{"id":151184,"date":"2011-04-01T12:00:00","date_gmt":"2011-04-01T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/2011\/04\/schneller-2\/"},"modified":"2023-08-24T00:54:30","modified_gmt":"2023-08-23T22:54:30","slug":"schneller-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2011\/04\/schneller-2\/","title":{"rendered":"Les investissements directs \u00e9trangers au carrefour du d\u00e9veloppement et des risques politiques"},"content":{"rendered":"

L\u2019Agence multilat\u00e9rale de garantie des investissements (Amgi), qui appartient au Groupe de la Banque mondiale, a pour mission de promouvoir les investissements directs \u00e9trangers dans les pays en d\u00e9veloppement. Elle offre des assurances contre les pertes li\u00e9es aux risques politiques. Le pr\u00e9sent article pr\u00e9sente un instantan\u00e9 de l\u2019environnement op\u00e9rationnel de l\u2019agence, qui ob\u00e9it aux tendances actuelles que suivent les investissements directs et \u00e0 l\u2019int\u00e9r\u00eat affich\u00e9 par les investisseurs pour des assurances permettant de les couvrir contre les risques politiques. Il met \u00e9galement en lumi\u00e8re le r\u00f4le de l\u2019Amgi en tant qu\u2019institution de d\u00e9veloppement et la r\u00e9ponse qu\u2019elle apporte aux nouveaux d\u00e9fis \u00e0 relever pour \u00eatre toujours en mesure de jouer un r\u00f4le de premier plan. C\u2019est dans ce contexte que s\u2019inscrit la d\u00e9cision des actionnaires de modifier la convention de fondation de 1988.
\n
\n\"\"
\n
\nLes flux de capitaux, toutes cat\u00e9gories confondues, en direction des pays en d\u00e9veloppement ont d\u00e9gringol\u00e9 dans le sillage de la crise financi\u00e8re (voir graphique 1<\/i>). Les investissements directs \u00e9trangers dans les pays en d\u00e9veloppement, qui constituent pr\u00e8s d\u2019un tiers des investissements internationaux, ont chut\u00e9, entre 2008 et 2009, de quelque 40%, passant de 587 \u00e0 354 milliards d\u2019USD. En l\u2019\u00e9tat actuel, les pr\u00e9visions sont \u00e0 la hausse; au niveau mondial, la reprise \u00e9conomique est, toutefois, fragile et marqu\u00e9e de nombreuses incertitudes. Les investissements directs restent fortement concentr\u00e9s sur les march\u00e9s \u00e9mergents, notamment sur les pays du BRIC.<\/i> Or, ceux-ci sont, depuis les ann\u00e9es 2000, une source de croissance rapide des investissements directs Sud-Sud: pour 2010, on estime que ces derniers repr\u00e9sentent un tiers du total et constituent un des moteurs de lessor actuel. Si les pays \u00e0 faible revenu sont relativement peu repr\u00e9sent\u00e9s dans ces mouvements de capitaux, les investissements directs repr\u00e9sentent souvent une part consid\u00e9rable de la totalit\u00e9 des investissements dans ces r\u00e9gions. Ceux \u00e0 long terme dominent, bien qu\u2019il n\u2019en ait pas toujours \u00e9t\u00e9 ainsi. <\/p>\n

Investissements directs \u00e9trangers et assurance contre les risques politiques<\/h2>\n


\nLa dynamique des investissements directs est d\u00e9termin\u00e9e par des facteurs r\u00e9pulsifs<\/i> dans les pays sources et par des facteurs attractifs<\/i> dans les pays cibles, les uns comme les autres ayant fait l\u2019objet de nombreuses \u00e9tudes. Mentionnons \u00e0 cet \u00e9gard une contribution innovante \u00e0 l\u2019\u00e9tude des facteurs attractifs: il s\u2019agit du rapport pilote publi\u00e9 par la Banque mondiale sous le nom Investing Across Borders.<\/i> Il analyse les l\u00e9gislations et les r\u00e8glements qui se rapportent explicitement aux investissements directs et les compare dans 87 pays. Les indicateurs utilis\u00e9s montrent que les pays r\u00e9gis par des lois transparentes et efficaces \u2013 en sus de la taille de leur \u00e9conomie et de leur population \u2013 ont tendance \u00e0 attirer davantage d\u2019investissements \u00e9trangers. La r\u00e9glementation ne repr\u00e9sente, toutefois, qu\u2019un facteur attractif parmi d\u2019autres; on ne peut donc pas parler d\u2019un lien de causalit\u00e9. En revanche, la mise en regard de diff\u00e9rentes pratiques peut fournir des informations int\u00e9ressantes permettant d\u2019am\u00e9liorer l\u2019attrait de la place \u00e9conomique pour les investisseurs.Les al\u00e9as politiques demeurent, pour les investisseurs tant du Nord que du Sud, le facteur de risque majeur pour les investissements directs internationaux dans les pays en d\u00e9veloppement, comme en t\u00e9moigne le World Investment and Political Risk Report,<\/i> publi\u00e9 pour la deuxi\u00e8me fois par l\u2019Amgi en 2010. Ce sont encore et toujours les mesures non contractuelles, telles que la diversification des investissements ou le dialogue avec les autorit\u00e9s locales, les communes et les organisations non gouvernementales, qui sont le plus fr\u00e9quemment mises en \u0153uvre par les investisseurs pour r\u00e9duire les risques politiques. Par contre, seul un investisseur sur trois d\u00e9clare souscrire \u00e0 une protection contractuelle, comme des assurances contre les pertes de cr\u00e9dit, et seul un investisseur sur cinq indique conclure directement des assurances contre les risques politiques (voir graphique 2<\/i>).Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, le taux de couverture des investissements directs dans les pays en d\u00e9veloppement par des assurances contre les risques politiques est demeur\u00e9 autour de 10%, alors que ces derniers n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 per\u00e7u comme stables. Il appara\u00eet donc clairement que l\u2019on a plut\u00f4t tendance \u00e0 d\u00e9finir aujourd\u2019hui le potentiel de vente des assurances en s\u2019appuyant sur le volume d\u2019investissement que sur les risques per\u00e7us. N\u00e9anmoins, si l\u2019on se place dans une perspective historique, le march\u00e9 a r\u00e9agi de mani\u00e8re sensible aux crises; ainsi, lors de la vague de nationalisations des ann\u00e9es septante, les taux de couverture ont pris l\u2019ascenseur. Relevons que le lien entre investissements directs et assurance contre les risques politiques, mais aussi l\u2019interaction de cette assurance avec d\u2019autres strat\u00e9gies de r\u00e9duction des risques ne sont pas parfaitement clairs. Le march\u00e9 de l\u2019assurance contre les risques politiques, mesur\u00e9 aux nouvelles \u00e9missions des membres de l\u2019Union de Berne<\/i>
\nLa d\u00e9nomination de cette union d\u2019assureurs provient de la premi\u00e8re s\u00e9ance des agences de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019exportation de France, d\u2019Italie, d\u2019Espagne et de Grande-Bretagne qui s\u2019est tenue \u00e0 Berne en 1934. Son secr\u00e9tariat se trouve \u00e0 Londres., s\u2019est aussi \u00e9largi avec la croissance des investissements directs observ\u00e9e depuis 2003. Le ralentissement suscit\u00e9 par la crise a fait reculer le volume des souscriptions de 38% entre 2008 et 2009 pour se stabiliser \u00e0 quelque 36 milliards de dollars cette derni\u00e8re ann\u00e9e.L\u2019Union de Berne est une association d\u2019agences bilat\u00e9rales et multilat\u00e9rales et d\u2019assureurs priv\u00e9s sp\u00e9cialis\u00e9s dans l\u2019octroi d\u2019assurances couvrant les cr\u00e9dits \u00e0 l\u2019exportation et les investissements. Elle est consid\u00e9r\u00e9e comme une organisation de r\u00e9f\u00e9rence au niveau international dans le domaine des risques politiques. Ce march\u00e9 \u00e9tait initialement domin\u00e9 par des agences publiques et cest surtout depuis la fin des ann\u00e9es nonante que les assureurs priv\u00e9s y ont augment\u00e9 leur capacit\u00e9 de souscription. Dans le m\u00eame temps, les produits d\u2019assurance con\u00e7us pour couvrir le risque politique ont \u00e9volu\u00e9 pour satisfaire \u00e0 l\u2019\u00e9volution des besoins des investisseurs. Sont \u00e9galement apparues les polices incluant une couverture contre les actes terroristes, tandis que l\u2019assurance contre les d\u00e9faillances publiques, qui constitue une r\u00e9ponse aux pr\u00e9occupations actuelles, est devenue un produit \u00e0 forte croissance.Les acteurs publics et priv\u00e9s du march\u00e9 ont tendance \u00e0 fonctionner sur le principe de la compl\u00e9mentarit\u00e9. N\u00e9anmoins, des r\u00e9serves demeurent concernant les distorsions de concurrence et les effets d\u2019\u00e9viction. Les prestataires priv\u00e9s se caract\u00e9risent par une grande souplesse et une importante capacit\u00e9 d\u2019adaptation, mais leur capacit\u00e9 de souscription est plus sensible aux facteurs cycliques. Les agences publiques sont en mesure de surmonter les cycles en conservant plus facilement leur capacit\u00e9 de couverture et en offrant des \u00e9ch\u00e9ances plus longues. Leur marge de man\u0153uvre est, toutefois, limit\u00e9e par des mandats rigides. Les agences bilat\u00e9rales, \u00e0 l\u2019image de la compagnie chinoise d\u2019assurance Sinosure<\/i> fond\u00e9e en 2001, r\u00e9pondent \u00e0 la demande de leurs mandants publics. Les agences multilat\u00e9rales doivent garantir la conformit\u00e9 de leurs activit\u00e9s aux objectifs de la politique du d\u00e9veloppement. <\/p>\n

Le r\u00f4le de l\u2019Amgi en tant que membre du Groupe de la Banque mondiale<\/h2>\n


\nL\u2019Amgi a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e en avril 1988. La Suisse est l\u2019un des ses membres fondateurs. Pour l\u2019Amgi, la crise internationale de l\u2019endettement a d\u00e9montr\u00e9 qu\u2019un capital \u00e0 long terme et moins volatil plac\u00e9 sous la forme d\u2019investissements directs contribue positivement au processus de d\u00e9veloppement. Le m\u00e9canisme, tel qu\u2019il est souvent cit\u00e9, agit sur la croissance et le d\u00e9veloppement de deux mani\u00e8res: les effets directs, avec l\u2019augmentation du stock de capital et la cr\u00e9ation d\u2019emplois, et les effets indirects, qui s\u2019observent dans la productivit\u00e9 par le biais du transfert de technologies, du savoir-faire et des capacit\u00e9s de gestion
\nLes r\u00e9sultats empiriques concernant les effets sur la croissance figurent dans plusieurs \u00e9tudes internationales. Les effets sont positifs lorsque l\u2019on tient compte des facteurs structurels (p. ex. degr\u00e9 de d\u00e9veloppement du secteur financier, composition du secteur, qualit\u00e9 institutionnelle) et politiques (p. ex. politique commerciale et d\u2019investissement). Les investissements directs ont tendance \u00e0 \u00eatre moins volatils et moins n\u00e9gatifs face \u00e0 la probabilit\u00e9 d\u2019une crise mon\u00e9taire. Pour une vue d\u2019ensemble, voir Kose et al., 2009a\/2009b. Les investissements directs comprennent en outre des \u00e9l\u00e9ments importants qui influent indirectement sur la productivit\u00e9 et la croissance et qui sont pr\u00e9cis\u00e9ment le canal parall\u00e8le consid\u00e9r\u00e9 par les auteurs comme d\u00e9cisif pour le fonctionnement de la mondialisation financi\u00e8re..L\u2019objectif de l\u2019Amgi est de stimuler le capital productif et de mettre les investissements directs \u00e9trangers au service du d\u00e9veloppement. L\u2019agence vend des assurances (garanties) contre les risques politiques \u00e0 des investisseurs priv\u00e9s souhaitant participer \u00e0 des projets qui soient non seulement rentables sur le plan commercial, mais aussi conformes aux objectifs de politique de d\u00e9veloppement, et qui r\u00e9pondent en particulier aux exigences d\u00e9finies par elle en mati\u00e8re environnementale et sociale. L\u2019action de l\u2019Amgi s\u2019inspire des principes de la durabilit\u00e9 financi\u00e8re et ne vise pas la maximisation des profits: les r\u00e9sultats op\u00e9rationnels et financiers doivent couvrir les co\u00fbts op\u00e9rationnels et assurer un bilan sain qui puisse absorber les cr\u00e9ances potentielles et garantir le statut d\u2019un organisme multilat\u00e9ral de premi\u00e8re qualit\u00e9<\/i> selon les normes de B\u00e2le II. En tant que membre du Groupe de la Banque mondiale, l\u2019agence profite en outre d\u2019un r\u00e9seau mondial de connaissances et d\u2019expertises et peut harmoniser \u00e9troitement ses op\u00e9rations avec des programmes nationaux et des projets. Gr\u00e2ce \u00e0 la possibilit\u00e9 dont elle dispose de coop\u00e9rer \u00e9troitement avec les autorit\u00e9s des pays h\u00f4tes, l\u2019Amgi poss\u00e8de une r\u00e9elle capacit\u00e9 de m\u00e9diation et de conciliation, qui se refl\u00e8te dans une statistique des dommages quasi \u00abparfaite\u00bb. Le co\u00fbt des risques observ\u00e9 est nettement plus bas qu\u2019ailleurs, alors que les frais administratifs y sont plus \u00e9lev\u00e9s en raison de la plus grande complexit\u00e9 des proc\u00e9dures de signature et de surveillance justifi\u00e9e par la politique de d\u00e9veloppement.L\u2019Amgi a \u00e9mis en moyenne pour 1,5 milliard d\u2019USD de garanties par an durant les cinq derni\u00e8res ann\u00e9es. Eu \u00e9gard au principe de l\u2019additionnalit\u00e9 et \u00e0 la mission de d\u00e9veloppement qui lui est confi\u00e9e, l\u2019Amgi vise des projets complexes, de longue dur\u00e9e et risqu\u00e9s, ainsi que des march\u00e9s marginaux difficiles, pour lesquels il n\u2019existe pas d\u2019alternative \u00e0 meilleur co\u00fbt. Par cons\u00e9quent, les pays les plus pauvres et pr\u00e9sentant des risques connaissent une surpond\u00e9ration de cinq \u00e0 six par rapport \u00e0 leur poids r\u00e9el dans la masse des investissements directs. Son bon niveau de capitalisation a permis \u00e0 l\u2019Amgi de jouer un r\u00f4le anticyclique pendant la crise financi\u00e8re, lorsque la demande a explos\u00e9. Elle a consacr\u00e9, dans le cadre de l\u2019initiative du secteur financier<\/i>
\nPlan d\u2019action conjoint de la Banque europ\u00e9enne pour la reconstruction et le d\u00e9veloppement, de la Banque europ\u00e9enne d\u2019investissement et du Groupe de la Banque mondiale \u00e0 l\u2019appui des syst\u00e8mes bancaires et des activit\u00e9s de pr\u00eat pour faire obstacle \u00e0 une crise bancaire syst\u00e9mique en Europe centrale et orientale li\u00e9e \u00e0 l\u2019extension de la crise financi\u00e8re., 1,9 milliard d\u2019USD d\u2019investissements pour soutenir les \u00e9tablissements financiers d\u2019Europe centrale et orientale. Elle a assur\u00e9 des pr\u00eats d\u2019actionnaires contre les risques politiques afin de stabiliser le secteur bancaire et de maintenir l\u2019octroi de cr\u00e9dits aux PME. L\u2019accent est actuellement mis sur le th\u00e8me Conflit et fragilit\u00e9,<\/i> qui sera au demeurant l\u2019objet du Rapport sur le d\u00e9veloppement dans le monde 2011.<\/i> Les risques politiques jouent un r\u00f4le central dans ce con-texte, et les investissements directs peuvent fournir une contribution d\u00e9cisive \u00e0 la reconstruction et \u00e0 la stabilisation d\u2019un pays. <\/p>\n

Les r\u00e9formes institutionnelles de l\u2019Amgi<\/h2>\n


\nLa r\u00e9forme de l\u2019Amgi a essentiellement \u00e9t\u00e9 guid\u00e9e par deux consid\u00e9rations: d\u2019un c\u00f4t\u00e9, un probl\u00e8me qui semblait d\u2019origine structurelle et, de l\u2019autre, l\u2019importance des flux de capitaux priv\u00e9s dans le contexte de l\u2019apr\u00e8s-crise financi\u00e8re et \u00e9conomique. Si les risques politiques restent un param\u00e8tre capital dans les d\u00e9cisions d\u2019investissement \u2013 les bouleversements survenus en Afrique du Nord pourraient en accro\u00eetre l\u2019importance g\u00e9n\u00e9rale \u2013, les exigences des investisseurs \u00e0 l\u2019\u00e9gard des produits d\u2019assurance ont chang\u00e9 depuis 1988, ann\u00e9e de cr\u00e9ation de l\u2019agence. Le foss\u00e9 croissant entre la demande et la capacit\u00e9 de l\u2019institution \u00e0 r\u00e9agir cr\u00e9e de plus en plus d\u2019obstacles \u00e0 la r\u00e9alisation des projets. Cette \u00e9volution s\u2019op\u00e8re au d\u00e9triment de la mission de d\u00e9veloppement de l\u2019agence, m\u00eame si la couverture n\u00e9cessaire du capital existe. D\u2019autre part, les investissements directs \u00e9trangers se ressaisissent tr\u00e8s vite, nourris par l\u2019offre croissante des pays \u00e9mergents. Si, apr\u00e8s la crise, leur r\u00f4le prendra encore de l\u2019importance dans le financement des pays en d\u00e9veloppement, la capacit\u00e9 des budgets publics ira, elle, en s\u2019amenuisant. \u00c0 titre d\u2019exemple, les pr\u00eats record de la Banque mondiale retombent assez rapidement au niveau normal pr\u00e9c\u00e9dant la crise, malgr\u00e9 l\u2019augmentation de capital. La mission de l\u2019agence reste pleinement d\u2019actualit\u00e9, en d\u00e9pit des quelques adaptations que n\u00e9cessitent les d\u00e9veloppements intervenus hors l\u2019institution.En guise de r\u00e9ponse, les actionnaires ont lanc\u00e9 un processus de modernisation pr\u00e9voyant une adaptation des structures internes et des directives op\u00e9rationnelles. Le programme de r\u00e9formes a d\u00e9bouch\u00e9 sur une premi\u00e8re modification de la convention, qui a pris effet le 15 novembre 2010. Par ces mesures, l\u2019agence s\u2019est vu accorder une plus grande marge de man\u0153uvre dans la s\u00e9lection des projets remplissant les objectifs de la politique de d\u00e9veloppement, lesquels demeurent inchang\u00e9s. L\u2019Amgi peut d\u00e9sormais offrir des couvertures pour les financements autonomes de projets sous forme de pr\u00eats (contrairement aux engagement li\u00e9s \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 partielle), pour des investissements actuels et leur reprise (contrairement aux nouveaux investissements). La perte d\u2019un engagement inconditionnel d\u2019un \u00c9tat est \u00e9galement inclus dans l\u2019offre. Parall\u00e8lement, plusieurs processus internes ont \u00e9t\u00e9 renforc\u00e9s, notamment le processus d\u2019application ainsi que les composantes de d\u00e9veloppement des processus de souscription et de monitorage. La recherche de nouveaux mandats, en particulier avec des investisseurs asiatiques, a \u00e9t\u00e9 consolid\u00e9e par une coop\u00e9ration formalis\u00e9e avec la Soci\u00e9t\u00e9 financi\u00e8re internationale, l\u2019institution du groupe de la Banque mondiale charg\u00e9e des op\u00e9rations avec le secteur priv\u00e9. <\/p>\n

Conclusion<\/h2>\n


\nLes diff\u00e9rentes \u00e9tapes du programme de r\u00e9formes ont permis \u00e0 l\u2019Amgi de se repositionner dans son environnement op\u00e9rationnel, qui reste dynamique. Comme en t\u00e9moignent les r\u00e9volutions en Afrique du Nord, les risques politiques locaux demeurent tout aussi \u00e9lev\u00e9s dans un monde globalis\u00e9. Le d\u00e9bat strat\u00e9gique qui a lieu actuellement est une occasion pour l\u2019Amgi de mettre en application sa plus grande souplesse institutionnelle au profit de nouvelles op\u00e9rations d\u2019envergure en mati\u00e8re de politique de d\u00e9-veloppement. Ceci a d\u2019autant plus d\u2019importance que les investissements Sud-Sud se d\u00e9veloppent continuellement.
\n
\nGraphique 1: \u00abFlux nets de capitaux dans les pays en d\u00e9veloppement\u00bb
\n
\nGraphique 2: \u00abClassification des obstacles les plus importants limitant les investissements directs dans les pays en d\u00e9veloppement\u00bb
\n
\nEncadr\u00e9 1: Risques politiques et assurance contre les risques politiques <\/p>\n

Risques politiques et assurance contre les risques politiques<\/h3>\n


\nLes assurances contre les risques politiques couvrent la majeure partie des risques non commerciaux. Elles garantissent, par exemple, contre les \u00e9v\u00e9nements politiques \u2013 mesures directes et indirectes des gouvernements des pays h\u00f4tes incluses \u2013 qui ont des incidences n\u00e9gatives sur les investissements. Le risque politique peut \u00eatre d\u00e9fini comme la probabilit\u00e9 d\u2019apparition de tels \u00e9v\u00e9nements.<\/i> Au-del\u00e0 des indemnit\u00e9s vers\u00e9es en cas de sinistre, les assurances contre les risques politiques peuvent faciliter le financement et am\u00e9liorer les dispositions conditionnant notamment le volume et l\u2019\u00e9ch\u00e9ance. Pour les interm\u00e9diaires financiers, ce type d\u2019assurances peut faciliter le respect des obligations l\u00e9gales nationales en mati\u00e8re de provisions.
\n
\nL\u2019Amgi couvre les risques politiques suivants:
\n
\n\u2013 les restrictions de transfert: couverture des pertes qui peuvent r\u00e9sulter de restrictions dans la conversion de la monnaie locale (p. ex. transfert de b\u00e9n\u00e9fices ou de dividendes dans le pays de l\u2019investisseur, risques de d\u00e9valuation exclus);\u2212 les expropriations: couverture contre des actes \u00e9tatiques portant atteinte aux droits de propri\u00e9t\u00e9 et de contr\u00f4le de l\u2019investissement assur\u00e9;\u2212 les guerres et les troubles civils: couverture contre la destruction de biens intervenant lors d\u2019op\u00e9rations militaires ou de troubles civils \u00e0 caract\u00e8re politique (r\u00e9volutions, soul\u00e8vements et coups d\u2019\u00c9tat inclus);\u2212 les ruptures de contrat par les gouvernements: le paiement de dommages-int\u00e9r\u00eats rel\u00e8ve g\u00e9n\u00e9ralement d\u2019une d\u00e9cision judiciaire, mais qui n\u2019est pas appliqu\u00e9e;\u2212 le non-respect d\u2019un engagement financier par l\u2019\u00c9tat: couverture des pertes li\u00e9es au non-paiement d\u2019un engagement inconditionnel (garantie) dans un projet qui remplit tous les crit\u00e8res de s\u00e9lection usuels de l\u2019Amgi. Contrairement aux ruptures de contrat, la d\u00e9cision d\u2019un juge n\u2019est en ce cas pas n\u00e9cessaire pour le versement de dommages-int\u00e9r\u00eats.
\n
\nEncadr\u00e9 2: Exemples de projets <\/p>\n

Exemples de projets<\/h3>\n


\nCentrale g\u00e9othermique au Kenya:<\/i> en accordant deux garanties, l\u2019une en 2002 et l\u2019autre en 2008, l\u2019Amgi a soutenu les efforts pour produire de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 dans le cadre du premier projet g\u00e9othermique financ\u00e9 et g\u00e9r\u00e9 par des investisseurs priv\u00e9s en Afrique (plus de 150 millions d\u2019USD). Le projet pr\u00e9voit une capacit\u00e9 de 55 m\u00e9gawatts d\u2019\u00e9nergie exempte de CO2<\/i> pour le r\u00e9seau local, dans un pays dans lequel environ 15% de la population a acc\u00e8s \u00e0 l\u2019\u00e9lectricit\u00e9.Programme de petits investissements:<\/i> ce programme garantit des investissements n\u2019exc\u00e9dant pas 10 millions d\u2019USD dans des PME. Depuis sa mise en \u0153uvre, 33 garanties ont \u00e9t\u00e9 \u00e9mises pour un montant total de 86 millions d\u2019USD; 76% de cette somme a \u00e9t\u00e9 affect\u00e9e aux pays les plus pauvres et 48% \u00e0 des \u00c9tats fragiles. Les projets concern\u00e9s portent par exemple sur le secteur de la microfinance au Pakistan, sur celui du tourisme au Burkina Faso et au Mali, ou encore sur une entreprise de sous-traitance de l\u2019industrie automobile en Bosnie-et-Herz\u00e9govine.
\n
\nEncadr\u00e9 3: R\u00e9f\u00e9rences et bibliographie <\/p>\n

R\u00e9f\u00e9rences et bibliographie<\/h3>\n


\n\u2212 Site de l\u2019Amgi: http:\/\/www.miga.org<\/a>;<\/i> portails d\u2019information concernant les risques politiques et les investissements directs \u00e9trangers: http:\/\/www.pri-center.com<\/a> et http:\/\/www.fdi.net<\/a>.<\/i>\u2212 Miga, Publications, Reports, Political Risk, World Investment and Political Risk,<\/i> 2010 et 2009.\u2212 Groupe de la Banque mondiale, Investing Across Borders, Indicators of Foreign Direct Investment Regulations, A Pilot Indicator Set Comparing Regulation of Foreign Direct Investment in 87 Economies,<\/i> 2010; http:\/\/iab.worldbank.org<\/a>.<\/i>\u2212 Groupe de la Banque mondiale, Global Economic Prospects, Navigating Strong Currents,<\/i> 2011; http:\/\/web.worldbank.org<\/a>.<\/i>\u2212 Groupe de la Banque mondiale, World Development Report: Conflict, Security and Development,<\/i> 2011 (\u00e0 para\u00eetre); http:\/\/wdr2011.worldbank.org<\/a>.\u2212 Fonds mon\u00e9taire international, New Growth Drivers for Low-Income Countries \u2013 The Role Of BRICs, 2011.\u2212 Dabla-Norris E., Honda J., Lahreche A. et Verdier G., FDI Flows to Low-Income Countries: Global Drivers and Growth Implications,<\/i> IMF Working Paper, WP\/10\/132, 2010.\u2212 Kose M. Ayhan, Eswar S. Prasad, Kenneth Rogoff et Shang-Jin Wei, Financial Globalization: A Reappraisal, Staff Papers,<\/i> IMF, vol. 56 (1), 2009a, pp. 8-62.\u2212 Kose M. Ayhan, Eswar S. Prasad et Ashley D. Taylor, Thresholds in the Process of International Financial Integration,<\/i> NBER Working Paper no 14916, 2009b.<\/i><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

L\u2019Agence multilat\u00e9rale de garantie des investissements (Amgi), qui appartient au Groupe de la Banque mondiale, a pour mission de promouvoir les investissements directs \u00e9trangers dans les pays en d\u00e9veloppement. Elle offre des assurances contre les pertes li\u00e9es aux risques politiques. Le pr\u00e9sent article pr\u00e9sente un instantan\u00e9 de l\u2019environnement op\u00e9rationnel de l\u2019agence, qui ob\u00e9it aux tendances […]<\/p>","protected":false},"author":3146,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"om_disable_all_campaigns":false,"ep_exclude_from_search":false,"footnotes":""},"post__type":[83],"post_opinion":[],"post_serie":[],"post_content_category":[106,105],"post_content_subject":[],"acf":{"seco_author":3146,"seco_co_author":null,"author_override":"","seco_author_post_ocupation_year":"","seco_author_post_occupation_de":"Ressortleiter Politik und Dienste, Staatssekretariat f\u00fcr Wirtschaft (Seco), Bern","seco_author_post_occupation_fr":"Chef du secteur Politique et services, Secr\u00e9tariat d\u2019\u00c9tat \u00e0 l\u2019\u00e9conomie (Seco), Berne","seco_co_authors_post_ocupation":null,"short_title":"","post_lead":"","post_hero_image_description":"","post_hero_image_description_copyright_de":"","post_hero_image_description_copyright_fr":"","post_references_literature":"","post_kasten":null,"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":151187,"main_focus":null,"serie_email":null,"frontpage_slider_bild":"","artikel_bild-slider":null,"legacy_id":"7494","post_abstract":"","magazine_issue":"20110401","seco_author_reccomended_post":null,"redaktoren":null,"korrektor":null,"planned_publication_date":null,"original_files":null,"external_release_for_author":"19700101","external_release_for_author_time":"00:00:00","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/exedit\/54f5bfb303e10"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/151184"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3146"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=151184"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/151184\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":189406,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/151184\/revisions\/189406"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3146"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=151184"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=151184"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=151184"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=151184"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=151184"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=151184"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}