{"id":191939,"date":"2023-11-13T07:00:56","date_gmt":"2023-11-13T06:00:56","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=191939"},"modified":"2023-11-13T16:32:34","modified_gmt":"2023-11-13T15:32:34","slug":"la-politique-dendettement-de-la-suisse-est-elle-trop-stricte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2023\/11\/la-politique-dendettement-de-la-suisse-est-elle-trop-stricte\/","title":{"rendered":"La politique d&#8217;endettement de la Suisse est-elle trop stricte&nbsp;?"},"content":{"rendered":"<p>Les finances de l\u2019\u00c9tat suisse sont en excellente sant\u00e9. Depuis le tournant du mill\u00e9naire, le taux d\u2019endettement public (ratio entre la dette de la Conf\u00e9d\u00e9ration, des cantons et des communes et le produit int\u00e9rieur brut) a \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9 de 46% \u00e0 27%. M\u00eame les d\u00e9penses extraordinaires consenties pour ma\u00eetriser la pand\u00e9mie de coronavirus n\u2019ont occasionn\u00e9 qu\u2019une l\u00e9g\u00e8re d\u00e9formation de la courbe de tendance (voir\u00a0<em>illustration<\/em>). La position de la Suisse en comparaison internationale est \u00e9galement bonne: parmi tous les pays industriels de grande et moyenne taille, la Suisse pr\u00e9sente l\u2019endettement \u00e9tatique le plus faible<a href=\"#footnote_1\" id=\"footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor\">[1]<\/a><\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Endettement brut de la Conf\u00e9d\u00e9ration, des cantons et des communes (1990-2022)<\/h2>\n<div class=\"diagram-legend\">GRAPHIQUE INTERACTIF<\/div>\n<div class=\"diagram-legend\"><div class='chart chart--normal' id='BR\u00dcLHART_11-2023_FR'>\n\n<\/div>\n\n<script>\n\n\n\n\n\n\n$(function () {\n\nHighcharts.wrap(Highcharts.Axis.prototype, 'getPlotLinePath', function(proceed) {\n    var path = proceed.apply(this, Array.prototype.slice.call(arguments, 1));\n    if (path) {\n        path.flat = false;\n    }\n    return path;\n});\n\n\n    $('#BR\u00dcLHART_11-2023_FR').highcharts({\n\n\nchart: {\n        type: 'line'\n    },\n    title: {\n        text: ''\n    },\n    subtitle: {\n        text: ''\n    },\n    xAxis: {\n    \n    title: {\n                text: ''\n            },\n        categories: [\n        \n1990,1991,1992,1993,1994,1995,1996,1997,1998,1999,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,2019,2020,2021,2022\n\n\n],\nplotLines: [{\n                color: '#000000',\n                dashStyle: 'spline', \/\/ Spline = Linie, Dot = gepunktete Linie\n                width: 1,\n                value: 13, \/\/ Wert, wo vertikale Linie eingeblendet werden soll\n                label: {\n                    rotation: 0,\n\n                y: 7,\n                    text: 'Instauration du frein \u00e0 l\u2019endettement'\n                },\n                zIndex: 3\n            }],\n\n    },\n    yAxis: {\n        title: {\n            text: 'Endettement brut en % du PIB'\n        },\n        labels: {\n                format: ''\n            },\nmax: 60,\n            \n                   \n    },\n     tooltip: {\n     headerFormat: '<b>{point.x} <\/b><br>',\n     valueSuffix: '%'\n   \n   \n        },\n    plotOptions: {\n        line: {\n    \n\n            dataLabels: {\n                enabled: false\n            },\n            enableMouseTracking: true\n        },\n        series: {\nmarker: {\nenabled: false\n}\n}\n    },\n    series: [\n     {\n        name: 'Conf\u00e9d\u00e9ration',\n        data: [\n       9.9,11,13.5,16.5,17.7,19.4,20.6,22.3,24.3,22.5,22.2,21.7,25,24.9,24.8,24.6,21.8,19.5,18.7,17.6,16.7,16.4,16.4,16,15.4,14.7,13.7,14.2,12.8,12.3,13.9,13.7,14.2\t\n\n\n]\n       \n           },  \n           {\n        name: 'Conf\u00e9d\u00e9ration, cantons et communes',\n        data: [\n       26,28,32.4,36.9,39.1,41.2,43,45.1,47.2,44.7,43.7,42.5,46,46.4,45.7,43.4,38.3,34.3,32.1,30.7,29.2,28.5,29.2,29.1,29.3,28.8,27.7,28.1,26.1,25.6,28.3,27.5,26.5\n\n\n\n]\n       \n           },\n          \n           \n           \n           \n           ]\n});\n\n\n\n\n});\n\n<\/script>\n<\/div>\n<div class=\"diagram-legend\">Source: AFF \/ La Vie \u00e9conomique<\/div>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Le taux d\u2019endettement optimal est sup\u00e9rieur \u00e0 z\u00e9ro<\/h2>\n<p>Son taux d\u2019endettement limit\u00e9 procure divers avantages \u00e0 la Suisse. \u00c0 titre d\u2019exemple, l\u2019\u00c9tat ne doit affecter qu\u2019une petite part de ses recettes fiscales au service de la dette, ce qui se produit de mani\u00e8re purement m\u00e9canique \u00e9tant donn\u00e9 que sa dette est faible; par ailleurs, le bas niveau d\u2019endettement du pays lui permet d\u2019obtenir de meilleurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sur les march\u00e9s des capitaux. De ce fait, les ressources de l\u2019\u00c9tat peuvent \u00eatre allou\u00e9es de mani\u00e8re plus productive.<\/p>\n<p>Cependant, la litt\u00e9rature scientifique s\u2019int\u00e9resse prioritairement \u00e0 un autre aspect: la r\u00e9silience des finances publiques. Un endettement excessif peut emp\u00eacher l\u2019\u00c9tat d\u2019accro\u00eetre ses d\u00e9penses en cas de crise \u00e9conomique, quand il ne catalyse pas celle-ci comme ce fut le cas en Gr\u00e8ce lors de la crise de l\u2019euro. Fondamentalement, de tels risques sont d\u2019autant plus faibles que l\u2019endettement est bas.<\/p>\n<p>Faut-il en d\u00e9duire qu\u2019une dette publique de plus faible niveau est toujours meilleure qu\u2019une dette publique plus \u00e9lev\u00e9e? Clairement non, selon la litt\u00e9rature scientifique. Pour l\u2019\u00c9tat, il peut \u00eatre judicieux de financer par la dette des investissements d\u2019infrastructure rentables \u00e0 long terme, tout comme de nombreuses familles peuvent avoir int\u00e9r\u00eat \u00e0 r\u00e9partir les co\u00fbts d\u2019achat de leur maison dans le temps au moyen d\u2019un pr\u00eat hypoth\u00e9caire. Par ailleurs, les dettes publiques repr\u00e9sentent une importante composante du fonctionnement des march\u00e9s financiers, car les obligations \u00e9mises par les pays dont le financement est robuste constituent une cat\u00e9gorie de placement liquide et s\u00fbre dont la demande a sensiblement augment\u00e9 au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies<a href=\"#footnote_2\" id=\"footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor\">[2]<\/a>.<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">R\u00e9duire la dette n\u2019est pas gratuit<\/h2>\n<p>La question de la dette correspond pour l\u2019essentiel \u00e0 la pes\u00e9e d\u2019int\u00e9r\u00eats inh\u00e9rente \u00e0 toute d\u00e9cision \u00e9conomique: l\u2019utilit\u00e9 d\u2019un faible endettement compense-t-elle ses co\u00fbts? En effet, r\u00e9duire la dette n\u2019est pas gratuit. Chaque franc allou\u00e9 au remboursement de la dette souveraine n\u2019est pas disponible pour d\u2019autres prestations de l\u2019\u00c9tat ou a d\u00fb \u00eatre soustrait au contribuable (on l\u2019oublie souvent!). Un accroissement des d\u00e9penses ou une baisse d\u2019imp\u00f4t sont les alternatives au remboursement de la dette.<\/p>\n<p>Si l\u2019endettement de l\u2019\u00c9tat peut \u00eatre trop fort ou trop faible, un niveau optimal doit se trouver entre les deux. On ne saurait toutefois le d\u00e9terminer de mani\u00e8re contraignante, principalement pour deux raisons. Premi\u00e8rement, l\u2019optimum d\u00e9pend des circonstances sp\u00e9cifiques \u00e0 chaque pays. L\u2019endettement public est un moindre facteur de risque dans les pays dont les institutions sont stables, qui impriment leur propre monnaie et disposent d\u2019une importante absorption int\u00e9rieure des titres qu\u2019ils \u00e9mettent. C\u2019est ainsi que le Japon supporte un taux d\u2019endettement proche de 260% sans que les march\u00e9s financiers lui retirent leur confiance. La Gr\u00e8ce, en revanche, a perdu cette confiance lors de la crise de 2010, alors que son taux d\u2019endettement \u00e9tait \u00abseulement\u00bb de 130%.<\/p>\n<p>Deuxi\u00e8mement, fixer le taux d\u2019endettement optimal implique forc\u00e9ment des jugements de valeur: faut-il pr\u00e9f\u00e9rer un faible niveau d\u2019endettement, des baisses d\u2019imp\u00f4t ou des investissements de l\u2019\u00c9tat? Selon la r\u00e9ponse qui sera apport\u00e9e \u00e0 cette question, les groupes de personnes concern\u00e9s ne seront pas les m\u00eames. C\u2019est pourquoi de telles pes\u00e9es d\u2019int\u00e9r\u00eats ne trouvent pas de solution scientifique et qu\u2019il faut les soumettre \u00e0 un processus d\u00e9mocratique.<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Les raisons d\u2019un faible endettement<\/h2>\n<p>Comment s\u2019explique l\u2019endettement extraordinairement faible de la Suisse?<\/p>\n<p>La bonne conjoncture joue assur\u00e9ment un r\u00f4le. Depuis que le taux d\u2019endettement a commenc\u00e9 de baisser en 2004, la croissance \u00e9conomique annuelle a \u00e9t\u00e9 de 2% en moyenne. Durant la d\u00e9cennie qui a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9, alors que l\u2019endettement progressait sensiblement, la croissance moyenne n\u2019\u00e9tait que de 1,2%. La r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale veut que le taux d\u2019endettement diminue automatiquement si le taux de croissance \u00e9conomique est sup\u00e9rieur au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la dette, pour autant que l\u2019\u00c9tat n\u2019enregistre pas de d\u00e9ficit trop important.<\/p>\n<p>En outre, le f\u00e9d\u00e9ralisme favorise la solidit\u00e9 des finances publiques. En Suisse, seuls 45% des finances publiques passent par l\u2019\u00c9tat central (il s\u2019agit d\u2019un record \u00e0 l\u2019\u00e9chelle internationale)<a href=\"#footnote_3\" id=\"footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor\">[3]<\/a>. Les possibilit\u00e9s d\u2019emprunt des cantons et des communes sont souvent plus limit\u00e9es que celles de la Conf\u00e9d\u00e9ration et ceux-ci obtiennent des conditions moins int\u00e9ressantes sur les march\u00e9s de capitaux.<\/p>\n<p>Cependant, on peut dire avec certitude ou presque que c\u2019est le frein \u00e0 l\u2019endettement qui est d\u00e9terminant ici. La quasi-totalit\u00e9 des cantons connaissent un tel dispositif et la Conf\u00e9d\u00e9ration l\u2019a introduit en 2003<a href=\"#footnote_4\" id=\"footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor\">[4]<\/a>. Une \u00e9tude men\u00e9e par l\u2019Universit\u00e9 de Lucerne a prouv\u00e9 que le frein \u00e0 l\u2019endettement a concouru de mani\u00e8re d\u00e9terminante \u00e0 la r\u00e9duction de la dette durant les deux derni\u00e8res d\u00e9cennies<a href=\"#footnote_5\" id=\"footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor\">[5]<\/a>.<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Le frein \u00e0 l\u2019endettement de la Suisse, un dispositif tr\u00e8s rigoureux<\/h2>\n<p><strong>\u00a0<\/strong>Si, de nos jours, des r\u00e8gles fiscales sont en vigueur dans la plupart des pays (voir <a href=\"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/?p=191705&amp;v\">l&#8217;article<\/a>\u00a0sur ce th\u00e8me), aucune d\u2019entre elles n\u2019est aussi stricte que le frein \u00e0 l\u2019endettement de la Suisse<a href=\"#footnote_6\" id=\"footnote-anchor_6\" class=\"inline-footnote__anchor\">[6]<\/a>. La <a href=\"https:\/\/www.fedlex.admin.ch\/eli\/cc\/1999\/404\/fr#art_126\">Constitution f\u00e9d\u00e9rale<\/a> pr\u00e9voit que la Conf\u00e9d\u00e9ration \u00e9quilibre ses comptes sur l\u2019ensemble d\u2019un cycle conjoncturel. Cette exigence implique une dette nominale stable sur le long terme et, partant, une r\u00e9duction progressive du taux d\u2019endettement. La loi d\u2019ex\u00e9cution est plus rigoureuse encore, puisqu\u2019elle stipule que les exc\u00e9dents seront obligatoirement allou\u00e9s \u00e0 la r\u00e9duction de la dette. Cette clause ne signifie pas seulement que le taux d\u2019endettement sera continuellement r\u00e9sorb\u00e9, mais aussi que la dette nominale diminuera<a href=\"#footnote_7\" id=\"footnote-anchor_7\" class=\"inline-footnote__anchor\">[7]<\/a>. \u00c0 titre de comparaison, les r\u00e8gles de Maastricht de l\u2019UE de m\u00eame que les dispositifs allemand et autrichien de frein \u00e0 l\u2019endettement permettent des d\u00e9ficits structurels de l\u2019\u00c9tat dans une mesure limit\u00e9e et, donc, tol\u00e8rent une certaine augmentation de la dette nominale.<\/p>\n<p>Au vu des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat tr\u00e8s avantageux dont b\u00e9n\u00e9ficie la Conf\u00e9d\u00e9ration sur le march\u00e9 des capitaux, la question est de savoir si, du point de vue \u00e9conomique, le remboursement de la dette est plus rentable que des baisses d\u2019imp\u00f4t ou des investissements suppl\u00e9mentaires de l\u2019\u00c9tat. Tel n\u2019est pas forc\u00e9ment le cas, selon divers experts qui ont de ce fait propos\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es certaines adaptations du frein \u00e0 l\u2019endettement de la Suisse.<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Id\u00e9es de mise \u00e0 jour<\/h2>\n<p>En pratique, le frein \u00e0 l\u2019endettement comporte actuellement une imperfection, notamment concernant les d\u00e9penses d\u2019investissement. En effet, celles-ci sont prises en compte au moment de leur versement au lieu d\u2019\u00eatre r\u00e9parties sur la dur\u00e9e de l\u2019investissement selon les r\u00e8gles d\u2019amortissement conformes \u00e0 l\u2019usage comptable. La pratique actuelle, peu judicieuse en termes \u00e9conomiques, pourrait \u00eatre adapt\u00e9e<a href=\"#footnote_8\" id=\"footnote-anchor_8\" class=\"inline-footnote__anchor\">[8]<\/a>, ce qui \u00e9largirait la marge de man\u0153uvre pour les d\u00e9penses d\u00e9ployant leurs effets \u00e0 long terme, par exemple en vue d\u2019un approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique plus ind\u00e9pendant et \u00e9cologique.<\/p>\n<p>Une autre proposition concerne la dette li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9pid\u00e9mie de coronavirus. En 2022, le Parlement a d\u00e9cid\u00e9 de la rembourser compl\u00e8tement d\u2019ici \u00e0 2035. Mais, dans certains milieux, l\u2019<a href=\"https:\/\/www.avenir-suisse.ch\/fr\/quel-avenir-pour-le-frein-a-l-endettement\/\">id\u00e9e<\/a> subsiste de compenser au moins une partie de cette dette par la r\u00e9duction de la dette des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. Cette pratique, conforme \u00e0 l\u2019article constitutionnel, signifierait qu\u2019une partie de la dette li\u00e9e au coronavirus serait laiss\u00e9e en l\u2019\u00e9tat. Le Parlement se restituerait ainsi une certaine libert\u00e9 d\u2019utiliser de futurs exc\u00e9dents budg\u00e9taires pour des baisses d\u2019imp\u00f4t ou des d\u00e9penses suppl\u00e9mentaires plut\u00f4t que pour accro\u00eetre la r\u00e9duction de la dette nominale.<\/p>\n<p>De fait, les exigences de r\u00e9duction de la dette pos\u00e9es par le dispositif du frein \u00e0 l\u2019endettement de la Suisse sont extraordinairement strictes. Les exc\u00e9dents sont automatiquement affect\u00e9s \u00e0 la r\u00e9duction de la dette. Des adaptations techniques de la loi permettraient de corriger cet aspect en assurant la conformit\u00e9 constitutionnelle. On pourrait suivre, par exemple, la proposition de \u00ab\u00a0gestion sym\u00e9trique du compte de compensation\u00a0\u00bb initialement soumise par le Conseil f\u00e9d\u00e9ral<a href=\"#footnote_9\" id=\"footnote-anchor_9\" class=\"inline-footnote__anchor\">[9]<\/a>. Une autre option consisterait \u00e0 compl\u00e9ter le m\u00e9canisme r\u00e9glementaire par un \u00ab<a href=\"https:\/\/batz.ch\/2018\/02\/die-schuldenbremse-vervollstaendigen\/\">facteur de correction administratif<\/a><a href=\"#footnote_10\" id=\"footnote-anchor_10\" class=\"inline-footnote__anchor\">[10]<\/a>\u00bb.<\/p>\n<p>Si l\u2019on respectait la Constitution \u00e0 la lettre, il faudrait en fait geler durablement l\u2019\u00e9tat de l\u2019endettement nominal. Or, selon la litt\u00e9rature macro\u00e9conomique, l\u2019objectif d\u00e9cisif se situe dans la stabilisation du taux d\u2019endettement, et non dans la stabilisation du montant de la dette. C\u2019est pourquoi certains experts ont propos\u00e9 d\u2019axer le dispositif r\u00e9glementaire l\u00e9gal sur une p\u00e9rennisation du taux d\u2019endettement<a href=\"#footnote_11\" id=\"footnote-anchor_11\" class=\"inline-footnote__anchor\">[11]<\/a>, ce qui permettrait d\u2019admettre un d\u00e9ficit primaire moyen de 2,8\u00a0milliards de francs au maximum<a href=\"#footnote_12\" id=\"footnote-anchor_12\" class=\"inline-footnote__anchor\">[12]<\/a>. Une modification de la Constitution serait toutefois n\u00e9cessaire pour proc\u00e9der \u00e0 ce changement.<\/p>\n<p>Une autre proposition va encore plus loin: elle exploiterait la forte demande en obligations f\u00e9d\u00e9rales et les conditions de financement int\u00e9ressantes que cette demande entra\u00eene pour la Conf\u00e9d\u00e9ration. En s\u2019endettant \u00e0 bon march\u00e9 pour placer les fonds lev\u00e9s dans des investissements de rendement, la Conf\u00e9d\u00e9ration pourrait monnayer les int\u00e9r\u00eats pr\u00e9f\u00e9rentiels dont elle b\u00e9n\u00e9ficie<a href=\"#footnote_13\" id=\"footnote-anchor_13\" class=\"inline-footnote__anchor\">[13]<\/a>. Un tel fonds aliment\u00e9 \u00e0 hauteur de 10% du PIB pourrait g\u00e9n\u00e9rer des recettes annuelles comprises entre 0,7 et 2,1\u00a0milliards de francs<a href=\"#footnote_14\" id=\"footnote-anchor_14\" class=\"inline-footnote__anchor\">[14]<\/a>. L\u2019\u00e9mission d\u2019emprunts souverains suppl\u00e9mentaires \u00e0 de telles fins strat\u00e9giques de sp\u00e9culation supposerait elle aussi une modification de la Constitution.<\/p>\n<p>Il est certain que le frein \u00e0 l\u2019endettement t\u00e9moigne de la politique financi\u00e8re pr\u00e9voyante de la Suisse. Le pays ayant engrang\u00e9 de l\u2019exp\u00e9rience pendant 20\u00a0ans, le moment d\u2019une actualisation ne serait-il pas venu?<a href=\"#_ftnref13\" name=\"_ftn13\"><\/a><\/p>\n<ol class=\"footnote\"><li id=\"footnote_1\" class=\"footnote--item\">Voir FMI (2023a).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_2\" class=\"footnote--item\">Voir Glick (2019).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_3\" class=\"footnote--item\">Voir FMI (2023b).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_4\" class=\"footnote--item\">Voir Kirchg\u00e4ssner (2013).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_5\" class=\"footnote--item\">Voir Salvi et al. (2020).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_6\" class=\"footnote--item\">Voir Br\u00e4ndle et Elsener (2023).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_6\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_7\" class=\"footnote--item\">Voir Sturm et al. (2017).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_7\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_8\" class=\"footnote--item\">Voir Fischer (2023).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_8\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_9\" class=\"footnote--item\">Voir Conseil f\u00e9d\u00e9ral (2000).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_9\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_10\" class=\"footnote--item\">Disponible uniquement en allemand&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_10\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_11\" class=\"footnote--item\">Voir par exemple FMI (2019), Tille (2023).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_11\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_12\" class=\"footnote--item\">Voir Tille (2020).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_12\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_13\" class=\"footnote--item\">Voir Bacchetta (2017).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_13\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_14\" class=\"footnote--item\">Voir Tille (2020).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_14\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les finances de l\u2019\u00c9tat suisse sont en excellente sant\u00e9. Depuis le tournant du mill\u00e9naire, le taux d\u2019endettement public (ratio entre la dette de la Conf\u00e9d\u00e9ration, des cantons et des communes et le produit int\u00e9rieur brut) a \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9 de 46% \u00e0 27%. 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Loi f\u00e9d\u00e9rale sur les finances de la Conf\u00e9d\u00e9ration (LFC). Projet. FF\u00a02000 4371.<\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Fischer R. (2023). <a href=\"https:\/\/www.roland-fischer.ch\/blog\/ist-das-regelwerk-der-schuldenbremse-noch-zeitgemaess-gedanken-zum-20-jaehrigen-jubilaeum\">Ist das Regelwerk der Schuldenbremse noch zeitgem\u00e4ss?<\/a> 5\u00a0septembre.<\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Glick R. (2020). r* and the Global Economy. Journal of International Money and Finance, 102:102105.<\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Fonds mon\u00e9taire international (2019) Switzerland. IMF Country Report No. 19\/180.<\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Fonds mon\u00e9taire international (2023a). <a href=\"https:\/\/data.imf.org\/?sk=388dfa60-1d26-4ade-b505-a05a558d9a42\">Government Finance Statistics<\/a> (consult\u00e9 le 4.10.2023.)<\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Fonds mon\u00e9taire international (2023b). <a href=\"https:\/\/data.imf.org\/?sk=388dfa60-1d26-4ade-b505-a05a558d9a42\">Fiscal Decentralization Dataset<\/a> (consult\u00e9 le 4.10.2023).<\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Kirchg\u00e4ssner G. (2013) Fiscal Institutions at the Cantonal Level in Switzerland. Swiss Journal of Economics and Statistics, 149(2): 139-166.<\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Salvi M., Schaltegger C.A. et Schmid L. (2020). Fiscal Rules Cause Lower Debt: Evidence from Switzerland\u2019s Federal Debt Containment Rule. Kyklos, 73(4): 605-642.<\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Sturm J.E., Br\u00fclhart M., Funk P., Schaltegger C.A. et Siegenthaler P. (2017). Gutachten zur Erg\u00e4nzung der Schuldenbremse. \u00c9tude mandat\u00e9e par le DFF.<\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Tille C. (2020). The \u00abBurden\u00bb of Swiss Public Debt: Lessons from Research and Options for the Future. CEPR Policy Insight N<sup>o<\/sup><\/h6>\r\n<\/li>\r\n \t<li>\r\n<h6 class=\"content-copy\">Tille C. (2023). Perspectives pour la dette de la Conf\u00e9d\u00e9ration \u00e0 moyen et long terme: quels sont les horizons et l\u2019ampleur des ajustements? IHEID, Gen\u00e8ve.<\/h6>\r\n<\/li>\r\n<\/ul>","post_kasten":null,"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":"","main_focus":[187234,187236],"serie_email":null,"frontpage_slider_bild":"","artikel_bild-slider":null,"legacy_id":"","post_abstract":"","magazine_issue":null,"seco_author_reccomended_post":"","redaktoren":"","korrektor":"","planned_publication_date":"2023-11-13 06:00:43","original_files":null,"external_release_for_author":null,"external_release_for_author_time":"","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/exedit\/6523c545c83cc"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/191939"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4010"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=191939"}],"version-history":[{"count":19,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/191939\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":192958,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/191939\/revisions\/192958"}],"acf:post":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/main_focus_post\/187236"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/main_focus_post\/187234"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4010"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/192942"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=191939"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=191939"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=191939"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=191939"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=191939"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=191939"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}