{"id":206594,"date":"2025-03-11T07:00:33","date_gmt":"2025-03-11T06:00:33","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=206594"},"modified":"2025-03-11T12:23:33","modified_gmt":"2025-03-11T11:23:33","slug":"investissements-directs-le-recul-se-poursuit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2025\/03\/investissements-directs-le-recul-se-poursuit\/","title":{"rendered":"Investissements directs: le recul se poursuit"},"content":{"rendered":"<p>La Suisse est le si\u00e8ge de nombreuses entreprises multinationales qui ont des relations financi\u00e8res \u00e9troites avec des soci\u00e9t\u00e9s de leur groupe domicili\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9tranger (soci\u00e9t\u00e9s \u00abnon r\u00e9sidentes\u00bb). Elle fait partie des pays pr\u00e9sentant les stocks d\u2019investissements directs les plus importants du monde\u00a0\u2013 tant pour ceux d\u00e9tenus \u00e0 l\u2019\u00e9tranger par des r\u00e9sidents que pour ceux d\u00e9tenus en Suisse par des non-r\u00e9sidents. C\u2019est ce qui appara\u00eet dans la statistique des investissements directs que la Banque nationale suisse (BNS) publie chaque ann\u00e9e depuis 1985<a href=\"#footnote_1\" id=\"footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor\">[1]<\/a>. On constate cependant un recul de ces stocks ces derni\u00e8res ann\u00e9es dans les deux directions d\u2019investissements (voir\u00a0<em>illustration<\/em><em>\u00a01<\/em>).<\/p>\n<p>Entre 2018 et 2023, les investissements directs suisses \u00e0 l\u2019\u00e9tranger sont pass\u00e9s de 1511 milliards de francs \u00e0 1288 milliards de francs, soit une baisse de 15%, et les investissements directs \u00e9trangers en Suisse de 1345 milliards de francs \u00e0 930 milliards de francs, soit un recul plus sensible encore, de pr\u00e8s d\u2019un tiers. Comment expliquer cette \u00e9volution?<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Ill.\u00a01: Recul des investissements directs<\/h2>\n<h6 class=\"copy-small-bold\">GRAPHIQUE INTERACTIF<\/h6>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"LENGG-GERWECK-FLUEHMANN_03-2025_ABB1_FR\"><\/div>\n<script>\n\n\n\n$(function () {\n    $('#LENGG-GERWECK-FLUEHMANN_03-2025_ABB1_FR').highcharts({     \n\n chart: {\n        type: 'line'\n    },\n    title: {\n        text: ''\n    },\n    subtitle: {\n        text: ''\n    },\n    xAxis: {\n    \n    title: {\n                text: ''\n            },\n        categories: [\n        \n2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,2019,2020,2021,2022, 2023\n\n\n],\n\n    },\n    yAxis: {\n        title: {\n            text: 'en milliards de francs'\n        },\n        labels: {\n                formatter: function () {\n            return Highcharts.numberFormat(this.value, 0);\n        }\n            },\n       \n    },\n     tooltip: {\n     headerFormat: '<b>{point.x} <\/b><br>',\n     valueSuffix: ''\n   \n   \n        },\n    plotOptions: {\n        line: {\n    \n\n            dataLabels: {\n                enabled: false\n            },\n            enableMouseTracking: true\n        },\n        series: {\nmarker: {\nenabled: false\n}\n}\n    },\n    series: [{\n        name: 'Investissements directs suisses \u00e0 l\u2019\u00e9tranger (total)',\n        data: [\n      380, \n423, \n405, \n422, \n453, \n568, \n695, \n734, \n770, \n891, \n978, \n1039, \n1089, \n1065, \n1020, \n1131, \n1362, \n1398, \n1511, \n1467, \n1513, \n1451, \n1306, \n1288\n\n], color: '#655c99'\n    }, {\n        name: 'Investissements directs \u00e9trangers en Suisse (total)',\n        data: [\n       142, \n149, \n173, \n201, \n224, \n224, \n328, \n398, \n476, \n515, \n574, \n643, \n680, \n696, \n781, \n937, \n1264, \n1348, \n1345, \n1345, \n1239, \n1089, \n1028, \n930\n\n],color: '#327775'\n       \n           },  \n           {\n        name: 'Investissements directs suisses \u00e0 l\u2019\u00e9tranger (capitaux en transit)',\n        type: 'column',\n        data: [\n     60, \n71, \n77, \n89, \n89, \n123, \n172, \n181, \n186, \n197, \n265, \n255, \n239, \n238, \n255, \n296, \n435, \n480, \n503, \n479, \n508, \n423, \n397, \n345\n\n\n],color: '#9c92bf'\n\n },  \n           {\n        name: 'Investissements directs \u00e9trangers en Suisse (capitaux en transit)',\n        type: 'column',\n        data: [\n    63, \n69, \n86, \n102, \n110, \n104, \n181, \n213, \n273, \n291, \n333, \n353, \n362, \n356, \n394, \n456, \n739, \n790, \n769, \n742, \n658, \n482, \n428, \n369\n\n\n],color: '#7ea8a7'\n       \n           }\n           \n           \n           \n           ]\n});\n\n\n});\n\n<\/script>\n<div class=\"diagram-legend\">Source: BNS (2024a\/b) \/ La Vie \u00e9conomique<\/div>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Le r\u00f4le du recul des capitaux en transit<\/h2>\n<p>Les raisons de l\u2019\u00e9volution mentionn\u00e9e se trouvent dans les capitaux d\u00e9tenus en Suisse par des soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res et des <em>holdings<\/em> contr\u00f4l\u00e9es par des non-r\u00e9sidents<a href=\"#footnote_2\" id=\"footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor\">[2]<\/a>. Les entreprises multinationales non r\u00e9sidentes qui contr\u00f4lent ces soci\u00e9t\u00e9s b\u00e9n\u00e9ficient des avantages juridiques et fiscaux offerts par la Suisse, mais les capitaux qu\u2019elles y injectent n\u2019ont pas d\u2019incidence sur l\u2019emploi et sur l\u2019investissement en Suisse. C\u2019est pourquoi ils sont \u00e9galement appel\u00e9s \u00abcapitaux en transit\u00bb.<\/p>\n<p>Entre 2005 et le pic atteint en 2016\/2017, l\u2019augmentation des stocks d\u2019investissements directs suisses \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, d\u2019un c\u00f4t\u00e9, et \u00e9trangers en Suisse, de l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, a \u00e9t\u00e9 port\u00e9e pour une grande partie par des capitaux en transit (voir <em>illustration\u00a01<\/em>). L\u2019ann\u00e9e 2018 constitue un tournant: l\u2019entr\u00e9e en vigueur, aux \u00c9tats-Unis, de la r\u00e9forme fiscale \u00abTax Cuts and Jobs Act\u00bb a incit\u00e9 les entreprises multinationales domicili\u00e9es dans ce pays \u00e0 rapatrier leurs b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Parall\u00e8lement, les entreprises multinationales ont commenc\u00e9 \u00e0 simplifier leur structure, r\u00e9duisant encore davantage les bilans de leurs filiales domicili\u00e9es en Suisse. Ces deux facteurs ont conduit \u00e0 un fort recul des capitaux en transit en Suisse et, partant, \u00e0 une baisse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des investissements directs<a href=\"#footnote_3\" id=\"footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor\">[3]<\/a>.<\/p>\n<p>Que signifie cette \u00e9volution pour la Suisse? En tout \u00e9tat de cause, une baisse des capitaux en transit ne devrait pas avoir de cons\u00e9quence sur l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle. La statistique des groupes d\u2019entreprises \u00e9tablie par l\u2019Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique confirme du reste cette hypoth\u00e8se: elle fait appara\u00eetre entre 2018 et 2023 une augmentation tant du nombre d\u2019entreprises contr\u00f4l\u00e9es en Suisse par des non-r\u00e9sidents (+21%; total: 18 000) que des effectifs de celles-ci (+13%; total: 573 000)<a href=\"#footnote_4\" id=\"footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor\">[4]<\/a>. Malgr\u00e9 le recul des investissements directs, l\u2019\u00e9conomie suisse semble donc demeurer attractive pour les entreprises multinationales non r\u00e9sidentes.<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Les \u00c9tats-Unis sont le principal investisseur direct en Suisse<\/h2>\n<p>Le recul des capitaux en transit s\u2019est accompagn\u00e9 de changements dans la domiciliation des investisseurs directs. La BNS publie deux ventilations g\u00e9ographiques sur les investissements directs \u00e9trangers en Suisse: l\u2019une en fonction de la domiciliation de l\u2019investisseur imm\u00e9diat, c\u2019est-\u00e0-dire de l\u2019entit\u00e9 qui d\u00e9tient une participation directe dans la filiale r\u00e9sidente, et l\u2019autre, en fonction de celle de l\u2019investisseur ultime, c\u2019est-\u00e0-dire du v\u00e9ritable propri\u00e9taire des capitaux qui contr\u00f4le cette filiale. Si l\u2019on observe les donn\u00e9es ventil\u00e9es en fonction de l\u2019investisseur ultime, les stocks d\u00e9tenus par des entit\u00e9s domicili\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont fortement recul\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es (voir <em>illustration\u00a02<\/em>). En revanche, si l\u2019on s\u2019int\u00e9resse \u00e0 la domiciliation de l\u2019investisseur imm\u00e9diat, ce sont surtout les stocks d\u2019entit\u00e9s domicili\u00e9es dans l\u2019Union europ\u00e9enne (UE) qui ont baiss\u00e9. On peut en d\u00e9duire que la baisse observ\u00e9e des capitaux en transit a \u00e9t\u00e9 principalement impuls\u00e9e par des entit\u00e9s domicili\u00e9es aux \u00c9tats-Unis qui d\u00e9tenaient des participations dans des soci\u00e9t\u00e9s interm\u00e9diaires domicili\u00e9es dans l\u2019UE. Les soci\u00e9t\u00e9s interm\u00e9diaires les plus touch\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 celles \u00e9tablies au Luxembourg, aux Pays-Bas et en Autriche.<\/p>\n<p>En\u00a02023, les principaux investisseurs imm\u00e9diats demeuraient toutefois domicili\u00e9s dans l\u2019UE, avec environ 65% des stocks (contre seulement 16% d\u00e9tenus par des entit\u00e9s domicili\u00e9es aux \u00c9tats-Unis), et les principaux investisseurs ultimes \u00e9taient toujours domicili\u00e9s aux \u00c9tats-Unis, avec 39% des stocks (contre 32% d\u00e9tenus par des entit\u00e9s domicili\u00e9es dans l\u2019UE et respectivement 10% par des entit\u00e9s domicili\u00e9es en Europe hors UE et par des entit\u00e9s domicili\u00e9es en Asie).<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Ill. 2: La plupart des investisseurs imm\u00e9diats sont domicili\u00e9s dans l\u2019UE, tandis que la majorit\u00e9 des investisseurs ultimes sont aux \u00c9tats-Unis<\/h2>\n<h6 class=\"copy-small-bold\">GRAPHIQUE INTERACTIF<\/h6>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"LENGG-GERWECK-FLUEHMANN_03-2025_ABB2_FR\"><\/div>\n<script>\n\n\n\n$(function () {\n    $('#LENGG-GERWECK-FLUEHMANN_03-2025_ABB2_FR').highcharts({     \n\n chart: {\n        type: 'line'\n    },\n    title: {\n        text: ''\n    },\n    subtitle: {\n        text: ''\n    },\n    xAxis: {\n    \n    title: {\n                text: ''\n            },\n        categories: [2014,2015,2016,2017,2018,2019,2020,2021,2022, 2023\n\n\n],\n\n    },\n    yAxis: {\n        title: {\n            text: 'Investissements directs en milliards de francs'\n        },\n        labels: {\n                formatter: function () {\n            return Highcharts.numberFormat(this.value, 0);\n        }\n            },\n       \n    },\n     tooltip: {\n     headerFormat: '<b>{point.x} <\/b><br>',\n     valueSuffix: ''\n   \n   \n        },\n    plotOptions: {\n        line: {\n    \n\n            dataLabels: {\n                enabled: false\n            },\n            enableMouseTracking: true\n        },\n        series: {\nmarker: {\nenabled: false\n}\n}\n    },\n    series: [{\n        name: 'UE (investisseur imm\u00e9diat)',\n        data: [\n      612, \n756, \n1030, \n1101, \n1134, \n1082, \n909, \n713, \n671, \n601\n\n], color: '#666666'\n    }, {\n        name: 'UE (investisseur ultime)',\n        data: [\n       301, \n355, \n387, \n408, \n423, \n360, \n320, \n307, \n319, \n295\n\n],color: '#cccccc'\n       \n           },  \n           {\n        name: '\u00c9tats-Unis (investisseur imm\u00e9diat)',\n        data: [\n     97, \n94, \n137, \n98, \n85, \n101, \n139, \n176, \n163, \n151\n\n\n],color: '#327775'\n\n },  \n           {\n        name: '\u00c9tats-Unis (investisseur ultime)',\n        data: [\n   321, \n411, \n650, \n685, \n632, \n640, \n594, \n467, \n407, \n359\n\n\n],color: '#7ea8a7'\n       \n           }, {\n        name: 'Reste du monde (investisseur imm\u00e9diat)',\n        data: [\n   72, \n88, \n97, \n149, \n126, \n162, \n190, \n200, \n194, \n178\n\n\n],color: '#655c99'\n       \n           }, {\n        name: 'Reste du monde (investisseur ultime)',\n        data: [\n    159, \n171, \n227, \n255, \n289, \n346, \n324, \n315, \n302, \n277, \n\n\n\n],color: '#9c92bf'\n       \n           }\n           \n           \n           \n           ]\n});\n\n\n});\n\n<\/script>\n<div class=\"diagram-legend\">Remarque: l&#8217;investisseur imm\u00e9diat d\u00e9tient une participation directe dans la filiale r\u00e9sidente. L&#8217;investisseur ultime est le v\u00e9ritable propri\u00e9taire des capitaux.\u00a0Source: BNS (2024b) \/ La vie \u00e9conomique.<\/div>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">L\u2019UE, principale destination des investissements directs suisses \u00e0 l\u2019\u00e9tranger<\/h2>\n<p>S\u2019agissant des investissements directs suisses \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, les donn\u00e9es sont ventil\u00e9es uniquement en fonction de la domiciliation de l\u2019entreprise d\u2019investissement direct imm\u00e9diate. Ces donn\u00e9es montrent qu\u2019en\u00a02023, l\u2019UE \u00e9tait, et de loin, la premi\u00e8re destinataire des investissements directs suisses (46% des stocks, soit 588\u00a0milliards de francs), suivie des \u00c9tats-Unis (22% ou 288\u00a0milliards) (voir <em>illustration<\/em>\u00a03). Parmi les \u00e9conomies dans lesquelles les entit\u00e9s domicili\u00e9es en Suisse d\u00e9tiennent les stocks les plus importants figurent, comme on pouvait s\u2019y attendre, des pays h\u00e9bergeant de nombreuses <em>holdings<\/em>, tels que les Pays-Bas, le Luxembourg, Singapour et les centres financiers offshore d\u2019Am\u00e9rique centrale et du Sud. L\u2019essentiel de ces stocks est tr\u00e8s probablement constitu\u00e9 de capitaux en transit, mais les donn\u00e9es disponibles ne permettent pas de d\u00e9terminer le destinataire ultime de ces capitaux et les soci\u00e9t\u00e9s interm\u00e9diaires impliqu\u00e9es.<\/p>\n<p>En revanche, la statistique des donn\u00e9es op\u00e9rationnelles sur les filiales non r\u00e9sidentes d\u2019entreprises r\u00e9sidentes fournit des informations sur les activit\u00e9s \u00e9conomiques r\u00e9elles dans les pays d\u2019accueil<a href=\"#footnote_5\" id=\"footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor\">[5]<\/a>. Elle pr\u00e9sente notamment les effectifs non seulement des filiales directes mais aussi des filiales indirectes des entreprises multinationales domicili\u00e9es en Suisse. Si l\u2019on met en regard les effectifs de ces filiales et les stocks d\u2019investissements directs suisses \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, on obtient des indications pr\u00e9cieuses sur la destination finale des investissements directs suisses: des stocks \u00e9lev\u00e9s et des effectifs r\u00e9duits signalent la pr\u00e9sence de soci\u00e9t\u00e9s interm\u00e9diaires dans un pays.<\/p>\n<p>En 2023, les entreprises multinationales domicili\u00e9es en Suisse employaient 2,5 millions de personnes dans leurs filiales non r\u00e9sidentes, dont 40% dans l\u2019UE (1 008&nbsp;000 personnes) et 14% (340 000 personnes) aux \u00c9tats-Unis. Les \u00c9tats-Unis, les Pays-Bas et le Luxembourg, qui pr\u00e9sentent des stocks importants par rapport aux effectifs employ\u00e9s, sont, comme la Suisse, le si\u00e8ge de nombreuses soci\u00e9t\u00e9s interm\u00e9diaires dont les fonds propres sont constitu\u00e9s de capitaux en transit. \u00c0 l\u2019inverse, en Allemagne ou dans de grands pays \u00e9mergents comme la Chine, le Br\u00e9sil et l\u2019Inde, les entreprises domicili\u00e9es en Suisse emploient des effectifs cons\u00e9quents par rapport au total des stocks d\u2019investissements directs qu\u2019elles y d\u00e9tiennent.<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Ill. 3: Les pays aux stocks d\u2019investissements directs \u00e9lev\u00e9s et aux effectifs r\u00e9duits sont plut\u00f4t des sites d\u2019implantation de soci\u00e9t\u00e9s interm\u00e9diaires (2023)<\/h2>\n<h6 class=\"copy-small-bold\">GRAPHIQUE INTERACTIF<\/h6>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"LENGG-GERWECK-FLUEHMANN_03-2025_ABB3_FR\"><\/div>\n<script>\n\n\n\n$(function () {\n    $('#LENGG-GERWECK-FLUEHMANN_03-2025_ABB3_FR').highcharts({     \n\n chart: {\n                type: 'column'\n            },\n    \n            title: {\n                text: ''\n            },\n    \n            xAxis: {\n                categories: ['UE',\n'\u00c9tats-Unis',\n'Pays-Bas',\n'Luxembourg',\n'Allemagne',\n'Royaume-Uni',\n'Singapour',\n'Centres offshore d\u2019Am\u00e9rique centrale et du Sud',\n'France',\n'Chine',\n'Br\u00e9sil',\n'Inde',\n'Pologne'], \n                 \n         \n                     labels: {\n         \n          style: {\n          \n            fontSize: '12px',\n            fontFamily: 'Helvetica'\n          }\n        }\n                     \n          },\n    \n            yAxis: {\n                allowDecimals: false,\n                title: {\n                    text: ''\n                    },\nlabels: {format: '{value}%',\n},\n\n                stackLabels: {\n                    enabled: true,\n                    formatter: function() {\n                        return  this.stack;\n                    }\n                }\n            },\n    \n            tooltip: {\n                formatter: function() {\n                    return '<b>'+ this.x+'<\/b><br\/>'+\n                        this.series.name +': '+ this.y +'%<br\/>';\n\n                }\n            },\n    \n            plotOptions: {\n                column: {\n                    stacking: ''\n                },\n                 series: {\n            dataLabels: {\n                enabled: false\n            }\n        }\n            },\n    \n            series: [ {\n                name: 'Stocks d\u2019investissements directs',\n        data: [45.66,\n22.36,\n11.25,\n7.16,\n6.14,\n5.32,\n4.88,\n4.62,\n4.59,\n1.74,\n1.19,\n0.69,\n0.55\n],\n                stack: '2019', \n               \n                 color:\"#9c92bf\"\n                \n                \n            }, {\n                name: 'Effectifs',\n                data: [40.28,\n13.59,\n1.29,\n0.25,\n12.91,\n3.8,\n1.08,\n0.15,\n5.09,\n6.87,\n3.74,\n4.16,\n2.53\n],\n                stack: '2020',\n                                color:\"#655c99\"\n                \n                \n            }, \n            \n            ]\n             });\n\n\n});\n\n<\/script>\n<div class=\"diagram-legend\">Remarque: l&#8217;illustration montre les investissements directs suisses \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Source: BNS (2024a\/c) \/ La Vie \u00e9conomique.<\/div>\n<ol class=\"footnote\"><li id=\"footnote_1\" class=\"footnote--item\">Voir BNS (2024a\/b) et FMI (2024).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_2\" class=\"footnote--item\">Voir BNS (2016).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_3\" class=\"footnote--item\">Voir BNS (2021).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_4\" class=\"footnote--item\">Voir Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique (2024).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_5\" class=\"footnote--item\">Voir BNS (2024c).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La Suisse est le si\u00e8ge de nombreuses entreprises multinationales qui ont des relations financi\u00e8res \u00e9troites avec des soci\u00e9t\u00e9s de leur groupe domicili\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9tranger (soci\u00e9t\u00e9s \u00abnon r\u00e9sidentes\u00bb). Elle fait partie des pays pr\u00e9sentant les stocks d\u2019investissements directs les plus importants du monde\u00a0\u2013 tant pour ceux d\u00e9tenus \u00e0 l\u2019\u00e9tranger par des r\u00e9sidents que pour ceux d\u00e9tenus [&hellip;]<\/p>","protected":false},"author":12980,"featured_media":207960,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"om_disable_all_campaigns":false,"ep_exclude_from_search":false,"footnotes":""},"post__type":[81,83],"post_opinion":[],"post_serie":[],"post_content_category":[105],"post_content_subject":[200,231],"acf":{"seco_author":12980,"seco_co_author":[12981,13021],"author_override":"","seco_author_post_ocupation_year":"","seco_author_post_occupation_de":"\u00d6konom, Schweizerische Nationalbank (SNB), Z\u00fcrich","seco_author_post_occupation_fr":"\u00c9conomiste, Banque nationale suisse (BNS), Zurich","seco_co_authors_post_ocupation":[{"seco_co_author":12981,"seco_co_author_post_occupation_year":"","seco_co_author_post_occupation_de":"","seco_co_author_post_occupation_fr":"\u00c9conomiste, Banque nationale suisse (BNS), Zurich"},{"seco_co_author":13021,"seco_co_author_post_occupation_year":"","seco_co_author_post_occupation_de":"","seco_co_author_post_occupation_fr":"Responsable de l\u2019unit\u00e9 Compte financier, Banque nationale suisse (BNS), Zurich"}],"short_title":"","post_lead":"Les relations financi\u00e8res de la Suisse, mat\u00e9rialis\u00e9es dans les investissements directs, reculent d\u2019ann\u00e9e en ann\u00e9e car les entreprises multinationales domicili\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9tranger r\u00e9duisent les bilans de leurs soci\u00e9t\u00e9s interm\u00e9diaires en Suisse. Cette \u00e9volution n\u2019a toutefois pas d\u2019impact sur l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle.","post_hero_image_description":"Les investissements directs \u00e9trangers cr\u00e9ent \u00e9galement des emplois en Suisse.","post_hero_image_description_copyright_de":"","post_hero_image_description_copyright_fr":"Keystone","post_references_literature":"<ul>\r\n \t<li class=\"content-copy\">BNS (2016). Estimation des capitaux en transit dans la statistique suisse des investissements directs. <a href=\"https:\/\/www.snb.ch\/fr\/publications\/statistical-publications\/direct-investment\/2017\/direktinvestitionen_2016\">Investissements directs 2016<\/a>.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">BNS (2021). \u00c9volution actuelle des capitaux en transit dans la statistique suisse des investissements directs. <a href=\"https:\/\/www.snb.ch\/fr\/publications\/statistical-publications\/direct-investment\/2022\/direktinvestitionen_2021\">Investissements directs 2021<\/a>.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">BNS (2024a). <a href=\"https:\/\/data.snb.ch\/fr\/topics\/aube\/cube\/fdiausbla\">Investissements directs suisses \u00e0 l\u2019\u00e9tranger\u00a0\u2013 Pays et groupes de pays<\/a>.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">BNS (2024b). <a href=\"https:\/\/data.snb.ch\/fr\/topics\/aube\/cube\/fdichbinvla\">Investissements directs \u00e9trangers en Suisse\u00a0\u2013 Pays et groupes de pays<\/a>.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">BNS (2024c). <a href=\"https:\/\/data.snb.ch\/fr\/topics\/aube\/cube\/opanmuauspland\">Effectifs des filiales non r\u00e9sidentes d\u2019entreprises r\u00e9sidentes\u00a0\u2013 pays et groupes de pays<\/a><\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">FMI (2024). <a href=\"https:\/\/data.imf.org\/?sk=40313609-F037-48C1-84B1-E1F1CE54D6D5\">Coordinated Direct Investment Survey (CDIS).<\/a><\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique (2024). <a href=\"https:\/\/www.bfs.admin.ch\/bfs\/fr\/home\/statistiques\/industrie-services\/stagre.html\">Statistique des groupes d\u2019entreprises (STAGRE).<\/a><\/li>\r\n<\/ul>","post_kasten":null,"post_notes_for_print":"","first_teaser_header_de":"","first_teaser_header_fr":"","first_teaser_text_de":"","first_teaser_text_fr":"","second_teaser_header_de":"","second_teaser_header_fr":"","second_teaser_text_de":"","second_teaser_text_fr":"","kseason_de":"","kseason_fr":"","post_in_pdf":"","main_focus":{"1":207460},"serie_email":"","frontpage_slider_bild":"","artikel_bild-slider":null,"legacy_id":"","post_abstract":"","magazine_issue":null,"seco_author_reccomended_post":"","redaktoren":"","korrektor":"","planned_publication_date":"2025-03-11 06:00:33","original_files":null,"external_release_for_author":"20250224","external_release_for_author_time":"00:05:00","link_for_external_authors":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/exedit\/6797b305eef31"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/206594"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12980"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=206594"}],"version-history":[{"count":31,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/206594\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":208012,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/206594\/revisions\/208012"}],"acf:post":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/main_focus_post\/207460"}],"acf:user":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/13021"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12981"},{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/12980"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/207960"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=206594"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post__type","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post__type?post=206594"},{"taxonomy":"post_opinion","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_opinion?post=206594"},{"taxonomy":"post_serie","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_serie?post=206594"},{"taxonomy":"post_content_category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_category?post=206594"},{"taxonomy":"post_content_subject","embeddable":true,"href":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/post_content_subject?post=206594"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}