voluent les march\u00e9s qui les concernent si elles veulent planifier leurs investissements. Les familles doivent aussi imaginer l\u2019avenir pour d\u00e9terminer combien elles doivent mettre de c\u00f4t\u00e9 et \u00e0 quoi cet argent servira. Bien s\u00fbr, les diff\u00e9rents acteurs ont un avantage ind\u00e9niable sur les analystes conjoncturels: ils connaissent mieux que nous les facteurs qui d\u00e9terminent leurs d\u00e9cisions. Nous pouvons toutefois \u00e9clairer la situation conjoncturelle g\u00e9n\u00e9rale.
\nLe Centre de recherches conjoncturelles de l\u2019EPFZ (KOF) remplit deux fonctions importantes. Il cherche d’abord \u00e0 appr\u00e9cier la situation \u00e9conomique en questionnant r\u00e9guli\u00e8rement les entreprises, Il d\u00e9crit, ensuite, la situation conjoncturelle suisse de fa\u00e7on objective et compl\u00e8te, notamment \u00e0 travers ses bulletins trimestriels de pr\u00e9vision. Ces deux fonctions sont certes de nature diff\u00e9rente; elles g\u00e9n\u00e8rent n\u00e9anmoins des synergies substantielles. Par cons\u00e9quent, il s\u2019agit de distinguer entre les r\u00e9sultats des sondages d\u2019une part, les indicateurs et les pr\u00e9visions qui en d\u00e9rivent de l\u2019autre.
\nCes trois aspects sont faillibles par d\u00e9finition. Ainsi, les r\u00e9sultats des sondages peuvent \u00eatre biais\u00e9s par les erreurs d\u2019interpr\u00e9tation des entreprises. Les indicateurs sont influenc\u00e9s par le type de mod\u00e9lisation. Les pr\u00e9visions sont li\u00e9es \u00e0 des marges d\u2019interpr\u00e9tation et de mod\u00e9lisation encore plus grandes. Elles ne peuvent donc pas \u00eatre automatis\u00e9es. <\/p>\n

Le KOF g\u00e8re des centaines d\u2019indicateurs \u00e9conomiques<\/h2>\n


\nComment les pr\u00e9visions du KOF sont-elles g\u00e9n\u00e9r\u00e9es? \u00c0 la fois petite et ouverte, l\u2019\u00e9conomie suisse d\u00e9pend avant tout de la conjoncture internationale. Voil\u00e0 pourquoi nos experts conjoncturels commencent par d\u00e9crire les \u00e9conomies qui influent sur notre pays. Ces mod\u00e8les sont ensuite harmonis\u00e9s et agr\u00e9g\u00e9s pour restituer la situation \u00e9conomique mondiale. Commerce mondial, cours des devises, \u00e9volution des prix et des int\u00e9r\u00eats, PIB de nombreux pays: voil\u00e0 quelques-uns des ingr\u00e9dients qui entrent dans la composition des pr\u00e9visions \u00e9conomiques. Le KOF g\u00e8re ainsi plus d\u2019une centaine d\u2019indicateurs \u00e9conomiques mondiaux, repris sous forme de variables exog\u00e8nes abr\u00e9g\u00e9es (sous-jacentes) dans le mod\u00e8le de pr\u00e9diction macro\u00e9conom\u00e9trique qu’il \u00e9tablit pour la Suisse. Celui-ci int\u00e8gre des hypoth\u00e8ses sur la politique mon\u00e9taire, fiscale et salariale. La coh\u00e9rence interne de ces indicateurs rev\u00eat une importance syst\u00e9mique: ainsi, les pr\u00e9visions en mati\u00e8re de change franc-euro doivent \u00eatre cal\u00e9es sur celles concernant les politiques mon\u00e9taires suisse et de la zone euro.
\nC\u2019est un mod\u00e8le macro\u00e9conom\u00e9trique de ce genre qui permet au KOF de formuler des pr\u00e9visions coh\u00e9rentes pour quelque 300 indicateurs \u00e9conomiques suisses. Un mod\u00e8le n\u2019est toutefois pas suffisant en soi pour g\u00e9n\u00e9rer des pr\u00e9visions. Chaque expert du KOF a mis au point ses propres outils d\u2019analyse pour pressentir l\u2019\u00e9volution \u00e9conomique du pays, du moins dans son secteur. Plusieurs tables rondes sont alors n\u00e9cessaires pour harmoniser tous ces points de vue au sein du m\u00eame mod\u00e8le.
\nMalgr\u00e9 tout, le mod\u00e8le macro\u00e9conom\u00e9trique du KOF n\u2019est pas \u00e0 l\u2019abri des erreurs. Il est, par exemple, aliment\u00e9 par l’incertitude qui r\u00e8gne autour des prix du p\u00e9trole ou les d\u00e9cisions en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire. Ces hypoth\u00e8ses peuvent s\u2019av\u00e9rer a posteriori erron\u00e9es, ce qui amoindrit la fiabilit\u00e9 des pr\u00e9visions. C\u2019est surtout le cas lorsque les param\u00e8tres changent brusquement, ce que les analystes appellent des chocs exog\u00e8nes. Les r\u00e9actions des sujets \u00e9conomiques et des acteurs politiques peuvent provoquer des ruptures structurelles aux effets incalculables. On table en g\u00e9n\u00e9ral sur une \u00e9volution constante ou normale, autrement dit on postule qu’il n’y aura pas de choc exog\u00e8ne (hypoth\u00e8se du statu quo). <\/p>\n

Des intervalles de confiance toujours plus demand\u00e9s<\/h2>\n


\nLe calcul des pr\u00e9visions \u00e9conomiques intervient apr\u00e8s un certain nombre d\u2019\u00e9tapes: le mod\u00e8le macro\u00e9conom\u00e9trique doit d\u2019abord \u00eatre configur\u00e9, \u00e9valu\u00e9 et ensuite v\u00e9rifi\u00e9. De nombreux param\u00e8tres essentiels sont agr\u00e9g\u00e9s dans les comptes nationaux. Ceux-ci sont publi\u00e9s trimestriellement, ce qui implique un afflux continuel de nouvelles donn\u00e9es: les \u00e9quations comportementales doivent donc \u00eatre sans cesse rev\u00e9rifi\u00e9es, voire recalibr\u00e9es. \u00c0 la diff\u00e9rence des \u00e9quations de d\u00e9finition, qui ne font que r\u00e9percuter des r\u00e8gles comptables, les \u00e9quations comportementales sont mod\u00e9lis\u00e9es par les analystes avec une certaine marge de man\u0153uvre: celle-ci est d\u00e9j\u00e0 une source d\u2019erreurs potentielles.
\nLes difficult\u00e9s susmentionn\u00e9es l\u00e9gitiment une demande croissante pour que les variables pr\u00e9visionnelles soient accompagn\u00e9es d\u2019intervalles de confiance. Compte tenu des erreurs ant\u00e9rieures, nous pouvons d\u00e9finir un taux de dispersion pour chaque horizon pr\u00e9dictif. Cette dispersion inclut implicitement toutes les sources pouvant affaiblir les pr\u00e9visions. <\/p>\n

Les estimations du Seco: une valeur de r\u00e9f\u00e9rence<\/h2>\n


\nMesurer les \u00e9carts n\u00e9cessite de d\u00e9finir tr\u00e8s exactement les indicateurs, appel\u00e9s \u00abvaleurs de r\u00e9f\u00e9rence\u00bb. Les statistiques officielles sont souvent r\u00e9vis\u00e9es plusieurs fois. Il n\u2019est donc pas toujours \u00e9vident de savoir avec quels chiffres \u00abofficiels\u00bb il faut comparer les pr\u00e9visions \u00e9conomiques. En g\u00e9n\u00e9ral, on d\u00e9termine un \u00abjour J\u00bb pour la reprise des statistiques officielles par le KOF.
\nC\u2019est par exemple le cas lorsque l\u2019Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique (OFS) publie ses premi\u00e8res projections annelles. Le Secr\u00e9tariat d’\u00c9tat \u00e0 l’\u00e9conomie (Seco) se fonde sur ces projections pour \u00e9tablir les comptes nationaux trimestriels, qui sont int\u00e9gralement repris par le KOF. Les valeurs du Seco (corrig\u00e9es des variations saisonni\u00e8res) constituent le r\u00e9f\u00e9rentiel des pr\u00e9visions \u00e9tablies par le KOF au printemps pour le produit int\u00e9rieur brut (PIB, voir illustration 1). Les intervalles de confiance de +\/- 20% sont calcul\u00e9s d\u2019apr\u00e8s les \u00e9carts absolus entre pr\u00e9visions ant\u00e9rieures et valeurs de r\u00e9f\u00e9rence.
\nD\u2019apr\u00e8s les \u00e9carts pr\u00e9dictifs ant\u00e9rieurs, il existe une probabilit\u00e9 de 40% que le taux de croissance annuel se situe entre 0,6 et 1,6% au quatri\u00e8me trimestre 2015 (ce que publiera probablement le Seco en septembre 2016). De m\u00eame, la probabilit\u00e9 est de 80% que le PIB se situe r\u00e9trospectivement entre -0,1 et 2,3%. <\/p>\n

Ill. 1. Pr\u00e9cision des pr\u00e9visions du PIB r\u00e9el (variation annualis\u00e9e par rapport au trimestre de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, en pour cent; intervalle de confiance: 20 %)<\/h3>\n

<\/p>\n

\"Sturm_Grafik_1_FR\"<\/a>
\n<\/span><\/h3>\n


\nRemarque: les intervalles de confiance sont calcul\u00e9s sur la base des premi\u00e8res pr\u00e9visions publi\u00e9es par le Seco apr\u00e8s la publication des premi\u00e8res valeurs de r\u00e9f\u00e9rence par l\u2018OFS; jusqu\u2019en 2014: r\u00e9vision des donn\u00e9es; \u00e0 partir de 2015: r\u00e9vision des pr\u00e9visions.<\/span>
\n Source: SECO, KOF \/ La Vie \u00e9conomique<\/span> <\/p>\n

Le PIB des p\u00e9riodes pr\u00e9c\u00e9dentes se modifie a posteriori<\/h2>\n


\nComme le montre aussi l’illustration 1, l\u2019incertitude ne p\u00e8se pas seulement sur l\u2019\u00e9volution future. Les estimations du pass\u00e9 peuvent aussi se modifier r\u00e9trospectivement, notamment lorsque les donn\u00e9es sous-jacentes ou la d\u00e9finition des comptes nationaux sont adapt\u00e9es. La premi\u00e8re valeur que le Seco publie pour le quatri\u00e8me trimestre 2014 (2,4%) est r\u00e9vis\u00e9e par ce m\u00eame organisme avec une probabilit\u00e9 de 80% \u00e0 une valeur situ\u00e9e entre 1,6 et 3,3%, apr\u00e8s la publication cet \u00e9t\u00e9 par l\u2019OFS des valeurs annuelles pour 2014.
\nLa r\u00e9vision des projections ant\u00e9rieures s\u2019explique notamment par le fait que la d\u00e9finition du PIB se modifie \u00e0 intervalles irr\u00e9guliers, ce qui rend toute comparaison de facto impossible entre les anciennes et les nouvelles donn\u00e9es. Nous avons le m\u00eame probl\u00e8me avec les pr\u00e9visions \u00e9conomiques.
\nEn automne 2014, la Suisse a pass\u00e9 du syst\u00e8me europ\u00e9en de comptabilit\u00e9 nationale SEC95 au SEC2010[2]<\/a>. En raison de la r\u00e9vision des comptes nationaux suisses, toutes les pr\u00e9visions pour 2014 et 2015 qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9tablies avant cette conversion ne sont pas comparable avec des publications plus r\u00e9centes. Ces pr\u00e9visions ne peuvent jamais \u00eatre vraiment falsifi\u00e9es: elles ont pr\u00e9dit des chiffres qui (sous cette forme) ne seront jamais repris pour des calculs a posteriori. Force est de constater que les \u00e9conomistes sont en face d\u2019une cible qui bouge constamment et qui se r\u00e9tr\u00e9cit m\u00eame \u00e0 intervalles irr\u00e9guliers. <\/p>\n

Ill. 2. Pronostics consensuels du KOF pour le PIB r\u00e9el et les valeurs r\u00e9alis\u00e9es<\/h3>\n


\n\"sturm_fr\"<\/a>
\n
\nRemarque: chaque ligne montre la projection moyenne trimestrielle pour l\u2019ann\u00e9e correspondante. Les colonnes claires montrent le taux de croissance du PIB r\u00e9el, selon les chiffres publi\u00e9s par l\u2019OFS au cours de l\u2019\u00e9t\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e suivante (premi\u00e8re publication). Les colonnes fonc\u00e9es illustrent le taux de croissance annuel pour l\u2019ann\u00e9e correspondante, tel qu\u2019il a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 par l\u2019OFS en automne 2014 (derni\u00e8re publication). Les trois derni\u00e8res colonnes repr\u00e9sentent les estimations et les pr\u00e9visions actuelles du Seco et du KOF. L\u2018OFS n\u2019a pas encore publi\u00e9 le PIB pour 2014. La valeur indiqu\u00e9e correspond \u00e0 l\u2019extrapolation du Seco. Les ann\u00e9es 2015 et 2016 correspondent aux pronostics du KOF de juin 2015.<\/span>
\n
\nSource: OFS, SECO, KOF \/ La Vie \u00e9conomique<\/span>
\n
\n 
\n
\nL’illustration 2<\/em> illustre ce m\u00e9canisme de r\u00e9vision de mani\u00e8re encore plus \u00e9vidente. Une partie des \u00e9carts pr\u00e9dictionnels sont imputables \u00e0 la conversion au nouveau syst\u00e8me de comptabilit\u00e9 nationale. On remarquera par exemple le recul en 2003, qui dispara\u00eet au fil du temps. De m\u00eame, la bulle qui a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 la crise financi\u00e8re et \u00e9conomique est, d’un point de vue actuel, beaucoup plus prononc\u00e9e que ce que l\u2019on croyait d\u2019abord.
\nLes lignes de l’illustration 2 correspondent aux pr\u00e9visions consensuelles que le KOF a collect\u00e9es aupr\u00e8s des analystes conjoncturels suisses[3]<\/a>. Ces valeurs publi\u00e9es trimestriellement montrent les \u00e9valuations moyennes des analystes interrog\u00e9s de mars \u00e0 d\u00e9cembre pour \u00e9tablir les pr\u00e9visions de l’ann\u00e9e suivante, en ce qui concerne l\u2019ann\u00e9e durant laquelle s\u2019arr\u00eate la ligne correspondante. L\u2019horizon pr\u00e9dictif se r\u00e9duit ainsi progressivement.
\nCette d\u00e9monstration montre bien que l\u2019horizon pr\u00e9dictif p\u00e8se consid\u00e9rablement sur la qualit\u00e9 des pr\u00e9visions. La situation est analogue aux pr\u00e9visions m\u00e9t\u00e9orologiques: plus fiables pour demain que pour apr\u00e8s-demain. Que dire des pr\u00e9visions m\u00e9t\u00e9orologiques pour l\u2019hiver prochain, sinon qu’en termes de d\u00e9finition, elles se rapprochent pratiquement de la moyenne \u00e0 long terme, alors que, r\u00e9trospectivement, il n\u2019y a pratiquement pas d\u2019hiver que l\u2019on puisse qualifier de moyen?
\nLes pr\u00e9visions \u00e9conomiques s\u2019accompagnent donc d\u2019une incertitude consubstantielle, non seulement parce qu\u2019elles visent l\u2019avenir, mais aussi parce que, pour les pr\u00e9visionnistes \u00e9conomistes, la r\u00e9alit\u00e9 pass\u00e9e n\u2019est pas toujours aussi claire que ce que pr\u00e9tendent certains.<\/p>\n

  1. La formule est de Pierre Dac, mais on la pr\u00eate \u00e0 Karl Valentin, Mark Twain, Winston Churchill, Niels Bohr, Kurt Tucholsky et \u00e0 bien d\u2019autres encore. [<\/span>]<\/a><\/li>
  2. Dans l\u2019\u00e9chantillon montr\u00e9 ici, des modifications d\u00e9finitoires de moindre importance ont eu lieu en 2007 et en 2012. La conversion au SEC95 a eu lieu en 2003, lors de la premi\u00e8re publication pour 2002. [<\/span>]<\/a><\/li>
  3. KOF Consensus Forecast: le KOF effectue chaque trimestre une enqu\u00eate aupr\u00e8s d\u2018\u00e9conomistes actifs dans l\u2019\u00e9conomie ou l\u2019administration publique, afin de conna\u00eetre leurs pr\u00e9visions sur l\u2019\u00e9volution des principaux indicateurs de l\u2019\u00e9conomie suisse pour l\u2019ann\u00e9e en cours et pour l\u2019ann\u00e9e suivante. Les r\u00e9sultats de cette enqu\u00eate sont publi\u00e9s sous forme de pr\u00e9vision consensuelle. Le Consensus Forecast du KOF agr\u00e8ge les avis d\u2019une vingtaine d\u2019\u00e9conomistes.
         [<\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce constat trahit \u00e0 quel point il est difficile d\u2019appr\u00e9cier la qualit\u00e9 des pr\u00e9visions. Le Centre de recherches conjoncturelles de l\u2019EPFZ (KOF) publie chaque trimestre des pr\u00e9visions conjoncturelles pour la Suisse et ses principaux partenaires. Il recourt \u00e0 de nombreux mod\u00e8les qui n\u00e9cessitent une harmonisation constante. Les pr\u00e9visions qui en r\u00e9sultent donnent une image certes tr\u00e8s pr\u00e9cise de l\u2019\u00e9volution \u00e9conomique, mais jamais sup\u00e9rieure \u00e0 la meilleure moyenne des appr\u00e9ciations du moment. L'environnement \u00e9conomique n'est pas seul en cause. Les bases de donn\u00e9es et m\u00eames les donn\u00e9es r\u00e9trospectives varient \u00e9galement. 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