{"id":148609,"date":"2014-03-01T12:00:00","date_gmt":"2014-03-01T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2014\/03\/monnerie-2\/"},"modified":"2023-08-24T00:37:14","modified_gmt":"2023-08-23T22:37:14","slug":"monnerie-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2014\/03\/monnerie-2\/","title":{"rendered":"Un nouvel effort international pour la transparence statistique: quels enjeux pour la Suisse?"},"content":{"rendered":"<p>L\u2019appel du G20 en faveur de l\u2019am\u00e9lioration des donn\u00e9es statistiques suit une longue tradition. Celle-ci s\u2019\u00e9tend du d\u00e9veloppement de la comptabilit\u00e9 nationale apr\u00e8s la Grande D\u00e9pression des ann\u00e9es trente \u00e0 l\u2019\u00e9mergence des statistiques financi\u00e8res internationales (IFS) du FMI en 1948, puis bancaires pendant la forte croissances des march\u00e9s d\u2019\u00abeurodollars\u00bb dans les ann\u00e9es soixante et septante, et \u00e0 la cr\u00e9ation de la norme sp\u00e9ciale de diffusion des donn\u00e9es (NSDD ou, en anglais, \u00abSpecial Data Dissemination Standard\u00bb, SDDS) et du syst\u00e8me g\u00e9n\u00e9ral de diffusion des donn\u00e9es (SGDD ou, en anglais, \u00abGeneral Data\u00a0 Dissemination System\u00bb, GDDS) apr\u00e8s la crise financi\u00e8re mexicaine des ann\u00e9es nonante. En r\u00e9ponse \u00e0 la crise asiatique, le FMI a mis sur pied le programme d\u2019\u00e9valuation du secteur financier (PESF) en 1999. Celui-ci a augment\u00e9 les besoins en donn\u00e9es financi\u00e8res et form\u00e9 un appel \u00e0 la transparence statistique.&#13;<\/p>\n<h2>Surveiller les risques syst\u00e9miques<\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nDans cette lign\u00e9e, la crise financi\u00e8re de 2008 a suscit\u00e9 une nouvelle r\u00e9flexion sur le syst\u00e8me statistique international. L\u2019ann\u00e9e suivante, le G20 confiait au FMI et au CSF le soin de la mener \u00e0 bien. Ce qui devait \u00eatre connu sous le nom d\u2019initiative visant les lacunes statistiques (\u00abIMF\/FSB G20 Data Gaps Initiative\u00bb) a, au final, deux objectifs: la stabilit\u00e9 financi\u00e8re internationale et la surveillance du risque syst\u00e9mique. Le manque de transparence et d\u2019informations financi\u00e8res constitue, en effet, une source importante d\u2019incertitude, donc de risques pour les march\u00e9s financiers. Les instruments traditionnels de la surveillance financi\u00e8re qui pr\u00e9valaient avant la crise n\u2019ont pu pr\u00e9venir le dysfonctionnement de certaines activit\u00e9s du syst\u00e8me. L\u2019emballement qui en a r\u00e9sult\u00e9 a eu d\u2019importantes cons\u00e9quences sur le syst\u00e8me financier, et donc sur l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle. De l\u00e0 est n\u00e9 le projet d\u2019am\u00e9liorer les instruments de pr\u00e9vention des risques ex ante, avec l\u2019id\u00e9e de faire converger la politique macro\u00e9conomique et la surveillance du syst\u00e8me financier. Cette politique \u00abmacroprudentielle\u00bb a un double objectif:&#13;<\/p>\n<ul>&#13;<\/p>\n<li>lutter contre les ph\u00e9nom\u00e8nes d\u2019amplification des cycles \u00e9conomiques par le syst\u00e8me financier (effet de \u00abprocyclicit\u00e9\u00bb);<\/li>\n<p>&#13;<\/p>\n<li>renforcer la capacit\u00e9 du syst\u00e8me financier \u00e0 absorber les chocs financiers ou \u00e9conomiques (effet de \u00abr\u00e9silience\u00bb).<\/li>\n<p>&#13;\n<\/ul>\n<p>&#13;<br \/>\nAinsi, tandis que l\u2019analyse macro\u00e9conomique des march\u00e9s financiers requiert davantage de pr\u00e9cisions dans les donn\u00e9es, l\u2019autorit\u00e9 de surveillance doit mettre l\u2019accent sur les risques syst\u00e9miques que rec\u00e8lent les institutions financi\u00e8res. Un des enjeux de cette approche est de mieux comprendre les effets de contagion, dus notamment \u00e0 l\u2019interconnexion financi\u00e8re croissante, \u00e0 l\u2019augmentation de l\u2019activit\u00e9 transfrontali\u00e8re, au d\u00e9veloppement d\u2019institutions et d\u2019instruments financiers complexes et \u00e0 la croissance d\u2019un march\u00e9 parall\u00e8le (\u00abshadow banking\u00bb). En requ\u00e9rant des informations \u2013 actuellement inexistantes \u2013 sur les flux et les expositions crois\u00e9s, inter- et intra-sectoriels (approche dite \u00abwhom-to-whom\u00bb), le FMI souhaite parvenir \u00e0 une couverture statistique compl\u00e8te des comptes nationaux, identifier les canaux de transmission internationaux entre le secteur financier et l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle, et limiter ainsi les ph\u00e9nom\u00e8nes de d\u00e9faillance collective en anticipant les expositions excessives \u00e0 un risque identique.&#13;<\/p>\n<h2>Une nouvelle norme plus exigeante<\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nC\u2019est dans ce cadre que le FMI a sup&shy;pl\u00e9ment\u00e9 ses normes de diffusion statistique. Celles-ci figurent parmi les douze \u00abKey Standards for Sound Financial Systems\u00bb<a href=\"#footnote_1\" id=\"footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor\">[1]<\/a> reconnus par le CSF, l\u2019un d\u2019entre eux concernant la transparence statistique. Ce domaine rel\u00e8ve du FMI, lequel a institu\u00e9 plusieurs normes statistiques en vue d\u2019assurer la r\u00e9putation d\u2019un pays en mati\u00e8re d\u2019int\u00e9grit\u00e9, de qualit\u00e9, ainsi que d\u2019acc\u00e8s au public de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques et financi\u00e8res importantes. Les statuts du FMI pr\u00e9voient qu\u2019il doit servir de \u00abcentre pour le ras&shy;semblement et l\u2019\u00e9change d\u2019informations sur les probl\u00e8mes mon\u00e9taires et fi&shy;nanciers\u00bb et qu\u2019\u00e0 ce titre, il \u00abpeut prendre des dispo&shy;sitions pour obtenir, en accord avec les \u00c9tats membres, des renseignements compl\u00e9mentaires\u00bb<a href=\"#footnote_2\" id=\"footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor\">[2]<\/a>. La principale norme statistique du FMI est la NSDD (voir plus haut). Celle-ci comporte actuellement 19 cat\u00e9gories portant sur les comptes nationaux, les finances publiques, le secteur financier et les \u00e9changes ext\u00e9rieurs. Outre la NSDD, une norme simplifi\u00e9e, le SGDD, est destin\u00e9e aux pays membres dot\u00e9s de syst\u00e8mes statistiques moins d\u00e9velopp\u00e9s. Le non-respect de ces normes peut entra\u00eener une proc\u00e9dure juridique contraignante pouvant aboutir \u00e0 l\u2019exclusion du syst\u00e8me statistique du FMI. Actuellement, environ 90% des pays membres du FMI souscrivent \u00e0 ses normes statistiques. Les adh\u00e9rents \u00e0 la NSDD sont au nombre de 69. La Suisse y souscrit depuis 1996. La \u00abNSDD Plus\u00bb \u00e9largit la NSDD en y ajoutant neuf cat\u00e9gories suppl\u00e9mentaires de donn\u00e9es<a href=\"#footnote_3\" id=\"footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor\">[3]<\/a>; l\u2019offre statistique est, en m\u00eame temps, plus d\u00e9taill\u00e9e et la fr\u00e9quence de diffusion plus \u00e9lev\u00e9e. Son texte l\u00e9gal a \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9 par le Conseil d\u2019administration du FMI en septembre 2012. La norme concerne essentiellement les pays dont le secteur financier est d\u2019importance syst\u00e9mique, le FMI consid\u00e9rant qu\u2019elle permet d\u2019am\u00e9liorer de mani\u00e8re significative l\u2019analyse de la stabilit\u00e9 financi\u00e8re.<a href=\"#footnote_4\" id=\"footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor\">[4]<\/a> Les membres ne sont pas oblig\u00e9s d\u2019adh\u00e9rer \u00e0 la NSDD, mais s\u2019ils le font, ils doivent s\u2019engager \u00e0 respecter toutes les prescriptions du FMI. Outre des donn\u00e9es suppl\u00e9mentaires et d\u00e9taill\u00e9es sur le secteur bancaire et des indicateurs de solidit\u00e9 financi\u00e8re (y compris pour le march\u00e9 immobilier), la NSDD Plus prescrit en particulier des donn\u00e9es sur les institutions financi\u00e8res non bancaires (caisses de pension, assurances, auxiliaires financiers, etc.), \u00e9tant donn\u00e9 l\u2019importance croissante de ce sous-secteur. La nouvelle norme requiert \u00e9galement une distribution d\u00e9taill\u00e9e du compte de patrimoine afin de pouvoir analyser la structure de l\u2019interm\u00e9diation financi\u00e8re entre pays\/secteurs. Elle implique aussi une analyse de l\u2019exposition crois\u00e9e concernant les titres de dette\/cr\u00e9ance par secteur institutionnel ou par pays, des donn\u00e9es crois\u00e9es sur les investissements directs et de portefeuille, ainsi que la composition mon\u00e9taire des r\u00e9serves de change de la banque centrale. La NSDD Plus inclut enfin des donn\u00e9es sur les op\u00e9rations budg\u00e9taires gouvernementales et sur la composition de la dette publique.&#13;<\/p>\n<h2>Les enjeux pour la Suisse<\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nLa perception subjective et parfois n\u00e9gative de la statistique par les milieux interrog\u00e9s met en question ses enjeux et son utilit\u00e9. Or, la charge li\u00e9e \u00e0 la collecte des donn\u00e9es doit \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9e en proportion des gains d\u2019opportunit\u00e9. Des statistiques \u00e9largies, d\u00e9taill\u00e9es et plus fr\u00e9quentes peuvent contribuer \u00e0 affiner les travaux d\u2019analyse, donnant aux pouvoirs publics une meilleure capacit\u00e9 d\u2019anticipation des crises en mati\u00e8re de politique \u00e9conomique et mon\u00e9taire. La statistique permet aussi \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie priv\u00e9e de se faire une opinion en mati\u00e8re de planification financi\u00e8re et de strat\u00e9gie d\u2019investissement. Elle constitue par ailleurs une source d\u2019information pr\u00e9cieuse pour la recherche \u00e9conomique. Pour satisfaire les exigences de la norme, un certain nombre de probl\u00e8mes d\u2019ordre technico-juridique devraient \u00eatre r\u00e9solus. Des ressources suppl\u00e9mentaires ainsi que la r\u00e9organisation de certains offices statistiques seraient \u00e9galement n\u00e9cessaires. Ce constat est partag\u00e9 par les pays f\u00e9d\u00e9ralistes, comme la Suisse o\u00f9 les exigences statistiques du FMI posent des probl\u00e8mes de compatibilit\u00e9. Par ailleurs, le fait d\u2019augmenter la fr\u00e9quence de diffusion peut nuire \u00e0 la qualit\u00e9 des donn\u00e9es livr\u00e9es si les offices statistiques sont contraints \u00e0 produire des estimations au lieu de relev\u00e9s. En outre, si certaines informations de la NSDD Plus comportent un int\u00e9r\u00eat pour l\u2019analyse, la valeur ajout\u00e9e d\u2019autres donn\u00e9es para\u00eet limit\u00e9e. La NSDD Plus s\u2019accompagne, en outre, de nouvelles obligations de d\u00e9claration. Or, les co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la statistique demeurent relativement faibles en Suisse. D\u2019apr\u00e8s le rapport 2013 de l\u2019Institut suisse pour les petites et moyennes entreprises de l\u2019universit\u00e9 de Saint-Gall, mandat\u00e9 par l\u2019Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique<a href=\"#footnote_5\" id=\"footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor\">[5]<\/a>, la charge objective pour les seules statistiques obligatoires s\u2019\u00e9l\u00e8verait \u00e0 7,3 millions de francs par an, ce chiffre devant \u00eatre compar\u00e9 au co\u00fbt total de la r\u00e9glementation en Suisse estim\u00e9 \u00e0 environ 10 milliards. Les conclusions de cette \u00e9tude confirment que le syst\u00e8me statistique suisse fonctionne actuellement bien, beaucoup de mesures ayant \u00e9t\u00e9 prises ces derni\u00e8res ann\u00e9es pour d\u00e9charger les entreprises (d\u00e9veloppement de syst\u00e8mes de relev\u00e9 \u00e9lectroniques, int\u00e9gration et harmonisation de statistiques pour \u00e9viter les enqu\u00eates en double, etc.). L\u2019adh\u00e9sion \u00e0 la NSDD Plus soul\u00e8ve parall\u00e8lement la question de la r\u00e9putation de la Suisse dans sa capacit\u00e9 \u00e0 respecter les standards internationaux. Ceux-ci contribuent en effet \u00e0 renforcer la stabilit\u00e9 \u00e9conomique et financi\u00e8re, \u00e0 garantir une bonne gouvernance et cr\u00e9ent des conditions de concurrence \u00e9quitables au niveau mondial (\u00ablevel-playing field\u00bb). Ces aspects sont essentiels, surtout pour une \u00e9conomie ouverte de taille moyenne. Les normes internationales \u2013 y compris en mati\u00e8re de diffusion statistique \u2013 visent aussi \u00e0 renforcer les infrastructures juridiques et institutionnelles \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, notamment dans les pays \u00e9mergents, ce qui r\u00e9duit le risque et l\u2019incertitude des investisseurs suisses sur place. La transparence \u00e9conomique et institutionnelle y contribue \u00e0 de meilleurs r\u00e9sultats et \u00e0 une plus grande stabilit\u00e9 financi\u00e8re.&#13;<\/p>\n<h2>Red\u00e9finir le cadre conceptuel de la &shy;statistique internationale?<\/h2>\n<p>&#13;<br \/>\nLa NSDD Plus ne repr\u00e9sente qu\u2019une solution partielle aux probl\u00e8mes de la statistique internationale. \u00c9tant donn\u00e9 la complexit\u00e9 croissante des interconnexions financi\u00e8res et l\u2019ampleur des effets de contagion, des risques seraient ignor\u00e9s par la statistique alors m\u00eame que les fondamentaux \u00e9conomiques et le syst\u00e8me bancaire d\u2019un pays comme la Suisse semblent sains et solides. Conscient de ces enjeux, le FMI a organis\u00e9, en octobre 2013, un premier forum international visant \u00e0 cr\u00e9er un cadre conceptuel sur la transparence statistique au service de la stabilit\u00e9 \u00e9conomique et financi\u00e8re mondiale. Son objectif est de sensibiliser les pays sur d\u2019importantes lacunes statistiques et sur la n\u00e9cessit\u00e9 de mieux appr\u00e9hender les risques r\u00e9els. Le FMI entend \u00e9galement r\u00e9duire l\u2019incertitude des acteurs \u00e9conomiques, promouvoir la coh\u00e9rence et la comparabilit\u00e9 des statistiques internationales, et cr\u00e9er des outils pour renforcer la capacit\u00e9 d\u2019action politique. Selon le FMI, qui s\u2019appuie sur des travaux de recherche, des am\u00e9liorations devraient \u00eatre apport\u00e9es dans de nombreux domaines (voir <i>encadr\u00e9 1).<\/i> Le plaidoyer du FMI soul\u00e8ve n\u00e9anmoins de nombreuses questions th\u00e9oriques. Le dilemme entre la fr\u00e9quence acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e des donn\u00e9es et la pertinence des r\u00e9sultats par rapport aux co\u00fbts continue de faire d\u00e9bat. Pour certains \u00e9conomistes, un \u00e9largissement des donn\u00e9es statistiques impliquerait au pr\u00e9alable que l\u2019information existante soit d\u00e9j\u00e0 pleinement exploit\u00e9e. D\u2019autres sujets sensibles concernent la port\u00e9e des chiffres officiels dans certains \u00c9tats et la r\u00e9elle volont\u00e9 des autorit\u00e9s publiques d\u2019utiliser convenablement les statistiques pour apporter une r\u00e9ponse politique opportune et anticip\u00e9e (exemple: le cas de l\u2019\u00e9conomie irlandaise, o\u00f9 il existait des signaux d\u2019alarme avant la crise qui a entra\u00een\u00e9 la faillite du syst\u00e8me bancaire). En parall\u00e8le, le manque d\u2019information ne faisant qu\u2019aggraver l\u2019incertitude des march\u00e9s financiers, une meilleure transparence statistique pourrait jouer \u00aben soi\u00bb un r\u00f4le stabilisateur pour l\u2019\u00e9conomie. La statistique internationale continue donc de s\u2019adapter \u00e0 l\u2019\u00e9volution des crises \u00e9conomiques, de m\u00eame que les instruments d\u2019analyse de la m\u00e9decine \u00e0 celle des virus. Certes, le d\u00e9veloppement de la statistique a toujours provoqu\u00e9 de vives r\u00e9sistances face \u00e0 l\u2019\u00c9tat ressenti comme \u00abinquisiteur\u00bb, \u00e0 commencer par le recensement quinquennal \u2028sous l\u2019empire romain. \u00c0 l\u2019encontre de ces \u2028r\u00e9sistances, Jean Bodin (th\u00e9oricien politique et \u00e9conomique du XVIe si\u00e8cle) avait fait preuve d\u2019originalit\u00e9, en montrant que l\u2019usage de la statistique est en r\u00e9alit\u00e9 une pratique propre aux gouvernements lib\u00e9raux. Ses capacit\u00e9s \u00e0 d\u00e9ployer des actions normatives dans une soci\u00e9t\u00e9, en \u00e9vitant tout recours \u00e0 la loi, permettraient \u00e0 la statistique de r\u00e9guler progressivement les m\u0153urs collectives et contribueraient \u00e0 l\u2019efficience \u00e9conomique sans aucune autre action r\u00e9glementaire. Elle permettrait ainsi aux pouvoirs publics de \u00abgouverner sans gouverner\u00bb, comme le sugg\u00e9rait Jean Bodin.<\/p>\n<ol class=\"footnote\"><li id=\"footnote_1\" class=\"footnote--item\">\u00c9labor\u00e9s par le CSF en collaboration avec le FMI, la Banque mondiale et les organismes de normalisation internationaux.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_2\" class=\"footnote--item\">Statuts du FMI, article VIII, section 5 c.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_3\" class=\"footnote--item\">Comptes nationaux inter- et intra sectoriels, op\u00e9rations budg\u00e9taires publiques, composition de la dette publique, indicateurs de solidit\u00e9 financi\u00e8re, donn\u00e9es sur les institutions financi\u00e8res non bancaires, titres de dette\/cr\u00e9ance par secteur institutionnel, investissements directs et de portefeuille, composition mon\u00e9taire des r\u00e9serves de change de la banque centrale.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_4\" class=\"footnote--item\">Robert Heat, Why are the G-20 Data Gaps Initiative and the SDDS Plus Relevant for Financial Stability Analysis?, IMF working paper, janvier 2013. Internet: www.imf.org\/external\/pubs\/ft\/wp\/2013\/wp1306.pdf.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_5\" class=\"footnote--item\">La question a \u00e9t\u00e9 trait\u00e9e de janvier \u00e0 juillet 2013. Voir Christoph M\u00fcller et Heiko Bergmann, Sch\u00e4tzung der Kosten von Regulierungen und Identifizierung von Potenzialen f\u00fcr die Vereinfachung und Kostenreduktion im Bereich Statistik (r\u00e9sum\u00e9 en fran\u00e7ais), mandat confi\u00e9 \u00e0 l\u2019Institut suisse pour les petites et moyennes entreprisesde l\u2019universit\u00e9 de Saint-Gall par l\u2019Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique (OFS). Internet: www.seco.admin.ch, rubriques \u00abTh\u00e8mes\u00bb, \u00abPolitique \u00e9conomique\u00bb, \u00abR\u00e9glementation\u00bb, \u00abCo\u00fbts de la r\u00e9glementation\u00bb.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L\u2019appel du G20 en faveur de l\u2019am\u00e9lioration des donn\u00e9es statistiques suit une longue tradition. 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La derni\u00e8re a amen\u00e9 le G20 \u00e0 \u00e9mettre, lors du sommet de Pittsburgh (2009), vingt \u00adrecom-mandations pour pallier un certain nombre de lacunes \u00adstatis-tiques. Il a, par ailleurs, mandat\u00e9 le Fonds mon\u00e9taire \u00adinternational (FMI) et le Conseil de stabilit\u00e9 financi\u00e8re (CSF) pour qu\u2019ils engagent des travaux dans ce sens. C\u2019est dans ce contexte que le FMI a \u00e9labor\u00e9 une nouvelle norme de diffusion statistique, d\u00e9nomm\u00e9e \u00abNSDD Plus\u00bb.","post_hero_image_description":"","post_hero_image_description_copyright_de":"","post_hero_image_description_copyright_fr":"","post_references_literature":"","post_kasten":[{"kasten_title":"Les quatre axes d\u2019am\u00e9lioration du syst\u00e8me statistique international selon le FMI","kasten_box":"L\u2019analyse des risques \u00e0 partir des informations contenues dans le compte de patrimoine est \u00adactuellement trop limit\u00e9e pour comprendre les canaux de transmission des chocs financiers entre pays\/secteurs. Du fait de la mondialisation financi\u00e8re, la dynamique de valorisation des \u00adactifs et des passifs, ainsi que l\u2019exposition au taux de change se sont fortement \u00adaccrues. Parall\u00e8lement, la position d\u2019investissement international des pays\/secteurs \u00e9conomiques s\u2019est complexifi\u00e9e. On constate \u00e9galement une asym\u00e9trie des risques d\u2019endettement de plus en plus marqu\u00e9e entre les pays avanc\u00e9s et \u00e9mergents. Une distribution d\u00e9taill\u00e9e du compte de patrimoine est donc n\u00e9cessaire afin d\u2019analyser la structure de l\u2019interm\u00e9diation financi\u00e8re entre pays\/secteurs, d\u2019identifier les d\u00e9tenteurs \u00abultimes\u00bb d\u2019actifs r\u00e9ellement expos\u00e9s aux risques, et de d\u00e9velopper une analyse ad\u00e9quate des risques sectoriels, au vu de l\u2019importance des connexions financi\u00e8res inter et intra-sectorielles et de l\u2019h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 des positions financi\u00e8res au sein de chaque secteur institutionnel.&#13;\n&#13;\n<strong>La mesure de l\u2019exposition aux risques dans les\u00a0comptes de patrimoine internationaux et \u00adsectoriels (\u00abbalance sheet\u00bb)<\/strong>&#13;\n&#13;\nLes donn\u00e9es requises pourraient notamment permettre de mat\u00e9rialiser le concept statistique d\u2019 (\u00abstock-flow adjustment\u00bb, SFA). Ce concept, r\u00e9\u00e9tudi\u00e9 depuis la crise financi\u00e8re, permet de mieux comprendre la situation des pays\/secteurs en mati\u00e8re d\u2019endettement, en la reliant \u00e0 un ensemble de facteurs autres que l\u2019\u00e9volution du d\u00e9ficit (exemple: constitution par les administrations publiques des actifs financiers, changement de valeur de la dette libell\u00e9e en monnaie \u00e9trang\u00e8re, recettes de privatisation des administrations publiques affect\u00e9es au remboursement de la dette, etc.).&#13;\n&#13;\n<strong>Le contr\u00f4le statistique des flux de capitaux<\/strong>&#13;\n&#13;\nDes donn\u00e9es bilat\u00e9rales plus d\u00e9taill\u00e9es sont n\u00e9cessaires pour anticiper la volatilit\u00e9 des pr\u00eats interbancaires et des flux de portefeuilles inter\u00adnationaux. Dans leur \u00e9tat actuel, les balances \u00adnationales des paiements, de m\u00eame que les \u00addonn\u00e9es du FMI, ne permettent pas de conna\u00eetre le type d\u2019investisseur (plut\u00f4t que son pays d\u2019origine), le lieu, la monnaie d\u2019\u00e9mission, la maturit\u00e9 des instruments financiers et les strat\u00e9gies d\u2019investissement. Une approche possible \u00adserait de revoir le cadre conceptuel de la balance des paiements.&#13;\n&#13;\n<strong>L\u2019\u00e9valuation du secteur bancaire parall\u00e8le (\u00abshadow banking\u00bb)<\/strong>&#13;\n&#13;\nLe FMI a d\u00e9velopp\u00e9 une nouvelle matrice d\u2019analyse des flux de fonds internationaux \u00ad(\u00abGlobal fund of flows\u00bb ou GFFa). Son principal int\u00e9r\u00eat est de repr\u00e9senter l\u2019exposition du secteur bancaire par rapport aux autres institutions \u00adfinanci\u00e8res, \u00e0 la fois au niveau national et international. La matrice permet \u00e9galement de distinguer le passif \u00abnormal\u00bb des banques (\u00abcore liabilities\u00bb, principalement les d\u00e9p\u00f4ts des m\u00e9nages) du passif \u00ab\u00e0 risque\u00bb (\u00abnoncore liabilities\u00bb,soit les autres sources de financement via le \u00abshadow \u00adbanking\u00bb). Elle vise par ailleurs \u00e0 distinguer les flux \u00abretournants\u00bb (\u00abround-trip flows\u00bb, exemple: les r\u00e9investissements du secteur bancaire dans les obligations souveraines du pays investisseur) et les contreparties par secteur et pays. Les \u00addonn\u00e9es sont toutefois manquantes. Le FMI a pr\u00e9sent\u00e9 un premier projet de matrice GFF pour les \u00c9tats-Unis. Il pr\u00e9voit d\u2019en construire une pour la zone euro et le Royaume-Uni. L\u2019id\u00e9al du FMI est de \u00adparvenir \u00e0 une matrice d\u00e9taill\u00e9e par type d\u2019institution et avec des s\u00e9ries temporelles \u00e9largies.&#13;\n&#13;\n<strong>La mesure des risques dans le secteur public<\/strong>&#13;\n&#13;\nLa crise des dettes souveraines dans la zone euro a mis en \u00e9vidence des lignes de faille (\u00abfault lines\u00bb) du secteur public. La qualit\u00e9 des indicateurs budg\u00e9taires et de la valorisation des actifs\/passifs du secteur public est aujourd\u2019hui en question. Le \u00abgouvernement par les statistiques\u00bb \u00ad(autrement dit la validation \u00aba posteriori\u00bb des politiques budg\u00e9taires par les crit\u00e8res de Maastricht) a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 ses insuffisances et n\u2019est pas assez ax\u00e9 sur le futur. Les diff\u00e9rences structurelles des secteurs publics sont telles que les pays doivent les appr\u00e9hender de mani\u00e8re sp\u00e9cifique. Une union budg\u00e9taire peut certes r\u00e9duire les chocs asym\u00e9triques, mais ne peut r\u00e9sorber \u00e0 elle seule les probl\u00e8mes sp\u00e9cifiques (exemple: exposition au passif contingent, vuln\u00e9rabilit\u00e9 des \u00adrecettes fiscales aux chocs, durabilit\u00e9 des \u00adfinances publiques). D\u00e8s lors, des autorit\u00e9s \u00adbudg\u00e9taires ind\u00e9pendantes doivent \u00eatre cr\u00e9\u00e9es et renforc\u00e9es. Les m\u00e9thodologies statistiques (plus que la quantit\u00e9 de donn\u00e9es en soi) doivent \u00eatre affin\u00e9es pour mieux \u00e9valuer l\u2019 \u00abespace budg\u00e9taire\u00bb (autrement dit la diff\u00e9rence entre la situation d\u2019endettement et la limite th\u00e9orique), ainsi que le p\u00e9rim\u00e8tre de consolidation du secteur p\u00adublic (net\/brut; avec\/sans les unit\u00e9s qui ont \u00e9t\u00e9 reprises par les pouvoirs publics, etc.).&#13;\n&#13;\n<i>a IMF Working Paper, Mapping the Shadow Banking System Through a Global Flow of Funds Analysis, janvier 2014. \u00adInternet: <a href=\"http:\/\/www.imf.org\/external\/pubs\/ft\/wp\/2014\/wp1410.pdf\">http:\/\/www.imf.org\/external\/pubs\/ft\/wp\/2014\/wp1410.pdf<\/a>.<\/i>)."}],"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":148612,"main_focus":null,"serie_email":null,"frontpage_slider_bild":"","artikel_bild-slider":null,"legacy_id":"2872","post_abstract":"","magazine_issue":"20140301","seco_author_reccomended_post":null,"redaktoren":null,"korrektor":null,"planned_publication_date":null,"original_files":null,"external_release_for_author":"19700101","external_release_for_author_time":"00:00:00","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/exedit\/54c0e953567c7"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/148609"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4020"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=148609"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/148609\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":188872,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/148609\/revisions\/188872"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4020"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=148609"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=148609"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=148609"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=148609"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=148609"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=148609"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}