{"id":208698,"date":"2025-04-24T07:00:44","date_gmt":"2025-04-24T05:00:44","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=208698"},"modified":"2025-04-24T14:08:30","modified_gmt":"2025-04-24T12:08:30","slug":"ralentissement-conjoncturel-en-allemagne-quels-sont-les-risques-pour-la-suisse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2025\/04\/ralentissement-conjoncturel-en-allemagne-quels-sont-les-risques-pour-la-suisse\/","title":{"rendered":"Ralentissement conjoncturel en Allemagne: quels sont les risques pour la Suisse?"},"content":{"rendered":"
\u00c0 quel point les destins \u00e9conomiques de la Suisse et de l\u2019Allemagne sont-ils li\u00e9s?<\/div>\n

L\u2019Allemagne est le principal march\u00e9 d\u2019exportation des biens suisses, derri\u00e8re les \u00c9tats-Unis, 16% des exportations totales de notre pays \u00e9tant destin\u00e9es \u00e0 notre voisin. Toutefois, la cr\u00e9ation de valeur totale y stagne depuis 2019, voire est en recul depuis deux ans, ce qui impacte les fournisseurs helv\u00e9tiques, notamment les petits.<\/p>\n

Quels sont les secteurs qui souffrent le plus, et pour quelles raisons?<\/div>\n

Le secteur de la construction est particuli\u00e8rement touch\u00e9, en raison de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, de la hausse des co\u00fbts et de dispositions r\u00e9glementaires nombreuses qui freinent l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. Les industries \u00e9nergivores, comme la chimie ou la m\u00e9tallurgie, sont aussi \u00e0 la peine. Afin de r\u00e9duire leurs co\u00fbts, de nombreuses entreprises du secteur d\u00e9localisent leur production aux \u00c9tats-Unis ou en Europe de l\u2019Est, o\u00f9 les prix de l\u2019\u00e9nergie sont moins \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n

L\u2019augmentation annonc\u00e9e des d\u00e9penses (de d\u00e9fense) allemandes est-elle une bonne nouvelle pour la Suisse?<\/div>\n

En partie seulement, car les fournisseurs suisses de l\u2019industrie de l\u2019armement, qu\u2019ils soient install\u00e9s en Allemagne ou ailleurs, ont des carnets de commande bien remplis depuis l\u2019invasion de l\u2019Ukraine. De plus, les programmes de d\u00e9penses allemands risquent de ne pas \u00eatre lanc\u00e9s avant un certain temps, sans compte, sans compter qu\u2019ils pourraient se substituer \u00e0 des projets d\u2019investissement priv\u00e9s, car la main-d\u2019\u0153uvre manque, tout comme les ressources financi\u00e8res en raison des taux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n

Les PME suisses ont toujours su faire leurs preuves dans les p\u00e9riodes compliqu\u00e9es.<\/span><\/p>\n

Le ralentissement conjoncturel allemand va-t-il entra\u00eener une appr\u00e9ciation du franc suisse?<\/div>\n

C\u2019est possible. Lorsque la conjoncture faiblit, la Banque centrale europ\u00e9enne n\u2019a pas d\u2019autre choix que de baisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de mani\u00e8re marqu\u00e9e, ce qui rend l\u2019euro moins int\u00e9ressant et pourrait effectivement rench\u00e9rir le franc.<\/p>\n

Les baisses de taux indiquent-elles que l\u2019inflation est sous contr\u00f4le outre-Rhin?<\/div>\n

Oui. En Allemagne, l\u2019inflation d\u00e9passe \u00e0 peine la barre des 2%, alors qu\u2019elle atteignait 12% pendant la crise \u00e9nerg\u00e9tique de 2022. En Suisse, le rench\u00e9rissement est m\u00eame tomb\u00e9 \u00e0 0,3%. La Banque nationale suisse comme la Banque centrale europ\u00e9enne ont donc toutes deux d\u00e9j\u00e0 pu fortement abaisser leur taux directeur depuis la mi-2024.<\/p>\n

Pourquoi le d\u00e9calage entre les march\u00e9s boursiers et l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle est-il toujours plus prononc\u00e9 en Allemagne?<\/div>\n

Bon nombre de soci\u00e9t\u00e9s du DAX g\u00e9n\u00e8rent la majeure partie de leur b\u00e9n\u00e9fice \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, o\u00f9 la croissance reste souvent solide. Il est donc tout \u00e0 fait possible que l\u2019indice boursier regroupant des entreprises mondialis\u00e9es se porte \u00e0 merveille alors que l\u2019\u00e9conomie nationale est \u00e0 la peine. Il en va d\u2019ailleurs de m\u00eame pour les grandes entreprises du SMI.<\/p>\n

La situation est-elle d\u00e9licate en Allemagne comme en Suisse?<\/div>\n

Oui, car les bonnes performances boursi\u00e8res des grandes entreprises peuvent tout \u00e0 fait masquer la situation difficile des petites entreprises nationales. C\u2019est un risque, m\u00eame si les PME suisses ont toujours su faire leurs preuves dans les p\u00e9riodes compliqu\u00e9es.<\/p>\n

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Propos recueillis par \u00abLa Vie \u00e9conomique\u00bb<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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