{"id":211180,"date":"2025-08-05T05:00:49","date_gmt":"2025-08-05T03:00:49","guid":{"rendered":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/?p=211180"},"modified":"2025-08-05T05:00:52","modified_gmt":"2025-08-05T03:00:52","slug":"lallemagne-desserre-son-frein-a-lendettement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dievolkswirtschaft.ch\/fr\/2025\/08\/lallemagne-desserre-son-frein-a-lendettement\/","title":{"rendered":"L\u2019Allemagne desserre son frein \u00e0 l\u2019endettement"},"content":{"rendered":"<p>Au lendemain des \u00e9lections au Bundestag fin f\u00e9vrier\u00a02025, Friedrich Merz a r\u00e9\u00e9valu\u00e9 la situation de son pays sur les plans s\u00e9curitaire et budg\u00e9taire, r\u00e9agissant ainsi au changement de posture des \u00c9tats-Unis concernant l\u2019architecture de s\u00e9curit\u00e9 internationale et \u00e0 la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques. Cette remise \u00e0 plat a donn\u00e9 lieu \u00e0 un revirement dans la politique budg\u00e9taire allemande: le gouvernement a approuv\u00e9 un assouplissement du frein \u00e0 l\u2019endettement pour les d\u00e9penses de d\u00e9fense ainsi que la cr\u00e9ation d\u2019un fonds sp\u00e9cial pour les infrastructures, avec pour double objectif de renforcer la d\u00e9fense, tant au niveau national que dans le cadre de l\u2019Otan, et d\u2019accro\u00eetre substantiellement les investissements dans les infrastructures. Des mesures en faveur des <em>L\u00e4nder<\/em> et des communes sont \u00e9galement pr\u00e9vues. Dans l\u2019ensemble, les financements envisag\u00e9s visent \u00e0 accro\u00eetre durablement le potentiel de croissance de l\u2019\u00e9conomie allemande, actuellement en stagnation.<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Changement de direction dans la politique budg\u00e9taire allemande<\/h2>\n<p>Cette r\u00e9orientation de la politique budg\u00e9taire a pour clef de vo\u00fbte la r\u00e9forme du frein \u00e0 l\u2019endettement, inscrit dans la Loi fondamentale allemande: d\u00e9sormais, ce m\u00e9canisme ne s\u2019appliquera plus aux d\u00e9penses de d\u00e9fense d\u00e9passant 1% du produit int\u00e9rieur brut (PIB). En outre, les <em>L\u00e4nder<\/em> disposeront d\u2019une possibilit\u00e9 d\u2019endettement net structurel (c\u2019est-\u00e0-dire ind\u00e9pendamment de l\u2019\u00e9volution de la conjoncture) \u00e0 hauteur de 0,35% du PIB, ce qui \u00e9tait jusque-l\u00e0 r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral<a href=\"#footnote_1\" id=\"footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor\">[1]<\/a>.<\/p>\n<p>La r\u00e9forme pr\u00e9voit \u00e9galement la cr\u00e9ation d\u2019un fonds sp\u00e9cial d\u2019un montant de 500\u00a0milliards d\u2019euros sur 12\u00a0ans pour les infrastructures. Ce financement suppl\u00e9mentaire par recours au cr\u00e9dit doit permettre de d\u00e9velopper et de r\u00e9nover les voies de communication et les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques, mais aussi de promouvoir la num\u00e9risation et la recherche. Des investissements seront aussi consentis dans les secteurs de la sant\u00e9, des soins et de l\u2019\u00e9ducation. Sur cette enveloppe de 500\u00a0milliards d\u2019euros, une part de 100\u00a0milliards sera directement affect\u00e9e aux <em>L\u00e4nder<\/em> et aux communes, tandis qu\u2019une autre tranche d\u2019un m\u00eame montant viendra alimenter le Fonds pour le climat et la transformation, l\u2019objectif \u00e9tant d\u2019atteindre la neutralit\u00e9 carbone d\u2019ici\u00a02045.<\/p>\n<p>Ces d\u00e9cisions ont pour effet d\u2019accro\u00eetre consid\u00e9rablement la marge de man\u0153uvre budg\u00e9taire de l\u2019Allemagne: \u00e0 l\u2019avenir, le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral pourra augmenter les d\u00e9penses publiques annuelles dans une proportion allant jusqu\u2019\u00e0 4% du PIB, ce qui devrait aussi avoir des incidences sur le taux d\u2019endettement, c\u2019est-\u00e0-dire le ratio de la dette publique par rapport au r\u00e9sultat \u00e9conomique global du pays (ou PIB).<\/p>\n<p>Depuis l\u2019introduction du frein \u00e0 l\u2019endettement pour l\u2019ann\u00e9e budg\u00e9taire\u00a02011, le ratio d\u2019endettement de l\u2019Allemagne est pass\u00e9 de 80% \u00e0\u00a062,5% du\u00a0PIB (ann\u00e9e\u00a02024, voir <em>illustration<\/em>). Les experts estiment qu\u2019en raison de la r\u00e9forme, il pourrait atteindre 70% \u00e0 90% d\u2019ici 2030, selon la mesure dans laquelle l\u2019Allemagne fera usage de sa nouvelle latitude budg\u00e9taire et en fonction de la vigueur de la croissance \u00e9conomique<a href=\"#footnote_2\" id=\"footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor\">[2]<\/a>, laquelle pourra \u00eatre dop\u00e9e, en particulier, par une hausse des d\u00e9penses consacr\u00e9es \u00e0 la d\u00e9fense.<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">La dette publique de l\u2019Allemagne pourrait atteindre 90% du PIB<\/h2>\n<h6 class=\"copy-small-bold\">GRAPHIQUE INTERACTIF<\/h6>\n<div class=\"chart chart--normal\" id=\"BR\u00c4NDLE-LERCH-SCHMASSMANN_08-2025_FR\"><\/div>\n<script>\n$(function () {\n    Highcharts.chart('BR\u00c4NDLE-LERCH-SCHMASSMANN_08-2025_FR', {\n   chart: { type: 'column' },\n    title: { text: '' },\n\n    xAxis: {\n      categories: ['2011', '2024', '2030'],\n      crosshair: true\n    },\n    yAxis: {\n      min: 0,\n      max: 100,\n      reversedStacks: false, \/\/ <\u2014 sorgt daf\u00fcr, dass die 2. 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Il y est tr\u00e8s largement admis que les besoins en investissement et la n\u00e9cessit\u00e9 de relever les d\u00e9fis s\u00e9curitaires justifient des d\u00e9penses suppl\u00e9mentaires financ\u00e9es par l\u2019emprunt. Des organismes r\u00e9put\u00e9s, dont l\u2019Institut allemand de recherche \u00e9conomique (DIW) et l\u2019Institut de Kiel pour l\u2019\u00e9conomie mondiale (IfW Kiel), saluent ce changement de trajectoire budg\u00e9taire<a href=\"#footnote_3\" id=\"footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor\">[3]<\/a>. Ils estiment que l\u2019augmentation des d\u00e9penses de d\u00e9fense peut stimuler l\u2019\u00e9conomie \u00e0 court terme tout en renfor\u00e7ant la croissance \u00e9conomique \u00e0 long terme, \u00e0 condition qu\u2019une grande partie de ces fonds soit investie dans les nouvelles technologies et la recherche.<\/p>\n<p>La principale critique adress\u00e9e \u00e0 la r\u00e9forme du frein \u00e0 l\u2019endettement et au nouveau fonds sp\u00e9cial concerne, d\u2019une part, leur configuration et, d\u2019autre part, leurs r\u00e9percussions fiscales \u00e0 long terme. Des voix s\u2019\u00e9l\u00e8vent pour pointer l\u2019absence de prescriptions contraignantes visant \u00e0 emp\u00eacher que des missions centrales de l\u2019\u00c9tat, comme la d\u00e9fense et les investissements publics, soient financ\u00e9es durablement par la dette, ou pour d\u00e9plorer qu\u2019aucune disposition n\u2019ait \u00e9t\u00e9 prise afin de garantir un emploi de fonds cibl\u00e9 et d\u00e9limit\u00e9 par rapport aux moyens du budget ordinaire<a href=\"#footnote_4\" id=\"footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor\">[4]<\/a>. Certes, la possibilit\u00e9 d\u2019un financement illimit\u00e9 des d\u00e9penses de d\u00e9fense par l\u2019emprunt envoie un signal cr\u00e9dible en faveur d\u2019un renforcement de la capacit\u00e9 de d\u00e9fense, mais elle affaiblit en m\u00eame temps les incitations \u00e0 faire un usage efficient des ressources. S\u2019ajoutent \u00e0 cela des inqui\u00e9tudes quant au risque que les impulsions \u00e9conomiques financ\u00e9es par l\u2019endettement aient pour effet de ralentir la conduite d\u2019importantes r\u00e9formes dans des domaines tels que la r\u00e9duction de la bureaucratie, la pr\u00e9voyance vieillesse et la sant\u00e9 publique<a href=\"#footnote_5\" id=\"footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor\">[5]<\/a>. Par ailleurs, le nombre croissant de fonds sp\u00e9ciaux pourrait nuire \u00e0 la transparence budg\u00e9taire et compliquer ainsi le contr\u00f4le du budget assur\u00e9 par le Parlement.<\/p>\n<p>Sur la sc\u00e8ne internationale, ce virage budg\u00e9taire a \u00e9t\u00e9 majoritairement bien accueilli<a href=\"#footnote_6\" id=\"footnote-anchor_6\" class=\"inline-footnote__anchor\">[6]<\/a>. Il en est attendu un \u00e9lan de croissance salutaire pour une \u00e9conomie allemande en berne, avec de possibles retomb\u00e9es positives pour l\u2019Europe, Suisse comprise. Dans l\u2019ensemble, les r\u00e9actions ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 favorables sur les march\u00e9s financiers, puisqu\u2019en d\u00e9pit de l\u2019augmentation pr\u00e9visible de la dette publique, ceux-ci n\u2019anticipent pas de risque accru de cr\u00e9dit pour l\u2019Allemagne.<\/p>\n<h2 class=\"text__graphic-title\">Des r\u00e8gles budg\u00e9taires plus strictes au niveau de l\u2019UE<\/h2>\n<p>L\u2019Allemagne a longtemps repr\u00e9sent\u00e9 un p\u00f4le de stabilit\u00e9 budg\u00e9taire au sein de l\u2019UE. La r\u00e9orientation op\u00e9r\u00e9e pourrait toutefois affaiblir la discipline budg\u00e9taire qu\u2019elle s\u2019est impos\u00e9e depuis l\u2019introduction du frein \u00e0 l\u2019endettement. Par ailleurs, les r\u00e8gles budg\u00e9taires de l\u2019UE, remani\u00e9es tout r\u00e9cemment<a href=\"#footnote_7\" id=\"footnote-anchor_7\" class=\"inline-footnote__anchor\">[7]<\/a>, pourraient perdre en cr\u00e9dibilit\u00e9 car le frein \u00e0 l\u2019endettement allemand est d\u00e9sormais moins restrictif que ces r\u00e8gles europ\u00e9ennes.<\/p>\n<p>Depuis mars\u00a02025, les pays de l\u2019UE peuvent solliciter l\u2019application d\u2019une clause d\u00e9rogatoire nationale, qui assouplit temporairement les r\u00e8gles budg\u00e9taires communautaires en autorisant notamment le financement par emprunt de d\u00e9penses de d\u00e9fense suppl\u00e9mentaires \u00e0 hauteur de 1,5% du PIB sur les quatre prochaines ann\u00e9es. Cependant, m\u00eame en cas d\u2019activation de cette clause, la r\u00e9forme adopt\u00e9e en Allemagne met fortement \u00e0 mal les r\u00e8gles budg\u00e9taires de l\u2019UE, notamment en raison des nouvelles possibilit\u00e9s d\u2019endettement pour les <em>L\u00e4nder<\/em> et de la mise en place du fonds sp\u00e9cial<a href=\"#footnote_8\" id=\"footnote-anchor_8\" class=\"inline-footnote__anchor\">[8]<\/a>. Si ces r\u00e8gles ne sont pas respect\u00e9es par l\u2019Allemagne, plus grand pays de l\u2019UE, elles pourraient perdre de leur effet contraignant dans d\u2019autres \u00c9tats membres<a href=\"#footnote_9\" id=\"footnote-anchor_9\" class=\"inline-footnote__anchor\">[9]<\/a>. Des doutes quant \u00e0 la viabilit\u00e9 de la dette de certains \u00c9tats et une Allemagne pratiquant une rigueur budg\u00e9taire moindre sont des facteurs de risque pour la stabilit\u00e9 des finances et des prix dans la zone euro\u00a0\u2013 et donc aussi en Suisse, en raison des relations \u00e9conomiques \u00e9troites du pays avec l\u2019UE.<\/p>\n<p>Il est \u00e9galement possible que le changement de trajectoire budg\u00e9taire en Allemagne attise les d\u00e9bats sur un assouplissement du frein \u00e0 l\u2019endettement en Suisse<a href=\"#footnote_10\" id=\"footnote-anchor_10\" class=\"inline-footnote__anchor\">[10]<\/a>. Toutefois, plusieurs raisons s\u2019opposent \u00e0 ce qu\u2019une telle mesure soit prise. Tout d\u2019abord, contrairement \u00e0 l\u2019Allemagne, la Suisse n\u2019a pas de retard manifeste \u00e0 rattraper dans le domaine des infrastructures. Ensuite, il n\u2019est pas souhaitable de financer la hausse des d\u00e9penses de d\u00e9fense par de nouvelles dettes. Enfin, depuis son introduction en\u00a02003, le frein \u00e0 l\u2019endettement a fait ses preuves: b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un large soutien politique, il a contribu\u00e9 \u00e0 la r\u00e9duction du taux d\u2019endettement et a permis d\u2019am\u00e9liorer la proc\u00e9dure budg\u00e9taire. Avec des budgets \u00e9quilibr\u00e9s et un faible taux d\u2019endettement, la Suisse dispose d\u2019une marge de man\u0153uvre budg\u00e9taire pour les p\u00e9riodes de crise.<\/p>\n<ol class=\"footnote\"><li id=\"footnote_1\" class=\"footnote--item\">\u00c0 la diff\u00e9rence du m\u00e9canisme allemand, le frein \u00e0 l\u2019endettement de la Suisse vise l\u2019obtention d\u2019un budget \u00e9quilibr\u00e9 \u00e0 moyen terme et, donc, une stabilisation de la dette nominale. Il est en cela plus strict que celui appliqu\u00e9 par son voisin.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_1\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_2\" class=\"footnote--item\">Voir notamment Bruegel (2025), B\u00fcttner (2025), Institut de Kiel pour l\u2019\u00e9conomie mondiale (2025), SVR (2025), Feld, Grimm et Wieland (2025) ainsi que Centre de recherche \u00e9conomique europ\u00e9enne (2025).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_2\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_3\" class=\"footnote--item\">Voir Institut allemand de recherche \u00e9conomique (2025) et Institut de Kiel pour l\u2019\u00e9conomie mondiale (2025).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_3\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_4\" class=\"footnote--item\">Voir Centre de recherche \u00e9conomique europ\u00e9enne (2025).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_4\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_5\" class=\"footnote--item\">Voir Ifo Institut (2025).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_5\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_6\" class=\"footnote--item\">Voir Bruegel (2025), Oxford Economics (2025) et Fonds mon\u00e9taire international (2025).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_6\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_7\" class=\"footnote--item\">Voir <a href=\"https:\/\/economy-finance.ec.europa.eu\/economic-and-fiscal-governance_en\">Economic and fiscal governance \u2013 European Commission<\/a>&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_7\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_8\" class=\"footnote--item\">Voir B\u00fcttner (2025).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_8\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_9\" class=\"footnote--item\">Voir Feld <em>et al.<\/em> (2025).&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_9\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><li id=\"footnote_10\" class=\"footnote--item\">Voir notamment la <a href=\"https:\/\/www.parlament.ch\/fr\/ratsbetrieb\/suche-curia-vista\/geschaeft?AffairId=20253408\">motion Addor 25.3408<\/a>.&nbsp;<a href=\"#footnote-anchor_10\" class=\"inline-footnote__anchor hidden-print\">[<span class=\"icon-arrow-up\"><\/span>]<\/a><\/li><\/ol>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Au lendemain des \u00e9lections au Bundestag fin f\u00e9vrier\u00a02025, Friedrich Merz a r\u00e9\u00e9valu\u00e9 la situation de son pays sur les plans s\u00e9curitaire et budg\u00e9taire, r\u00e9agissant ainsi au changement de posture des \u00c9tats-Unis concernant l\u2019architecture de s\u00e9curit\u00e9 internationale et \u00e0 la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques. 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(2025). <a href=\"https:\/\/www.wirtschaftsdienst.eu\/inhalt\/jahr\/2025\/heft\/4\/beitrag\/gelockerte-schuldenbremse-einhaltung-der-eufiskalregeln-wird-wieder-zur-herausforderung.html\">Gelockerte Schuldenbremse: Einhaltung der EU-Fiskalregeln wird wieder zur Herausforderung<\/a>. Wirtschaftsdienst,\u00a04, 282.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">Institut allemand de recherche \u00e9conomique\u00a0\u2013 DIW (2025). <a href=\"https:\/\/www.diw.de\/de\/diw_01.c.940089.de\/publikationen\/diw_aktuell\/2025_0111\/sondervermoegen_fuer_infrastruktur__500-milliarden-euro-investitionspaket_wuerde_deutsche_wirtschaft_aus_der_krise_holen.html\">Sonderverm\u00f6gen f\u00fcr Infrastruktur: 500-Milliarden-Euro-Investitionspaket w\u00fcrde deutsche Wirtschaft aus der Krise holen<\/a>, 10\u00a0mars.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">Feld L.\u00a0P., Grimm V. et Wieland V. (2025). <a href=\"https:\/\/files.insm.de\/uploads\/2025\/02\/2025-02-20-Fuer-eine-echte-Wirtschaftswende-1.pdf\">F\u00fcr eine echte Wirtschaftswende<\/a>, \u00e9tude de l\u2019INSM, avis scientifique, \u00abInitiative Neue Soziale Marktwirtschaft\u00bb, Berlin.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">Ifo Institut (2025). <a href=\"https:\/\/www.ifo.de\/pressemitteilung\/2025-03-12\/strukturreformen-laut-oekonomen-wichtiger-als-schulden\">Strukturreformen laut \u00d6konomen wichtiger als Schulden f\u00fcr Infrastruktur<\/a>, 12\u00a0mars.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">Fonds mon\u00e9taire international (FMI) (2025). <a href=\"https:\/\/www.imf.org\/en\/News\/Articles\/2025\/04\/25\/tr-04252025-eur-press-briefing-transcript\">Regional economic outlook for Europe<\/a>, 25\u00a0avril.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">Institut de Kiel pour l\u2019\u00e9conomie mondiale\u00a0\u2013 IfW Kiel (2025). <a href=\"https:\/\/www.piie.com\/events\/2025\/real-turning-point-germany-economic-and-security-implications-merz-chancellorship\">The real turning point for Germany: Economic and security implications of the Merz chancellorship<\/a>, allocution de Moritz Schularick, pr\u00e9sident de l\u2019IfW Kiel, au Peterson Institute for International Economics, 2\u00a0avril.<\/li>\r\n \t<li class=\"content-copy\">Oxford Economics (2025). 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