{"id":208058,"date":"2025-03-25T07:00:46","date_gmt":"2025-03-25T06:00:46","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=208058"},"modified":"2025-03-25T11:41:12","modified_gmt":"2025-03-25T10:41:12","slug":"linvestissement-immobilier-reste-attractif-mais-pour-combien-de-temps-encore","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2025\/03\/linvestissement-immobilier-reste-attractif-mais-pour-combien-de-temps-encore\/","title":{"rendered":"L\u2019investissement immobilier reste attractif. Mais pour combien de temps encore?"},"content":{"rendered":"
Les prix de l\u2019immobilier ne cessent d\u2019augmenter depuis des ann\u00e9es. Un pic a-t-il \u00e9t\u00e9 atteint?<\/div>\n

Les prix devraient continuer d\u2019augmenter mod\u00e9r\u00e9ment au cours des prochaines ann\u00e9es, m\u00eame si des risques \u00e9conomiques et g\u00e9opolitiques susceptibles de provoquer des contrecoups ne sont pas \u00e0 exclure. N\u00e9anmoins, la Suisse s\u2019en tire bien en comparaison europ\u00e9enne: l\u2019\u00e9conomie cro\u00eet, m\u00eame en parit\u00e9 de pouvoir d\u2019achat, la productivit\u00e9 est \u00e9lev\u00e9e et le franc reste stable.<\/p>\n

Sommes-nous dans une bulle immobili\u00e8re?<\/div>\n

Je ne le pense pas. Notre situation actuelle diff\u00e8re de celle des ann\u00e9es 1990, lorsqu\u2019une bulle s\u2019\u00e9tait form\u00e9e pour trois raisons: une politique mon\u00e9taire souple, l\u2019octroi g\u00e9n\u00e9reux de cr\u00e9dits de la part des banques et une forte demande des investisseurs \u00e9trangers. Actuellement, le march\u00e9 est certes en surchauffe dans des villes comme Zurich ou Lausanne et dans quelques r\u00e9gions des Grisons, mais, pour l\u2019essentiel, les prix de l\u2019immobilier s\u2019expliquent par la forte croissance d\u00e9mographique. En outre, la r\u00e9glementation plus s\u00e9v\u00e8re des banques ces derni\u00e8res ann\u00e9es a plut\u00f4t eu tendance \u00e0 freiner l\u2019\u00e9volution des prix.<\/p>\n

Les prix des logements et ceux des immeubles commerciaux ont-ils une trajectoire diff\u00e9rente?<\/div>\n

Les immeubles commerciaux, qui connaissent des taux de vacance moyens plus \u00e9lev\u00e9s que les logements, ont aussi des prix plus volatiles. Au cours des 12\u00a0derniers mois, les prix des immeubles de rendement ont certes augment\u00e9, mais cette hausse est jusqu\u2019\u00e0 deux tiers moins importante que celle des logements \u00e0 cause de certaines tendances de fond telles que le t\u00e9l\u00e9travail, le commerce en ligne, l\u2019urbanisation et la p\u00e9nurie de logements.<\/p>\n

Construire revient trop cher actuellement.<\/span><\/p>\n

L\u2019essoufflement du t\u00e9l\u00e9travail a-t-il une influence sur les prix des immeubles de bureaux?<\/span><\/p>\n

Il n\u2019a qu\u2019une influence limit\u00e9e. La demande cro\u00eet l\u00e9g\u00e8rement, ce qui stabilise les prix. De nombreuses entreprises misent cependant sur des mod\u00e8les de travail hybrides, ce qui fait augmenter le besoin en espaces professionnels partag\u00e9s. Et la durabilit\u00e9 gagne aussi en importance: le march\u00e9 se divise de plus en plus en b\u00e2timents efficaces du point de vue \u00e9nerg\u00e9tique et en b\u00e2timents plus anciens qui n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9nov\u00e9s. Tandis que les bureaux modernes en centre-ville sont convoit\u00e9s, la mise en location d\u2019ouvrages plus anciens et moins bien plac\u00e9s est de plus en plus compliqu\u00e9e. Cela se traduit aussi dans les prix car les investisseurs sont pr\u00eats \u00e0 payer plus chers pour des b\u00e2timents durables. Cette tendance devrait se renforcer si les crit\u00e8res sociaux, qui refl\u00e8tent la plus-value d\u2019un b\u00e2timent pour la collectivit\u00e9 et l\u2019am\u00e9lioration de la qualit\u00e9 de vie pour le voisinage, gagnent en importance.<\/p>\n

Pourquoi ne construit-on pas davantage alors que la demande est \u00e9lev\u00e9e?<\/div>\n

Construire revient trop cher actuellement. Les co\u00fbts de financement et de construction ont fortement pogress\u00e9, en raison notamment de probl\u00e8mes de cha\u00eenes d\u2019approvisionnement et de la hausse des prix des mat\u00e9riaux comme le bois. Sans compter que des normes de construction strictes et des normes \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e9lev\u00e9es font encore augmenter les co\u00fbts. Pour toutes ces raisons, de nombreux projets de construction ne sont pas rentables. Il faudrait y r\u00e9agir par une augmentation des loyers, mais celle-ci n\u2019est souvent pas possible, en particulier dans les r\u00e9gions p\u00e9riph\u00e9riques et rurales, o\u00f9 la demande est moins importante.<\/p>\n

Depuis le pic de la fin de l\u2019ann\u00e9e 2022, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ont presque \u00e9t\u00e9 divis\u00e9s par deux. Quelles sont vos pr\u00e9visions pour les prochaines ann\u00e9es?<\/div>\n

Bien que les taux pourraient encore l\u00e9g\u00e8rement baisser \u00e0 court terme, je m\u2019attends \u00e0 un mouvement lat\u00e9ral des taux \u00e0 moyen terme ou \u00e0 un retour au taux directeur neutre de 1%, un niveau auquel l\u2019\u00e9conomie n\u2019est ni frein\u00e9e ni relanc\u00e9e. \u00c9tant donn\u00e9 que les taux de financement \u00e0 long terme s\u2019alignent sur les rendements des march\u00e9s obligataires, une diminution du taux directeur \u00e0 court terme par la Banque nationale suisse ne se traduira pas imm\u00e9diatement par une baisse des co\u00fbts de financement sur le march\u00e9 immobilier.<\/p>\n

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Propos recueillis par \u00abLa Vie \u00e9conomique\u00bb<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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