{"id":206795,"date":"2025-03-06T07:00:08","date_gmt":"2025-03-06T06:00:08","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=206795"},"modified":"2025-03-10T08:47:46","modified_gmt":"2025-03-10T07:47:46","slug":"la-banque-nationale-prend-le-pouls-de-leconomie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2025\/03\/la-banque-nationale-prend-le-pouls-de-leconomie\/","title":{"rendered":"La Banque nationale prend le pouls de l\u2019\u00e9conomie"},"content":{"rendered":"

Pour d\u00e9finir sa politique mon\u00e9taire, la Banque nationale suisse (BNS) a besoin de disposer des meilleures \u00e9valuations possibles de la situation \u00e9conomique[1]<\/a>. Ses sources sont tr\u00e8s diverses. Beaucoup ignorent que l\u2019une d\u2019elles repose sur des entretiens men\u00e9s avec les entreprises suisses.<\/p>\n

La BNS a mis en place ce canal d\u2019information peu apr\u00e8s sa cr\u00e9ation, en 1907. Il a donc une longue tradition et constitue aujourd\u2019hui encore un pr\u00e9cieux compl\u00e9ment aux indicateurs \u00e9conomiques et aux estimations bas\u00e9es sur des mod\u00e8les. Les d\u00e9l\u00e9gu\u00e9es et d\u00e9l\u00e9gu\u00e9s aux relations avec l\u2019\u00e9conomie r\u00e9gionale prennent le pouls de l\u2019\u00e9conomie et repr\u00e9sentent la BNS dans huit r\u00e9gions \u00e9conomiques: Fribourg, Valais et Vaud; Gen\u00e8ve, Jura et Neuch\u00e2tel; Mittelland; Suisse centrale; Suisse du Nord-Ouest; Suisse italienne; Suisse orientale et Zurich.<\/p>\n

Depuis 2010, les entretiens sont men\u00e9s avec des entreprises de toutes les branches, sur la base syst\u00e9matis\u00e9e d\u2019un m\u00e9mento structur\u00e9. Cette proc\u00e9dure garantit la coh\u00e9rence des informations et permet une analyse m\u00e9thodique sur le plan qualitatif et quantitatif. Une r\u00e9union trimestrielle avec les conseils consultatifs r\u00e9gionaux<\/a> permet aux personnes d\u00e9l\u00e9gu\u00e9es de compl\u00e9ter leur \u00e9valuation. Ces organes se composent de trois ou quatre personnalit\u00e9s \u00e9conomiques de la r\u00e9gion, qui sont nomm\u00e9es par le Conseil de banque de la BNS pour une p\u00e9riode administrative de quatre ans[2]<\/a>.<\/p>\n

Une pr\u00e9cieuse source d\u2019informations pour la politique mon\u00e9taire<\/h2>\n

Les entretiens men\u00e9s avec les entreprises ont pour objectif de recueillir chaque trimestre le point de vue de ces derni\u00e8res sur la situation et les perspectives conjoncturelles en Suisse. Cette \u00e9valuation doit \u00eatre la plus actuelle et la plus pr\u00e9cise possible. Les discussions portent sur divers aspects: chiffres d\u2019affaires, prix, marges, utilisation des capacit\u00e9s de production, niveau des effectifs, augmentation des salaires, investissements, perspectives, opportunit\u00e9s et risques. Les entreprises font aussi part de leurs anticipations d\u2019inflation.<\/p>\n

Ces \u00e9l\u00e9ments viennent compl\u00e9ter les donn\u00e9es sur lesquelles s\u2019appuie la Direction g\u00e9n\u00e9rale de la BNS pour prendre ses d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire. Les personnes d\u00e9l\u00e9gu\u00e9es lui transmettent aussi plusieurs fois par trimestre une appr\u00e9ciation actualis\u00e9e d\u00e9coulant de leurs discussions avec les entreprises et le conseil consultatif de leur r\u00e9gion. Les informations sont \u00e9galement mises \u00e0 la disposition du public sous la forme d\u2019un r\u00e9sum\u00e9[3]<\/a>. La BNS n\u2019est pas la seule banque centrale \u00e0 dialoguer avec les entreprises pour \u00e9valuer la situation \u00e9conomique: les banques centrales du Canada et d\u2019Australie proc\u00e8dent de fa\u00e7on similaire.<\/p>\n

Diff\u00e9rentes entreprises interrog\u00e9es chaque trimestre<\/h2>\n

Chaque trimestre, les huit d\u00e9l\u00e9gu\u00e9es et d\u00e9l\u00e9gu\u00e9s r\u00e9gionaux m\u00e8nent une s\u00e9rie d\u2019entretiens avec des membres de la direction des entreprises, g\u00e9n\u00e9ralement des CEO ou des CFO. Chaque cycle dure environ sept semaines et correspond \u00e0 une trentaine d\u2019entrevues par personne. Les renseignements collect\u00e9s durant cette p\u00e9riode agr\u00e8gent donc les donn\u00e9es de quelque 240 entretiens r\u00e9alis\u00e9s dans toute la Suisse. Les informations recueillies sont principalement qualitatives, mais le m\u00e9mento structur\u00e9 permet de les reporter sur une \u00e9chelle \u00e0 cinq niveaux, ce qui rend possible une analyse quantitative.<\/p>\n

Les \u00e9tablissements consult\u00e9s changent tous les trimestres. Ils sont s\u00e9lectionn\u00e9s en fonction de la structure sectorielle de l\u2019\u00e9conomie suisse, telle qu\u2019elle ressort du produit int\u00e9rieur brut (PIB) et de la statistique de l\u2019emploi, et en fonction du nombre d\u2019entreprises par branche dans la r\u00e9gion. Tous emploient en g\u00e9n\u00e9ral au moins 50 personnes. Les activit\u00e9s soumises \u00e0 de fortes fluctuations conjoncturelles, comme l\u2019industrie manufacturi\u00e8re (fabrication de machines, m\u00e9tallurgie) ou le tourisme, sont l\u00e9g\u00e8rement surrepr\u00e9sent\u00e9es. Les entretiens ne concernent jamais l\u2019administration publique ou l\u2019agriculture. Pour que les entreprises coop\u00e8rent, il est primordial que les informations recueillies soient trait\u00e9es de mani\u00e8re confidentielle. Rien ne les oblige \u00e0 fournir des renseignements \u00e0 la BNS, mais rares sont celles qui refusent.<\/p>\n

Les avantages du dialogue direct<\/h2>\n

Les entretiens ont g\u00e9n\u00e9ralement lieu dans les locaux des entreprises et durent environ une heure et demie. Le contact direct pr\u00e9sente le grand avantage de permettre aux d\u00e9l\u00e9gu\u00e9es et d\u00e9l\u00e9gu\u00e9s de comprendre le contexte dans lequel s\u2019inscrit l\u2019\u00e9volution d\u00e9crite. Fin 2022 par exemple, apr\u00e8s la pand\u00e9mie, de nombreuses entreprises faisaient \u00e9tat de stocks d\u2019approvisionnement exceptionnellement \u00e9lev\u00e9s (voir illustration<\/em>). Elles expliquaient que leur client\u00e8le r\u00e9duisait ses stocks et que cela p\u00e8serait sur la demande de leurs propres produits jusqu\u2019en 2024. Elles \u00e9taient convaincues que leurs commandes repartiraient \u00e0 la hausse une fois ces stocks r\u00e9sorb\u00e9s. Cette information a permis d\u2019expliquer les attentes positives des entreprises, alors m\u00eame que l\u2019\u00e9volution des chiffres d\u2019affaires \u00e9tait mitig\u00e9e.<\/p>\n

Un des points importants de l\u2019entretien concerne les effets de l\u2019orientation de la politique mon\u00e9taire sur l\u2019entreprise. La discussion aborde notamment les r\u00e9percussions des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des cours de change sur les marges, la planification des besoins en personnel ou le plan d\u2019investissement. En leur qualit\u00e9 d\u2019ambassadrices et ambassadeurs de la BNS, les personnes d\u00e9l\u00e9gu\u00e9es r\u00e9pondent \u00e9galement aux questions et expliquent la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n

Les entreprises font \u00e9tat de stocks \u00e9lev\u00e9s apr\u00e8s la pand\u00e9mie (2022-2024)<\/h2>\n
GRAPHIQUE INTERACTIF<\/h6>\n
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