{"id":198964,"date":"2024-07-16T07:15:50","date_gmt":"2024-07-16T05:15:50","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=198964"},"modified":"2024-07-16T14:26:53","modified_gmt":"2024-07-16T12:26:53","slug":"des-entreprises-pessimistes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2024\/07\/des-entreprises-pessimistes\/","title":{"rendered":"Des entreprises pessimistes"},"content":{"rendered":"

Pour la sixi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive, l\u2019\u00e9conomie allemande peine \u00e0 sortir de sa torpeur. L\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique stagne \u00e0 son niveau des derni\u00e8res ann\u00e9es en raison de la faiblesse conjoncturelle not\u00e9e d\u00e8s 2019, de la pand\u00e9mie de Covid-19 et des bouleversements g\u00e9opolitiques. Si la mauvaise \u00e9volution conjoncturelle ne s\u2019est pas poursuivie au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2024, les conditions macro\u00e9conomiques n\u2019ont pas fonci\u00e8rement chang\u00e9 pour l\u2019\u00e9conomie de l\u2019Allemagne et celle de nombreux autres pays[1]<\/a>.<\/p>\n

Un contexte inchang\u00e9<\/h2>\n

La situation g\u00e9opolitique mondiale reste tendue. La guerre d\u00e9clar\u00e9e \u00e0 l\u2019Ukraine par la Russie se poursuit avec la m\u00eame intensit\u00e9 et la probabilit\u00e9 qu\u2019elle cesse prochainement a plut\u00f4t diminu\u00e9. La situation au Proche-Orient est elle aussi critique en raison de la confrontation entre l\u2019Iran et Isra\u00ebl. De ce fait, l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique, les prix de l\u2019\u00e9nergie et la logistique mondiale constituent toujours un risque conjoncturel. Un v\u00e9ritable rapprochement entre la Chine et l\u2019Europe ou l\u2019Am\u00e9rique du Nord n\u2019a pas eu lieu non plus et des blocs g\u00e9opolitiques continuent de se former. Ainsi, de multiples facteurs g\u00e9o\u00e9conomiques influencent et limitent encore le champ d\u2019action des entreprises[2]<\/a>. Viennent s\u2019y ajouter les incertitudes li\u00e9es \u00e0 l\u2019issue des \u00e9lections qui seront organis\u00e9es en novembre 2024 aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n

Dans un contexte d\u2019essoufflement de l\u2019\u00e9conomie mondiale, la comp\u00e9titivit\u00e9 des entreprises allemandes ne s\u2019est en rien am\u00e9lior\u00e9e \u00e0 ce jour. Alors que les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie se sont nettement stabilis\u00e9s, la hausse des co\u00fbts de la main-d\u2019\u0153uvre et la faible productivit\u00e9 entra\u00eenent des co\u00fbts salariaux unitaires relativement \u00e9lev\u00e9s et en progression[3]<\/a>. En outre, la comp\u00e9titivit\u00e9 des entreprises de la place \u00e9conomique allemande est affect\u00e9e par une lourde fiscalit\u00e9, ce qui entrave les investissements et l\u2019innovation de m\u00eame que leurs effets positifs sur la productivit\u00e9.<\/p>\n

La politique fiscale, un facteur d\u00e9stabilisant<\/h2>\n

Bien que les taux d\u2019inflation poursuivent leur normalisation, les grandes banques centrales n\u2019ont pas encore assoupli leur politique mon\u00e9taire. Cette situation s\u2019explique par les indices et les risques d\u2019effets de second tour (reconnaissables par exemple au niveau \u00e9lev\u00e9 des salaires convenus dans certains sous-secteurs de la branche des services en Allemagne). Les effets de frein conjoncturels exerc\u00e9s par les hausses importantes et rapides des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, qui agissent pendant une assez longue p\u00e9riode, perdurent de ce fait.<\/p>\n

Enfin, la politique fiscale et, surtout, l\u2019activit\u00e9 d\u2019investissement de l\u2019\u00c9tat suscitent toujours des incertitudes en Allemagne. Un arr\u00eat de la Cour constitutionnelle f\u00e9d\u00e9rale allemande a rejet\u00e9 le financement budg\u00e9taire pr\u00e9vu, ce qui remet partiellement en question la poursuite du financement des programmes d\u2019investissement de l\u2019\u00c9tat. L\u2019orientation fondamentale de la politique \u00e9conomique, peu ax\u00e9e sur l\u2019offre (la preuve en est, par exemple, la forte imposition fiscale et les co\u00fbts de r\u00e9glementation \u00e9lev\u00e9s), constitue un obstacle majeur aux investissements en Allemagne. L\u2019insuffisance des investissements publics, due notamment aux marges de man\u0153uvre financi\u00e8res limit\u00e9es, ne permet pas de compl\u00e9ter les efforts de transformation consentis par le secteur priv\u00e9 pour lutter contre le changement climatique et favoriser le progr\u00e8s technique.<\/p>\n

Attentes n\u00e9gatives des entreprises<\/h2>\n

\u00c9tant donn\u00e9 que la situation conjoncturelle demeure inchang\u00e9e dans ses grandes lignes, il n\u2019est pas surprenant que les perspectives conjoncturelles des entreprises n\u2019aient pas, elles non plus, \u00e9volu\u00e9 favorablement \u00e0 ce stade. L\u2019enqu\u00eate conjoncturelle men\u00e9e au printemps 2024 par l\u2019Institut de l\u2019\u00e9conomie allemande (Institut der deutschen Wirtschaft, IW) ne r\u00e9v\u00e8le aucune am\u00e9lioration des attentes form\u00e9es par les entreprises allemandes sur le plan \u00e9conomique[4]<\/a>. Les attentes concernant les affaires et la production pour 2024 ont au contraire encore l\u00e9g\u00e8rement empir\u00e9 depuis la derni\u00e8re enqu\u00eate de l\u2019automne 2023. Seuls 23% des quelque 2100\u00a0entreprises interrog\u00e9es par l\u2019IW tablent sur une intensification de leur activit\u00e9 en 2024 par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, tandis qu\u2019elles sont 37% \u00e0 s\u2019attendre \u00e0 un recul. Le solde des pr\u00e9visions positives et n\u00e9gatives de l\u2019activit\u00e9 des entreprises reste donc nettement n\u00e9gatif.<\/p>\n

Par ailleurs, les pr\u00e9visions de production des entreprises interrog\u00e9es par l\u2019IW ont \u00e9t\u00e9 sensiblement pires que celles d\u2019aujourd\u2019hui uniquement pendant la crise mondiale des march\u00e9s financiers, en 2008-2009 (voir illustration<\/em>). \u00c0 cet \u00e9gard, il convient toutefois de pr\u00e9ciser qu\u2019aucune \u00e9valuation standard de l\u2019enqu\u00eate conjoncturelle de l\u2019IW n\u2019a \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9e au printemps 2020 apr\u00e8s le d\u00e9clenchement de la pand\u00e9mie de Covid-19, en raison des importantes incertitudes qui r\u00e9gnaient alors.<\/p>\n

En Allemagne, les pr\u00e9visions de production se sont d\u00e9t\u00e9rior\u00e9es au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es<\/h2>\n
GRAPHIQUE INTERACTIF<\/h6>\n

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